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| 天原股份(002386)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
所得税增加所致。
经营活动产生的现金
流量净额 -113,326,526.16 -311,626,521.12 63.63% 主要系本期收回上年应收款项。投资活动产生的现金流量净额 -358,251,046.49 -412,412,882.90 13.13%筹资活动产生的现金流量净额 429,158,808.94 231,517,966.17 85.37% 主要系本期内发行公司债券导致增加所致。现金及现金等价物净增加额 -42,161,841.44 -492,350,317.20 91.44% 现金及现金等价物净增加额较上年同比变化较大，主要系上述因素的影响。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据
四、非主营业务分析
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
资产的具
体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险股权投资 投资设立 1175.97万元 香港 贸易 采取集中管理模式将宜丰香港公司纳入集团统一管理，并由集团任命关键管理人员 本期实现利润总额：
247.69万
元 0.15% 否
股权投资 投资设立 6513.96万元 越南 生产、销售 采取集中管理模式将越南天祥纳入集团统一管理，并由集团任命 本期实现利润总额：-654.91元 0.85% 否关键管理人员
3、以公允价值计量的资产和负债
4、截至报告期末的资产权利受限情况
注1：主要系银行承兑汇票保证金、信用证保证金、期货保证金等；
注2：本项目主要为开具银行承兑汇票而质押的银行承兑汇票；
注3：本项目主要为取得银行借款抵押的房屋建筑物、机器设备等固定资产；注4：本项目主要为取得银行借款抵押的土地使用权。
六、投资状况分析
1、总体情况
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
设，进行试生设，进行试生产2021年12月14日 http://wwwfo.co
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021-
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无重大变化报告期实际损益情况的说明 本报告期期货公允价值变动损失49.61万元,已交割期货平仓产生投资收益1679.50万元，合计收益1629.89万元。套期保值效果的说明 有效规避价格波动带来的风险，提高公司应对市场波动的能力，符合公司销售策略。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制 套期保值的风险分析：1、价格波动风险：期货行情变动较大，可能产生价格波动风险，造成投资损失；
2、资金风险：期货交易采取保证金和每日结算制度，可能会带来相应的资金风险；3、流动性风险：可能因为成交不活跃，造成难以成交而带来流动性风险；4、内部控制风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成风险；5、技术风险：可能因为计算机系统不完备导致技术风措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 险。
公司拟采取的风险控制措施：1、将套期保值业务与公司及控股子公司生产经营相匹配，最大程度对冲价格波动风险：公司及控股子公司期货套期保值业务只限于在境内期货交所交易的期货。期货持仓量不超过套期保值的现货需求量，持仓时间应与现货保值所需的计价期相匹配；2、公司及控股子公司将合理调度自有资金用于套期保值业务，不使用公司募集资金直接或间接进行套期保值。加强资金管理的内部控制，严格控制董事会批准的最高不超过10,000万元的保证金额度。3、合理选择期货保值月份：公司将重点关注期货交易情况，合理选择合约月份，避免市场流动性风险。4、设立专门的风险控制岗位，实行授权和岗位牵制：公司将严格按照《宜宾天原集团股份有限公司期货套期保值内部控制制度》等规定安排和使用专业人员，建立严格的授权和岗位牵制制度，加强相关人员的职业道德教育及业务培训，提高相关人员的综合素质。同时建立异常情况及时报告制度，并形成高效的风险处理程序。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司使用衍生金融工具（主要为远期商品合约）来对部分预期交易的价格风险进行套期。公司的政策是对冲预期交易价格风险，并指定为现金流量套期。套期工具如符合套期会计条件之现金流量套期，涉及套期工具公允价值变动有效部分的利得或亏损先计入所有者权益，其后当预计交易发生时，计入当期损益。套期工具利得或损失中属于无效套期的部分，计入当期损益。公司套期在套期关系被指定的会计期间内非高度有效，故将该金融工具确定为交易性金融资产或负债。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
（1）募集资金总体使用情况
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2023年 定向
增发2023年04
月07
日 200,0
00 198,4
88.82 7,432
计1,999,999,997.98元，扣除保荐及承销费用（含税）14,106,000.09元后的募集资金为人民币1,985,893,997.89元，已于2023年3月13日存入本公司交通银行股份有限公司宜宾分行592592490013000079906账户内。其中尚未支付的发行费用为1,005,819.16元，本次募集资金净额为人民币1,984,888,178.73元，上述资金到位情况已经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并出具“XYZH/2023CDAA5B0028”《验资报告》。
截止2025年6月30日，公司累计使用募资资金1,460,561,377.05元，其中置换先期已投入的募集资金312,241,106.01元，募投项目直接支出613,432,092.31元，偿还银行贷款534,888,178.73元。
截止2025年6月30日，公司尚未使用的募集资金共计558,128,338.84元，其中活期存款522,156,680.76元，承兑汇票保证金35,971,658.08元。
截止2025年6月30日，公司募集资金账户合计收到利息收入净额（利息收入扣除手续费后的净额）32,795,501.38元。
（2）募集资金承诺项目情况
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/
(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
年产
10万
吨磷
酸铁
锂正
极材
料生
产项
目2023年04
月07
日 不适
用 生产
建设 否 128,
000 128,
000 5,97
4.42 86,9
段。自2023年二季度以来，新能源市场开始处于深度回调期，公司根据市场变化，经过审慎考虑，为确保募集资金投入的安全性、有效性及适应外部环境变化，结合实际经营情况、整体市场变化和客户需求，谨慎使用募集资金，逐步进行项目布局稳步推进项目实施，经公司第九届董事会第十次会议同意，其预定可使用状态已延期至2025年6月30日；
2、“研发检测中心建设项目”2022年项目立项至今，新能源、高分子和传统化学品市场变化较大，秉持对股东负责的态度，公司对研发检测中心建设项目进行优化。经过审慎考虑，为确保募集资金投入的安全性、有效性及适应外部环境变化，结合实际经营情况、整体市场变化和客户需求，谨慎使用募集资金，逐步进行项目布局，稳步推进项目实施，经公司第九届董事会第十一次会议同意，其预定可使用状态已延期至2025年6月30日。
3、公司于2025年6月13日召开了第九届董事会第十五次会议，审议通过了《关于非公开发行股票募
投项目结项并将节余募集资金永久性补充流动资金的议案》。同意公司将“年产10万吨磷酸铁锂正极材料生产项目”“研发检测中心建设项目”结项，并将节余其集资金27,853.33万元(含利息及理财收入扣除银行手续费)永久补充流动资金(具体金额以资金转出当日账户余额为准)，用于公司日常经营活动。项目可行性发生重大变化的情况说明 报告期内无超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用鉴于募集资金拟投资项目对本公司业务发展的必要性和紧迫性，在募集资金到位前，本公司以自筹资金先行投入，待募集资金到位后予以置换。信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对本公司以自筹资金先期投入募集资金项目进行了专项审核，并出具了“XYZH/2023CDAA5F0054号《宜宾天原集团股份有限公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目情况鉴证报告》”，截至2023年5月17日止，公司募投项目年产10万吨磷酸铁锂正极材料生产项目以自筹资金已预先投入31,014.30万元（含以承兑汇票支付但自募集资金到账之日起6个月内到期的银行承兑汇票6,461.77万元），研发检测中心建设项目以自筹资金已预先投入209.81万元。2023年6月29日，本公司第八届董事会第三十三次会议审议通过了《关于使用募集资金置换预先已投入募投项目自筹资金的议案》，同意公司以募集资金24,762.34万元置换预先投入募投项目自筹资金，预先以承兑汇票支付募投项目资金但在募集资金到账之日起6个月内到期的部分待银行承兑汇票到期承付后以募集资金置换。公司独立董事发表了明确的独立意见，履行了必要的决策程序。保荐机构东方证券承销保荐有限公司对该事项出具了明确的核查意见。截至2023年9月18日，公司完成上述募集资金置换。截至2023年9月18日，公司完成上述募集资金置换，具体置换情况见本年度《募集资金年度存放与使用情况鉴证报告》。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用根据募投项目结项公告，截至2025年5月31日，扣除募投项目尚待支付的费用和保证金后实际节余募集资金金额（含利息）为27,853.33万元（以最终实际结算金额为准），节余原因如下：
1、“年产10万吨磷酸铁锂正极材料生产项目”已经基本建设完成，在保证募投项目质量的前提下，公司通过招投标等方式加强募投项目建设各个环节费用的控制、监督和管理，合理调度和优化配置各项资源，降低项目建设成本和费用，总体上减少了项目实际支出，另外公司使用自有资金支付了部分合同款项。为提高募集资金的使用效率，在确保不影响募投项目建设和募集资金安全的前提下，公司使用部分闲置募集资金进行现金管理获得了一定的利息收入。
2、“研发检测中心建设项目”2022年项目立项至今，综合考虑外部环境变化等因素，公司在确保“研发检测中心建设项目”总体建设目标实现的前提下，本着节约、合理、有效的原则，根据所涉及各产业实际需要对研发检测中心建设项目拟投入清单进行优化替代、多功能集成（一台设备具备多种功能）的方式采购。通过以上方式公司在确保项目建设内容满足集团各产业研发检测服务需求的前提下，有效节约了项目建设投入。至项目结项，平台建设已能满足天原股份研发检测工作需要，达到支撑天原股份技术创新的预期目标。经宜宾市科技创新促进会组织专家团队对项目建设情况进行现场评估，评判该项目达到预期建设服务功能的要求，具备结项条件。
3、偿还银行贷款项目募集资金专户节余资金系公司偿还银行贷款后尚未支付的发行费用及利息收入净
额。
尚未使用的
募集资金用
途及去向 尚未使用的募集资金存放于募集资金专户，将继续用于对应的募投项目，完成募投项目尚待支付的费用和保证金的结算后，剩余募集资金将永久用于补充公司流动资金使用。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 报告期内公司已披露的关于募集资金使用相关信息及时、真实、准确、完整，募集资金的使用和管理不
（3）募集资金变更项目情况
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
八、主要控股参股公司分析
1、公司的控股子公司宜宾海丰和锐有限公司是公司烧碱、PVC、水合肼产品的主要生产公司，是公司“一体两翼”战略
中的一体的主体，常年保持高负荷稳定生产，对公司利润贡献极大。
2、公司的控股子公司宜宾天亿新材料科技有限公司是公司高分子新材料产品的生产基地，2025年因下游客户工程项目
进度缓慢，房地产行业持续低迷，导致公司销售不佳、出现亏损。
3、公司全资子公司宜宾天原物产集团有限公司主要进行供应链及公司主要产品出口业务，2025年受市场行情影响导致
出现暂时性亏损。
4、公司全资子公司马边长和电力有限责任公司是公司水电-磷矿-黄磷一体化公司，2025年磷矿石进入试生产阶段，公
司盈利能力增强。
5、公司全资子公司昭通天力新材料是公司电石产品的主要生产公司，是海丰和锐的主要原料供应基地，常年保持稳定生
产。
6、公司全资子公司宜宾天原海丰和泰有限公司是公司钛白粉的主要生产公司。2025年公司产品产销能力大幅提升，公
7、公司全资子公司宜宾天原锂电新材有限公司是公司新能源板块主要生产公司。自2024年实现对客户批量供货，对公
司新能源板块布局和长远发展具有重大影响。
九、公司控制的结构化主体情况
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
公司是否披露了估值提升计划。
为落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意
见》要求，结合中国证监会发布的《上市公司监管指引第10号–市值管理》）的相关意见要求，为维护公司及全体股东利益，持续提升公司管理治理水平，促进公司长远健康可持续发展，公司拟定估值提升计划，制定了《宜宾天原股份有限公司估值提升计划》，持续提升公司竞争力，引导市场正确认识公司价值，促进公司高质量发展并积极回报股东。详细内容见巨潮资讯网www.cninfo.com.cn上披露的《宜宾天原股份有限公司估值提升计划》。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
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