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| 海优新材(688680)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，受到光伏产业周期调整及光伏发电市场化政策的影响，光伏电站的装机量波动并竞争态势严峻，公司光伏封装胶膜的价格竞争愈发激烈，毛利率处于历史低位，盈利能力承压。同时，公司PDCLC调光膜产品的研发和产业化投入较大，AXPO革和PVE产品在汽车产业的应用尚在大力推广过程中，均处于投入期，尚未实现盈亏平衡，亦影响了公司短期经营业绩。
2025年上半年，公司为应对光伏产业周期，一方面，采取保守战略，降融资杠杆、控账款风险，经营现金流持续为正，保障公司经营安全。另一方面，公司坚持创新是核心竞争力的长期发展理念，率先推出零迁移转光胶膜、BIPV用新型PVE胶膜和彩膜等创新产品，在业内的推广和应用应用逐步取得成效。同时，公司在胶膜产品的国际产业和技术布局亦取得较好进展，为公司光伏胶膜业务国际化发展和差异化市场竞争奠定了良好基础。
2025年上半年，公司汽车配套新型材料业务取得实质性进展。公司自研PDCLC瞬光液晶调光膜产品于4月份实现全球首家标配调光天幕上车，标志着公司该款新产品正式产业化成功。同时，公司AXPO轻量化环保皮革、PVE玻璃封装胶膜产品亦逐步进入汽车行业，进行小批量交付或进入测试阶段，公司在汽车领域的技术及产业化布局取得了长足进步，有望成为公司新的业务增长点。
（一）光伏胶膜业务经营情况及分析
报告期内，公司主要完成以下工作：
1、加快测试和导入新型胶膜，保持业内技术领先
2025年上半年，公司继续推进第三代零迁移转光胶膜的导入，并在BIPV领域率先推出彩色胶膜和PVE胶膜，为新型组件的差异化和技术进步提供合适的胶膜新产品，为光伏组件提供以差异化为核心的全方位降本增效和创新产品技术解决方案，助力产业转型升级，帮助公司进入差异化细分市场。
2、开展国际深入合作创造新价值
基于合作共赢理念，积极与海外本土企业合作，提供设备、配方、工艺等全方位技术解决方案，在美国、土耳其等国家率先实现本土产业化落地，并推动印度等海外胶膜业务的合作与发展，更好的为海外客户做好光伏胶膜本土产品制造与技术服务的同时，实现在全球新能源领域产业化落地并创造新价值。
3、稳健经营控风险，经营性净现金流持续为正，资金风险大幅降低
基于行业周期调整以及胶膜行业应收账款金额较大的行业特点，公司继续采取稳健经营战略，持续压降经营杠杆和资金占用总额。通过专业采购团队控价控量、精准管理库存、优化客户结构、压降应收账款等多手段降低运营资金占用，经营性净现金流持续为正，资产负债率持续降低，资金风险大幅降低。
（二）汽车等新型高品质材料业务进展情况及分析
报告期内，公司汽车事业部结合市场消费需求，大力投入市场推广、订单交付、产能建设以及技术升级，实现了产品上市和产业化交付的创新发展，业务取得了实质性进展。主要完成以下工作：
1、PDCLC瞬光液晶调光膜：
汽车车顶使用天幕和无边框车窗已成为需求趋势之一。通过玻璃中间层使用调光膜以制成调光天幕和调光车窗，可解决车内温度过高、私密性差等痛点，已成为汽车行业关注热点。公司于2024年在业内率先推广墨影瞬光液晶调光膜产品，为车玻厂商提供技术领先、高性价比的调光膜以制成高性价比的调光天幕和车窗，为消费者提供更好的驾车体验，获得了整车厂和车玻厂的技术及应用认可。
报告期内，一方面，公司汽车调光膜生产运营团队创新突破、强化交付能力，保障了PDCLC调光膜于4月份正式交付上车。另一方面，公司营销团队加强市场推广，深化客户关系，树立行业口碑，力争持续获得更多的新车型的定点项目。随着公司调光膜在汽车领域的推广及小批量使用，产业化能力取得明显进步，产成品率提升及规模化将带来持续的降本，有望较快提升调光天幕及车窗的渗透率，同时为公司带来收入增长和盈利能力的提升。
随着调光玻璃有望逐步成为整车厂的配置之一，公司需要增加产能以满足调光玻璃渗透率提升所带来的调光膜需求的增长。公司充分评估了市场发展趋势以及未来可能的需求情况，积极推进产能扩增的各项准备工作，并已启动年产200万平方米PDCLC调光膜的扩产项目。
2、AXPO轻量化环保皮革：
公司首创的以POE等为主要原材料的新型皮革材料，以更低VOC排放、安全环保、舒适耐磨等优势，可用于汽车驾驶座舱的座椅、仪表盘、车门内饰等应用场景，并可推广使用于高端家居、办公家具等多应用场景。报告期内，公司稳定供应某海外新能源车用于驾驶座舱，工厂生产能力和管理水平得以稳步提升。同时，销售团队与更多的整车厂及座椅等汽配厂建立良好业务关系，积极推广AXPO皮革的应用，获得了更多车厂的测试和验证机会，业务发展持续向好。
3、PVE玻璃封装胶膜：
天幕玻璃及无边框车窗均采用双层玻璃，传统多采用车规级PVB材料进行粘结。公司自主研发的车用降热降噪的PVE玻璃封装胶膜，可配合调光膜的上下双层使用或单独用于双层车玻。PVE玻璃封装胶膜同时兼具性能和成本优势，为行业提供降本增效的解决方案。
报告期内，公司配合PDCLC调光膜的推广和调光玻璃的降本提质的需求，推出了调光玻璃用降热降噪、高强度PVE玻璃粘结胶膜产品，获得了车厂的关注和认可，部分车企正在进行测试和验证，有望成为公司汽车领域第三个实现定点和量产的高分子膜材料产品。
综上，2025年上半年，公司汽车用新型材料的研发及市场应用均取得明显进展，已逐步进入汽车行业并已具备产业化交付能力，有望未来获得更多定点并逐步交付，为公司降低单一行业、单一产品的经营风险，并通过新业务增长增强公司盈利能力奠定了坚实基础。
（三）其他重要工作
1、2025年员工持股计划：
公司分别于2025年5月20与2025年6月6日召开董事会及股东会，审议通过了《关于公司<2025年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案，实施2025年员工持股计划，参加人数为23人，股份来源为公司回购专用证券账户，总数为35万股，约占公司报告期末总股本8,402.0325万股的0.4166%。
2、孵化、储备、发展新业务：
为长期可持续发展，公司设立新业务部门孵化、开展新业务。光伏循环利用产业示范项目推进情况良好，积极探索高端建筑用智能调光、AI&VR眼镜等视觉变色调光电子膜等新型膜领域，为公司实现科技创新为核心的持续发展做好储备。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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