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| 新华都(002264)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，在行业政策持续调整背景下，公司所处行业加速迭代，市场竞争格局日趋激烈。1月，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，针对主要电商平台“仅退款”规则进行了优化，为平台内商家提供了更
大自主权。3月，国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，深入实施数字消费提升行动，大力培育品质电商，开展“人工智能+”行动，促进“人工智能+消费”，规范网络销售、直播带货领域“全网最低价”等不合理经营行为。4月，市场监管总局召开直播电商经营主体座谈会，严厉打击直播电商领域违法违规行为，维护公平竞争秩序，推动网售产品质量提升，促进直播行业规范健康发展。5月，《杭州市政府关于印发杭州市推进全球数贸港核心区建设实施方案（2025—2027年）》正式发布，其中提到要促进“直播+平台经济+跨境电商”的融合，率先发布跨境电商综试区2.0方案。面对新形势、新机遇，公司秉承“诚信、责任、简单、敢为”的核心价值观，始终以消费者为中心，以产品为着力点，构建品牌跨平台、全渠道的营销策略，提升品牌互联网全渠道营销效果，夯实以数据研究为基础的效果营销及产品开发运营公司的定位。公司深入相关行业市场研究，深耕产品和用户，持续提升和品牌及电商平台的深度交互，进一步扩大多品类及多类型服务的能力优势。公司坚信数字化是立身之本，持续进行技术性投资，不断实现业务过程线上化，推进运营诊断和营销一体化数据服务平台的技术产品建设和迭代，打造以数据研究为基础的系统化效果营销、产品开发运营体系，提升内部整体运营和营销效率。公司在力保基石业务稳中求进的同时，积极探索新渠道、新业务、新模式、新产品、新技术，持续提升组织规模与管理效能，打造业绩增长新引擎，推动公司进入发展新阶段。报告期内，公司实现GMV32亿元，营业收入18.58亿元，归属于上市公司股东的净利润1.47亿元。具体如下：基本盘业务穿越周期逆势增长，彰显稳健发展韧性：报告期内，公司优势酒水赛道持续扩容，即时零售快速增长，驱动线上渗透率加速提升，线下零售加速线上化转型，产业链马太效应凸显。顺应品牌集中度提升及产品结构化升级趋势，公司与核心合作伙伴进一步达成战略合作，助力品牌拓展线上渠道、拓宽线上产品矩阵，巩固了公司在优势赛道的市场龙头地位。公司积极迎战年货节、端午节、父亲节、618购物节等重要电商大促节点，赋能15大酒类头部品牌长效增长。618购物节期间，公司白酒类目GMV增速全平台领先，联合葡萄酒品牌再创佳绩，荣获平台类目冠军；助力啤酒品牌持续领跑，平台榜单稳居第一；服务日化头部品牌十二年卫冕京东口腔护理第一，合作健康卫生护理头部品牌霸榜天猫超市618热卖榜。公司持续关注并研判线上线下零售竞争格局与即时零售行业趋势发展，依托“技术+内容+供应链”，高效配合打通融合流量、货盘、营销资源，全方位响应消费者即时性、便利性消费需求。公司与上游头部品牌战略合作，布局美团歪马＆闪购、抖音小时达、京东秒送、淘宝闪购，充分发挥供应链优势，抢先培养用户心智，捕捉多元化和日常化消费场景，积极创造电商增量市场。垂直领域直播电商龙头，持续贡献业务增量：报告期内，公司通过抖音、快手、微信等渠道新开设古井贡酒年份原浆酒类旗舰店、国窖1573酒类旗舰店、酒连酒小时达等品牌直播间，开展达播、店播、自播和短视频运营相关业务；持续搭建并优化达人矩阵，与酒仙网、仁汇网络、辛选集团、交个朋友、东方甄选、漫岩、尽微、新抖等行业头部MCN机构、500+达人建立了合作关系；基于独家签约明星艺人及深度合作达人形成的达人矩阵，继续服务于泸州老窖、汾酒、五粮液、古井贡酒、兰馨茶叶等品牌，并成为古井贡酒、川红茶业品牌的达播服务独家战略合作伙伴，开展溯源直播、店铺做客嘉宾直播、视频营销及信息流广告定制等各类营销活动，全面助力品牌在内容电商平台实现品效销合一。用户共建深化，坚持深耕产品：深入消费者洞察和平台营销触点效果分析，针对产品从孵化到上市全生命周期流程，数字营销提效，以产品开发运营能力提升，实现品牌长期健康增长；基于全平台消费者画像，开发定制产品、特定包装礼盒等细分市场差异化组合产品，以产品优化和创新，提升产品市场竞争力，反向拉动高质量消费资产回流，提升品牌跨平台全渠道的市场竞争力。报告期内，公司所属行业在品牌、渠道、产品端均处在两极分化态势渐趋明显的竞争格局中。公司实时跟踪并深入解析各平台数据变化，基于渠道、产品网格化布局优势，动态调整销售策略，店铺间差异化打法形成合力，最大化品牌利益及经营效率，维护货盘及价盘稳定。顺应大众消费价格带中具备性价比产品的先发竞争优势、市场势能的不断释放，公司通过兴趣电商平台打造高质量内容，借助深度合作达人精准引爆市场热度，推动流量外溢至全渠道形成协同共振。公司坚持大单品战略，不断完善产品矩阵，开发并推出“古井贡酒年份原浆传承水晶版”新品，泸州老窖“六年窖珍品头曲”、“六年窖头曲珍藏礼盒”、“特曲老字号传承礼盒”、五粮液“五粮头曲五灵祥瑞礼盒”、“五粮头曲双支礼盒”等开发产品持续放量打开成长空间。数据驱动全模块精细化运营升级，多管齐下推动AI+SaaS商业化应用：公司聚焦数智化建设，致力于通过精细化运作和产品组合运用不同流量场域，多元化品效投放精准触达目标用户，从而达到精准的人货场匹配；通过整合线上营销资源，基于品牌定位，深入洞察目标受众群体需求，与平台共建品牌营销活动，扩大品牌曝光，带动品牌持续增长；充分利用自动化工具替代日常重复性工作，全面提升运营效率，中后台组织协同、文化协同提供全局护航。公司自成立至今深耕数据及流量运营，坚持以技术及科技驱动业务发展，积累了海量电商营销及终端消费数据资产，拥有覆盖产品生命周期的全流程Know-How及商业逻辑，自2022年起加速推动AI在商业化方面的研发和应用，赋能产品定制开发和效果营销，实现降本增效。公司综合电商场景和AI大模型集成了包括“久爱智行大模型”、“久爱智库、知猪侠数据库”在内的产品矩阵，在直播、营销、设计、客服、物流、财务等大部分业务流程实现RPA辅助或替代人工，销售管理费用率显著下降，盈利能力实现有效提升。未来随着电商营销垂直领域AIAgent产品的研发和迭代，公司有望进一步实现核心业务流程的自动化，包括但不限于行业数据调研与经营策略生成、智能客服拓客、店铺运维管理、全域广告投放、多模态电商素材理解生成等。公司持续关注AI领域的最新变化与发展，积极推进AI在商业化方面的研发和应用，根据服务客户需求开发并迭代营销大模型及智能体产品，并通过第三方合作加速推动AI战略落地。报告期内，公司与香港理工大学合作设立AI实验室，全力推动在商业领域AI应用方向的技术开发与探索。通过合作设计基于先进的大型多模态人工智能技术的智能体软体（AI Agent），为互联网营销、消费者行为研究、产品生命周期管理等提供高效资讯、个性化建议及量身定制的支持，提升营销精准性、消费者洞察及营运效率。此外，公司基于Deepseek等大模型的发布以及AI实验室研发成果，自主开发并上线营销AISaaS平台「麦点洞见」，面向上游快消品客户，整合数据中心、品牌管理、渠道管理、行业知识库、用户行为洞察等核心模块，协助客户完成平台、品牌、店铺、产品、评论多维度、可视化销售和用户洞察。内嵌智能助手“AI麦麦”实现营销工作流的自动规划与执行，精准锁定增长突破口，帮助客户从产品研发到销售转化全流程效率提升，全景式洞察商机，显著提效精准运营与战略决策。把握境外电商发展机遇，积极探索增量市场：基于长期全渠道电商营销经验沉淀，公司紧抓市场机遇，积极拥抱海外新兴市场及电商平台发展红利，战略布局东南亚电商市场，在印度尼西亚雅加达及中国香港设立子公司，与TikTok、Lazada、Tokopedia和Shopee等头部电商平台建立了战略合作伙伴关系。公司深度合作金佰利（Sweety、Softex）、欧莱雅（美宝莲、卡尼尔、巴黎欧莱雅）等母婴、美护、日化头部品牌，为其提供包括直播电商、短视频电商、电商零售等全链路电商服务，助力品牌商拓展海外市场份额，以期共建品牌全球内容生态工厂。公司在印尼雅加达布局近500平的直播基地，孵化本土主播，复用国内成熟电商运营经验至境外高增市场。坚定执行“领航员计划”激励机制，保障核心骨干稳定性：公司始终坚持“人才是企业的核心竞争力”这一人力资源管理理念，聚焦科技型企业人才结构需求，逐步形成了比例为4（基层）:4（骨干）:2（领军）的“金字塔”型专业化人才梯队，为公司持续开拓新赛道、激活新增长点提供人才储备，喜获2024届“亚洲最佳职场（中国大陆区）”奖项。公司注重打造年轻、专业、菁英，适应电商行业高速发展迭代的经营管理团队。公司员工平均年龄29岁，35%来自头部电商，40%来自互联网大厂，其中直播团队平均年龄26岁。公司坚定执行“领航员计划”激励机制，已陆续实施了多期员工持股计划及股权激励计划，搭建了经营管理层、核心技术骨干与全体股东利益一致的长短期激励与约束相统一的激励机制。优化商品结构。营业成本 1,440,062,967.98 1,598,204,104.99 -9.89% 系营业收入减少，营业成本相应减少。销售费用 220,171,533.94 289,272,189.00 -23.89% 主因平台及推广费减少。管理费用 47,357,121.98 58,222,473.65 -18.66% 主因员工人数减少，职工薪酬减少。财务费用 -3,266,924.39 -6,126,281.14 46.67% 主因贷款利息支出增加。所得税费用 18,643,282.59 15,306,818.34 21.80% 系本期利润增加影响。研发投入 4,523,838.54 5,276,250.29 -14.26% 主因研发人员减少。经营活动产生的现金流量净额 508,838,443.27 -166,235,378.94 406.10% 本期销售商品净流入增加。投资活动产生的现金流量净额 -1,142,046.60 -2,174,228.96 47.47% 主因本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额 -240,308,474.26 -48,764,680.36 -392.79% 主因本期归还贷款及上年同期支付股票回购款影响。现金及现金等价物净增加额 267,257,842.99 -217,174,275.37 223.06% 受上述经营、投资、筹资变动因素的共同影响。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
长期借款
租赁负债 10,079,501.18 0.31% 13,678,076.30 0.38% -0.07%
期到货。其他流动资产 24,523,688.23 0.76% 30,599,321.46 0.85% -0.09%递延所得税资产 18,671,437.33 0.58% 18,312,940.22 0.51% 0.07%企业所得税影响。其他应付款 36,635,074.87 1.13% 46,126,030.28 1.29% -0.16%少数股东权益 7,929,509.13 0.24% 9,356,521.94 0.26% -0.02%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2022 向特
定对
象发
行股
票2022年08
月16
日 17,00
0 16,31
% 11,50
2.02 11,50
集资金为16,405.00万元，已由主承销商国投证券股份有限公司于2022年8月1日汇入本公司募集资金监管账户。另减除上网发行费、申报会计师费、律师费等与发行权益性证券直接相关的新增外部费用86.98万元后，公司本次募集资金净额为16,318.02万元。上述募集资金到位情况业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其出具《验资报告》（天健验〔2022〕13-3号）。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/
(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2021年向不特定对象发行股票2022年08月16日 品牌营销服务一体化建设项目 生产建设、运营管理 是 16,32 16,30%2025年01月24日 613.55 1,859.77 不适用 否承诺投资项目小计 -- 16,318.0 16,355 1,859.77 -- --金永久补充流动资金的议案》。公司根据目前房地产行业波动现状，结合宏观经济环境、自身经营情况、业务规划和布局，以及未来经营资金使用需求和资金使用效率，公司决定变更“品牌营销服务一体化建设项目”的实施方式与实施地点，实施方式由购置办公场所变更为租赁办公场所，实施地点由广东省深圳市变更为北京市。募集资金投资项目实施方式调整情况 适用报告期内发生公司于2025年1月8日召开第六届董事会第十六次（临时）会议、2025年1月24日召开2025年第一次临时股东会审议通过了《关于募集资金投资项目变更实施方式、实施地点暨项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。公司根据目前房地产行业波动现状，结合宏观经济环境、自身经营情况、业务规划和布局，以及未来经营资金使用需求和资金使用效率，公司决定变更“品牌营销服务一体化建设项目”的实施方式与实施地点，实施方式由购置办公场所变更为租赁办公场所，实施地点由广东省深圳市变更为北京市。募集资金投资项目先期投入及置换情况 不适用用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 适用公司于2024年4月11日召开第六届董事会第八次会议和第六届监事会第七次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司及子公司拟使用部分闲置募集资金不超过11,500万元暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起12个月内，到期届满前及时归还至募集资金专户。在上述额度及期限内，资金可循环滚动使用。截至2025年1月17日，公司已归还暂时补充流动资金的11,500万元闲置募集资金。项目实施出 适用现募集资金结余的金额及原因 公司于2025年1月8日召开第六届董事会第十六次（临时）会议、2025年1月24日召开2025年第一次临时股东会审议通过了《关于募集资金投资项目变更实施方式、实施地点暨项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，公司决定变更“品牌营销服务一体化建设项目”的实施方式由购置办公场所变更为租赁办公场所，实施地点由广东省深圳市变更为北京市。因募集资金项目已基本达到累计预期效益，公司在充分论证后已将募投项目进行结项。公司已将募投项目节余募集资金11,502.02万元（含利息收入）用于永久补充流动资金。尚未使用的募集资金用途及去向 不适用募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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