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| 南都电源(300068)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年，公司持续“三化一融合”（产业一体化、销服一体化、全球一体化，产业生态融合）战略指引，推动公司新型
电力储能、通信与数据中心储能、民品业务落地。充分发挥产业一体化优势，深耕各细分领域，推动各项业务齐头并进。报告期内，公司具体经营情况如下：
（一）持续市场开拓，多点突破
公司继续坚持全球一体化战略，加大海外市场开拓力度，逐步扩大全球市场份额；强化销服一体化，以良好的服务体
验促进口碑传播与二次销售；依托产业一体化的核心竞争力，与需求匹配的客户建立了战略合作伙伴关系，有效提升了品牌知名度和产品销售业绩。持续开发澳洲、欧洲、北美等重点市场，积极开拓亚太、中东等多个新市场和新客户。公司相继中标万国数据1.2GW高压锂电数据中心框采项目、美国数据中心5.2亿元高压锂电项目、粤港澳大湾区2.8GWh半固态独立储能项目、印度1.4GWh储能项目、英国230MWh储能项目、希腊130MWh独立储能项目、玉门400MWh独立共享储能电站项目等重大项目，在手项目和在谈项目丰富。同时，公司加强与产业链上下游企业的深度合作，不断整合行业资源，利用公司现有的资源优势，进一步促进市场拓展。品牌建设方面，公司加大投入，积极参与国内外重要展会和论坛活动，推出创新产品，持续提升品牌的全球知名度。南都电源多次荣获BNEF Tier1全球一级储能厂商的称号，反映了全球市场对南都电源综合实力的广泛认可。公司现有锂电电芯产能10GWh，新型电力储能集成产能10GWh。报告期内，公司华拓二期4GWh锂电池电芯产能建设、扬州10GWh集成产线建设有序推进。随着上述项目的稳步建设和产能的逐步释放，公司在储能领域的产品供应和系统集成交付能力将显著增强，为公司可持续发展奠定坚实基础。回收板块，公司主动对再生铅板块业务减产，同时加大磷铁资源化研发，多效并举降本增效；同时进一步提高工艺水平、进一步开展资源综合回收利用，调整产品结构，增强综合回收能力及盈利能力。
（三）持续技术革新，成果与产业化深度融合
技术创新始终是公司的核心生产力。在以“技术牵引市场”的战略思想指导下，公司研发注重与市场的对接，加快技
术成果转化和产业化应用。报告期内，公司紧跟储能行业发展大趋势，开展783Ah、587Ah单体超大容量铁锂储能电芯开发以及新一代液冷储能系统开发；完成搭载314Ah半固态电芯的长电箱5MWh液冷储能系统开发并量产应用。2025年上半年，公司发布交直流一体20尺6.25MWh储能系统及可搭载自研超大容量固态电池的标准20尺8.338MWh储能系统Center L Max。储能三级架构1500V主动均衡BMS项目凭借扎实技术实力顺利取得国内国外双认证，PCS自研项目持续开展，已取得阶段性成果。通信与数据中心储能领域，针对数据中心对后备电源的高能量密度、高安全的痛点需求，开发设计了第三代高压锂电产品，该产品采用浸没式液冷方式，可实现锂电池在数据中心高密度备电应用场景下100%不起火，不爆炸。针对算力激增推高数据中心能耗，提供“储能+备电”解决方案，破解数据中心用能困局、推动绿色算力建设。民用动力领域，两轮车3C针对新执行的电动两轮车电池新国标GB 43854，我司为首批测评通过企业，并且获得赛西颁发的首张CCC证书，增加用户的信任度和满意度，巩固公司在民用锂电行业的领先地位；三轮车电池系列产品均实现量产，覆盖三轮车锂电池主流产品型号。材料与再生方面，进一步提升了锂电材料优先提锂、双极膜法制备电池级锂盐等核心技术，持续提升关键元素回收率并大幅降低了提锂成本；开发了正负极材料短流程修复再生产业化技术并已量产导入；持续加大磷铁资源化研发，不断降低再生磷酸铁的加工成本、提升磷酸铁锂的压实密度。固态电池技术方面，开发柔性两相氧化物固态电解质，攻克氧化物硬脆开裂难题；开发多层异质固态电解质和原位成膜技术，实现快导锂、高强度和低界面阻抗，改善界面接触和稳定性。20Ah、30Ah全固态电池使用超高镍三元正极与限域生长硅碳负极体系，能量密度可达350Wh/kg，成功通过挤压、短路等多项安全性测试，确保电池不起火、不爆炸，具备宽温域工作能力，覆盖极端工况需求，完全充放电500次，容量保持率达92%以上；314Ah半固态储能电池通过“氧化物固液混合技术”和“高熔点聚合物隔膜”两项关键创新，实现安全与性能的重大跃升,已实现量产； 60Ah半固态民用锂电池容量提升5%，续航里程提升5%,电池循环100周容量无衰减，骑行半年续航里程无缩水。钠离子电池技术方面，面向轻型动力和储能市场开发20~30Ah和210~240Ah层氧体系钠离子电池，能量密度140Wh/kg，循环寿命3000次，支持空电存储、低温和5C充放电；开发15Ah和170Ah聚阴离子体系钠电池，2000周容量自主研发之外，公司积极开展同国际、国内高层次企业、院校的技术合作，提升技术创新能力，与浙江大学、西安交通大学、中南大学等均建立了紧密的产学研合作，实现科研资源共享，保证公司持续走在行业技术领域前沿，进一步强化公司核心技术优势。务主动减产所致。营业成本 3,493,698,027.09 5,158,357,122.75 -32.27% 主要原因为营业收入下降所致。销售费用 110,630,817.35 93,612,677.20 18.18%管理费用 161,581,419.62 197,669,971.78 -18.26%财务费用 166,154,004.36 136,624,204.91 21.61%所得税费用 29,499,672.37 1,114,802.54 2,546.18% 主要原因为期初存货跌价准备转销导致递延所得税费用增加所致。研发投入 205,687,307.17 193,413,543.60 6.35%经营活动产生的现金流量净额 591,008,169.67 -441,562,171.43 233.84% 主要原因为本期公司调整业务结构加强回款，同时加强供应链管理，共同影响所致。投资活动产生的现金流量净额 -655,262,399.99 -479,322,977.28 -36.71% 主要原因为本期投资新建产能，固定资产投资支出增加所致。筹资活动产生的现金流量净额 -583,439,119.05 1,116,362,514.21 -152.26% 主要原因为本期加强经营活动现金管理，减少部分融资租赁等借款所致。现金及现金等价物净增加额 -641,085,497.72 204,108,456.67 -414.09% 以上共同影响所致。其他收益 91,517,014.06 190,118,204.58 -51.86% 主要原因为铅回收板块收到的与收益相关的政府补助减少所致。投资收益 -11,476,291.07 125,685,723.43 -109.13% 主要原因为上年同期处置股权产生收益所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
收益；处置金融资产等产生的损益等 投资公司确认的投资收益可持续性，其他不可持续公允价值变动损益 0.00%资产减值 -32,373,612.70 15.03% 应收款项、存货等计提的坏账准备及减值 不具有可持续性营业外收入 9,558,743.70 -4.44% 罚没收入等 不具有可持续性营业外支出 2,242,887.80 -1.04% 水利建设基金、捐赠、滞纳金等 水利建设基金具有可持续性、其他不具有可持续性其他收益 91,517,014.06 -42.48% 政府补助、进项税加计扣除 增值税即征即退、地方奖补及与资产相关的政府补助具有可持续性，其他政府补助不具有可持续性
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
成产能，本期增加所致。使用权资产 127,167,924.1致。长期借款 2,214,221,025应收票据 351,611,225.1资产负债表日尚未到期的应收票据增加所致。一年内到期的非流动资产 332,665,344.9额存单增加所致。其他非流动资产 197,326,819.1到期转列所致。加所致。其他流动负债 351,857,889.0认的应收票据增加所致。
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
一年内到期的非流
动资产-定期存单 281,306,833.92 281,306,833.92 冻结 承兑汇票保证金
合计 7,654,943,526.42 6,111,055,768.05
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
二期
4、以公允价值计量的金融资产
适用 □不适用
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2016年 非
公开
发行2016年07
月08
日 245,0
00 242,7
% 0 28,56
21日汇入本公司募集资金监管账户。另扣除律师费、审计费、法定信息披露等与发行权益性证券直接相关的新增外部费用548.10万元后，本公司本次募集资金净额242,726.90万元。截至2025年6月30日，公司已累计投入募集资金总额237,269.82万元，尚未使用的非公开发行募集资金余额0.00万元。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/
(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2016年非公开发行2016年07月08日 1.年产1000万KVah新能源电池项目 生产建设 是 116,000 116,000 89,72 86,0一期一期 生产建设 是 28,59 10,73 26,1算。基于云数据管理平台的分布式能源网络建设一期项目本年度实现的效益未达预期，主要原因系受环保政策持续趋严影响，2022年储能电站用户经营情况不善、产能利用率低，导致相关储能电站出现电量消纳不足，运营效率未达预期。2022年12月8日，公司召开第八届董事会第十次会议审议通过了《关于处置部分固定资产暨处置募投项目相关资产的议案》，并经2022年12月26日2022年第八次临时股东大会审议通过该议案，其中部分资产为2015年非公开发行募投项目“基于云数据管理平台的分布式能源网络建设一期项目”相关资产。“年产6GWh新能源锂电池建设项目一期”本期实现的效益未达预期，主要原因为行业竞争加剧，同因） 时受原材料价格大幅下降影响，产品销售单价快速下降。项目可行性发生重大变化的情况说明 “年产1000万kVAh新能源电池项目”受前期土地征地、公司生产基地整合、设计工艺路线优化及产线布局调整等因素影响，项目实施建设进度低于计划预期。而近两年，针对新能源储能、动力系统等应用领域的技术路线已经逐渐从铅电转向锂电，市场对于锂电的认可度更高，公司的锂电产品占比也在不断的提升。为了适应市场需求的变化，公司对于现有的锂电、铅电的产能已相继做出了一些调整，包括将民用动力铅酸业务进行整体剥离等。为进一步聚焦新能源储能、锂电及锂电回收业务，公司拟不再新增铅电相关产能建设投入。为抓住当下“碳达峰、碳中和”背景下的发展大机遇，公司拟进一步聚焦新能源储能产业，并根据市场需求进一步扩建锂电产能以满足下游客户需求。同时，进一步扩大产能有利于形成规模经济，提升产品经济效益和竞争力。基于上述原因，为提高募集资金使用效率，提升经营效益，经审慎研究，公司拟投资建设“年产6GWh新能源锂电池建设项目”，并将“年产1000万kVAh新能源电池项目”尚未使用的募集资金26,834.09万元（包括累计收到的银行存款利息并扣除银行手续费支出等）及尚未确认用途的超募资金1,726.90万元用于投资建设“年产6GWh新能源锂电池建设项目”一期。超募资金的金额、用途及使用进展情况 适用公司超募资金1,726.90万元。2022年8月29日，公司第八届董事会第六次会议审议通过了《关于变更部分募投项目并使用超募资金投资建设项目的议案》，同意将尚未使用的募集资金用于投资建设“年产6GWh新能源锂电池建设项目”一期。截至2022年12月31日，公司将超募资金1,726.90万元全部用于投资建设 “年产6GWh新能源锂电池建设项目”一期。存在擅自改变募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用为了保障募集资金投资项目顺利进行，公司以自筹资金预先投入了募集资金项目，截至2016年6月30日，公司已经向2个非公开发行募集资金项目投入自筹资金54,265.90万元。2016年7月7日，经公司六届七次董事会审议通过，本公司以募集资金置换了上述预先投入募集资金投资项目的自筹资金54,265.90万元。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 适用2024年9月9日，公司第八届董事会第三十三次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》。同意使用部分闲置募集资金不超过人民币11,900万元暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过十二个月。截至2025年6月30日，已全部归还。项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用鄂州市自然资源和规划局葛店分局收回公司原募投项目“年产1000万kvAh新能源电池项目”实际未使用的土地使用权及相应附属用地，因此公司前期以募集资金支付的土地购置款合计3,716.10万元退回。
同时，由于上述项目已于2022年8月结项，因此该笔退回款项可视为项目的节余募集资金。2024年1月18日第八届董事会第二十四次会议、第七届监事会第十九次会议审议通过了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金投入新项目的议案》，同意将上述资金用于投建“年产4GWh储能电池及集成项目”。公司募投项目“年产6GWh新能源锂电池建设项目一期”已于2024年8月完成建设并已达到预定可使用状态。截至目前，除待支付部分合同尾款及保证金之外，项目结余2,461.94万元。2024年8月26日第八届董事会第三十二次会议、第七届监事会第二十三次会议审议通过了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金投入新项目的议案》，同意将公司“年产6GWh新能源锂电池建设项目一期”结项，并将前述项目节余募集资金用于投建“年产10GWh智慧储能系统建设项目”。尚未使用的募集资金用途及去向 无募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1） 委托理财情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托理财。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司根据财务部《企业会计准则第 22 号—金融工具确认和计量》《企业会计准则第 24 号—套期会计》《企业会计准则第 37 号—金融工具列报》《企业会计准则第 39 号—公允价值计量》等相关规定及其指南，对外汇套期保值业务进行相应核算和披露。本期无重大变化报告期实际损益情况的说明 报告期内公司衍生品投资实际损益合计 68.86万元。套期保值效果的说 公司及子公司开展期货套期保值业务，规避了大宗商品价格波动对公司原材料采购及产品销售带来的一定影响。明衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 具体内容详见公司2025年1月17日在巨潮资讯网披露的《关于开展套期保值业务的可行性分析报告》已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 外汇衍生品的公允价值以外汇市场即时报价确定，按照合约价格与资产负债表日央行发布的外汇牌价的差额计算确定衍生品的损益。期货衍生品交易品种主要在期货交易所交易，市场透明，成交活跃，成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
（3） 委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容十家机构研究员 具体情况详见巨潮资讯网 浙江南都电源动力股份有限公司2025年2月27日投资者关系活动记录表（编号：2025-001）
2025年03月18日 公司会议室 实地调研 机构 西部证券、浙商资本等数家机构研究员 具体情况详见巨潮资讯网 浙江南都电源动力股份有限公司2025年3月18日投资者关系活动记录表（编号：2025-002）
2025年04月26日 线上 电话沟通 机构 长江证券、中信证券、国信证券等数十家机构研究员 具体情况详见巨潮资讯网 浙江南都电源动力股份有限公司2025年4月26日投资者关系活动记录表（编号：2025-003）
2025年05月13日 线上 网络平台线上交流 机构 参与2025年浙江辖区上市公司投资者网上集体接待日主题活动的投资者 具体情况详见巨潮资讯网 浙江南都电源动力股份有限公司2025年5月13日投资者关系活动记录表（编号：2025-004）
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
2025年6月6日，公司召开第八届董事会第四十一次会议，审议通过了《浙江南都电源动力股份有限公司市值管理制
度》。十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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