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| 银龙股份(603969)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司紧密围绕国家“十四五”基建规划、“十五五”规划纲要与“碳达峰、碳中和”战略部署，以技术创新与市场拓展双轮驱动，推动公司经营业绩实现显著增长。公司充分发挥在预应力材料及轨道交通用混凝土制品两大核心主业的领先优势，业绩表现强劲。同时，在新能源材料和专业技术领域实现关键性战略突破，为公司发展注入新动能。公司通过持续优化产品结构，扩大高性能新产品比重，核心竞争力得到实质性提升，全面夯实高质量发展根基，积极回馈股东与投资者。
（一）整体业绩创历史同期新高，核心主业协同驱动增长
公司深耕精耕主营业务，以产业协同效应驱动整体盈利提升。公司预应力材料与轨道交通用混凝土制品两大核心主业共同发力，强化主业效能；新能源材料和专业技术领域成功拓展，共同驱动企业整体盈利水平迈上新台阶。2025年上半年，公司资产总额43.66亿元，负债总额17.17亿元，资产负债率39.33%，偿债能力较强。公司实现营业收入14.73亿元，同比增长8.85%；归属于上市公司股东的净利润1.72亿元，同比增长70.98%，收入与利润双增且利润规模创历史同期新高。
2025年半年度，公司业绩实现稳步增长，主要驱动因素体现在核心主业的持续强化、新兴业务的显著突破及战略布局的扎实推进。第一，预应力材料核心主业根基稳固，结构优化与市场拓展成效显著，竞争力持续提升。受益于铁路、水利、桥梁、公路及新能源等国家重点项目的密集开工，公司通过优化产品结构和积极开拓市场，带动预应力材料销量稳步增长。高性能新产品，如轨道板用预应力钢丝、超高强钢绞线、桥梁缆索用镀锌钢丝/钢绞线等市场应用持续扩充，有效提升整体高性能新产品占比。同时，公司在公路、铁路、轨枕及水利等传统基建领域深耕细作，轨枕钢丝、PCCP管用钢丝等传统产品销量同比提升，进一步巩固市场份额，为拓展新应用场景奠定坚实基础。第二，轨道交通用混凝土制品业务业绩显著攀升，重点项目贡献突出。控股子公司银龙轨道深度参与雄安新区至商丘轨道板预制、天津—潍坊—宿迁等重大项目；阳江轨枕厂为广州—湛江高铁稳定供应SK-2双块式轨枕；赣州板场有力支持广州、深圳等区域的地铁建设。
此外，公司聚焦轨道混凝土构件的智能化升级，配套提供智能化生产设备，并通过自主攻关与产学研协同创新，成功实现技术装备向国内同行的输出及海外出口，为整体收入和利润增长贡献重要增量。第三，新能源产业战略布局稳步推进，为业绩增长注入新动能。公司积极响应国家“双碳”战略，其预应力材料产品成功应用于风电混凝土塔筒、大跨度柔性光伏悬索支架、LNG/LPG储罐等新兴领域，带动新能源用预应力材料销量较上年实现明显增长，新能源赋能成效明显。
（二）预应力材料产业：产能释放与结构调整共同发力
2025年上半年，公司预应力材料产业实现营业收入11.58亿元，占公司营业收入比例为78.58%；实现归属于上市公司股东的净利润1.30亿元，较上年同期增加67.05%，占公司归属于上市公司股东的净利润比例为75.49%。
公司预应力材料产业营业收入与利润的双增长是销量扩张、产品结构优化与传统领域深耕协同作用的结果。（1）在销量方面，受益于国家基础设施建设的持续投入，预应力材料产业整体销售量同比增长9.08%。作为全球领先的预应力材料全产业链企业，公司依托强大的创新能力和完备的产品体系，年产能超过60万吨。通过天津银龙、河间分公司、河间宝泽龙、本溪银龙、新疆银龙及江西九江六大核心基地，形成了覆盖华北、东北、西北、华东、华中五大区域的联动生产网络。当前产能布局高效，有力保障订单交付，销量的显著提升直接驱动营收与利润增长。（2）在传统领域深耕方面，公司以公路、铁路、桥梁、水利等基建领域为根基，持续巩固存量市场，通过深化客户合作与渠道渗透强化业务基础，为开拓新兴应用场景提供坚实战略支撑。（3）在产品结构优化方面，高性能新产品占比持续提升成为利润增长核心引擎。报告期内，2100MPa级桥梁缆索用镀锌钢丝及钢绞线成功应用于国家重点工程黄桷沱长江大桥、南昌扬子洲赣江公铁大桥、巢马大桥等标志性项目；同时，公司积极推广采用2200MPa级及以上的超高强钢绞线及配套锚固体系，已经在津潍高铁、雄商高铁、雄忻高铁、西渝高铁等项目中逐步实现对传统1860MPa级产品的替代，并进一步将应用场景拓展至时速250公里高速铁路（如兰张铁路、铜吉铁路），并在公路市场小批量试制。此外，公司持续扩大高性能轨道板用预应力钢丝市场份额，主要服务于中国铁建、中国中铁等战略客户，其销售量增长亦为预应力材料整体收入做出积极贡献。
（三）轨道交通用混凝土制品产业：四大业务协同突破
2025年上半年，轨道交通用混凝土制品和装备及信息化产业实现营业收入2.13亿元，占公司营业收入比例为14.45%；实现归属于上市公司股东的净利润0.43亿元，较上年同期增长76.69%，占公司归属于上市公司股东的净利润比例为25.03%。
该产业作为核心业务板块，业绩的显著突破主要源于四大核心驱动力的协同作用：第一，高铁轨道板领域表现亮眼，控股子公司银龙轨道通过提供劳务作业、设备租赁、材料供应及物流运输等集成服务模式，深度参与雄安新区至商丘轨道板预制工程。同时，公司还积极参与天津—潍坊—宿迁、雄安新区—忻州高铁、平顶山至漯河至周口等重大高铁项目建设。多元化的参与方式与项目的高效执行，共同推动高铁轨道板收入实现同比64.21%的显著增长。第二，铁路轨枕业务稳定贡献，位于广东省阳江市的轨枕生产基地——阳江轨枕厂，持续为广州—湛江高铁稳定供应SK-2双块式轨枕，其可靠的产品交付为公司上半年收入与利润提供了坚实支撑；第三，城市轨道交通市场份额巩固扩大，赣州板场作为服务城市地铁的关键力量，持续强化在长三角、珠三角区域的项目服务能力。通过深化与广州地铁、深圳地铁的战略合作，赣州板场在报告期内高效保障了广州地铁3/10/12/14号线、深圳地铁6/7/11/12/16号线等项目的轨道板供应，为地铁轨道板业务贡献收入，进一步巩固并提升公司在城市轨道交通市场的领先地位；第四，智能化装备研发与产业链延伸成效显著，公司积极向产业链上游延伸，专注于自动化、智能化生产技术研发，成功开发出高铁轨道板自动化生产线、盾构管片自动化生产线、轨道板高精度模具、盾构管片模具等一系列高精尖装备。这些装备不仅有力支撑了国内重大轨道交通项目建设，更通过“设备+技术+材料”的综合出口模式实现国际化拓展。报告期内，银龙轨道与中铁物资集团港澳有限公司签订合同，为坦桑尼亚中央线米轨铁路修复改造卡柳阿至姆潘边项目提供轨枕生产线及配套设备。同时，盾构管片模具、轨道板运输AGV、轨道板3D检测系统等自动化、信息化装备的销售也取得突破，为轨道交通用混凝土制品产业贡献业绩。
上述四大业务板块的有机协同与强劲表现，是公司轨道交通用混凝土制品产业业绩跃升的关键支撑，凸显公司依托技术创新、深化市场渗透、延伸产业链方面的卓越竞争能力。
（四）深化新能源布局，拓展多元投资，培育新发展动能
公司坚定贯彻绿色银龙发展理念，在新能源领域重点推进两大业务方向：一是新能源实业板块，作为现有预应力材料产业的战略延伸，公司将核心产品成功应用于大跨度预应力柔性光伏支架及风电混凝土塔筒等新兴场景，持续拓宽应用边界。依托自主知识产权和领先技术优势，公司正致力于打造风电混塔综合技术服务商能力，业务涵盖：风电混塔塔片生产与安装、无粘结预应力钢绞线供应、预应力张拉体系施工服务，以及智能监测、病害诊断与快捷修复等全周期运维支持。报告期内，公司风电塔筒用预应力钢绞线已应用于辽水新能彰武400MW风电新建工程项目、华能延安子长南沟岔200MW风电平价上网项目、天杉宁晋200MW风电等重点风电项目，超低温LNG/LPG用高强耐候钢绞线在浙能舟山六横 LNG二标段项目，大连西中岛鼎新仓储有限责任公司低温罐区项目（一期）等项目中实现应用，光伏用镀锌钢丝、钢绞线亦在云南盈江县73.24MW光伏发电项目、大唐华银新能源兰溪二期光伏发电等项目中广泛使用，凭借技术领先性与产品可靠性，公司新能源领域用预应力材料销售量较上年同期增长59.72%；二是新能源投资板块，公司聚焦优质项目开发与合作。目前，参股公司鸿信沧州新能源开发的河间市150MW风电项目已获批复并启动建设，加速推进并网发电进程。公司与战略伙伴深化合作洽谈，未来将整合多方优势，择优开拓高潜力新能源项目。
除新能源领域外，公司通过投资陕西航空硬质合金工具有限责任公司、中同银龙（天津）灭菌技术有限公司、新源动力（河北）有限责任公司、北京箕星新能源有限公司等企业，持续完善投资布局。在项目筛选上，公司坚持以技术创新为引领，严控投资质量，重点挖掘具备区域壁垒与长期盈利潜力的优质标的。通过打造多元协同的产业生态，公司旨在培育新的业绩增长点，全面提升发展韧性与综合竞争力。
（五）实施股权激励，赋能长期目标达成
公司始终将人才战略与长期价值创造置于核心地位。为持续完善长效激励机制、凝聚核心团队，公司于2025年推出限制性股票激励计划。该计划以2024年净利润为基准，科学设定阶梯式业绩考核目标，既充分彰显公司对未来发展的坚定信心，也为技术攻坚与市场开拓预留空间，确保激励目标清晰可达。围绕产能释放、成本精细化管理、回款效率提升等关键维度，叠加国家基建投资持续发力的战略机遇，公司已构建起坚实的执行基础，为全面达成激励目标提供有力支撑。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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