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| 瑞联新材(688550)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
（一）报告期内公司主要业务情况分析
2025年上半年，公司实现营业收入约80,623万元，较去年同期增长16%；归属于上市公司股东的净利润约16,608万元，较去年同期增长约74%，扣非后净利润约16,314万元，较去年同期增长87%；经营活动产生的现金流量净额约13,617万元，同比下降1.97%；截至本报告期末，公司资产总额约为35.63亿元，较期初上升5%；归属于上市公司股东的净资产31.14亿元，较期初增长3%。
2025年上半年公司综合毛利率为47%，较去年同期提升8个百分点，毛利率增长主要得益于以下两方面因素：一是上半年医药板块表现亮眼，客户库存策略调整推动实现良好业绩，产品结构的变化进一步带动了公司整体毛利率的提升；二是公司持续强化成本管控，通过精细化管理举措深化降本增效。
1、显示材料业务
2025年上半年，显示材料板块实现销售收入62,858万元，占公司营收总额的78%；与上年同期相比，销售收入减少3,653万元，同比下滑5.49%。2025年以来，国家补贴政策的延续持续推动终端市场的需求，为显示材料板块的销售创造了有利条件。但随着终端面板厂商采取控产、去库存策略，加之受国际贸易环境变化及政策边际效应减弱等因素影响，市场需求逐步降温，下游厂商对显示材料的需求趋于谨慎，导致板块整体业绩呈现小幅回落。
细分材料层面，液晶显示材料进一步呈现“量升价跌”的特征。OLED显示材料业务在本报告期内受客户产能收缩、库存管控等因素影响，市场整体需求有所下调。但长期来看，随着需求端去库存逐步加速，叠加高端细分市场的持续突破及终端应用渗透率的不断提升，OLED显示材料业务仍具备广阔的发展空间。
2、医药业务
2025年上半年，公司医药板块表现亮眼，实现销售收入约15,019万元，占公司营收总额的比重为19%；与上年同期相比，销售收入增加12,704万元，同比大幅增长548.61%。主力产品客户调整库存策略、核心产品的进一步放量以及新产品的持续放量，推动销售达成情况向好；公司持续开拓医药管线，2025年6月末，公司共有医药管线300个，相较于2024年底净增加29个，其中终端药物为创新药项目165个，仿制药项目36个，其他项目99个。
原料药方面，瑞联制药凭借多项关键进展实现业务提升，为板块发展筑牢根基。瑞联制药一款用于抗感染治疗的原料药品种，已正式取得《化学原料药上市申请批准通知书》；一款广泛用于术后镇痛及炎症治疗的非甾体抗炎药原料药顺利通过药品生产质量管理规范（GMP）符合性检查；某造影剂原料药成功获得欧洲药品质量管理局（EDQM）颁发的“欧洲药典适用性证书”（CEP），这是公司首个国际上市许可证书。上述原料药品种的系列进展标志着瑞联制药的原料药质量体系与生产工艺全面达到国际标准，为公司进军欧洲乃至全球市场奠定了坚实基础。
目前，瑞联制药多个产品正并行推进，在注册与市场转化层面均取得积极进展：注册申请方面，已完成7个原料药和2个药用辅料品种的国内上市注册申请，4个原料药品种在欧盟、美国、日本的上市注册申请，1个原料药品种已获国内上市批准、1个原料药品种在欧盟批准上市。市场销售端，已有部分产品开始销售，实现了从研发注册到市场转化的突破。
3、电子材料业务
2025年上半年，公司电子材料板块实现销售收入2,745万元，在公司营收总额的占比为3%，较去年同期增长431.76%。增长主要源于两方面的积极推动：随着公司半导体光刻胶单体材料验证工作的顺利推进，产品逐渐放量，带动了相关业务的增长。其次，封装材料项目完成评价验证后部分产品成功导入，自二季度起已进入量产供应阶段，为板块收入贡献了新增量。
（二）深耕研发提质，聚力创新突破
2025年上半年，公司研发投入共计7,000.83万元，研发投入占主营业务收入的8.68%。2025年上半年，公司研发工作围绕多维度展开，形成了系统且有针对性的工作布局：研发核心能力提升，双管齐下抓质量与效率。一方面持续提升小试研发质量，在确保质量不降低的前提下稳步提高研发效率；另一方面通过专题研究鼓励技术创新，同时聚焦核心老产品，持续推进工艺优化以降低综合成本，保障其市场竞争力。中试研究部严格履行部门职能，以稳扎稳打的方式推进中试项目，通过前期的精细化管理和风险防控，中试项目成功率及中试效率均进一步提升，夯实了科研成果转化的中间环节。
人员结构优化方面，着力推动团队的梯队建设，分阶段优化核心人员配置，同时注重培养有潜力的新人，为研发团队注入新活力。此外，注重核心人员综合素养的提升，为研发工作的高效推进与成果转化提供有力支撑。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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