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| 璞泰来(603659)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年在动力和储能电池带动下，全球新能源电池市场持续了良好的增长态势，公司持续巩固研发与工艺创新优势，以差异化的新产品组合积极匹配下游客户需求。报告期内，公司隔膜涂覆加工业务整体订单饱满，在紧密匹配动力电池客户增量需求的同时实现储能领域的较大突破，市场份额持续提升，销量增速超过行业平均增速；基膜产品、超细氧化铝新品的突破为公司涂覆加工业务发展提供强劲支撑。PVDF业务有效把握市场机遇，以稳定的产品品控获得增量订单。负极材料业务方面，通过优化产品设计思路、工艺技术升级、对生产和测试设备进行重大创新，实现了降本增效，经营情况逐步改善；加快新产品的开发速度，多款产品性能领先优势明显，下游客户量产导入有序推进；四川一体化负极工厂一期产能逐步投产，为改善成本和抢占客户市场夯实基础。自动化装备业务方面，头部电池客户积极扩产应对市场需求，公司凭借领先的技术水平和市场地位，上半年新接订单金额明显回升，中后段注液、叠片、化成、包膜机等设备的份额不断提升。
报告期内公司实现营业收入70.88亿元，同比增长11.95%；实现归属于上市公司股东的净利润10.55亿元，同比增长23.03%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.92亿元，同比增长29.17%。报告期公司各业务主要经营活动情况如下：（一）新能源电池材料与服务
报告期内，公司新能源电池材料与服务业务实现主营业务收入53.78亿元，同比增长15.59%，各业务情况具体如下：
1、膜材料及涂覆加工
作为全球唯一实现隔膜“工艺、设备、材料”产业一体化的企业，公司多年来在基膜、涂覆关键设备与涂覆材料、粘结剂等关键材料领域构建了核心技术壁垒，实现了持续的协同创新发展。
在下一代新型材料创新上，公司积极布局了复合集流体、固态电解质、芯片材料、人形机器人相关材料、微纳米金属制粉技术等，有望在新的领域书写新的篇章。
（1）隔膜及涂覆加工
公司紧跟动力电池客户增量需求并进行产能配套，同时在消费和储能领域的出货量实现突破，2025年上半年涂覆隔膜加工量（销量）达47.73亿㎡，同比增长63.85%，超过行业平均增速；占9
同期国内湿法隔膜出货量（112亿㎡）的42.62%，市场份额继续保持领先。得益于四川卓勤高效产能的逐步投放，2025年上半年公司隔膜基膜产品持续导入下游动力和储能客户，基膜销量达5.28亿㎡，同比实现跨越式增长。公司新一代超高速悬浮隔膜涂布设备批量应用，新一代超宽幅、低能耗湿法基膜线成功自研并积极布局，协同四川嘉拓设备团队在现有单线产能2亿㎡/年的基础上有序开展3亿㎡/年产线的研制工作。一系列耐高温、抗穿刺、超薄、高孔高强、多形貌多形态的新一代隔膜产品不断推出，阻燃隔膜、数码硅负极电池用涂胶隔膜、无氟水性环保新工艺技术进入应用，进一步巩固了公司在全球涂覆隔膜行业的竞争优势。GGII，《GGII：2025H1中国锂电池出货量776GWh同比增长68%》，凭借长期深耕隔膜及涂覆材料技术，通过AI信息植入和自动化工艺迭代，公司已在多基地实现了“黑灯工厂”生产，并向“零碳工厂”新目标迈进。公司目前已完成了AI硬件和系统的本地化部署，未来将利用AI技术逐步重塑业务流程，缩短应急响应时间并提高生产效率，基于完善的业务系统和高质量数据深化精益生产经营管理，持续推进AI在公司生产制造领域的数智化转型。
（2）PVDF及粘结剂
2025年上半年锂电级PVDF市场竞争激烈，公司凭借优良的产品性能和准确的市场定位，实现PVDF及精细化学品销售量14,607吨，同比大幅增长68.19%，锂电级PVDF市场份额持续领先。
公司围绕隔膜和正极等领域，持续加大众多新产品的研发投入，提升产品粘结性、分散性、柔韧性，提高对客户的技术服务能力。
联营公司茵地乐是行业首家主营PAA类锂电池水性粘结剂的企业，市场占有率行业领先，已获得近百项海内外专利，产品性能优势突出，可提升锂电池的综合电性能、循环寿命和快充能力。
茵地乐以技术和产品升级应对激烈竞争，通过规模效应和客户粘性支撑业务持续增长，2025年上半年实现产品销售量3.82万吨，同比增长153.1%。
（3）金属复合膜
2025年上半年铝塑膜市场依然竞争激烈，公司不断提升产品品质，持续发力中高端客户市场，扩大了中高端市场的客户份额。通过提高材料自供率、设备升级、工艺优化和供应链管理等方式，积极降本增效，部分对冲了产品价格的压力，实现了业务盈利。公司上半年铝塑膜实现销量966万㎡，同比增长28.97%。公司复合铜箔、复合铝箔完成测试，进入量产准备。
（4）其他新材料产品
适用固态电池硫化物体系的高强、高延伸合金箔，超强箔、网状打孔铜箔等创新产品开发完成，进入客户评估中；氧化物固态电解质LATP，LLZO已实现量产。芯片抛光用纳米氧化铝已在客户端小试，芯片封装用Low-α球形氧化铝开发完成，目前正在客户评估中。与此同时，公司正在开发人形机器人轴承和基板材料用氮化硅，力争实现进口替代。在增材制造领域，公司储备了多种微纳米金属制粉技术，有望获得新的应用。
2、负极材料
（1）近年来负极材料行业价格维持低位运行，公司严控低价产品的出货量规模，保持健康的现金流水平，2025年上半年实现负极材料出货量约7万吨，同比略有增长；报告期，通过原料处理工艺、石墨化技改、供应链管理等多种降本增效举措的实施，公司负极材料生产成本和盈利能力已得到积极改善，期末库存进一步降低，存货规模整体趋于合理水平。
（2）在产能建设方面，四川紫宸一期产能已逐步投入生产，公司针对即将量产的主力产品进行批量试产，测试结果显示产品符合客户要求，单位成本控制有望达到预期水平，公司核心客户已完成审厂工作，并已实现陆续出货。2025年下半年，公司先进产能的稳步投产，创新型产品有望批量供应，将使公司负极材料业务单吨盈利将迎来逐季向好的发展态势。
（3）在新产品开发和客户导入方面，公司与头部客户保持高频互动，持续推进重点产品的升级迭代和量产导入，保持客户粘性。报告期内，公司高容量、长循环、超快充等多款创新系列产品性能领先、优势明显，下游客户已纷纷进入批量试产阶段，下半年有望开始放量。安徽紫宸硅碳负极产能一期设备安装调试已基本完成，已具备生产能力，有望在消费电子、无人机领域逐步放量应用，力争实现年百吨级出货。
（二）新能源自动化装备与服务
报告期内，公司新能源自动化装备与服务业务实现主营业务收入18.44亿元，同比小幅增长。
具体业务情况如下：
1、2025年以来，全球动力及储能电池市场需求旺盛，国内消费补贴政策推动消费电子产品需求增长，叠加海外新玩家积极布局本土产能，拉动新一轮锂电设备需求。2025年上半年，公司设备业务新接订单规模超过24亿元，同比大幅回升，确保公司全年业务规模保持稳定发展。
2、报告期内，公司极片涂布机国内市场份额继续保持行业领先，通过优化设计、技术改进、物料集采、信息化建设和精细化管理等多种方式推进了降本增效工作，盈利能力保持相对稳定。
中后段设备如叠片机、氦检机、注液机、化成分容设备、包膜机等产品已形成批量出货并验收，丰富了收入来源。
3、公司在固态电池和电池材料设备等前沿创新领域的开发取得了良好的突破，并形成增量订单，设备类型包括搅拌机、涂布机、辊压机、成膜机、复合机、锂金属负极成型设备等固态电池领域生产设备，也包括湿法隔膜、复合集流体、CVD沉积硅碳负极等电池材料领域的专用设备。
随着增量在手订单的持续履约，公司不断积累在前沿设备领域的工艺经验，为公司长期发展奠定坚实基础。
4、为进一步强化公司自动化装备业务的长期竞争优势，拓宽融资渠道，报告期内，公司自动化装备业务平台嘉拓智能启动在全国中小企业股份转让系统挂牌的工作；目前，该事项正在顺利推进的过程中。
（三）涂膜加工服务CAAS
公司在2025年上半年正式设立极片事业部，依托“材料+设备”平台型布局，为海内外电池厂商、车企及储能客户提供极片来料加工服务，并积极探索“整卷”交付模式。目前公司极片生产线已能匹配各类型电池，公司积极与下游电池客户开发满足客户需求的极片加工方案，与海外客户展开了初步的研发合作，下半年有望逐步起量。公司后续将积极开拓市场和客户，持续提升制造优率和效率，深化降本增效，不断增强集成服务能力与竞争优势，积极为客户创造价值。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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