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| 财达证券(600906)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会、中央经济工作会议、中央金融工作会议精神，完整准确全面贯彻新发展理念，认真落实河北省委省政府决策部署和省国资委、河钢集团工作要求，深刻把握金融工作的政治性、人民性，积极发挥资本市场中介机构的功能作用，聚焦服务新质生产力发展，着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，更好服务经济社会高质量发展。公司领导团结一心带领广大员工，以坚如磐石的信心、奋勇拼搏的劲头、坚韧不拔的毅力，全面聚焦落实公司“1356”工作思路，紧紧围绕“特色化、差异化”经营策略，深入对标行业先进，积极探索并实践符合自身实际的特色服务模式，服务创新、产品创新、业务创新等方面显现出超强活力。
截至2025年6月30日，公司资产总额541.08亿元、归属于母公司股东权益119.92亿元，分别较上年末增长3.56%、0.43%。2025年上半年，公司累计实现营业收入12.39亿元，同比增长13.39%，利润总额4.70亿元，同比增长55.33%，归属于母公司股东的净利润3.75亿元，同比增长55.64%。
（一）财富管理与机构业务
1、证券经纪业务
报告期内，公司秉持以客户为中心，多措并举推动财富管理与机构业务发展转型，致力于以专业服务成就财富价值新高度，重塑财富管理新范式。一是聚焦客户营销服务与产品体系建设，零售客户实现“增量突破”与“存量深耕”双轮驱动，线上线下全域规模获客成效显著；践行买方投顾思维，以客户思维重塑投顾价值，通过高效整合投顾队伍与资源优势，强化投顾产品筛选与创设能力，精准匹配行业趋势和客户需求；持续完善金融产品谱系与专业服务能力，深度挖掘高净值客户投资需求，有效拓展金融产品规模。二是通过深化改革推动机制创新与管理优化，持续提升组织效能，一方面深入优化考核激励机制，加快引进金融产品、数字金融、投资顾问等专业人才，另一方面深化总分联动分布式营销服务体系建设，打造总分联动、上下同欲的良性生态，不断丰富总部饱和式供给，满足一线分支机构和客户需求，释放财富管理转型成效。截至报告期末，公司共设立分公司23家，证券营业部95家，1—6月累计新开客户同比提升38.2%，股基交易量同比提升59.6%，托管客户资产同比提升26.7%。2025年6月，公司获得财联社第二届“财富管理·华尊奖”最佳成长财富管理机构奖、最佳渠道合作奖、财富管理领军人物奖三个奖项。
2、信用交易业务
报告期内，公司贯彻“以投资者为本”理念，积极构建信用客户服务新体系，深度聚焦“增增量、活存量、防流失”的发展方向，持续挖掘融资融券业务潜力，稳步扩大业务规模，强化总分协同运营效能。同时，通过优化业务运营流程、深化科技赋能力度等举措有效提升业务服务质效。截至报告期末，信用业务规模达74.76亿元，其中融资融券业务规模66.30亿元，股票质押业务规模8.46亿元。
3、数字金融
公司持续推进财富管理与机构业务数字化转型，深度融合数字金融创新特征，强化数字科技与财富管理融合，推动服务线上化、业务数字化、运营场景化转型。聚焦零售客户一站式数字财富管理平台“财达证券股市通APP”、理财顾问一站式数字展业平台“财达理财师APP”数字主阵地建设，深化数字场景运营，升级服务模式，优化服务体系，提升客户体验和服务效率，拓展服务渠道与边界，激活财富管理与机构业务增长新动能。
报告期内，财达证券股市通APP聚焦用户核心需求，着力提升智能交易体验。通过量化客户体验差距，锁定提升目标，构建涵盖四大类21项智能条件策略的全面智能交易服务体系，实现普通账户与信用账户全覆盖。深化智能交易算法迭代，推动构建智能T0算法服务，形成从智能交易到智能持仓管理的一站式优质交易体验，助力投资者实现从策略执行到资产优化的全周期效能升级。着力构建数字金融生态，积极探索AI在财富管理数字化转型的应用，通过智能投顾工具、智能条件单交易、智能策略组合等功能升级，覆盖投资者选股、择时、盯盘、预警、交易等场景，打造“AI+投顾”服务新范式。
财达理财师APP融合数字化运营与专业服务，赋能员工数字化展业，打造“人+数字化”服务模式，打通财达理财师APP和财达证券股市通APP的各类数据和服务场景，链接客户、员工和平台，赋能客户服务全流程和展业关键阶段，综合提升理财顾问服务能力、效率和质量。
4、投资者教育
公司持续提升投资者教育质效，以创新驱动服务升级，拓宽覆盖领域。依托实体与数字投教基地双阵地，深化与交易所、监管机构、行业协会、院校及媒体的多方协同，联动全辖分支机构形成投教服务合力。
报告期内，通过“上市公司深度探访+社区投教宣讲+线上专题矩阵”等多元形式，累计开展投教活动759场次，发布投教内容454篇，实体投教基地面向社会公众开放903小时，累计服务公众264万人次，其中“财‘赋’石马・投教同行”活动借助石家庄马拉松赛事历史传递长期投资理念，“健步丈量燕赵理性投资领航”防非健步走活动在区域内掀起理性投资、健康生活的新风潮，“探寻港股通把握新机遇”港股通万里行活动聚焦跨境投资热点，为投资者解锁港股通投资密码，在强化投资者风险意识、提升专业素养的同时，切实履行“以投资者为本”的行业责任，构建良性互动的资本市场生态。
（二）投资银行业务
报告期内，公司坚定不移贯彻“深耕河北、服务全国”核心战略，全力打造特色鲜明、服务卓越的精品投资银行品牌。通过构建“全链条、一站式”综合金融服务体系，在债务融资、结构化融资、上市挂牌、并购重组、再融资、财务顾问等业务领域协同发力，为客户提供全方位、定制化的资本市场解决方案，区域投行领军地位持续巩固。
1、债券承销业务规模与排名再创历史新高，资产证券化业务实现快速增长。报告期内债券承销业务累计完成各类信用债券（公司债券、企业债券、非政策性金融债、证监会主管ABS）承销122期，较去年同期增长27.08%；实际承销规模340.77亿元，较去年同期增长47.61%，均创历史同期新高。其中公司债券（含企业债券）行业排名升至第21位，较去年提升1位，实现连续7年半稳步攀升，展现出强劲业务增长韧性；非政策性金融债承销2期，承销规模7.86亿元，同时前瞻布局项目储备，已锁定银行、证券等7家优质发行主体，为后续业务持续突破筑牢根基；资产证券化承销规模达33.97亿元（数据来源：万得资讯），较去年同期增长91.49%；地方债参团27家，累计分销53.79亿元，其中交易所地方债中标金额行业排名跃升至第17名（数据来源：证券业协会网站），较去年同期大幅提升9名；银行间非金融企业债务融资工具分销业务成功起步，累计分销规模达60.25亿元。公司业务版图不断拓展，多元化发展格局加速形成。2025年1月，公司凭借卓越的业务能力与市场口碑，荣获Qeubee第三届固收行业奖“DCM最有潜力信用债团队奖”和“债券销售最受欢迎个人奖”等奖项。
2、业务全国化布局取得进一步突破，省外市场拓展成效显著。报告期内，公司在稳固债券承销业务河北省内排名持续位居首位的基础上，加速推进全国市场拓展，实现多省份业务全面发展：在河南、湖南、黑龙江三省排名进入前10位，在甘肃、四川、重庆、上海、江苏、福建六地排名进入前20位，在新疆、天津、广西、北京、山东五地排名进入前30位，更成功实现湖北省首单业务落地，全国市场竞争力持续增强。（数据来源：万得资讯）
3、股权业务深耕河北本土市场，充分发挥就近服务及业务协同优势，为省内上市公司提供并购重组、股权激励等市值管理服务。开展普惠金融工作，组织开展20余场“金融赋能区县行”活动，为区县企业提供上市培训、内控规范等金融服务；为多家投资主体提供专业尽调服务，助力小微企业获得直接投资；报告期内新增1家督导企业，督导省内新三板企业数量达25家，继续位居首位。新三板做市业务方面，截至报告期末，公司做市报价项目19个，在全国股转公司公布的2025年一季度和二季度做市商评价结果中，公司均进入榜单前20%，获得做市交易经手费减免资格。同时，根据公司董事会审议及授权，持续推进北京证券交易所股票做市交易业务资格申报工作。
4、深度践行金融“五篇大文章”战略部署，投资银行业务服务实体经济成效显著。报告期内，公司聚焦国家重大战略方向，在重点领域债券承销实现全面突破，公司累计承销科技创新公司债券6期，承销规模27.23亿元，行业排名第23；累计承销中小微企业支持债券2期，承销规模9亿元，行业排名第3；承销乡村振兴公司债券1期，承销规模8亿元，行业排名第14（数据来源：证券业协会网站）；承销高成长产业债1期，承销规模5亿元；承销助力全国能源资源战略保障基地建设债券1期，承销规模3亿元。
5、数字化转型取得里程碑式突破，报告期内，公司自主研发的“智慧投行”系统成功上线，实现投行业务全流程数字化再造，业务审批处理时效大幅缩短，系统创新性引入人工智能大模型，推动项目执行效率提升。“财达城投通”启动“2.0”设计，在原有服务体系基础上，将进一步拓展服务维度，持续丰富产品矩阵，着力构建更具针对性与前瞻性的城投类客户综合服务生态。
6、资本市场研究工作扎实推进，系列研究成果为业务开展提供了有力支撑。公司编著的《河北省资本市场发展研究（2023-2024）》正式发布；专项课题《培育“投行+研究”新引擎，打造投研硬实力》荣获2024年河北省国有企业改革发展优秀成果一等奖。在行业研究领域，中国证券业协会、中国上市公司协会、中国银行间市场交易商协会课题均高质量结项。同时，公司积极发挥行业引领作用，率先启动国有企业“十五五”规划项目研究，为国有企业高质量发展提供智力支持。在聚焦省内发展方面，河北省财政厅、河北省社科联、河北金融学会多个课题成功立项，研究内容紧密围绕河北省经济发展的关键问题，为破解区域发展难题、推动经济高质量发展注入新动能。
（三）资产管理业务
公司资产管理业务坚持“主动管理”为核心，秉持金融服务实体、服务居民财富管理的理念，以矩阵式产品体系、一体化的投研体系、多元化的客群体系以及专业化的团队体系协同发展为基础，以资产管理业务高质量发展助力河北资本市场发展为己任，以市场化改革为契机，构建“差异化、专业化、特色化”的发展路线，固定收益类、混合类、权益类、FOF类、资产证券化等主动管理业务稳步发展。报告期内，公司资产管理业务行业排名由2024年末第29名进一步提升至一季度末的第25名，市场影响力有效提升。截至报告期末，公司资产管理业务资产管理总规模443.42亿。
公司秉持“差异化、专业化、特色化”发展战略，聚焦“投研、产品、客群”体系建设，全面推动资产管理业务发展。紧跟行业数字化转型步伐，持续推动“科技赋能”实现业务管理转型升级，结合资管业务开展实际需求，自主研发的“慧智资管”投资运营管理系统持续迭代升级，助力资产管理业务迈入高质量发展新阶段。
在“专业化”投研体系构建方面，公司坚持投研引领，不断完善大类资产配置体系，发挥专业投资机构投研优势，着力推进多期限、多系列、多策略的丰富产品货架供给；强化资产端价值挖掘，凭借专业化资产配置能力与多元化产品货架体系，实现公司内客群需求全覆盖。根据私募排排网数据，公司股票型、混合型及债券型均有产品入选近1年收益20强。根据Wind数据，混合型产品“财达睿达固收增强1号”近半年排名第4，股票型产品“财达景明1号”近半年排名第5。
在构建“差异化”产品体系方面，公司以客户需求为导向，为投资者提供多元化资产配置选择。报告期内，公司新成立72只资产管理计划，包括集合计划67只，资产支持专项计划5只，其中集合产品中有15只长期限固定收益产品（同比增幅400%）及6只股票型、混合型产品。根据基金业协会公布的证券公司集合资管产品信息公示，公司新成立集合资产管理计划数量位列行业第10。
在“特色化”客群体系构建上，公司持续优化“机构—零售—财富”三位一体的资产管理业务客群体系，着眼全国资产管理市场业务发展新格局，充分发挥“立足河北，辐射全国”的经营理念，以专业金融综合解决方案拓展机构业务。截至报告期末，公司与银行及三方渠道合作超30家，其中蚂蚁财富上半年新增销售规模33.06亿元，机构客户合作超130家，个人客户人数逾2.9万人，客群来源不断丰富。
（四）证券投资业务
2025年以来，全球金融市场在复杂多变的局势下运行，地缘政治冲突、贸易保护主义抬头以及宏观经济数据的波动，使市场不确定性显著增加。在此背景下，A股市场震荡走高，主要股指均呈上涨态势，其中，北证50指数表现最强，累计上涨39.45%；中证1000、万得全A指数均累计上涨超5%，涨幅分别为6.69%、5.83%；上证指数、科创50、上证50、创业板指、深证成指、沪深300，涨幅分别为2.76%、1.46%、1.01%、0.53%、0.48%、0.03%。从债券市场看，上半年国债收益率先上后下，信用利差多数收窄，资金面均衡偏松，国债期货季末收跌。截至6月30日，10年期国债收益率仅为1.6469%，较去年底小幅下行2.83BP。从大宗商品市场看，上半年市场分化显著，黄金、铜受避险情绪及供给刚性支撑走强，原油阶段性大涨，黑色系及农产品则因需求疲软承压。在此形势下，公司通过动态调整投资策略、优化资产配置结构等系列举措积极应对，收入较去年同期实现正增长。（数据来源：万得资讯）
一是持续夯实债券投资基本盘，以优质债券资产为核心配置，发挥"压舱石"作用。其中，配置型资产采用久期中性策略，交易型资产实行灵活调整；新增互认基金参与境外债券投资，积极参与REITs等高分红产品投资，拓展跨境配置渠道，同时推进债券FVOCI账户建设，以降低整体资产净值波动程度。二是权益投资方面，聚焦商业模式清晰、竞争优势突出的优质企业，重点关注熟悉度高、具备持续跟踪能力的行业，确保投资逻辑的完整性和可验证性。同时，在市场波动加剧时，充分运用股指期货对冲系统性风险，降低投资组合的整体波动。三是持续升级量化全天候策略，依托多资产配置优势动态优化策略敞口，通过机器学习因子挖掘和引入AI大模型技术搭建行业知识图谱，显著提升收益风险比，实现基本面与量化信号的深度融合，持续增强策略适应性和超额收益能力。四是大力拓展创新业务，通过场外衍生品投资获取稳健收益，同步推进MOM组合管理和商业票据投资，持续丰富资产配置工具箱，在严控风险前提下，有效扩大低波动性资产规模，显著提升稳定收益业务占比，优化整体收益结构。
（五）子公司业务
公司通过控股子公司财达期货开展期货业务。截至报告期末，全国期货市场累计成交量40.76亿手，累计成交额339.73万亿元，同比分别增长17.82%和20.68%。报告期内，财达期货新增开户数1,226户，同比增长11.76%；成交量为1,117.68万手，同比增长28.21%。
公司通过全资子公司财达资本开展私募股权投资基金业务，通过全资子公司财达鑫瑞投资从事另类投资业务，截至报告期末，财达资本在管私募基金产品2支，认缴规模3.6亿元，实缴规模7,000万元，财达鑫瑞投资存续投资股权项目2个，投资规模3,050万元。报告期内，公司密切关注国家政策导向，围绕服务实体经济，关注新质生产力发展需求，充分发挥国有法人券商股东背景优势，强化与公司其他业务条线协同联动同时，围绕服务实体经济和战略性新兴产业领域，广泛储备、挖掘优质项目，团队建设、投研能力以及风控体系建设得到有效提升。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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