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| 拓尔思(300229)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
报告期内，为应对外部多重挑战对经营业绩带来的阶段性压力，公司继续深化“DATA+AI”战略，AIAgent项目加速落单，在公共安全等领域实现逆势突破，特种行业合同额同比大幅增长61%，对标Palantir的水晶球分析师平台作为
国内首批专业级情报分析系统已在多个单位部署，开源数据采集与智能研判分析的技术与产品已顺利出海；同时经营性现金流显著改善，财务状况保持稳健。
1、受外部环境及季节性影响，营收与利润承压
受宏观经济环境影响，行业信息化投入减缓或延后，公司减少低毛利业务；在需求收缩环境下，市场竞争激化导致
各业务板块毛利率普遍承压；同时受行业招标的季节性影响，多数收入集中于下半年；为把握AI技术机遇，公司持续坚定拥抱AI，投入大模型、智能体研发及垂直应用适配（研发费用率达27.3%）。报告期内，公司实现营业总收入24,480.10万元，较上年同期下降38.36%；实现归属于上市公司股东的净利润-7,363.12 223.11% -8,944.63万元，较上年同期下降 ；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 万元，较上年同期下降344.58%。归属于上市公司股东的净资产为405,400.77万元，较上年末下降1.73%。
2、经营性现金流显著改善，财务状况保持稳健
尽管短期盈利承压，报告期内公司经营性现金流净额达人民币3,778.54万元，较上年同期增长895%。现金流的强劲改善，主要得益于公共安全业务的稳定贡献以及营运资本管理效率的持续优化，体现了公司良好的经营韧性和财务健
康度。
（1）现金流改善的核心驱动因素
强化应收账款管理：在营业收入同比下降的背景下，公司持续加强客户信用评估与账期管理，报告期末应收账款比
率较期初下降0.28%，回款效率保持稳定。优化成本结构与资源配置：公司主动调整部分非核心或效益不佳的业务，有效控制成本并减少非必要现金支出。同时，子公司天行网安信创业务通过优化采购策略，外购软硬件成本占营业成本比重同比下降53.64%。
（2）归属于上市公司股东净利润变动主要因素
收入规模效应影响：营业收入下降导致毛利额减少，而部分固定成本（如技术与产品研发、数据中心维护等）仍需
持续投入。持续的战略性投入：为把握人工智能等领域的长期发展机遇，公司坚定投入于大模型、智能体等前沿技术的研发。本报告期末，归属于上市公司股东的净资产为人民币405,400.77万元，较期初下降1.73%，资产质量具备韧性。
3、深化“DATA+AI”战略聚焦，公共安全等领域逆势突破
面对复杂严峻的外部环境，公司管理层保持战略定力，始终围绕“DATA+AI”的核心战略，聚焦优势领域，扎实推进
各项工作。上半年工作重心明确：强化核心技术壁垒、优化业务结构与客户质量、提升运营效率、为未来市场复苏奠定更坚实基础。报告期内公司主要经营工作
1、智能体项目加速落单，特种行业合同额同比大幅增长61%
公司积极应对市场变化，深挖重点行业（如政务、金融、媒体、公共安全等）客户需求，提供更贴合客户实际痛点
的解决方案。
（1）公共安全业务高速增长
伴随地缘政治环境变化，特种行业对开源情报、认知域治理及战略决策系统的需求显著提升。公司依托“技术+产品+数据+工程化”的强大综合能力，在相关领域实现深度落地，推动公共安全板块收入达10,339.12万元，同比增长
20.68%。公司在2017年就对标Palantir，推出了水晶球分析师平台，主要用于专业情报机构的情报收集和分析研判、公安部门的案件调查和情报研判等应用场景。该平台作为国内首批专业级情报分析系统，已在多个单位部署使用，其主要能力如下： 全域数据融合：突破异构数据壁垒，整合开源情报、多模态传感数据及专业数据库； 知识图谱构建：通过实体抽取、关系推理、动态本体等技术方式，将碎片信息转化为结构化知识网络； 智能分析引擎：提供可视化关联分析、时空轨迹推演及决策预案模拟功能。报告期内，公司持续深耕特种行业开源情报赛道，着力推动集团内相关产品的深度融合与协同联动，现已构建起覆盖开源情报场景的完整能力体系：以开源情报智能分析为基石，同步拓展非法资金追踪分析与查控、特种行业认知域业务支撑等核心能力，形成“一基两柱”的立体化业务矩阵。特种行业合同额同比大幅增长61%，成为报告期核心增长极。
（2）海外市场持续增长
香港地区业务在稳健交付的基础上，上半年成功续签第三期项目。其他国际化区域亦取得重要突破，公司报告期内
已签约某国客户，项目目前正处于交付阶段。此外，公司与东南亚、中东地区及一带一路等多个国家的重要客户就开源数据采集与智能研判分析的技术与产品，开展了多轮深入交流及商务谈判。2025年，公司国际市场业务有望实现高速增长。
（3）智能体项目加速落单
智能体应用已在金融（消保审查、信贷风控）、公安（办案侦查、研判分析、笔录质检、专刊生成、文章写作、战
略情报）、政府（政务问答、数字机关、AI审查、金融监管）、知识产权（专利、商标审查与搜索）、网信（舆情预警、舆情分析、舆情处置）以及特种行业（开源情报、认知域业务）等多场景实现规模化应用。其中不乏多个里程碑式项目，例如：2,000某国有五大行之一：已签订某消保智能体项目合同，合同总金额近 万元，是金融业该应用软件领域投入最大的单体项目之一，由公司独家承揽。中国航发：中标其旗下重要知识智能体项目。某国家骨干能源企业：中标其重点AI项目。
（4）着力提升服务高价值、可持续性强的客户比例
报告期内，公司已续签中国银行、浦发银行、平安银行、国家电网、中交集团、中国航发、新华社、中新社、国家
知识产权局、海关总署、深圳市政府等多个重要战略客户的标杆项目。基于与上海证券报合作的“上证鹰”舆情智能监测服务平台，公司新增舆情服务客户57家，其中包括格力电器、寒武纪、芯原股份、水晶光电、川宁生物、厦门象屿等上市公司。
2、持续投入研发，夯实技术底座
与智能体落地应用、海外版产品研发、全球数据采集能力加强等。
公司的拓天大模型继完成“生成式人工智能服务”备案后，又成功通过了网络安全等级保护三级测评，这标志着拓
天大模型在算法安全、数据安全、服务安全、网络信息安全层面均达到了较高的水平。TRS海贝搜索(向量)数据库顺利通过向量数据库性能专项测试并入选中国信息通信研究院发布的《2025中国数据库产业图谱》。公司的安拓知识图谱平V5.0 V2.0 V4.0 Kunpeng920V200台 、天鉴资金分析系统 及天目开源情报服务平台 均已与 完成并通过相互兼容性测试认证。同时，公司成功举办覆盖全体员工的AI+X创新大赛，以激发员工创新活力并孵化AI标杆团队，挖掘超级员工。大赛吸引了137支队伍参赛，经初筛，20支团队入围决赛。项目类型分布如下（按占比降序）：场景应用、业务平台、降本增效、外部创新。
3、提升运营效率，强化内部管理
推进运营智能化：在研发与实施环节应用智能分析工具，识别资源使用瓶颈，优化资源配置模型，提升流程效率。
深化精细管控：在项目与商务环节实施全周期成本管理，严控非必要支出，提升资源使用效益。
强化资金保障：加强经营性现金流管控，期末现金及等价物余额同比增加77.45%，资金储备充裕。
4、生态建设与品牌影响
报告期内，公司顺利通过CMMIV3.0成熟度5级认证，这是继2019年首次通过CMMIV1.35级认证、2022年通过CMMIV2.05级认证后，第三次在该领域获得国际权威认可。本次认证不仅体现了公司在软件研发、项目管理及交付能
力上的持续精进，更标志着其软件工程标准化、规范化水平已达到国际最高标准。公司子公司天行网安深度参与国家标准GB/T20279-2024《信息安全技术网络和终端隔离产品安全技术要求》的制定工作，该项标准已于2025年4月1日实施，目前正在参与该标准的汉译英工作。2025年在标准化建设领域取得重要突破，成功加入多个权威标准化组织：正式获准成为密码行业标准化技术委员会基础密码工作组成员单位，同时入选全国数据标准化技术委员会数据流通利用标准工作组成员单位，并成功加入全球计算联盟机密计算专业委员会。这些重要资质的取得，标志着公司在密码技术、数据流通和机密计算等领域的专业能力获得行业高度认可。尽管面临多重挑战，但管理层对公司所处赛道的长期发展前景充满信心。人工智能与大数据作为国家战略新兴产业的核心驱动力，市场需求将持续释放。公司上半年在核心技术突破、重点行业深耕、运营效率提升等方面取得的进展，为后续发展积蓄了动能。下半年，公司将密切关注市场动向，灵活调整经营策略，重点围绕加速核心技术在标杆场景的规模化落地应用、深化重点行业解决方案、进一步提升经营效率与盈利能力、把握数据要素等政策机遇，全力以赴推动业务恢复增长，回报广大投资者。少；信创采购支出减少投资活动产生的现金流量净额 -54,738,337.26 -74,929,753.79 26.95% 上期可转债结项补流资金购买理财筹资活动产生的现金流量净额 -2,688,066.97 -8,126,386.61 66.92% 上期支付收购广拓少数股东股权、定增中介费现金及现金等价物净增加额 -19,799,730.73 -87,803,383.18 77.45% 经营支出、信创采购支出减少；上期可转债结项补流资金购买理财公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。外购软硬件成本占营业成本比重同比下降53.64%，主要原因系子公司天行网安信创业务减少。
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截至2025年6月30日，其他货币资金中4,431,863.81元为本公司向银行申请开具保函存入的保证金存款。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
募集
年份 募集
方式 证券上
市日期 募集资金
总额 募集资金
净额
（1） 本期已使
用募集资
金总额 已累计使
用募集资
金总额
（2） 报告期
末募集
资金使
用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计变
更用途
的募集
资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用募集
资金用途及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2024 向特
定对
象发
行股
票2024年10月29日 90,000.00 89,036.60 12,037.31 13,696.22 15.38% 0.00% 75,716.59 未使用的募集资金储存在募集资金专用账户中，将用于募集资金投资项目建设 0.00经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意拓尔思信息技术股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2024〕790号）核准，公司本次向特定对象发行股份数量为78,328,981股，发行价格为11.49元/股，本次发行募集资金总额为899,999,991.69元，扣除相关发行费用9,634,003.76元（不含税）后，实际募集资金净额为890,365,987.93元。立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司本次发行募集资金的到位情况进行了审验，并于2024年10月17日出具了《拓尔思信息技术股份有限公司向特定对象发行股票申购资金到位情况验资报告》（信会师报字[2024]第ZG12074号）。上述募集资金到账后，公司对募集资金的存放和使用进行专户管理，并与保荐机构、存放募集资金的商业银行签署了《募集资金三方监管协议》。
报告期内，公司利用募集资金投入募集资金投资项目金额120,373,101.41元，手续费支出843.01元，利息收入685,195.06元，现金管理收益712,666.35元，募集资金账户余额为757,165,885.34元。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(2)/(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本
报
告
期
实
现
的
效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是
否
达
到
预
计
效
益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
向特定
对象发
行股票2024年10月29日 拓天行业大模型研发及AIGC应用产业化项目 研发否达到预计效益”选择“不适用”的原因） 不适用，募投项目仍在建设期，未结项。项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自改变募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用公司第六届董事会第十五次会议于2024年12月30日审议通过了《关于使用募集资金置换预先支付发行费用的议案》，同意公司使用向特定对象发行股票募集资金人民币1,992,494.32元置换预先支付的发行费用（不含税）。2025年2月19日，该笔款项已从募集资金专户转出。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 尚未使用的募集资金（含利息收入及现金管理收益）继续存放于公司募集资金专户，其中使用闲置募集资金进行现金管理尚未到期金额为人民币454,000,000.00元。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3）募集资金变更项目情况
□适用不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3）委托贷款情况
□适用不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
（一）天行网安
天行网安是国内首批从事网络安全及数据交换技术研发的企业。2000年，天行网安发明了国内首款安全隔离网闸，
后续又推出了单向隔离光闸、安全数据交换系统、安全视频交换系统、隐私计算平台、基于大数据的安全智能监测与分析平台、边界运维平台、部门间信息共享与服务平台、安全单向导入、双光闸导入导出系统、天行防火墙等系列产品，覆盖了基础安全、边界安全、数据安全、应用安全等领域，形成了面向政府及行业客户的多场景数据安全处理及交换的全系列产品。近年来，天行网安积极参与标准规范的编写，包括国家标准GB/T20279-2024《信息安全技术网络和终端隔离产品安全技术要求》的制定工作、《公安大数据安全》系列350规范以及《公安视频图像信息系统安全技术要求》1788系列规范等，是中国电子政务市场应用安全及数据安全的领军企业之一。报告期内，天行网安共取得14项软件著作权，6项发明专利。对核心产品安全视频交换、安全单向导入等系统进行了功能和性能升级；推出的天行边界监管平台、天行大数据赋能平台等新产品已投入市场。其中，天行边界监管平台针对边界建设使用过程中的运行状态监控、违规发现、事件流转等日常工作进行集中处理，可有效提升边界接入平台的监管工作效率，降低边界交换平台的安全风险；天行大数据赋能平台是专为行业客户打造的综合性大数据解决方案，深度融合了先进的数据处理、智能分析与业务洞察能力，集成数据标签、智能搜索、数据建模等核心功能，旨在全面提升各行业业务能力智能化水平。天行网安积极推进信息安全产品自主可控，持续运营国产化信创产品的销售体系，完成全系产品的多架构适配（CPU、操作系统等）以及性能优化，并持续基于国产化平台的软硬件特点进行产品创新。
（二）广拓公司
广拓公司作为国内泛安全大数据领域较早的开拓者，长期深耕公安、特种行业、政法和海关等泛安全领域业务，将
“大数据+知识图谱+NLP+机器学习”核心技术体系升级为“大数据+知识图谱+大模型”。作为大数据分析及人工智能产品服务提供商，广拓公司以大数据智能应用的“开源情报+知识图谱行业应用”为业务发展战略，努力开展业务及生态合作模式创新，不断推动在AI和知识图谱工程应用领域取得新突破。报告期内，广拓公司积极开展大模型在泛安全领域的应用，大模型技术已成为核心技术之一。在核心平台产品研发方面，广拓公司结合前沿技术发展趋势，以及图谱市场应用需求，迭代升级安拓.知识图谱产品能力，同时对接大模型应用能力，为客户提供精准、高价值的知识服务；在行业产品研发方面，广拓公司始终保持对行时强化产品国产化环境适配能力。报告期内，广拓公司分别对天目.开源情报服务平台、天鸽.邮件分析系统行业级应用产品结合拓天大模型进行迭代升级，推出天觅.知识挖掘平台和天知.知识库系统；同时，立足水晶球分析师产品，结合金融监管市场需求，打造天鉴.资金分析产品，为金融监管机构提供专业的经济类案件分析产品；在知识图谱行业应用方面，广拓公司已建立公安、特种行业、海关、政法、水利、农业和产业知识图谱且市场份额逐步增长，同时努力探索政务领域其他行业的知识图谱应用场景，例如司法、财政、科技等，未来将不断丰富知识图谱在政务领域的应用场景；在开源情报业务方面，广拓公司持续加强专业情报人才队伍建设，业务在全国各大区域不断扩张，市场份额持续增长，并在泛安全领域努力寻求体制专家和行业专家的合作，为公司开源情报业务拓展提供强有力的支撑。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引辛奉来、黄宇飞；国信证券：
李楠；东吴证券：臧佳楠；中信银行：孙赛楠；北京盛运德诚投资：张雪峰；中信医疗基金：徐立晨。 公司经营情况及未来战略规划 详见公司于2025年4月30日在巨潮资讯网http://www.cninfo.co（
m.cn）刊载的投资者
关系活动记录表
（2025-001）
2025年 05月12日 价 值 在 线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 网络平台线上交流 机构、个人 线上参与公司2024年度暨2025年第一季度网上业绩说明会的全体投资者 公司经营情况及未来战略规划 2025 5详见公司于 年月13日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.co
m.cn）刊载的投资者
关系活动记录表
（2025-002）
2025年 05月 日 拓尔思信息技术股份有限公司会议室 实地调研 个人 中信证券：杨磊；银杏证券：
张海军；中邮证券：丁子惠；
东兴基金：张胡学；广发证券：宁旭、连杨 公司经营情况及未来战略规划 详见公司于2025年5月15日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.co
m.cn）刊载的投资者
关系活动记录表
（2025-003）
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
公司制定的《市值管理制度》已于2025年4月9日经公司第六届董事会第十六次会议审议通过。市值管理主要目的旨在通过充分合规的信息披露，增强公司透明度，引导公司的市场价值与内在价值趋同，同时利用资本运作、权益管理、
投资者关系管理等手段，使公司价值得以充分实现，建立稳定和优质的投资者基础，获得长期的市场支持，从而达到公司整体利益最大化和股东财富增长并举的目标。十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否“ ” “公司认真践行中央政治局会议提出的要活跃资本市场、提振投资者信心及国务院常务会议提出的要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，结合公司发展战略、经营情况及财动方案，具体举措如下：一、聚焦主业，推进公司高质量发展；二、创新驱动发展，提升核心竞争力；三、完善信息披露，坚持以投资者需求为导向；四、注重股东回报，持续稳定分红。报告期内，公司严格履行上市公司责任和义务，继续聚焦经营主业，提升公司核心竞争力、保持领先性，通过良好的经营管理、规范的公司治理和积极的投资者回报，推动公司健康可持续发展，切实保护投资者利益，切实做好“质量回报双提升”，以回报投资者信任，维护公司良好市场形象，促进资本市场平稳健康发展。
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