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| 石头科技(688169)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
公司一直秉持着“成为全球领先的科技家电企业”的战略愿景，始终以消费者需求为导向，推出了一系列智能清洁产品，包括智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器，为消费者提供了全场景的家居清洁解决方案，帮助消费者依靠科技解放双手。
2025年上半年，公司持续践行“走出去”战略，优化业务布局，集中资源发展核心主业，持续推出多款新品，进一步丰富产品矩阵和价格矩阵，提升经营效率，确保资源高效利用，从而推动业务规模的快速增长。其次，公司持续推进品牌建设，精细化营销策略，不断扩大国内外用户的触达圈层，深入挖掘市场潜力，提升公司市场份额。同时，公司实施双轨并行的研发策略，同时进行产品的技术创新与技术迭代，使公司能够持续推出具有高附加值的新产品，以技术创新引领行业发展。在国内市场，受益于家电行业“以旧换新”补贴政策的推动，公司业务收入实现了快速增长；在海外市场，通过精细化渠道布局，拓展新市场，提升了品牌和产品的影响力，实现了公司海外业务收入的大幅提升。
根据董事会的战略部署，在公司管理层的领导下，公司2025年上半年实现营业收入790,306.28万元，同比增长78.96%；实现利润总额64,299.21万元；实现归属于母公司所有者的净利润67,750.57万元。
报告期内，公司继续强化以技术为核心驱动力的发展思路，重点开展了以下工作：（一）夯实公司技术壁垒，持续迭代技术储备，为未来发展注入强劲动力公司作为智能扫地机器人领域的领先企业，重视自主研发，坚持技术创新，通过技术赋能提升产品智能化，推动行业技术水平的不断提升。根据国际数据公司IDC报告，继公司2024年量额全球第一后，2025年一季度公司继续保持出货量第一。凭借自身较强的技术与创新优势，为消费者提供卓越的清洁体验，进一步增加消费者认可度和品牌知名度。
1、持续迭代技术，推出行业领先的创新产品
报告期内，公司成功推出了多款高性能智能清洁产品，如扫地机P20Ultra、G30Space探索版，洗地机A30ProSteam、A30ProCombo，洗烘一体机Z1Plus、Q1HelloKitty联名款及洗烘套装Z1MaxPro等，其中G30Space探索版突破了传统扫地机器人二维平面清洁模式，率先实现复杂三维立体家居环境下的自主导航与智能交互，显著提升了产品的实用性与用户体验。这些产品不仅搭载了多项行业首创技术，还从拖地效果、防缠绕能力、越障性能、辅助清洁及智能洗护等多个维度全面提升了清洁效果。
2、强化自主研发能力，构建技术护城河
公司高度重视自主研发和创新能力，持续加大研发投入。报告期内，公司研发投入6.85亿元，同比增长67.28%；公司拥有研发人员1,364名，同比增长73.54%；新增获得境内外授权专利580项。同时，公司建立了完善的技术保护体系，通过专利申请、严密的技术保护等多种手段，确保核心技术的稳定性与安全性，为公司的长期发展提供了坚实保障。
（二）深耕本土、拓展国际，实现海内外业务可持续发展
1、深耕国内市场，强化品牌影响力
在国内市场，受益于家电行业“以旧换新”补贴政策的推动，公司聚焦资源，在产品主流价格段重点突破，打造更具市场竞争力的产品矩阵，满足不同消费群体的需求。公司全零售渠道布局，持续开拓线下市场，融入城市风格和品牌特性，全国门店覆盖突破300家，有效提升了用户粘性和产品体验感知度。同时，公司注重品牌建设、创造品牌价值，通过引入抖音等线上渠道创造优质流量，不断扩大品牌影响力，进一步增加消费者认可度和品牌知名度。
2、拓展海外市场，提升全球竞争力
在海外市场，公司以国际化视野立足全球市场，同步拓宽海外产品价格段，利用已建立的市场规模优势及品牌口碑优势，进一步拓展北美、欧洲及亚太市场。截至目前，公司产品遍布全球170多个国家和地区，已有超过2,000万家庭使用石头扫地机器人，享受到科技创新带来的品质生活。同时，公司在主要海外市场设立当地分公司或子公司，以提升对当地市场的理解，并更好地提供售后服务。目前公司已在美国、英国、日本、荷兰、波兰、德国、韩国、加拿大等地设立了海外公司，及时掌握市场动态，提升策略实施效率。
（三）精耕线上业务，开拓多渠道运营
1、深化线上渠道合作，挖掘优质流量
公司通过多元化的营销渠道，扩大产品销售和市场覆盖面。报告期内，公司继续与各电商平台进行深度合作，细分布局产品并充分挖掘平台的流量，持续增加品牌曝光，加强与消费者的沟通交流，进一步增加消费者认可度和品牌知名度。
2、拓展线下渠道，提升用户体验
在国内市场，公司全零售渠道布局，夯实线上优势，并持续开拓线下市场，融入城市风格和品牌特性，全国门店覆盖突破300家，有效提升了用户粘性和产品体验感知度。在欧洲市场，通过优化销售结构，显著提升自营渠道比例，掌握了产品布局和营销策略的主导权。在北美市场，公司通过在Amazon、HomeDepot、Target、Bestbuy、Costco等线上平台开设线上品牌专卖店，通过线下门店和SKU数量的拓展，实现了口碑与销量的双增长，有效提升了品牌形象和市场份额。
（四）建设多元化人才队伍，优培价值，共同成长
1、打造高效管理团队，夯实发展基础
在人才建设层面，公司坚持以人才为核心，多措并举打造多元化人才队伍。公司通过外部招聘与内部培养相结合的机制，持续提升组织能力建设和人才团队建设。目前，公司已经组建了一支在战略发展、产品研发、财务管理、公司治理等方面经验丰富的管理团队，具备先进的管理理念和清晰的管理思路，为把公司建设成为一家技术领先、管理科学、流程优化、效率显著的企业提供了强有力的人才保障。
2、完善长期股权激励计划，推动人才队伍建设
报告期内，公司继续推进限制性股票激励计划和“事业合伙人”持股计划归属/解锁，完成各激励对象的收益分配。通过推进长期股权激励计划的落地，激励管理层及核心骨干积极关注股东利益并努力提升公司绩效，实现风险共担、利益共享，推动公司中长期稳健发展。
项目2025年上半年2024年2023年
研发投入 685,180,323 971,438,814 619,025,675营业收入 7,903,062,752 11,944,707,206 8,653,783,788截至2025年6月30日，公司拥有3,315名员工，其中包括1,364名研发人员，合计占员工总数比例为41.15%。公司的核心技术人员均为来自微软、中国科学院、富士康、索尼等具有多年研发经验的技术专家，在不同的技术方向具有丰富的研发经验，并对行业未来的技术发展趋势具有前瞻性的创新能力。公司核心技术人员的研发能力保证了公司的市场敏锐度和科研水平，确保了公司的产品迭代能够紧跟行业发展趋势，满足客户对产品的创新需求。同时，公司通过积极的专利申请、严密的技术保护等多种手段，建立了全方位、多层次的技术保护体系，有效构筑了坚实的技术壁垒，保障了公司核心技术的稳定性与安全性，为持续创新与发展奠定了坚实的基础。报告期内，公司新增授权专利580项，其中新增发明专利88项，新增实用新型专利170项，新增外观设计专利322项；新增授权软件著作权2项，新增授权商标及作品著作权合计435项。公司始终坚持以消费者需求为导向，通过深度的市场洞察和快速的技术创新，致力于解决用户的痛点问题。公司利用具有先进语义理解和分类能力的AI模型来分析消费者反馈，精准地识别消费者不断变化的需求并提出针对性的解决方案。公司创新速度与实用价值并重，持续推出能切实提升用户生活品质的改进方案。公司在产品推出及售出后，会通过OTA固件升级对产品进行持续优化和精准调校，通常在产品上市后的前六个月内平均每月发布一次OTA固件升级，并且每二至三个月内发布一次后续升级。同时，公司保持精简的开发周期，促进快速的功能升级和新产品上市。凭借精简的六到八个月的开发周期，公司在国内和国际市场的表现均超过行业平均水平，从而确保及时进行产品迭代或新产品发布，让消费者能够享受更多的功能，提升用户体验，从而增强用户黏性。
2、优良产品质量和卓越产品性能
卓越的产品质量与性能，是智能清洁扫地机器人企业制胜市场的根基，以高标准、高性能的产品持续推新，方能赢得用户长久信赖与行业话语权。凭借严格的设计、制造和测试标准，公司推出的智能扫地机器人不仅确保了产品的可靠性和持久性，更以卓越的清洁效果脱颖而出。如公司最新推出的全球旗舰G30Space探索版、G30、P20Ultra等高端新品，分别搭载行业首创5轴折叠仿生机械手、三线结构光、全自动升降激光雷达、升降双视角LDS等先进技术，进一步提升了智能化水平。公司A30ProSteam、A30ProCombo等系列洗地机，分别应用到如150°C蒸汽洗地、零感清洁系统、智能洗烘及全链路抗菌、自动投放清洁液、AI双向助力系统等技术，使洗地机地面清洁与机器自清洁能力得到了提升，增强了抑菌与防臭双重效果。公司洗烘一体机Z1Plus、Q1HelloKitty联名款及洗烘套装Z1MaxPro等产品在原本的基础功能上，分别应用到了公司的分子筛低温烘干、RRMariner全域精控算法、智能洗烘联动等技术，并获得了国际权威机构国际羊毛洗涤绿标认证、国际羊毛烘蓝标认证，让其产品在提升清洁效果、便捷性和智能化体验方面更进一步，为用户带来了更加轻松、高效和个性化的洗衣新选择。凭借这些优势，公司产品赢得了市场与用户的高度赞誉，充分展现了其在智能家居清洁领域的卓越性能和广泛的用户认可度。公司凭借其卓越的设计能力、精湛的制造工艺、严格的质量控制以及持续的技术创新，公司相继斩获 “BestofCES2025”“红点设计奖”“iF设计奖”“意大利A'银奖”“微博年度智能家电产品”“清洁能力明星产品”“全场景综合性能明星产品”等多项奖项。这些荣誉的获得，既是对公司现有产品实力和产品质量的高度肯定，也彰显了公司在智能家居清洁领域的领先地位和创新能力。
3、精准的营销策略和广泛的品牌知名度
公司已发展成为一个全球品牌，并始终将品牌战略建设和营销服务提升作为长期发展的重要支柱，提供以用户为中心的智能清洁解决方案。依托多年的稳健发展和积累的优质用户基础，公司通过实施差异化的产品营销策略和构建多元化的营销渠道体系，进一步丰富产品矩阵和价格矩阵，显著提升了全球市场覆盖广度和深度，使公司在激烈的市场竞争中展现了卓越的市场适应力和韧性，赢得了全球消费者的高度认可，并树立了良好的品牌形象，不断夯实公司的竞争优势。
根据国际数据公司IDC报告，继公司2024年量额全球第一后，2025年一季度公司继续保持出货量第一。
在国内市场，公司全零售渠道布局，夯实线上优势，并持续开拓线下市场，融入城市风格和品牌特性，全国门店覆盖突破300家，有效提升了用户粘性和产品体验感知度。在海外市场拓展方面，公司采取多元化渠道策略，与当地知名电商平台、零售商及代理商建立了合作关系，如入驻北美Target、Bestbuy及Costco线下门店，这一渠道布局显著提升了品牌影响力和市场份额。
同时，公司持续完善客户服务体系，提供全方位的售后支持，确保用户获得卓越的产品使用体验，从而有效增强用户忠诚度和品牌黏性。根据灼识咨询的数据，公司的RoborockAPP获得了超过90%的正面评价，远高于约60%的行业平均水平。报告期内，公司荣获了“2025年抖音巨量引擎618品牌营销大赏”“IAI-传鉴国际广告奖”“金匠奖-跨界营销金奖”“新品上市传播类金奖”等多种荣誉，充分展现公司在营销、品牌建设等方面的卓越能力，有效提升公司产品的知名度和认可度，进一步巩固全球市场领导地位。
4、一体化价值链赋能高效营运
公司构建了端到端的整合价值链，显著提升了产品开发、制造及分销的营运效率。基于对消费者需求的深入洞察，公司实现了产品的快速商业化，并成功率先推出多项创新产品。同时，公司采用整合产品开发(IPD)框架，确保从研发到量产的每个环节均经过严格验证，大幅提升了新品开发效率。
此外，公司采用多元化生产制造方式，以自建工厂自主生产和委外加工相结合。随着业务规模扩大，公司逐步提升自主生产能力，从而有效控制产品品质、优化成本结构和保护核心技术，更有弹性地应对任何潜在的供应商波动。为保持营运灵活性，公司与EMS供应商合作，从而确保稳定的产品供应，并满足不断增长的产品需求。同时，公司精心挑选供应商，并进行策略性多元化布局，确保公司保持竞争性的采购环境，且在整个供应链获得优惠的价格。为了进一步增强供应链的韧性，公司正积极拓展全球制造业务，于2024年第四季度启动越南代工生产业务。根据灼识咨询的数据，公司是首家成功在海外建立代工生产能力的中国智能扫地机器人制造商。这些措施不仅减轻了地缘政治风险，也提高了我们更灵活地服务国际市场的能力。
公司已经建立了不同的直销渠道以及强大的线上和线下分销网络。通过与主流电商平台及知名零售连锁店深度合作，线上和线下持续扩大市场覆盖范围，快速提升品牌影响力，进而提升公司的市场份额。
5、拥有经验丰富的且富有远见的管理团队
公司的管理团队主要由经验丰富的行业专家和研发专业人员组成。他们富有远见的领导力、广泛的行业洞察力以及互补的专业知识，能够精准把握市场发展趋势和竞争态势，为公司实现稳健经营、可持续发展奠定了坚实基础，是推动公司持续快速增长的关键支撑。
目前，公司已经组建了一支实力雄厚且涉猎广泛的人才队伍。截至2025年6月30日，公司拥有超过40%的员工从事研发工作，超过37%的研发团队成员拥有硕士或博士学位。研发团队成员多学科交叉，在硬件、软件、品质控制和测试方面拥有丰富的经验。核心研发团队中许多成员曾在微软、富士康、索尼等领先科技公司以及中国科学院等知名科研院所工作，他们能够精准把握行业核心技术与公司的发展方向，制定科学合理的决策，助力公司在行业中持续保持领先地位。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
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