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| 孚能科技(688567)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
（一）经营整体情况
公司营业收入较上年同期有所下降，主要系：第一，部分产品价格随主要原材料价格下降而下降；第二，为保障盈利质量，公司战略倾斜优质海外客户，整体出货量有所下降；第三，新增SPS产能仍处于爬坡期，新定点车型有待进一步形成规模效应。
本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期减亏，主要系：第一，毛利率提升：公司降本增效措施持续深化，叠加优质海外客户出货占比提升；第二，期间费用下降：公司持续推进降本增效，期间费用有所减少；第三，汇兑收益增加：欧元兑人民币升值，上半年汇兑收益同比增加。
（二）客户情况分析
在核心客户方面，在深化与奔驰、Siro、广汽等战略客户合作的同时，公司持续深化与其他核心客户的合作，夯实业绩基本盘。在新客户拓展方面，公司SPS大软包电池产品推广效果显著，陆续斩获多个SPS优质定点项目并实现规模化量产装车，适配皮卡、SUV、轿跑、重卡等多种车型，充分验证SPS产品在多维度市场、多材料路线和多类别车型的高适配度和强竞争力。
目前，公司SPS产品已取得广汽、吉利、江铃、三一重卡、一汽解放等多家头部客户定点，覆盖磷酸铁锂、三元、固态电池等领域，其中部分定点项目已进入规模化量产交付阶段，下半年公司聚焦于保障客户车型的交付，逐步提升出货水平，充分发挥SPS产品的经济性优势，助力公司提升规模效应，促进进一步降本增效。
在半固态电池领域，公司已获得广汽、东风、三一重卡、一汽解放等整车企业客户项目定点，并与美国某头部eVTOL客户、国内某头部飞行汽车客户、上海时的、沃飞长空、零重力等低空经济领域客户进行深度合作，同时已与多家头部人形机器人客户、全球头部物流无人机客户接洽需求并实现送样。公司半固态电池兼具性能与成本优势，具备成熟商业化量产基础与多家头部客户服务经验，随着第二代半固态电池产品量产及第三代半固态电池的产业化推进，有望为公司持续注入新增长点。
在全固态电池领域，公司作为全固态电池领先企业，获得了多家知名新能源车企的青睐，后续有望陆续送样，实现头部客户的率先卡位。
在储能业务领域，公司于2025年上半年与同方股份有限公司签订战略合作协议，双方聚焦高安全动力及储能电池技术研发、新型智慧储能产品和系统开发及应用，加速推动储能技术成果转化与场景落地。
（三）产品研发分析
公司秉承“投产一代、储备一代、开发一代”的技术开发思路。截至目前，公司产品研发取得如下进步：
（1）第二代半固态电池（330Wh/kg）将于2025年下半年量产，第三代半固态电池（400Wh/kg）引入高电导率固态电解质、快离子环技术、超高镍正极及负极材料表面固态化技术、负极膨胀抑制技术，极大降低电解液用量，电池热稳定性及安全性得到显著提升，当前正在进行车规级认证及产业化开发，计划于2026年量产；
（2）计划推出第一代硫化物全固态电池，采用高镍三元正极与高硅负极，能量密度达400Wh/kg，并计划于年内交付战略客户。完成第二代硫化物全固态电池技术开发，采用富锂锰基/高镍三元正极与锂金属负极，能量密度提升至500Wh/kg；
（3）推出第一代人形机器人固态电池，采用高能量密度、高安全设计，于年内送样头部机器人企业；
（4）推出超快充电池系统解决方案，依托SPS超级大软包系统架构，首创五面液冷设计（大面+双窄面+双极耳），散热效率提升4-5倍，通过冷板、排气通道与结构件三合一深度集成，能量密度提升和减重降本效果显著。同时，采用五面封堵与底部定向排气设计，确保单电芯级热失控不蔓延（NTP），全面支持4C至6C的超快充平台升级需求，同时具备最大10C的扩展能力；（5）低空经济动力电池解决方案，具备高安全、高能量密度、高充放电倍率、宽温运行、长循环寿命、高质量标准等优势，已量产的电芯产品能量密度达285Wh/kg，实现最高大于8C长脉冲功率性能；第二代eVTOL半固态电芯即将小批量投产，能量密度提升至320Wh/kg，快充时间缩短至15分钟，长脉冲功率高达10C；当前正有序推进第三代eVTOL半固态及全固态电芯研发，目标能量密度达400Wh/kg。
（四）产能建设分析
国内产能方面，公司基于SPS大软包叠片无模组技术的“赣州年产30GWh新能源电池项目（一期）”和“广州年产30GWh动力电池生产基地项目（一期）”项目建设稳步推进。截至目前，上述项目均有部分产线投产并实现出货，产品良率已达较高水平。
固态电池产能方面，公司镇江、赣州新能源、广州基地均可兼容半固态电池生产，并同步稳步推进硫化物全固态电池中试线建设以保障战略客户小批量交付，并计划于2026年放大至GWh级别。
海外产能方面，公司合资公司Siro位于土耳其的6GWh产能已基本爬产完毕并形成稳定大规模供货，为进一步拓展海外市场夯实供应基础。
（五）海外业务分析
公司过半营收来自海外客户，已与奔驰、TOGG、MahindraGroup等海外车企形成合作，国际化程度位于行业前列。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，公司2025年上半年度动力电池出口销量位居全国第三。
合资公司Siro已在土耳其建成投产6GWh产线，当前产能爬坡已基本完成并形成稳定大规模供货，形成对欧洲、中东、非洲业务的支持和辐射能力。此外，公司已向Siro派驻专业管理团队，优化组织体系，实现降本增效。
在客户拓展方面，公司进一步加强SPS产品的海外市场拓展工作，获得海外头部客户的高度认可。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项公司于2025年5月7日召开了公司2025年第二次临时股东大会，审议通过了董事会换届选举相关议案，本次董事会换届已完成。广州工业投资控股集团有限公司及其一致行动人通过提名公司控股股东由FarasisEnergy（AsiaPacific）Limited变更为广州工业投资控股集团有限公司，公司实际控制人由YUWANG、KeithD.Kepler变更为广州市人民政府。。
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