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| 扬农化工(600486)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 一、经营情况讨论与分析
2024年，是农化行业深度调整、市场内卷不断加剧的一年，也是扬农股份四次创业的攻坚之年。一年来，农化行业持续低迷，产品价格不断下滑，面对严峻的市场环境，公司把卓越运营和提质增效作为主要抓手，在原药产品价格损失高达15亿元的困难局面下，顶住压力，攻坚克难，全年共完成销售收入104.35亿元，实现归母净利润12.02亿元。
二、报告期内公司所处行业情况
2024年全球经济沿着低速增长的轨道曲折前行，呈现“弱复苏、高分化、高风险”特征。
世界经济增长总体稳定，然而地缘政治局势持续紧张、贸易碎片化加剧、主要经济体货币政策紧缩等因素增加了不确定性，全球经济增速缓慢（根据IMF《世界经济展望》（2025年1月更新），2024年全球经济增速预计为3.2%，低于历史平均的3.8%），主要经济体分化显著。
2024年农药企业经营面临的挑战显著增多。贸易保护主义抬头，经济增长动能不足，发展前景面临诸多不确定性影响。美联储开启降息周期，美元汇率指数持续波动；地缘政治风险上升，加剧全球航运价格以及能源和粮食价格的波动，全球供应链加速重组；部分发展中国家债务违约风险上升，对当地市场的经营活动稳定性产生不利影响；全球变暖，极端天气多发态势持续，对农业生产与农药经营的干扰越发频繁。
产能供应方面，中国原药产量约占全球68%，自2022年以来新一轮产能扩张进入投产期，根据统计局数据2024年我国化学农药产量同比增加37.6%，供应整体大于需求，产品价格自2022下半年以来持续下行，据PPI数据显示，农药产品价格面临近20年来历时最长、跌幅最大的周期性下行，多数品种进一步下跌至成本线附近徘徊，农药行业进入微利时代，企业盈利艰难。
终端市场方面，受全球经济持续低迷，需求不振，粮食价格低位徘徊等因素叠加影响，农户偏向压低农业投入品成本以平衡收益；渠道采购模式变得谨慎且分散，企业纷纷以价换量维持市场份额。在此环境下，技术升级、产业链整合和国际化布局成为农药企业竞争策略，竞争力较弱及中小企业面临生存压力，前十强企业销售额占比近40%，行业集中度提升。
农药行业需求虽具刚需属性，但处于行业周期底部，呈现“量增利减”特征，农药制造企业面临着政策倒逼转型、市场深度内卷、技术迭代加速等多重压力，但是绿色化、国际化与集中度提升也孕育着新机遇。首先，国家高度重视粮食安全，持续推出农业利好政策以及有利于农药行业创新、绿色、高质量发展的法律法规。其次，虽然2024年全球粮食价格处于周期底部，但粮食需求中长期需求明确，广大发展中地区居民饮食结构仍有较大改善空间，支撑了饲用农产品需求，巴西、美国等粮食主产国也在持续扩大农产品种植面积，长期农药产品终端需求稳中有升。
第三，海外市场去库存已见成效，新周期备货启动推动部分产品需求恢复，政策引导行业集中度提升，产能出清后中期价格将有上升空间。数字化和智能化技术的应用（例如精准施药）推动行业升级。终端抗性管理和土壤健康需求增加带动新产品销售，病虫害抗药性增强促使企业加快新药研发，2024年新增登记农药2078个，企业通过差异化产品突破同质化困境。
在复杂多变的环境中，具有强大品牌和市场影响力、研发与管理创新力、研产销一体化，本质安全及HSE水平领先、高水平工程建设、坚持降本增效、卓越运营的头部企业将获得长期稳定向好的发展空间。
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