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| 三只松鼠(300783)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所属行业发展情况
2024年是中国实现“十四五”规划目标任务的关键之年，各地区、各部门坚持以新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，推动中国经济稳中求进、逐新而上，展现出强大的韧性与潜力。全年国内生产总值达到134.9万亿元人民币，按不变价格计算，比上年增长5.0%，其中社会消费品零售总额同比增长3.5%，粮油、食品类零售额比上年增长9.9%。当前，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的基本面不变。随着政策的持续发力和改革的深入推进，中国经济的韧性和潜力将进一步彰显，为2025年及未来经济的持续向好奠定坚实基础。
1、零食行业稳步增长，向优质企业集中
2024年，中国零食市场保持稳步增长态势。据灼识咨询数据，2024年中国零食市场规模已接近1.4万亿元人民币，比上年增长5.3%，2019年至2024年间年复合增长率为4.4%。当前，中国零食市场较为分散，呈现出“大行业、小企业”的特征，前五大企业市场份额仅为5.9%。特别是在下沉市场，白牌产品多，质量参差不齐，消费者对产品的品质需求未得到有效满足。对此，中国零食行业头部企业正通过高质量自有品牌整合白牌市场，驱动行业集中度进一步提升。未来，中国零食行业将逐步形成由少数优质企业主导的竞争格局。
2、健康化趋势凸显，推动零食行业品质升级
在健康消费浪潮的推动下，中国零食行业正经历全方位品质升级。消费者健康意识的觉醒促使企业在原料选择、生产工艺、营养配比等维度进行革新，以迎合消费者对健康零食的期待。其中，坚果种子类产品因其天然健康的属性受到广泛消费者青睐。据灼识咨询数据，2024年中国坚果种子零食市场规模达到2,889.5亿元人民币，是中国零食行业中最大的细分品类。随着人们对健康生活方式的追求日益增强，零食企业的健康化升级步伐将进一步加快，推动行业向更高品质的方向发展。
3、“性价比”消费推动硬折扣及高端性价比模式发展
消费者对于高性价比商品的需求日益增强，推动零食行业向硬折扣及“高端性价比”的模式发展。
相较于其它快消品类，如日用百货，零食的组货操作相对简易、价值链压缩空间较大、物流建设相对容易，使其成为最适合折扣化经营的品类之一。随着消费者对零食的质价比需求提升，对“物超所值”的追求推动了零食行业向硬折扣及“高端性价比”方向发展。零食行业内的企业可以通过规模化采购、供应链精细化管理和成本控制，优化价格体系，确保高性价比产品的持续供给，进一步提升市场竞争力。
4、渠道融合与创新推动零食行业发展
随着新零售的深入发展，零食行业的销售渠道不断创新，线上线下渠道加速融合，为消费者提供更加丰富、便捷、高性价比的购物选择。一方面，内容电商的兴起使得短视频、直播等营销方式成为中国零食行业增长的主要驱动力之一，品牌通过社交媒体和互动营销提升消费者认知度和购买转化率。同时，社区折扣超市等新兴零售模式迅速发展，凭借贴近社区、商品丰富、价格优势等特点，成为越来越多消费者的购物选择。此外，线上线下融合的全渠道模式的加速推进，使线上线下购物体验更加顺畅，提升了消费者的便利性和购买意愿，推动行业整体增长。
5、产业链一体化助力企业降本增效，优化供应链效率
传统零售行业流通环节较多、渠道链条较长、导致流通成本和产品溢价较高，难以满足消费者对高性价比商品的需求。在信息透明化、消费者决策理性化的背景下，零食企业通过“制造、品牌、零售”一体化全链条布局，可以减少流通环节、提升供应链效率、优化成本控制，从而确保产品质量和价格优势，满足消费者对高质平价商品的需求。未来，随着产业链整合程度的进一步加深，拥有一体化产业链（二）公司所处行业地位
1、首提“高端性价比”战略并持续深化推进
中国零售行业正在发生一场深刻的供需全域大变革，整体呈现供需失衡状态，而零食行业作为中国特色品类在这轮变革中将迎来结构性改变，供给效率和供给方式将发生质的改变。基于此，2022年底公司在行业内率先提出“高端性价比”战略，并历经一年时间帮助公司走出困境周期，实现逆势转增。
“高端性价比”是指基于市场需求为导向，以消费者为中心，创新为主导，通过对全链路、全要素的整合重组，做到“链路更短、工具更先进、组织更协同”，实现全品类、全渠道在交易全链路总成本领先的基础条件下，实现产品更高品质，更有差异化、价格更亲民，同时叠加松鼠品牌力，让消费者重新感受到品牌新价值。其本质是从原料、制造到交付的一二三产深度融合下生产经营效率大幅提升的先进生产力，是新质生产力在坚果行业的松鼠实践。
2、全国化品牌，坚果销量遥遥领先
三只松鼠是中国零食行业领先的全品类、全渠道自有品牌制造型零售商，2016年到2023年连续八年中国坚果销量遥遥领先。公司的快速发展起源于电商，通过线上互联网销售模式的创新，实现了规模的快速拓展，从而构建起全国化的品牌认知与势能，累计服务超1.7亿位消费者。目前，“三只松鼠”商标已被国家知识产权局予以驰名商标保护。公司淘系店铺粉丝数超4,000万，京东系店铺粉丝数超8,000万，粉丝数位列零食类目第一，领跑休闲食品行业粉丝榜。借助全国化品牌势能，公司已形成线上线下全渠道销售体系，持续为消费者带去质高价优的健康食品。
3、创新驱动，技术领先
公司高度重视研发创新，持续提升产品创新能力以满足消费者日益升级的需求。公司构建了完善的知识产权管理体系，积极推进知识产权的创造、运用和保护，确保核心技术优势的长期可持续发展。截至报告期末，公司及子公司共申请版权1,258件，专利530件，授权专利243件，发明专利39件，商标授权量位居中国休闲食品上市公司前列。同时，公司拥有坚果炒货行业首家中国轻工行业坚果休闲食品工程技术研究中心，建有安徽省企业技术中心、安徽省工程研究中心等高水平研究平台，在休闲发酵肉制品的加工技术及产业化技术、每日坚果系列产品加工技术等成果技术达到国际先进水平。
4、全链路一体化能力领先
公司深入推进“制造、品牌、零售”一体化布局，围绕“一品一链”供应链战略，持续推进全球原料直采与全品类供应链集约基地建设，强化自主制造能力，实现规模化效应与成本优化。针对核心大单品，公司在国际上与全球知名企业及农场建立直接合作，在国内从产区基地进行直采。截至目前，公司已落地华东、北区、西南供应链集约基地，实现核心坚果及零食品类自主生产，自产比例大幅提升。在行业数字化升级背景下，公司凭借数字化驱动的管理与制造能力，提升供应链效率，降低运营成本，确保产品品质稳定性与价格竞争力，为长期践行“高端性价比”战略奠定坚实基础。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求 详见“第三节 管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司所处行业情况”。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要
求：详见“第三节 管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司所处行业情况”。
四、主营业务分析
1、概述
（一）2024年业务复盘
2024年度，公司坚决贯彻“高端性价比”总战略，坚守“全品类+全渠道”经营方式，坚定“制造型自有品牌零售商”的商业模式，并向“制造、品牌、零售”前后一体化的战略推进全面布局，围绕在全体松鼠人及生态伙伴的共同努力下，如期达成2024年“重回百亿”总目标。
1、全品类供应链布局，进一步提升产品竞争力
围绕“一品一链”供应链战略，持续推进全球原料直采及东区（弋江、无为）、北区（天津）、西南区（简阳）等地建立全品类集约供应基地与自主制造的渗透，通过此项举措实现了总成本领先，进一步提升了产品竞争力。
2、全渠道业务拓展，进一步提升终端竞争力
围绕“D+N”（短视频+全渠道）全渠道战略，以短视频渠道为中心打造一批内容大单品，推动全渠道销售增长，特别是线下分销市场获得了较大幅度的增长，在瓜子炒货及烘焙肉食等日销品中表现强劲，让全渠道销售更加均衡的发展。
3、多品牌矩阵布局，进一步提升销售规模
子品牌小鹿蓝蓝在全新理念的加持下，2024年销售近10亿元并实现较好盈利，同时加快布局和孵化如超大腕（方便速食）、东方颜究生（中式滋补）、巧可果（巧克力）、围裙阿姨（预制菜）等新品牌，多品牌矩阵布局初步形成。
4、“品销合一”网络型组织，让全员充满活力
公司在穿越周期中，充分发挥互联网认知优势，沉淀出一套互联网时代的组织管理体系，通过持续的组织变革，已经全面落地了去传统科层制的管理系统，依托于数字化构建出248个小而美经营体，成功实践打造了互联网时代“品销合一”网络型组织，为持续规模化发展奠定了管理基础。
（二）2025年发展展望
公司已经具备了迈向新型大型企业的四个基本要素：一套互联网时代先进的“品销合一”管理系统，能够让组织中的每位员工充满活力，不断裂变出更多人才；一种做出“高端性价比”产品的方法，这种方法和行为已深入全员内心，不断拓宽自有品牌产品的边界；一个清晰的“全品类、全渠道”战略布局，在消费品领域构建“制造、品牌、零售”一体化的全新商业模式；一个明确的资本并购方法论，以知识型、赋能型并购加快生态平台的打造。
2025年度，在全渠道有效渗透、全品类供应链雏形落地及“品销合一”网络型组织的基础之上，公司基于总成本领先，全面迈向高端化、高品质、差异化。
1、持续以“一品一链”为核心，做实集约基地，做强大单品的同时拓宽全品类边界 围绕规模化品类构建全链条的新供给体系，国内供应链集约基地继“东区、北区、西南”后再添华南，进一步落实总成本领先，适配区域化、本地化品类工厂布局，提升坚果、零食自产比例；国际供应链布局将持续深入规模化全球集采，在东南亚进一步建设优势品类工厂。
2、加速线下数字化分销，持续推进爆品再造，做强全渠道的同时探索零售新业态 依托“D+N”全渠道协同体系，线上电商加速对优势及潜在品类的运营细化；线下分销加速全品类适配与全渠道渗透，积极布局饮料品类，进一步实现全渠道均衡发展。
3、深化“品销合一”，不断推进组织裂变，做强新组织的同时赋能更多生态合伙人 依托全新的互联网化组织管理理念，更好的实现以市场为导向，激发激活组织活力，持续推动“小而美”经营体组织变革，内生裂变更多的MINI-CEO，创造更多人才。通过投资与管理输出，外生赋能更多生态合伙人。
4、沉淀新品牌孵化经验，关注品类分化，做强小鹿蓝蓝的同时孵化更多新品牌 小鹿蓝蓝以全新差异化定位及运营方法论成长为十亿体量的“儿童高端健康零食”，围绕市场品类分化趋势，充分复用品牌打造经验，孵化“超大腕、蜻蜓教练、东方颜究生、巧可果、围裙阿姨”等新品牌矩阵。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
综合电商。如还原后，线下销售模式占营业收入比重为33.85%，同比提升3.44pct。
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
休闲食品行业 销售量 吨 111,477.92 68,523.51 62.69%生产量 吨 124,607.96 75,359.89 65.35%库存量 吨 33,223.64 20,093.60 65.34%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用说明：销售规模增长及年货节提前备货，导致销售量、生产量及库存量都大幅上升。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
名称 变更原因
安徽一号蛋食品有限公司 新设
安徽松鼠金麦食品有限公司 新设
安徽松鼠农动食品有限公司 新设
安徽一群人企业管理咨询有限公司 新设
松鼠富民食品（龙州）有限责任公司 新设芜湖松鼠坚果科技有限公司 新设三只松鼠（天津）食品有限责任公司 新设三只松鼠（成都）食品有限责任公司 新设安徽蜻蜓教练食品有限公司 新设安徽松鼠食养食品有限公司 新设安徽好大腕食品有限公司 新设安徽省大满坚果食品有限公司 新设安徽一颗行星食品有限公司 新设安徽巧可果食品有限公司 新设万物灵动（安徽）文化创意有限公司 新设安徽围裙阿姨食品有限公司 新设
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 1,867,664,996.68 1,237,515,446.18 50.92% 较同期变动较大，主要系销售规模增长导致广宣费上升所致管理费用 221,174,951.29 227,457,675.15 -2.76%财务费用 6,839,375.44 5,678,226.46 20.45% 较同期变动较大，主要系汇兑损益增加所致研发费用 28,389,554.65 24,918,987.46 13.93%公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求详见“第十节 财务报告”。
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响烘焙糕点无蔗糖健康产品的研发 烘焙产品中替换蔗糖、葡萄糖等高GI糖类，用多种天然代糖、糖醇等模拟蔗糖的口感和风味并控制GI值，使烘焙产品更低热量、更低GI、更健康 无蔗糖岩烧乳酪吐司、无蔗糖欧包、无蔗糖全麦吐司、低GI谷物饼干、无蔗糖沙琪玛等产品已上市；
另有多款无蔗糖战略
产品储备；并已形成完善的蔗糖替代方案矩阵 在满足成本不增加或合理增加的要求下，完成无蔗糖产品的开发，并按照市场的需求进行上新迭代 应对烘焙健康化的市场要求，增加无蔗糖品类和系列化，顺应消费趋势并形成技术壁垒烘焙糕点天然保鲜技术研究及应用 通过天然保鲜成分的应用，同步结合加工工艺，产线管理的优化，在不影响产品保质期的前提下，令产品更天然、健康，标签更清洁 在手撕面包、欧包、吐司等产品中持续进行多种天然保鲜成分协同方案（天然提取、发酵，酶解成分，结合包埋、乳化工艺等）效果测试并优化升级 在成本合理增加的前提下，推动天然保鲜成分的规模化应用，分阶段、分步骤替换脱氢乙酸钠等传统常用防腐保鲜剂，同时满足保质期的要求 满足新版GB2760-2024要求的同时；建立天然保鲜核心技术，并复用到其他相关产品中门店现制五香花生米新品研发 门店现炒五香花生米，营造店面现制现售的氛围，形成松鼠国民零食店特色。 完成五香花生米配方研发和预制，采用冷链运输存贮，开发门店现炒设备和输出工艺SOP，已在多家门店售卖现炒五香花生米。 门店现制技术掌握，促进其他现制坚果在门店售卖，形成松鼠特有的坚果现制现售的门店特色。 掌握现炒坚果加工特性，增加门店消费者人流量和销售额，提升松鼠门店坚果属性的特点。核桃贮藏品质劣变研究及保鲜技术开发 通过核桃贮藏品质劣变机制研究，构建基于生物标志物的产品新鲜度智能监测技术及新型保鲜技术开发 正在开展核桃贮藏品质劣变机制研究，并确定生物标志物 核桃产品新鲜度职能监控及保鲜提升 提升产品品质，形成技术壁垒手剥巴旦木投产及品种研究 协助完成翱兰松鼠手剥巴旦木产线投产，多品种原料加工技术探究，品质升级提升竞争力 已协助完成产线测试及顺利投产，实现旺季满产，掌握多个品种手剥巴旦木的预处理和加工技术 核心单品的加工技术全链路掌握，技术赋能产品竞争力，协助进一步提升产能 具备核心单品的自主采购加工能力，全面提升产品市场竞争力烘焙品类低糖、无糖健康产品的研发 优先再烘焙品类应用低糖和无糖技术，用多种天然代糖、糖醇等模拟蔗糖的口感和风味并控制GI值，使烘焙品类产品更低热量、更低GI、更健康 无蔗糖岩烧乳酪吐司、无蔗糖手撕面包、低糖肉松饼、无蔗糖蛋黄酥、低GI谷物饼干、无蔗糖沙琪玛等产品已上市；另有多款无蔗糖战略产品储备；并已形成完 在满足成本不增加或合理增加的要求下，完成低糖和无蔗糖产品的开发 应对休闲食品健康化的市场要求，跨品类大力发展和推广低糖和无糖方案，顺应消费趋势并形成技术壁垒善的蔗糖替代方案矩阵（低糖、无糖）烘焙品类在非脱氢乙酸防腐体系下发酵和保湿效果的优化 应国家法规要求禁用脱氢乙酸后，原配方体系需根据新型酸性防腐剂进行结构化优化，同步结合加工工艺，确保维持原发酵工艺效果及保质期内的柔软保湿效果 在手撕面包、千层吐司等产品中优先进行配方优化，调整醒发方案和保湿体系配方，持续进行多种天然保鲜成分协同方案（天然提取、发酵，酶解成分，结合包埋、乳化工艺等）效果测试并优化升级 在成本合理增加的前提下，推动天然保鲜成分的规模化应用，确保替换脱氢乙酸后能维持原有生产工艺和产品品质效果。 建立天然保鲜核心技术方案，并复用到其他相关产品中A2-β酪蛋白高钙牛乳奶糖产品开发 针对市场上主流的奶糖产品口感偏硬、粘牙、添加蔗糖、功能性营养成分不足等特点，自主开发了一款含有珍稀A2-β酪蛋白的高钙牛乳奶糖，通过添加海藻糖、A2-β酪蛋白型全脂乳粉、乳矿物盐和无水奶油，辅以特殊研磨工艺及保温工艺，使产品口感细腻不粘牙，奶香味自然，营养丰富 产品已上市，深受广大儿童消费者喜爱，这也是市场上首次将A2-β酪蛋白应用于奶糖产品中 开发具有差异化的儿童功能性营养食品，满足广大儿童群体不同营养需求。 开发差异化的儿童功能性营养食品，满足广大儿童群体不同营养需求。鹌鹑蛋风味强化与蛋黄质构调控关键技术研发及产业化 本项目旨在突破鹌鹑蛋风味物质定向富集与蛋黄晶体结构定向调控技术瓶颈，解析风味衰减机制，开发梯度渗透腌制与多相调控工艺，攻克蛋香寡淡、蛋黄绵软的技术难题，建立标准化生产体系，推动传统鹌鹑蛋制品向风味鲜明、质构酥沙的高附加值产品升级，促进产业技术革新。 项目已攻克风味强化与质构调控核心技术，建立基于渗透压稳态化靶向调控工艺，蛋香物质浓度提升明显，蛋黄沙感十足，完成卤香/盐焗/铁蛋/虎皮四大风味配方定型。现推进标准化产线适配，为规模化量产提供技术支撑。 构建鹌鹑蛋全自动生产线，集成精准卤制、梯度风干，风味稳态复现方案，实现四大风味标准化切换与连续化生产，支撑"一号蛋工厂"智能装备与工艺参数体系落地。 进入鹌鹑蛋自主生产赛道，以风味靶向调控+自动化智造标杆确立技术护城河，推动行业技术革新；智能化产线驱动产能爬坡，撬动调味蛋制品千亿赛道。老卤风味产品矩阵研发及冷泡定量卤制工艺的研究 通过冷泡工艺与定量卤制技术，在不添加香精和酱油前提下建立稳定老卤风味体系，以鸭掌为基准横向开发翅根、翅尖、猪蹄及蔬菜产品，形成差异化卤味矩阵。 已完成冷泡渗透参数建模与基础卤汁配比优化，老卤鸭掌、鸭翅根、老卤蔬菜完成风味稳定性测试。 完成老卤系列核心产品定型，建立可复制的老卤风味量化标准，实现全系列产品在自主工厂的标准化量产。 构建技术壁垒形成品类护城河，通过健康化工艺提升产品差异化，新品矩阵带来公司销售新增长，强化品牌在休闲卤制品的创新领导者形象。
5、现金流
五、非主营业务情况
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
应收账款 560,017,374.38 8.28% 594,043,163.17 10.72% -2.44%
长期股权投资 24,602,285.15 0.36% 21,244,532.63 0.38% -0.02%致在建工程 252,380,152.09 4.55% -4.55% 主要系松鼠研发运营中心项目转固所致使用权资产 92,028,330.51 1.36% 77,336,711.94 1.40% -0.04%短期借款 360,004,583.33 5.32% 300,000,000.00 5.41% -0.09%合同负债 348,390,278.62 5.15% 295,416,423.03 5.33% -0.18%长期借款 125,000,000.00 2.26% -2.26%租赁负债 65,186,903.64 0.96% 65,823,659.73 1.19% -0.23%境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
三只松鼠
（无为）
有限责任公司 子公司 食品生产与分装;食品经营;日用百货、办公用品、塑料和金属制品、工艺礼品、电子产品、服装鞋帽批发、零售;出版物零售;带有三只松鼠标志的纪念品及工艺品零售;自有品牌、动漫形象产品销售及经营;以承接服务外包方式从事软件开发;仓储服务(不含危险品和违禁品)、场地出租、信息技术服务、废旧物资(除危化品)销售；食用农产品、初级农产品、食品添加剂、粮油、食用动物油、食用植物油、调味品、果品蔬菜、肉、蛋、奶及水产品、酒、饮料及茶叶、罐头食品、方便食品、蔬菜制品、豆制品、肉制品、蛋制品、面条、粉条、米粉、厨房设备、餐具、箱包、钟表、化妆品、卫生用品、清洁用品、健身器材、电动工具、纺织品及针织品、水晶制品、陶瓷制品、糖果制品、木制品、不锈钢制品、纸制品、包装材料、鲜花、皮革制品、厨房设备、床上用品、五金配件、建材（除危化品）销售（含网上销售）；母婴用品、乳制品（含婴幼儿配方乳粉）销售；宠物食品、宠物用品、宠物饲料原料（含农副产品）的研发及销售；鱼糜制品及水产品干腌制品、肉制品销售；第一类医疗器械、二类医疗器械零售(含网上销售)；保健食品、糕点、米面制品、儿童用品销售儿童益智玩具开发、玩具的研发与销售（含网上销售）；货物或技术进出口（国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除外）。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动）三只松鼠（天津）食品有限责任公司 新设 对报告期业绩无重大影响三只松鼠（成都）食品有限责任公司 新设 对报告期业绩无重大影响安徽蜻蜓教练食品有限公司 新设 对报告期业绩无重大影响安徽松鼠食养食品有限公司 新设 对报告期业绩无重大影响安徽好大腕食品有限公司 新设 对报告期业绩无重大影响安徽省大满坚果食品有限公司 新设 对报告期业绩无重大影响安徽一件事创业投资有限公司 新设 对报告期业绩无重大影响安徽一颗行星食品有限公司 新设 对报告期业绩无重大影响安徽巧可果食品有限公司 新设 对报告期业绩无重大影响万物灵动（安徽）文化创意有限公司 新设 对报告期业绩无重大影响安徽围裙阿姨食品有限公司 新设 对报告期业绩无重大影响主要控股参股公司情况说明：无
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
详见“第三节 管理层讨论与分析”之“四、主营业务分析”之“（二）2025年发展展望”。
可能面对的风险
1、原材料价格波动的风险
公司主营坚果类产品的核心原材料为农产品，其价格受气候条件、种植规模、市场供需等多重因素影响，存在周期性波动特征。若原材料采购成本上涨幅度超出公司终端产品调价空间，将导致主营业务毛利率承压，进而对盈利水平产生阶段性影响，特别在农产品价格单边上行周期中，若公司未能通过价格传导机制及时消化成本压力，进而面临利润空间收窄的经营风险。
针对上述风险，公司依托行业头部企业的规模优势，已建立多维度的风险缓释机制：一方面通过集中化采购模式增强上游议价能力，有效平抑短期价格波动；另一方面提前锁定主要原料采购成本，保障供应链稳定性。但在极端情况下若全球农产品市场出现剧烈波动，仍可能对成本管控形成挑战。
2、食品质量控制的风险
公司作为行业领先的休闲食品品牌，始终将食品质量安全放在业务运营的重中之重，从制度管控、硬件投入及人员配备等各方面建立了全面的质量控制体系，保障食品安全和消费者利益。公司根据产业链中原料种植、生产加工和销售流通三大环节，制定了供应商开发管理流程等一系列质量管理流程制度和标准，明确公司及合作伙伴在原料甄选、生产加工、运输贮存、流通等环节的质量管控责任和措施，有效地防范和控制质量风险。同时，公司开发质量管理系统，实现质量全程可追溯，建立专业的检验机构实现产品全指标检验。公司自2012年创立后便启动 ISO9001 质量管理体系建设，于2014年通过 ISO9001 和 HACCP 双认证，并且是国内休食行业中首批获得检测实验室双C认证(CMA、CNAS)的公司。
3、休闲食品市场需求变化的风险
作为快消品细分领域，休闲食品行业具有消费频次高、品牌忠诚度低、产品迭代快等特点。消费者的偏好和购买力对休闲食品零售行业具有直接影响，因此公司需要及时了解不断变化的消费者需求，并在产品和服务策略上进行快速响应。
公司现阶段通过 "品销合一" 的产品策略，已形成以坚果为核心的全品类休闲食品产品体系，向消费者提供质高价优的健康产品，能够较好满足消费者的多元化需求，在2024年度推出超千款新品保持市场敏感度。但若出现颠覆性消费趋势转变或新兴品类快速崛起，可能对现有产品线的市场份额形成冲击。
4、品牌被侵权的风险
“三只松鼠”品牌在全国具有高知名度，IP化的品牌形象具有极强的辨识度。目前公司已建立相对完善的知识产权确权、维权体系，公司知识产权量位居行业首列，“三只松鼠”商标已被国家知识产权局予以驰名商标保护。伴随业务推进，公司加大联合平台法务、知名律所及部分地区监管部门开展维权打假行动的力度，但存在无法及时获取所有侵权信息的情况，如果公司品牌被大量侵权售假，可能会应用防火墙和云安全中心，能够有效的识别和抵御境内外的各类网络攻击行为。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2024年03月26日 安徽省芜湖市弋江区芜湖高新技术产业开发区久盛路8号 电话沟通 其他 详见公司投资者关系活动记录表（编号：
2024-001）所
列示的接待对
象名单 公司业绩、战略、渠道、供应链、子品牌、未来规划、组织管理等问题 详见公司于巨潮资讯网（http://www.cninfo资者关系活动记录表（编号：2024-001）
2024年03月28日 全景网“投资者关系互动平台” 网络平台线上交流 其他 参与2023年度网上业绩说明会的投资者 公司战略实施成效、日销产品布局、经营举措、渠道拓展等问题 详见公司于巨潮资讯网（http://www.cninfo资者关系活动记录表（编号：2024-002）
2024年04月17日 安徽省芜湖市弋江区芜湖高新技术产业开发区久盛路8号 电话沟通 其他 详见公司投资者关系活动记录表（编号：
2024-003）所
列示的接待对
象名单 公司战略、商业模式、毛利率变化、费用变化、供应链布局等问题 详见公司于巨潮资讯网（http://www.cninfo资者关系活动记录表（编号：2024-003）
2024年09月13日 消费行业上市公司2024年度集中路演 网络平台线上交流 其他 参与消费行业上市公司2024年度集中路演的投资者 公司经营举措、抖音渠道拓展、日销产品布局等问题 详见公司于巨潮资讯网（http://www.cninfo资者关系活动记录表（编号：2024-004）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2025年3月制定了《市值管理制度》，并于2025年3月27日经公司第四届董事会第二次会议审议通过，该制度与2024年年度报告一同披露。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否具体内容详见公司于2024年10月8日在巨潮资讯网披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》(公告编号:2024-050)。
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