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| 杭华股份(688571)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2025年以来，各项宏观政策继续发力显效，经济持续回升向好基础还需巩固，但外部环境日趋复杂严峻，国内有效需求仍显不足，下游印刷市场需求平缓、竞争加剧，公司面临着诸多挑战。
报告期内，公司通过加强价值营销和品牌建设、加快产品升级和创新服务、优化运营管理等举措，着力提升经营效率和市场竞争力，实现营业收入57,107.23万元，同比下降3.00%；归属于母公司所有者的净利润4,650.56万元，同比下降22.38%。报告期末，归属于母公司的所有者权益156,578.67万元，较报告期初增长1.19%。
（一）研发创新
报告期内，公司贯彻落实创新驱动发展战略要求，持续加大自主创新投入和研发力度，在丰富发展原有核心技术的基础上，充分利用已有的技术积累提升研发创新能力。报告期内公司研发投入金额2,434.37万元，占营业收入的比例为4.26%，21项在研年度项目课题取得预期的研究成果，符合油墨及印刷行业绿色环保的发展方向，与行业推进绿色低碳高质量发展深度契合，同时增加在功能性涂层新材料方向的研发投入。
传统胶印油墨不断向无VOCs、无矿物油的纯植物油型和LED-UV固化等方向发展，低气味、低迁移性等环保需求不断推进研发走向纵深。报告期内，随着书刊印刷市场数智化、绿色化发展需要，商业轮转LED-UV胶印技术日臻成熟，新增和改造LED-UV商务轮转印刷机应用数量持续增长，公司LED-UVWEB系列产品不仅符合绿色印刷要求也符合欧盟等国际标准，获得市场高度评价和推广使用；得益于EF系列产品接近于传统含矿物油油墨的干燥特性，EFMO-FREE系列产品在单张纸印刷领域市场取得成倍增长的同时，在轮转书刊、商务印刷领域也获得大规模应用。液体油墨方面，溶剂型复合包装油墨增量突显、大客户数量稳步增加；收缩标签用水性油墨已实际应用于知名饮料标签上；双组份哑光油产品线更加丰富，在PE、PP、PET等不同底材上均有适合的哑光油产品应对；新研制的珠光膜标签背面涂层在知名饮料标签上得到完美应用，成为多层复合标签改成单层膜标签工艺升级中的关键材料；耐高温、耐高湿水性光油完成全面试印评价，使纸箱在高湿环境中依旧能保持良好的防粘特性。数码喷墨方面，数字标签、数字增效墨水以及电子电路数字喷墨产品获得了更多的应用场景并向市场推广；水性颜料喷墨在POD、铜版纸、薄膜等应用方向取得一定进展。在功能材料研发领域，用于聚氨酯树脂和丙烯酸树脂的生产工艺已完成设备安装、调试收尾，下半年将按规范进行试生产和结项评估。同时公司主要围绕以电化学、光学电子配套涂层、印刷领域高阻隔性涂层等特种功能性涂覆材料的应用领域开展具体研究，持续推进在新能源（光伏、电池）、特殊防伪、光学、电子器件等领域的新产品拓展，重点包括：磁屏蔽用特种涂料、电池铝箔处理剂、猫眼功能涂层材料以及各种薄膜预处理涂层等在不同细分领域均取得应用进展，部分产品已获得客户订单。
报告期内，子公司浙江迪克积极与下游国内头部彩色光刻胶制造厂商深度细化红色颜料分散液的产品性能，力争尽早取得客户量产机会，并且加大对绿色、黄色等各色系颜料分散液的送样测试评价力度，部分样品处于面板终端客户中试评价阶段；在现有多段式工艺基础上掌握低粘度优化调整，为提升稳定量产打下更好基础，同时对更多型号的颜料粉体进行筛选，摸索提升显示颜色亮度改良方向，从原料层面研究提高光刻胶用颜料分散液性能。总体来说，虽受国际环境等因素影响但在推进国产化替代大背景下，对浙江迪克而言是机遇与挑战并存，与下游国内头部企业今后更深层的合作充满期待与信心。
报告期内，公司继续践行绿色设计工作，积极参与涉及产品、检测方法、印刷机械等方面共计14项国家/行业以及团体标准内容的编制和修订工作，引领行业绿色可持续发展。公司积极对外开展技术交流与合作，与知名企业、高等院校保持紧密的“产学研”课题合作，持续研发符合“绿色化、数智化、功能性”方向的印刷材料和应用技术。
公司通过对自主核心技术能力的不断丰富和创新，在现有技术领域中深耕细作并积极拓宽外延应用，持续进行技术研发投入，以保持行业技术相对领先的地位。
（二）市场拓展
报告期内，尽管市场整体呈现需求不足的态势，公司通过强化营销渠道多元化布局、优化产品结构以及加大新产品投放力度等一系列举措，有效提升核心新产品的市场占有率，同时减少对单一市场或客户群体的依赖，增强公司的抗风险能力，确保在复杂环境下公司整体营收基本稳定。
在市场端，一方面公司采取个性化定价机制结合差异化产品策略以迎合不同细分市场需求，不断吸引新客群体，扩大运营规模降低营销成本，拓展市场宽度；另一方面运用产品组合叠加服务赋能，增加品牌曝光率和认知度，做实市场纵深，进一步提升品牌影响力。在产品端，公司始终以印刷行业“绿色化”为己任，坚持围绕“绿印计划”持续开拓市场，提供更具竞争力的产品及增值服务，以增强客户黏性并通过积极的市场策略抢占份额。其中，LED-UV油墨系列特别是轮转LED、单张LED整体解决方案，凭借技术优势及品质稳定性，持续赢得国内外终端用户的青睐，巩固公司在绿色化、智能化、精品化印刷领域的领跑优势；以无矿物油、高生物基含量为特征的EFMO-FREE系列胶印油墨，凭借快速干燥和极低气味的应用优势深受高端环保印刷市场认可，成为报告期内增长的新亮点，获得国内外头部客户订单；液体油墨在复合包装印刷领域表现出良好的增长趋势，报告期内销量保持稳健。公司充分利用产品梯度和品类优势，推动构建差异化、多层次的产品矩阵，形成纵深市场布局并辅以灵活的销售策略，确保快速响应多变的市场需求。
（三）生产建设
报告期内，在强化生产全要素管理、优化作业流程、提升新工艺技术管理能力等方面持续开展精益生产活动，重点在降低产品返工率、增强品质管控方面获得积极成效，使得生产工艺和现场管理得到进一步优化，并且结合危险源辨识与风险评价，对各种风险进行分级管控，全面落实安全生产主体责任。
报告期内，“年产1万吨液体油墨及8,000吨功能材料项目（二期工程）”和“新材料研发中心项目”两个募投实体项目已于2025年6月通过项目工程五方验收确认并获取《浙江省建设工程规划核实确认书》，全面进入设备调试和生产试车准备阶段，后续将进入生产装备系统调试及运行试车、试生产评价阶段。
（四）人才培养
报告期内，公司紧密围绕发展战略及经营目标，持续加大人才队伍建设投入力度。通过全面推进“人才焕新”计划以及结合各岗位特性实施精准培养等措施，着力打造一支专业化、复合型的人才队伍。同时公司以经营发展战略为导向，扎实推进薪酬体系优化工作，通过完善多维度评估与市场化相结合的考核机制，采用差异化宽带薪酬管理和实施股权激励计划等措施，充分激活人才创新创造活力，为公司培育新质生产力提供坚实的人才支撑。
（五）股权收购
报告期内，公司完成对浙江迪克东华精细化工有限公司的控股收购，并自2025年5月起将其纳入合并报表范围。此次并购是公司从现有印刷油墨产品向电子化学品新材料延伸的战略性布局，契合彩色光刻胶色浆（纳米颜料分散液）国产化替代发展机遇，旨在填补国内在新型显示制造领域对关键材料的薄弱环节。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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