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| 燕京啤酒(000729)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求
(二)行业发展现状及竞争格局、公司所处的行业地位
啤酒行业是国内市场竞争最激烈的行业之一。2025年1-6月中国规模以上啤酒企业累计产量1,904.4万千升（数据来源：国家统计局），同比下降0.3%。
作为国内市场竞争最激烈的行业之一，中国啤酒行业呈现出结构性调整与转型升级的态势。行业正加速向结构升级和高质量发展迈进，成为推动行业前行的核心动力。燕京啤酒等各大啤酒企业发挥龙头作用，在市场拓展、品质提升、品牌建设等方面满足消费者对高品质啤酒的需求，提升市场竞争力。
本公司目前拥有控股子公司61个，遍布全国19个省（直辖市），销售区域辐射全国。
公司在2025年上半年以系统性变革为牵引，构建了多维度的价值创造体系；通过深耕九大变革，形成协同效应，管理效能持续提升，市场活力不断增强。
（三）主要产品
1、公司的主要产品有啤酒、倍斯特汽水、水、九龙斋酸梅汤、燕京纳豆等。
主要产品 主要产品介绍
啤酒 燕京啤酒以品质为魂，持续打造国民喜爱的啤酒品牌。多年来，我们始终秉持"酿造美好生活"的使命，将传统工艺与现代创新完美融合，严选优质原料，以匠心雕琢佳酿，优化产品结构，不断推出更符合现代人口味的甄选佳品。
燕京清爽、燕京鲜啤、燕京U8、V10精酿白啤、燕京狮王精酿系列、漓泉1998、惠泉一麦啤酒等产品是公司及主要子公司的主要产品。
燕京啤酒是中国清爽型啤酒的开创者和领导者。燕京清爽依托12项重大科技成果，甄选麦芽和啤酒花，经燕京清爽型酵母低温纯种发酵酿造而成，色泽金黄透亮，泡沫洁白细腻，口感纯净，清爽怡人，引领国内清爽型啤酒口味，2024年燕京新清爽焕新再出发，口味升级更清爽，稳固基座市场，打造“国民啤酒”典范，助力燕京啤酒发展加速度。
燕京鲜啤2022立足于品质，致力于为消费者带来更加鲜活有趣的鲜啤体验，作为2022年北京冬奥会和冬残奥会赞助商，燕京啤酒再度“鲜”起国内啤酒行业新风向，在原鲜啤产品的基础上多重焕新升级，采用五重焕新工艺，带来滴滴鲜醇、自然麦香的鲜啤2022，既是对原产品的升级迭代，也是对充满激情、敢拼敢赢的奥运精神和品牌精神的诠释。
燕京U8，经过精心打磨，由6大核心技术支撑，使用拥有自主知识产权的特种原料和燕京特色酵母，兼具“净、香、甘、亮、鲜、爽”大滋味感受的优质“小度酒”新品类，成功开创“小度酒大滋味”的产品调性，担负起燕京“品牌年轻化”的产品使命，已成长为一款国民级大单品。
燕京V10精酿白啤，不同寻常的非凡口感，回甘香醇，难以忘怀。采用上面发酵工艺，精选大麦芽与小麦芽黄金比例、精细化质量控制酿造，还原经典欧洲优质白啤风格，酿造出云雾般的酒液，泡沫宛如慕斯状绵密细腻，麦香更加浓郁，丁香香气更怡人，入口清新顺滑。不一样的饮酒体验，引领白啤品类的新坐标。
狮王精酿产品是燕京倾力打造的高端精酿品牌系列产品，满足高品质、特色化市场消费者需求，形成了以德式白啤、IPA、树莓小麦为主力产品，茶味系列、酸啤系列等为特色限定产品的3+N产品矩阵。产品采用全麦芽配方、搭配进口香型酒花、精心融合国潮元素，酿造出口味经典、特色鲜明、适合国内消费者口味的高品质精酿啤酒。
漓泉1998、漓泉原浆、漓泉特醇、漓泉干啤是公司控股子公司-燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司的产品。漓泉1998啤酒坚持“好水酿好酒，自然好生活”的酿造理念，以漓江生态好水为基底，使用进口加拿大麦芽和捷克香花，升级使用领先预冷技术，产品的酒花香气飘逸，香愈悠长，持久新鲜，口感醇厚且有回甘。漓泉原浆使用差异化1L罐包装，独特的旋盖设计，采用全麦芽、进口酒花酿造，保留了啤酒的原滋原味，更营养，口感更新鲜，洁白的泡沫细致绵延，喝起来醇厚香浓鲜活，高品质原浆啤酒，回甘香甜。漓泉特醇甄选优质燕京特制麦芽与欧洲顶级香型啤酒花，平衡了酒体醇厚与爽口的工艺设计，酒体入口苦感细腻，醇净协调，有苦尽甘来的饮酒体验感，呈现“特酿浓香，醇净爽口”的产品特色。漓泉干啤臻选优质麦芽搭配欧洲顶级贵族酒花，运用高发酵度工艺，酒体残糖少、后味干净，杀口力强、干冽净爽。
惠泉一麦、惠泉欧骑士是公司控股子公司-福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司的主要产品。惠泉一麦啤酒麦香优雅，入口柔顺，香醇在口，清爽在心，畅饮无忧。一麦啤酒萃取头道麦汁酿造，低压动态煮沸，采用零氧化和低温膜过滤技术，酒体更为协调、柔和、细腻，好喝不上头。惠泉欧骑士啤酒，原酿不稀释，口感丰富，杀口力十足，酒体淡雅橙香，协调纯正。欧骑士啤酒尊崇古老的德国酿酒工艺，精选优质酿材，严把过程控制，滴滴醇香，专为啤酒爱好者私酿，让您尽享酣畅之旅。倍斯特汽水 随着啤酒行业多元化探索的发展趋势，民族品牌燕京啤酒顺势而为，推出了首款全国饮料大单品——倍斯特嘉槟橙味、荔枝味、果味汽水。倍斯特汽水以其独特的口感和丰富的口味，为消费者提供更多元化的选择，相比较于市场主流的果味汽水产品，香气更清新，口感更清爽，水果香气清新自然，收口干净利落，畅饮不腻。倍斯特汽水的推出标志着燕京啤酒正式构建“啤酒+饮品”双轮驱动格局，以“开拓汽水赛道”补齐商业版图，完成战略卡位。桶装饮用水、瓶装饮用水 取自深层地下天然水，富含对人体有益锶、偏硅酸等矿物质及多种微量元素，口感柔滑、甘甜，通过了国家级“HACCP”体系认证。九龙斋酸梅汤 北京老字号九龙斋酸梅汤，“九龙斋”酸梅汤盛于道光年间，有“止渴梅汤冰镇久，驰名无过九条龙”的说法。道光三十二年刊《燕京岁时记》载：“酸梅汤以前门九龙斋为京都第一”。解油腻，喝九龙斋”，也非常符合现代人健康需求，更加契合餐饮消费情景。通过冰糖、乌梅、陈皮、桂花、山楂、甘草、重瓣红玫瑰等熬制，使得九龙斋成为高品质酸梅汤的代表。燕京纳豆 燕京牌纳豆是以大豆为原料，经纳豆芽孢杆菌发酵而制成的具有独特风味的发酵豆制品,有着极高的营养价值。其所含有的人体必需氨基酸、钙、铁、钾、维生素K的含量都很高，且易被人体吸收。
燕京牌纳豆胶囊是原国家食品药品监督管理局批准的保健食品。燕京牌纳豆胶囊的标志性成分为粗多糖、纳豆芽孢杆菌和纳豆激酶，具有免疫调节的保健功能。饲料 公司推动循环经济发展，努力打造绿色工厂。利用啤酒生产的副产物加工成饲料，既有利于保护环境，又提高了企业经济效益。
2、公司按照出厂价格高低将啤酒产品主要分类为中高档产品和普通产品。
（四）公司及主要控股子公司持有《食品生产许可证》的基本情况
持有人名称 许可证编码 许可内容 核发机关 有效期
北京燕京啤酒股份有限公司 SC11511131018485 酒类 北京市顺义区市场监督管理局2024年05月21日-2027年03月燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司 SC10645030400122 饮料、酒类 桂林市大数据和行政审批局2025年05月15日-2026年08月04日福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司 SC11535052100018 饮料、酒类 泉州市市场监督管理局2025年7月18日-2030年7月17日燕京啤酒（包头雪鹿）股份有限公司 SC10615020300148 饮料、酒类 包头市市场监督管理局2023年10月17日-2026年10月13日燕京啤酒（赤峰）有限责任公司 SC11515040200875 酒类 赤峰市市场监督管理局2022年12月15日-2027年12月14日燕京啤酒（衡阳）有限公司 SC11543040600017 饮料、酒类 衡阳市市场监督管理局2025年03月13日-2026年06月03日四川燕京啤酒有限公司 SC11551130400028 饮料、酒类 南充市市场监督管理局2025年03月19日-2027年06月07日
（五）半年度经营情况回顾及主要业绩驱动因素分析
2025年上半年，燕京啤酒以党建为引领，围绕“高质量可持续发展”目标，通过系统性变革与创新驱动，以效率提升、成本优化、风险管控等抓手推动管理效能与核心竞争力持续提升。
公司实现啤酒销量（含托管经营）235.17万千升，同比增长2.03%。实现营业收入855,824.35万元，同比增长6.37%，实现归属于上市公司股东的净利润110,282.19万元，同比增长45.45%，实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润为103,648.87万元，同比增长39.91%。公司营收规模持续扩大，盈利水平显著增长，核心竞争能力进一步夯实。
1、深耕变革，构建价值创造体系
公司协同推进生产、市场、供应链等九大变革，构建多维度价值创造体系。报告期内，公司进一步优化管理体系。在工厂端，持续深化卓越管理体系，开展系列重点攻关项目，落地核心管理工具，使生产工厂在质量管理、成本控制、生产效率等方面持续优化提升；在数字化转型过程中，以技术赋能管理升级，通过数据治理与应用强化产-供-销-财全链路协同，提升运营效率、降低综合成本并加快市场响应速度；在各项精细化管理体系中，公司以“全流程嵌入ESG理念”为核心，推动绿色低碳发展，完善风险防控机制，深化合规管理与业务融合，兼顾环保责任与社会效益，实现公司的稳健前行与高质量发展。
2、全渠道拓展，深挖区域增长潜力
公司以“全渠道融合+区域深耕”为双引擎，系统激活市场增长潜力。构建全渠道销售网络，优化布局区域策略，在“百县工程”基础上新增“百城工程”，形成梯度化市场开发策略，针对成熟市场，通过精细化运营，挖掘高端产品渗透空间；针对成长型市场，加速产品铺货并配套推广活动；针对潜力市场，以全国大单品为抓手，结合主题活动培育消费习惯。通过区域资源倾斜与差异化策略，实现“强势市场深挖潜、新兴市场快布局”的良性循环。
3、创新驱动，打造立体化市场布局
公司以消费者需求为导向，通过产品创新与营销模式升级持续夯实市场基础。在产品端，公司大力实施大单品营销战略，形成以燕京U8、燕京V10、漓泉1998、燕京狮王系列为代表的大单品矩阵，以“中高端+腰部+区域特色”三层架构匹配并满足不同消费需求，其中大单品燕京U8依然保持快速增长。同时，公司推行“啤酒+饮料”组合营销，落地多元化战略，产品矩阵不断优化，打造立体化市场布局。在营销策略方面，公司通过文化IP打造、线上线下融合推广及数字化转型，构建全渠道营销矩阵，不断提升品牌影响力。
4、供应链韧性建设，打造生态协同
公司按照“十四五”供应链数字化规划，系统推进供应链韧性提升与生态协同能力建设。在技术架构层面，整合生产、采购、物流等核心模块，搭建协同平台，从安全、合规、供应商赋能维度完善供应链管理，确保原材料来源可追溯、质量可管控，为食品安全与合规运营提供保障，与核心供应商形成“风险共担、利益共享”的长期合作关系，为可持续发展奠定坚实基础。
2025年下半年，燕京啤酒将紧扣战略目标，坚定推进各项核心任务，持续强化核心竞争力，推动企业可持续、高质量发展。
（六）公司坚持依法合规生产、营运，报告期内未出现商标权属纠纷、食品质量问题、食品安全事故等情况。
（七）品牌运营情况
公司在不断强化燕京全国化主品牌地位的同时兼顾全国化与区域化，持续培育区域优势品牌。报告期内，公司采用多品牌组合，建立针对不同区域的多梯度品牌战略，扩展品牌传播渠道，传递品牌核心价值。
（八）公司经营模式
公司目前拥有控股子公司61个，遍布全国19个省（直辖市），销售区域辐射全国。
公司在发展中开创了具有燕京特色的经营模式，报告期内公司经营模式未发生重大变化。
1、销售模式
公司主要销售模式为经销模式，对重点市场深度分销与协销相结合，部分市场为大客户协作模式。同时公司持续开展线上线下一体化营销策略。
2、经销模式及相关情况
（2）按产品分类如下：
产品 营业收入
（4）报告期内，公司前五大经销客户销售收入总额、销售占比、期末应收账款总金额情况如下：
（5）门店销售终端占比超过10%
□适用 不适用
（6）线上直销销售
□适用 不适用
（7）占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度超过30%
□适用 不适用
3.采购模式及相关情况
（1）采购模式及采购内容
报告期内，公司原材料主要为外购及向子公司采购，其中：外购大宗原辅材料均采用招标集中采购模式。
（2）向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
□适用 不适用
（3）主要外购原材料价格同比变动超过30%
□适用 不适用
4.生产模式及相关情况
（1）主要生产模式
公司产品主要为自产，公司及各子公司根据销售计划安排生产计划；并结合市场实际销售情况，调整或落实生产计划，在控制库存同时确保市场供应及时。
（2）委托加工生产
□适用 不适用
（3）营业成本的主要构成项目
（4）产量与库存量
主要产品 单位 生产量 销售量 库存量 生产量比上年增减（%） 销售量比上年增减（%） 库存量比上年增减（%）
（5）按生产主体分类的主要产品设计产能、实际产能等情况：
本公司实际产能是综合考虑人员、设备运作负荷、节假日、设备维修等因素，平衡各地市场销售淡旺季情况后，生产企业所能达到的全年实际生产能力。
主要工厂名称 设计产能（万千升） 目前实际产能（万千升）
在国内拥有30多家全资和控股的啤酒生产基地 860 612。
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
营业收入构成
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
公司加强“有你文化”与品牌活动深度融合，丰富多元传播方式，通过传统媒介结合现代媒介进行广告投放，利用电商平台进行新品宣发、直播卖货，聚焦年轻人喜爱的场景内容策划营销活动，积极布局体验式消费场景，实现了燕京品牌年轻化、时尚化、高端化转型；公司推进“百县工程”深化市场形态升级，启动“百城工程”提升高阶市场，继续在全国布局燕京酒號社区小酒馆，在一线城市打造狮王精酿旗舰店。本报告期，公司燕京U8大单品、燕京U8Plus、鲜啤2022、燕京清爽、燕京V10精酿白啤以及狮王精酿等产品销售向好。报告期内销售费用具体构成如下：
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末，公司无主要资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押情况。
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
为切实推动北京燕京啤酒股份有限公司提升投资价值，增强投资者回报，根据《国务院关于加强监管防范风险推动
资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等相关法律法规、规范性文件要求，结合公司实际情况，公司制定了《市值管理制度》。公司于2025年4月18日召开第八届董事会第三十二次会议审议通过了《市值管理制度》，进一步规范公司市值管理行为，维护公司和投资者的合法权益，具体制度详见公司于2025年4月22日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《市值管理制度》。公司是否披露了估值提升计划。□是 否十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否公司于2024年4月16日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露了《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-34），并于2025年4月22日披露《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：2025-24）。公司积极落实“质量回报双提升”行动方案，围绕“十四五”发展战略，公司持续推进九大变革，深耕主业，积极推动科技创新和数字化转型升级，深化卓越管理体系，经营质效稳步提升。在保持经营业绩增长的同时，公司重视与股东分享成果，通过实施持续、稳定的现金分红积极回报投资者。公司2024年度以2,818,539,341股为基数，每10股派现金1.90元（含税），实施利润分配535,522,474.79元，公司通过持续现金分红，切实履行上市公司责任，为稳市场、稳信心积极贡献力量。公司将继续积极推动落实“质量回报双提升”行动方案，严格履行上市公司责任和义务，牢固树立回报股东意识，始终以投资者为本，增强投资者的获得感，持续推动科技创新，深耕主业，提质增效，稳固提升公司核心竞争力，为促进资本市场积极健康发展贡献力量。
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