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| 美农生物(301156)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
公司始终坚守“给动物更好的、给人賐更好的”使命初心，始终践行“产品领先、价值服务、伙伴成长”的客户价
值主张，持续构建推动公司高质量发展的资源与能力，打造高绩效团队，不断进行产品创新、流程创新、组织创新和模式创新，推动公司不断向前发展。报告期内，公司实现营业收入236,148,962.55元，同比增长13.69%；归属于上市公司股东的净利润23,527,034.24元，同比增长17.68%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21,840,624.90元，同比增长27.46%。
（1）坚持“深耕国内市场”战略，持续经营客户价值，实施变革创新，推动国内市场逆势成长公司建有覆盖全国的营销网络，坚持“以客户为中心，为客户创造价值”的理念，持续经营客户。实施变革创新，
通过拓宽 賐市场、做深客户市场、做强核心产品，推动国内市场逆势成长。在拓宽 賐市场方面，聚焦，大力拓展肉牛羊、家 等领域，探索产品在动保领域的应用，为后续增长打下了坚实基础。上半年，肉牛羊用香剂、甜剂等产品实现大幅增长。在做深客户市场方面，聚焦公司核心客户开发，实施“扩一品工程”，双升服务、交叉销售，既实现客户采购成本最优，又实现了客户价值最大化。在做强核心产品方面，聚焦香剂、甜剂、氧化锌等产品，突破酸化剂、 物精 等产品，实施“一区一策”。核心产品实现快速增长，尤其是美乐锌等肠道健康賐产品实现了高速增长，成为重要的增长来源。未来，公司仍将深耕国内市场，发挥公司在国内市场的客户资源、产品与服务能力、营销网络、品牌等优势，继续做强做大。不断突破 賐市场的边界、客户使用范围的边界、产品应用场景的边界，创造更多市场机会，为客户创造更多价值，助力国内市场持续发展。
（2）坚持“突破国际市场”战略，加大国际市场开发力度，扩大先发优势，持续保持20%以上的快速增长公司坚持国际化战略，经过20多年的耕耘，公司国际业务已覆盖亚洲、欧洲、非洲、南美洲、大洋洲等40来个国家及地区。公司国际业务拓展两手抓：一方面是“走出去”，持续开发新市场、扩张业务版图；另一方面是“扎下去”，
对现有市场进行“价值深耕”，两力并举，提质增量。
2025年，公司积极参加泰国集约化VIV畜牧展、俄罗斯国际畜牧展览会、孟加拉国际家 饲料展、中东沙特国际家 畜牧展（MEP）、土耳其国际畜牧展VIV、南美（巴西）动物营养及饲料展FENAGRA、南非（约翰内斯堡）国际家 畜牧展、非洲（尼日利亚）国际畜牧展AVIANA、新西兰国际畜牧展（Fieldays）、阿根廷国际家 暨业展览会等国际展会，进一步拓展公司国际营销渠道网络，塑造、推广公司国际市场形象；接待了近20个海外市场超100位客户来华参访美农，持续增强公司与海外客户的信任与合作 性；加大投入建设国际化的营销人才队伍，确保来之能战，战之有 ；深入国际市场一线开展工作，了解终端客户需求，赋能经销商，开展营销活动，共同开拓市场。报告期内，公司境外业务收入9,056.32万元，同比增长超过20%，继续保持快速增长态势。公司除了在越南、俄罗斯、巴西、墨西哥、日本、韩国、泰国、菲律宾、孟加拉、巴基斯坦、埃及、土耳其、白俄罗斯、厄瓜多尔、秘鲁等十多个国家和地区的市场营收均实现快速增长外，还实现了10余个新市场业务的突破，如：澳大利亚、新西兰、印尼、德国、立陶宛、阿联酋、沙特、伊朗、肯尼亚、智利、阿根廷、加拿大等，将会成为公司新的业务增长点。未来，公司不仅要继续扩大自营产品的市场份额，还要成长为全球畜牧业资源整合平台。通过整合全球范围内的优质资源，为全球饲料和养殖企业提供更全面、更高效的服务，助力全球畜牧业的发展。发挥美农国际业务渠道网络优势，整合国内优质的添加剂等产品出口到世界各国；同时，公司还将欧洲等先进的产品引入中国，服务于国内饲料及养殖企业，提升养殖 平和经济效益。这 双向赋能模式，将助力美农生物从“中国制造”向“全球价值链整合者”蜕变。
（3）坚持“分 分品、全程营养”产品战略，聚焦“提质增效”“绿安全”等行业需求，创新研发成 显著公司坚持“分 分品、全程营养”的产品战略，秉承“创新驱动发展”的理念，高度重视产品创新和技术创新，持续开展高效、安全、环保ꞝ的饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料产品的开发与应用研究，致力于解决行业痛点、提升动物
生产性能、提高资源有效利用、保障品安全。报告期内，公司聚焦“产品升级迭代”“新产品研发”“工艺技术”以及“产品应用方案”的研究。在饲料添加剂业务领域，公司成功实现了两项重要技术成 的突破：开发出创新ꞝ肠道抑菌剂（微美酸MT），该产品在精准调节肠道菌群平衡、有效抑制有害菌增殖、维护肠道健康方面优势显著，为后抗生素时代提供了可靠的解决方案。公司自主研发的新ꞝ高效�化剂（益能多）成功完成高新技术成 转化，其核心技术在提升 脂及脂溶性物质消化吸收率、增强饲料能量利用率方面取得显著成效，标志 公司在提高饲料利用效率、降低养殖成本的关键技术领域取得重要进展。在酶解蛋白饲料原料业务领域，公司开展棉튝蛋白空间构和消化速率研究，采用靶向酶解技术打开蛋白质空间构、加快蛋白消化速率，开发棉튝酶解蛋白系列新产品；实现了公司从功能蛋白向优质蛋白延伸，丰富公司蛋白系列产品；弥补了仔对快速消化蛋白不足的需求，为养殖提供更高效利用的优质蛋白，提高饲料转化效率，减少饲料蛋白原料使用总量。从财务 表达看，公司主营饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料业务收入较上年同期均实现不同程度的增长，其中，饲料添加剂板鮝的肠道健康賐产品表现尤为突出，其收入同比增长超60%，是公司业绩增长的重要来源。公司通过“产学研”整合研究资源，聚焦开展机制原理、应用方案等研究项目，支持产品创新研发，解决行业痛点问题。公司与中国农业大学开展“家 沙门氏菌非抗生素 控方案”研究，助力家 健康高效生产；与四川农业大学开展“提升鱼在低氧亚盐环境下的抗应激能力”“提升鱼高脂高蛋白日粮利用效率”等综合应用方案研究，为鱼健康养殖提供科学依据与创新解决方案，助力 产养殖业绿、可持续发展；与中国 产科学院东海研究所开展“ 物精 在南美对虾养殖病害 控中应用方案”研究，为行业找到非抗生素 控细菌性疾病的手段，助力行业健康绿发展。伴随各项研究项目深入推进，公司产品的应用领域将不断拓展，为公司带来新的业务机会。
（4）高标准、快节奏推进“年产10万吨玉米蛋白精加工项目”，力争年内建成试生产2024年下半年以来公司在山东乐陵布局投建“年产10万吨玉米蛋白精加工项目”。该项目依托公司酶解技术平台，
以我国自有的、利用效率未有效发挥的、以玉米生产淀粉产生的副产物为原料，进行玉米浓缩蛋白和玉米酶解蛋白等系列产品的研发与规模化生产。该项目分期建设，其一期工程正在高标准、快节奏推进中，预计在今年建成并进行试生产，项目建成投产后将正式向市场推出玉米浓缩蛋白和玉米酶解蛋白等系列产品，对缓解国内饲料蛋白资源紧缺的现状有积极作用。较常规玉米蛋白饲料，玉米酶解蛋白产品可大幅提升玉米蛋白中蛋白质和能量的可利用率，显著提高玉米蛋白的营养价值。同时，玉米蛋白中含有的多 小分子活性物质如玉米黄素、黄酮賐、小分子肽等，通过酶解技术被释放出来，增加玉米蛋白的功能价值，能更好地满足家 和 产等动物品賐对高蛋白、高消化利用率的蛋白原料需求，进一步落实公司“分 分品、全程营养”产品战略。项目贯彻产品质量领先与成本领先战略，采用了精准高效的工艺流程设计和自动化智能化产线配置，将进一步提升产品的市场竞争力。目前，公司正在为产品相关工艺申请发明专利，如：一 饲料用高脂肪高�化性的玉米酶解蛋白的制备方法（CN19655369A）；一 高消化率的玉米浓缩蛋白及制备方法（CN119605919A）。该项目玉米浓缩蛋白和玉米酶解蛋白等系列产品的产前销售工作也已经开启。项目建设背景等基本情况介绍详见公司于2024年8月28日发布在巨潮资讯网上的《关于投资建设10万吨玉米蛋白精加工项目的公告》。
（5）多措并举推进品牌建设，打造立体化品牌传播矩阵，不断提升美农生物品牌影响力公司根据品牌发展战略，通过系统化、多元化的品牌塑造工程，持续提升品牌的美誉度和影响力。报告期内，公司
通过深耕行业展会、强化内容营销、升级数字门户等路径，线上线下协同发力，打造立体化品牌传播矩阵。深耕行业展会：报告期内，公司积极亮相中国饲料工业展览会、中国奶业展览会、泰国集约化VIV畜牧展、俄罗斯国际畜牧展览会、孟加拉国际家 饲料展、中东沙特国际家 畜牧展（MEP）、土耳其国际畜牧展VIV、南美（巴西）动物营养及饲料展FENAGRA、南非（约翰内斯堡）国际家 畜牧展、非洲（尼日利亚）国际畜牧展AVIANA、新西兰国际畜牧展（Fieldays）、阿根廷国际家 暨业展览会等国内、国际行业展会，面对面触达目标客户群体，展示公司品牌实力；强化内容营销：报告期内，公司聚焦动物的采、消化和吸收全程营养问题解决，推文、短视频、行业媒体宣传等多 形式与客户及行业人员深入沟通和互动，把握行业关注点、痛点，推广动物营养解决方案，助力行业技术进步和发展；升级数字门户：升级改版公司中英文官网，并合Facebook和LinkedIn等社交媒体、Google搜索引擎等方式，加强与国际客户的触达和沟通，塑造公司良好的国际形象。同时，公司还通过召开技术研讨会、参加相关行业技术论坛、为客户提供有价值的技术和管理服务等方式，持续提高公司在行业内的品牌声量，打造动物营养技术公司的品牌形象，加强与客户的沟通和互动，增进了解和信任，加深合作。
（6）坚持“数字化管理、智能化制造”，加快推进“数字化转ꞝ”，实现运营效率与核心竞争力提升公司继续践行“数字化管理、智能制造”战略，以数字化转ꞝ为核心驱动力之一，启动数字化转ꞝ规划，进行系统建设与系统运营。通过系统建设提升管理能力，通过系统赋能提升协同效率，通过系统可视提升快速 应，通过数字化
转ꞝ提升公司竞争能力。报告期内，公司完成上海、苏州双厂智能制造MES系统上线验收，有效提升产线精细化管理能力和实时管理能力，将“料、工、费”的登记从纸质管理提升为线上填报和采集，数据更精准、更实时，也更有利于生产过程追溯，提升质量。优化上海、苏州双厂人工投料系统，将人工管理的料仓、投料口的投料过程统一管理，通过系统细化流程、固化配方，通过扫物料码、扫投料口码实现投料 呆 错，提升效率、减少误差、减少物料追溯时间。优化可视化管理看板及数据监控，实现“事找人”，推进主动管理的实施。
（7）以多元激励赋能人才，以企业学苑锻造精英队伍，双轮驱动人才成长与组织进化公司持续践行“人才强企”战略，通过构建“多元激励”体系和“美农学苑”建设，打造人才成长与组织发展的良
性循环，为公司高质量发展注入持久动能。报告期内，公司为了进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司董事、高级管理人员、营销管理者和销售骨干、研发管理者和核心技术骨干，以及公司其他核心部门的管理者的积极性，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益深度合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，在充分保障股东利益的前提下，按照收益与贡献匹配的原则，根据有关法律法规以及规范性文件的规定，公司拟定了《2025年限制性股票激励计划》，启动股权激励项目。该项目的实施，将构建起公司“共创·共建·共享”的事业平台，通过在组织内树立起一群先行者榜样，来激发核心人才的贡献潜力，推动公司战略目标达成以及长期、持续、健康的发展。随 社会的发展，企业发展的驱动力正从外部的市场驱动转向内生的创新驱动和领导力驱动，无论是创新驱动还是领导力驱动，都需要精准地识别和系统地培育。为此，公司启动“美农学苑”建设，美农学苑践行“以专业有效、业绩提升为导向”的学习观，对内打造干部发展、业务精进、新锐成长的人才梯队，对外践行行业赋能、产教融合、公益助学的社会责任。学苑以运营、课程、教授、评估四大体系为支撑，从文化共识、理论知识、专业技能和领导力等多方面，通过训战合的教学方式，干中学、事上练，拓展认知、夯实基础、提升能力，最终实现企业发展、员工成长、伙伴共赢。截至本报告披露之日，美农学苑已正式揭牌成立并推出系列课程开启内外赋能。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
项目2025年6月30日
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（2）/（1） 报告期
内变更
用途的
募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额 累计变
更用途
的募集
资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用募
集资金用途
及去向 闲置两
年以上
募集资
金金额
2022年 首次公
经中国证券监督管理委员会《关于同意上海美农生物科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕790号）同意注册，公司首次公开发行股份数量20,000,000股，发行价格为23.48元/股，本次募集资金合计46,960.00万元，扣除发行费用（不含税）后募集资金净额40,503.31万元。已由主承销商中泰证券于2022年6月14日汇入公司募集资金专户。容诚会计师事务所（特殊普通合伙）对公司首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验，出具了容诚验字〔2022〕200Z0025号《验资报告》。
公司累计收到募集资金42,818.40万元，其中，募集资金36,328.78万元，超募资金4,174.53万元，应支付发行费用2,315.09万元。2025年半年度公司募集资金使用情况为：（1）本期募集资金投入6,389.56万元。截至2025年6月30日公司累计使用募集资金36,929.19万元；（2）截至2025年6月30日，募集资金专户余额合计为4,440.08万元（含利息收入和理财产品收益），全部存储于公司开立的募集资金专户，将用于募投项目后续资金支付。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 截止报
告期末
累计实
现的效
益 是否达
到预计
效益 项目可
行性是
否发生
重大变
化
承诺投资项目
2022年首次公开发行2022年06月17日 新建饲料相关产品生产项目 生产建开发行2022年06月17日 营运及技术服务中心建设 运营管开发行2022年06月17日 年产10万吨的玉米蛋白精加工项目 生产建开发行2022年06月17日 补充流动资金 补流 否 5,000 5,000 5,000 0 5,000 100.00% 不 不 否首次公开发行2022年06月17日 未明确资金用超募资金投向小计 -- 4,174.53 4,174.53 1,100 0 1,100 -- -- -- -- -- --计划进度、预计收益的情况和原因（含“是否达到预计效益”选择“不适用”的原因） 1、新建饲料相关产品生产项目：目前该项目产能尚未完全释放，公司将持续推进项目平 运行。
2、营运及技术服务中心建设：由于项目开展的内外部环境发生变化，公司综合考虑国家政策导向、行业发展趋势，并合公司自身发展策略，将“营运及技术服务中心建设”项目项，并将其节余募集资金投向公司在建的“年产10万吨的玉米蛋白精加工项目”。项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 适用公司首次公开发行股票募集资金净额为40,503.31万元，其中，超募资金为4,174.53万元。
1、公司2022年7月1日召开的第四届董事会第十三次会议、第四届监事会第十二次会议，2022年7月20日召开的2022年第一次临时股东大会，审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》。同意公司使用部分超额募集资金永久补充流动资金，总金额为1,100.00万元，占超募资金总额的26.35%，用于主营业务相关的生产经营活动。
2、公司2024年11月19日召开的第五届董事会第九次会议、第五届监事会第八次会议，2024年12月6日召开的2024年第三次临时股东大会，审议通过了《关于变更部分募集资金用途、使用部分募投项目节余资金和超募资金用于投资10万吨玉米蛋白精加工项目的议案》。同意公司将“营运及技术服务中心建设”项目项，并将“营运及技术服务中心建设”项目和“新建饲料相关产品生产项目”剩余募集资金扣除拟继续投入用于支付部分尾款的募集资金约226万元外的余额以及超募资金余额（含利息收入和理财收益）全部投入公司在建的“年产10万吨的玉米蛋白精加工项目”。
3、根据上述会议决议，将“超募资金-未确认用途资金”3,074.53万元调整至“承诺投资项目-年产10万吨的玉米蛋白精加工项目”中列示。
存在擅自改变募集
资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用公司于2022年7月1日召开了第四届董事会第十三次会议及第四届监事会第十二次会议，审议通过了《关于使用募集资金置换预先投入自有资金的议案》，同意公司使用募集资金13,224.97万元置换前期已预先投入募投项目的自有资金、使用募集资金209.81万元置换前期已预先支付发行费用的自有资金。公司于2022年8月2日完成13,434.78万元募集资金置换。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金余的金额及原因 适用公司“新建饲料相关产品生产项目”已达到预定可使用状态，公司对该募投项目予以项。公司在实施募投项目过程中，本 合理、节约、有效的原则，严格按照募集资金管理的有关规定谨慎使用募集资金，在确保募投项目建设质量的前提下，加强项目建设各环节费用的控制、监督和管理，合理降低项目相关成本和费用，形成了募集资金节余。同时，公司使用部分闲置募集资金进行现金管理获得投资收益，募集资金存放期间也产生存款利息收入。尚未使用的募集资金用途及去向 截至2025年6月30日，募集资金账户余额为4,440.08万元（含利息收入和理财产品收益）。全部存储于公司开立的募集资金专户，将用于募投项目后续资金支付。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 募集资金使用符合相关法律法规及公司制度规定，信息披露合规，不存在资金使用和信息披露不规范情形。
其他说明：
1、“年产10万吨的玉米蛋白精加工项目”调整后的投资总额为9,777.38万元，具体包括：（1）“营运及技术服务中心建设”变更募集资金投资项目金额
2,087.97万元；（2）“新建饲料相关产品生产项目”余募集资金金额4,614.88万元；（3）超募资金-未确认用途资金金额3,074.53万元；
2、“年产10万吨的玉米蛋白精加工项目”调整后的投资总额未包括募集资金形成的利息收入和理财收益。
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3）委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象賐ꞝ 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月13日 公司会议室 实地调研 机构 中信证券、华创证券、国海证券、国开证券、国泰君安、广发证券、中信建投等多家机构 公司市场布局、竞争优势、客户分布等 详见巨潮资讯网：2025年5月13日投资者关系活动记录表（编号：2025-01）
2025年05月19日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 个人 线上参与“2024年度网上业绩说明会”的投资者 公司2024年年度业绩情况、发展规划等 详见巨潮资讯网：2025年5月19日投资者关系活动记录表（编号：2025-02）
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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