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| 剑桥科技(603083)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，全球通信行业在AI数据中心高速互联、5G网络深化部署及宽带技术升级的驱动下，呈现出显著的结构性增长态势。国际市场受地缘政治与贸易政策波动影响，供应链布局面临挑战，但行业整体需求的增长为市场参与者带来了发展机遇。在此背景下，公司依托“高速互连+千兆接入+智能无线”战略，推动各业务板块协同发展，经营业绩实现大幅增长。
报告期内，公司经营主要开展了以下工作：
（一）研发
围绕“高速互连+千兆接入+智能无线”三大产品平台，公司研发体系在上半年取得了一系列核心技术突破与产品开发成果。
在光电子领域，以硅光和3nmDSP为核心，成功完成第二代1.6TOSFPDR8光模块样机开发，提前布局下一代带宽制高点。该样机已在2025OFC成功进行LiveDemo。多款基于硅光技术的800GOSFP光模块，如DR8/DR8+MPO-16、2×FR4/2×LR4及DR8LPO系列，已进入海外核心客户测试环节，且基于硅光的800G光模块全系完成升级。同时，基于集成硅光引擎和大功率激光技术的CPO器件已启动研发和送样准备工作，为后续技术落地奠定基础。基于硅光的800G光模块同步扩产，上海、嘉善、马来西亚三地产线顺利爬坡，有力支撑了AI数据中心对800G光模块年需求约60%的高速增长。
宽带领域，在复杂关税环境下，产品结构加速向Wi-Fi7、25GPON与XGSPON等高附加值品类迁移，其中XGSPON成功探索数据中心接入场景并为客户定制开发相关产品。目前，50GPON研发已进入基于ASIC商用芯片的样机阶段，计划2026年下半年推出基于该芯片的50GPON产品。
无线领域，依托Optim云平台和AI赋能，在北美实现智能运维商用，该平台具备远程管理、故障诊断与网络优化功能。基于OpenWi-Fi推出Wi-Fi7企业AP产品系列，形成针对MDU场景的解决方案；并开发出4G/5G双模All-in-one小基站方案，通过平台化设计实现成本与功耗“双降”，其单芯片4/5G双模支持能力获得日韩市场认可，同时研发室外型大功率双模平台并集成网管功能，在MDU及室外场景斩获新订单。
同时，三大事业部协同推进核心器件国产化、多源验证与库存健康管理。上半年，完成了硅光芯片、隔离器、MTFA组件等关键物料的全流程认证，通过建立多维度供应商体系、与核心供应商签订长期合作协议等方式，供应链去关税化、本地化成效显著。
展望下半年，研发将锚定“1.6T商用、50GPON验证、云网融合落地”的目标，持续推进1.6T光模块量产认证及800G产能提升，加速50GPON试点工作，全力推进基于3nmDSP的1.6TOSFPDR8及2×FR4硅光模块（含LPO/LRO机种）的客户认证和量产，以及CPO器件的研发和送样工作，为公司产品竞争力提升提供持续动力。
（二）产品线
1、电信宽带（宽带产品事业部，含原JDM产品事业部）
上半年，电信宽带产品线累计发货527.6万台，实现营收近11.93亿元，同比增长22.23%，营收增速高于发货增速，充分体现了产品结构向高附加值产品迁移的成效。面对复杂关税环境，通过导入替代料有效抵消关税影响，保障了交付稳定性，并成功探索XGSPON数据中心接入场景，为客户定制开发相关产品。
下半年，将确保发货量和营收实现同比两位数增长，进一步优化供应链多样性以应对国际形势变化。
持续扩展XGSPON、25GPON产品线，整合进Optim云平台并探索AI引擎集成，同时加快50GPON技术研发，争取2026年下半年推出基于ASIC芯片的50GPON产品。
2、无线网络与小基站（无线产品事业部）
无线网络方面，基于自主研发的Optim云平台，打造了运营商网关和Wi-Fi自组网解决方案，深化AI能力应用，实现远程管理、故障诊断与网络优化功能升级，在北美成功实现智能运维商用。基于OpenWi-Fi平台大力推广Wi-Fi7企业AP产品，形成针对MDU场景的解决方案。面对关税影响，协同产业链调整布局，有效降低外部冲击。
小基站业务优化产品战略，加大JDM模式应用力度，重点开发一体化（all-in-one）小站产品，借助国际Tier1芯片商技术支持，缩短产品落地周期。通过技术迭代实现尺寸与功耗“双降”，单芯片4/5G双模支持能力获得日韩市场认可，并研发室外型大功率双模平台，集成网管功能提升运营效率。
下半年，将推进云平台与宽带产品整合，扩大Wi-Fi7产品发货量，深化小基站JDM模式，积极拓展日韩及新兴市场，推动室外型大功率平台商用。
3、高速光模块（光电子事业部）
上半年，完成多款800G硅光模块开发，包括DR8、DR8+、2×FR4、2×LR4及DR8LPO系列，并进入海外核心客户测试。基于硅光的400GQSFP112DR4/DR4+、800GOSFPDR8/DR8+（2×MPO-12和MPO-16）通过客户认证并实现大批量发货。上海、嘉善、马来西亚工厂持续扩张产能，满足市场需求放量。据LightCounting《July2025CloudDataCenterOptics》数据，2025年北美云厂商800G模块采购量同比增长80%，主要集中于DR8、2×FR4型号，公司相关产能布局与市场需求高度匹配。
下半年，将持续提升嘉善及海外工厂的800GOSFPDR8、DR8+、2×FR4、2×LR4产能，全力推进基于3nmDSP的1.6TOSFPDR8及2×FR4硅光模块（含LPO/LRO机种）的客户认证和量产，以及基于集成硅光引擎和大功率激光技术的CPO器件的研发和送样工作，以满足AI大模型及数据中心客户的大规模需求。
（三）重要子公司
1、CIG美国
上半年，面对美国多变的经济和贸易政策带来的挑战，CIG美国采取了一系列有力应对措施。在产能布局上，将新增输美产品转移至马来西亚生产，德国工厂在2024年底试产基础上，于2025年上半年获得客户认可并转入按订单生产，美国本地工厂完成第一阶段试产及认证具备量产能力，同时推进墨西哥工厂建设，争取下半年完成试产。这一系列举措完善了全球多地产能配置，提升了应对复杂贸易环境的能力，其供应链多样化能力也得到客户充分认可。
关税方面，截至报告期末，对美出口产品全部属于对等关税豁免清单，中国产产品输美综合关税27.5%，海外工厂产品输美综合关税0%，且多数订单为离岸交付，运费及关税由客户承担，在应对贸易不确定性上具有较强主动性。目前相关输美产品均可在马来西亚生产发货。
销售和交付上，10GPON产品稳步推进，25GPONONT进入量产发货；Wi-Fi6E产品稳定发货，Wi-Fi7持续提升产能；配合主要客户800G产品扩产并优化交付。在客户拓展上，北美运营商市场争取多个头部运营商项目取得阶段性进展，数据中心光模块领域在保障首要客户基础上发展其他头部客户效果显著。产品和研发方面，25GPONONT在成本优化上有新进展，将扩大产品类型；展开50GPON初步设计；加大Wi-Fi7研发形成全系列解决方案，探索企业网应用和室外机形态，同时展开Wi-Fi8预研；完成基于3nmDSP芯片及硅光技术的1.6T高速光模块样机开发并在OFC展会展出，与客户推进认证测试力争年内量产，还加大宽带和无线产品协同性方案投入。
下半年，CIG美国将继续积极应对国际环境变化，加快全球化布局，推动墨西哥工厂完成试产，进一步完善全球多地产能配置。加大研发投入，全力支持各产品线扩产交付，强化与头部客户的合作，特别是在800G和1.6T光模块方面，向北美数据中心持续规模交付，同时持续推进新客户拓展，助力业务全面高速增长。
2、CIG日本
上半年，CIG日本完成基于硅光技术的800GOSFPDR8TRO光模块、基于3nmDSP技术的1.6TOSFP2×FR4光模块样品研发，以及基于3nmDSP技术的800GOSFPDR4光模块开发，且800GOSFPDR4光模块已验证并具备小批量出货能力。同时，CIG日本利用当地采购渠道优势，在全球特定原材料紧缺的情况下，为集团供应链提供了有力保障，持续为集团提供海外市场推广和支持活动。
下半年，CIG日本将继续聚焦研发与市场推广，推进1.6TOSFPDR82×FR4、800GOSFP2×FR4IHS/RHS、800GOSFP2×DR4RHS光模块产品的市场推广，同时全力开展800GOSFPDR8TRO和1.6TOSFP2×FR4的产品研发工作。
3、浙江剑桥
上半年，浙江剑桥嘉善工厂按计划顺利完成施工建设及施工验收工作，为后续投产奠定了坚实基础。
进入下半年，浙江剑桥嘉善工厂已交付使用，生产设备陆续到货并投入生产，目前客户审厂已逐步开展，预计下半年可实现全品类批量发货能力超过百万台级，为公司产能提升和业务拓展提供重要支撑。
（四）生产制造
1、传统产品与智能制造
上海工厂专注于高端产品生产，上半年生产高端产品120万台。受关税影响，武汉、西安工厂产量有所下降，而马来西亚工厂凭借产能布局优势，产量实现97%的大幅增长。为进一步提升海外生产能力，公司与战略制造合作伙伴合作扩建马来西亚槟城生产基地，重点部署高速SMT产线及光模块无尘车间，以及提高测试和封装的自动化程度，助力响应全球市场对高速光模块的需求，并增强应对国际市场波动的能力。
2、光电子产品
上海工厂与嘉善新工厂聚焦产能提升，着力将800G系列产品的产能提升至年化200万台，满足市场对高速光模块的旺盛需求；特别是嘉善新工厂完成产能建设并通过关键客户认证，为明年继续大规模扩产奠定基础。
3、质量与精益
公司质量与精益管理体系运行稳定，上半年未发生重大质量事故，顺利通过客户多轮审核。通过持续优化质量指标与防错措施，从设计源头到供应链环节全面保障质量，为产品可靠性提供有力支撑。
下半年，生产制造板块将继续推进扩产计划，完成上海工厂搬迁工作，进一步提升自动化与智能化水平，优化生产流程，确保产品交付质量与效率双提升，以更好匹配市场需求增长。
（五）市场与销售
1、宽带与无线产品国际市场
在东南亚、非洲等新兴市场积极拓展代理渠道，深化与当地合作伙伴的合作，家用MeshWi-Fi和企业网OpenWi-Fi产品实现批量交付，市场覆盖范围不断扩大。通过针对性的市场推广与产品适配，提升了在区域市场的品牌影响力与份额。
2、光电子产品国内和国外市场
在北美市场取得重大突破，基于硅光技术的全系列单模800G光模块凭借高性能与高可靠性获得关键客户认可，成为拳头产品，海内外交付能力同步提升至历史高峰。在国际市场中，欧洲客户加速向XGSPON升级，公司及时响应推出适配产品；Wi-Fi6E/7网关因技术领先性备受青睐；中东、中亚地区需求稳中有升，公司通过提供高性价比产品及加强本地化售后服务，巩固了市场地位。
下半年，市场与销售部门将继续巩固传统业务市场份额，针对不同区域市场特点制定差异化策略：在成熟市场深化与核心客户的合作，推动高端产品渗透；在新兴市场加大渠道拓展力度，提升产品覆盖率。同时，积极拓展增长型业务市场，制定针对性的市场拓展计划和销售策略调整方案，进一步提升市场占有率。
（六）供应链
1、物料采购
传统产品采购方面，面对需求波动和芯片供应紧张的双重挑战，通过建立多维度供应商体系、提前备货、动态调整采购计划等策略，保障了生产交付的稳定性。光电子产品采购全力支持800G量产爬坡，重点解决激光器芯片等关键物料紧缺问题，通过与核心供应商签订长期合作协议、联合研发等方式保障供应；同时积极跟进200G/LAN等新技术物料，为下一代产品升级做好储备。
2、计划与仓储（含物流）
在需求激增的情况下，计划与仓储中心通过优化排产计划、提升仓库周转率等措施，顺利完成633.1万台传统产品和24.7万只高速光器件的发货任务。通过引入智能化仓储管理系统，提升了入库时效、作业效率及出库准确率，同时严格控制物流与仓储费用增长，实现降本增效。
下半年，供应链将深化成本优化措施，通过集中采购、供应商谈判等方式降低物料成本；布局新技术物料的多源供应，减少对单一供应商的依赖；进一步提升计划与仓储效率，优化物流运输方案，设定物流运输成本降低10%的目标，为公司整体运营效率提升提供支撑。
（七）企业管理
1、人力资源管理
公司大力推进“选、育、用、留”人才战略，为各业务板块发展提供坚实人力保障。上半年，顺利完成嘉善基地人员转移工作，通过优化人员配置，提升了整体运营效率。同时，强化企业文化建设，组织多场企业文化活动，促进员工之间的交流与融合，有效提升员工凝聚力与归属感，为公司持续发展注入精神动力。
2、成本管理
面对复杂的市场环境，成本管理工作至关重要。公司科学规划工厂搬迁费用，通过精细化预算管理，确保每一笔费用支出合理、高效。深度参与产能规划，在保障产量提升的同时，严格控制成本。通过优化生产流程、合理配置资源等措施，实现成本的有效管控，提升公司产品的市场竞争力。
3、信息化
持续推进数字化转型，不断升级D365系统，以适应公司业务快速发展的需求。通过优化系统功能，实现了财务、供应链、生产制造等核心业务模块的高效集成与协同，提升了数据的准确性与及时性，为公司管理层决策提供有力数据支持，进而全面提升企业运营管理效率。
4、科技管理
在科技管理方面成果显著，上半年完成多个重要项目验收，凭借在技术创新方面的突出表现，荣获上海市创新型企业总部称号。同时，积极开展专利申请工作，申请12件专利并成功授权7件，进一步提升了公司技术创新能力，巩固了公司在行业内的技术领先地位。
5、股权激励
完成《2022年限制性股票激励计划》首次授予第二个解除限售期解除限售暨上市工作（涉及激励对象467名，解锁限制性股票294.2632万股）。股权激励计划的实施，将员工利益与公司利益紧密绑定，有效激发员工积极性与创造力，促使员工更加关注公司长期发展，为公司战略目标的实现提供强大动力。
6、港股上市
公司已正式递交港股上市申请，目前各项工作正有序推进。港股上市将拓宽公司融资渠道，提升公司品牌影响力，助力公司在全球市场进一步拓展业务，为公司的长远发展奠定坚实基础。
下半年，企业管理将在现有基础上持续发力。进一步完善人力资源体系建设，加大高端人才的引进与培养力度，优化人才结构，满足公司业务拓展需求。深化信息化建设，持续优化D365系统功能，探索引入更多先进的数字化管理工具，提升企业数字化运营水平。坚定不移地推进港股上市工作，密切关注上市进程中的各项事项，确保上市工作顺利完成，为公司发展打开新局面，全方位为公司发展提供坚实保障。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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