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| 恒太照明(873339)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内公司实现营业收入 288,127,263.89元，较去年同期下降3.59%；归属上市公司股东的净利润 17,226,353.54元，同比下降23.63%，归属上市公司股东的扣非净利润为 17,133,762.77元，同比下降21.79%。毛利率为19.85%，同比增加1.81%。截止报告期末，公司总资产 792,849,881.84元，同比减少 1.71%；归属上市公司股东的所有者权益为 586,057,854.56元，同比减少 4.50%；归属于上市公司股东的每股净资产为 2.66元，同比减少0.75%。报告期内公司营业收入与去年同期相比略有下降，主要原因为：
（1）受4月份美国贸易政策影响，客户因为政策不确定性减少下单；
（2）目前部分越南出货集装箱货轮需靠泊中国港口后再去往北美，越南工厂交货船期较长。
上述因素导致公司营业收入较上年同期略有下降3.59%。
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润和归属上市公司股东的扣非净利润下降的主要原因为：
（1）LED照明行业存量市场竞争激烈，公司为保证订单采用降价策略销售；
（2）部分型号灯具由于前期质量问题产生的客诉，2025年上半年仍在延续处理中，公司给予客户价格折让，导致销售价格下降；
（3）二季度人民币升值，公司汇兑收益较上年同期下降较多。 2025年上半年，面对风云变幻、充满不确定性的外部环境，公司秉持稳扎稳打的发展路径，深耕LED工商业照明灯具细分市场。公司着力深化与现有客户的合作关系，稳固合作根基，同时，积极开拓新市场、研发新产品，寻求新的增长点。重视产品质量，加大技术投入，提升产品的技术含量与品质保障。此外，公司重点加大对越南制造工序的投资力度，进一步提升越南恒太的本土化服务能力，降低物流成本，提高供应效率。在未来的发展道路上，公司将继续秉持创新、务实、进取的精神，不断适应市场变化，更好地满足客户需求，进而为广大股东创造更为优异的业绩回报。
（二） 行业情况
2025年上半年，中国照明行业在国际贸易环境复杂多变的背景下，呈现出“总量承压、边际改善、区域分化”的总体特征。2025年上半年，我国货物贸易进出口总值 21.79万亿元人民币，同比增长 2.9%，其中出口总值为 13万亿元，同比增长7.2%。然而，中国照明产品出口总额为 259亿美元，同比下降6.3%。其中 LED照明产品出口额 202亿美元，已占整体出口额的 78%，同比下滑 1.2%，去年同期增速为-3.6%。美国作为中国照明产品传统第一大出口市场，2025年上半年经历了前所未有的深度调整。2月起美国对华贸易争端加剧，严重打击照明产品出口。5月 12日中美达成临时协议，压力稍缓但仍处高位。这一系列贸易措施使中国照明产品在美价格竞争力大幅削弱，部分订单转向墨西哥、越南等第三国。2025年上半年，照明产品对美累计出口仅为 51.7亿美元，同比下降10.5%，占整个出口比重跌破20%大关。中国照明产品对美出口市场延续了近年来的下滑态势，中国部分企业在通过产品升级和转口贸易等方式寻找新的突破口。在美国市场萎缩的同时，其他区域市场表现显著分化，欧盟稳中有升，东盟快速崛起，“一带一路”市场潜力初显，全球照明出口格局正在重构。欧洲市场对节能环保要求极高，2023年已禁止销售传统荧光灯，全面转向 LED照明。东盟国家中，越南、马来西亚、泰国对中国照明产品的需求呈现两极分化：越南承接高端制造转移，对智能灯具、工业照明需求上升；马来西亚、泰国则更关注经济型LED产品，价格敏感度高。2025上半年，照明产品出口价格持续通缩，有九成的产品类别出口均价同比下滑，给整体出口形势雪上加霜。出口企业也普遍反映“增量不增收，增收不增利”的共性问题。另一方面，外贸市场“东升西降”造成的一个后果是部分高货值欧美市场份额被低货值新兴市场所取代，影响总体货值。总体而言，今年上半年，我国照明行业仍持续承压的发展现状。恒太照明2025年上半年运营状况与行业整体发展趋势基本一致。北美地区凭借其庞大的消费市场和成熟的商业体系，一直以来都是公司主要的销售目标市场。然而，近年来中美贸易争端问题给公司的业务发展带来了诸多挑战。为了适应国际贸易环境变化、优化资源配置，2025年上半年公司将大部分订单转移至越南恒太进行生产，越南恒太凭借其地理位置、劳动力成本等优势，较好承接了转移过来的订单。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 399,659.19 0.05% 648,106.42 0.08% -38.33%
递延所得税负债 1,857,466.16 0.23% 2,250,736.30 0.28% -17.47%资产负债项目重大变动原因：1.截至报告期末货币资金增长64.92%，主要系本期公司调整付款方式，将部分现金支付转为票据支付，减少即期现金流出；同时公司加大库存管理力度，本期原材料及存货消化较多，从而减少相应采购现金支出所致。2.截至报告期末存货较上年期末减少 42.24%，主要系本期优化了库存管理流程，提高了存货周转率；其次，加强了与供应商的协作，实现了原材料采购的精准控制，减少了不必要的库存积压；此外，公司还通过促销活动和市场推广，加速了成品库存的消化所致。3. 截至报告期末短期借款较上年减少 100%，主要系本期偿还到期银行借款所致。4.报告期末预付款项较上年期末增加 114.94%，主要系本期预付供应商模具费增加所致。5.报告期末其他流动资产较上年期末增加 289.14%，主要系本期预付账款和长期待摊费用增加所致。6. 报告期末其他非流动资产较上年期末增加 38.98%，主要系本期越南工厂二期项目固定投资增加所致。7.报告期末应付票据较上年期末增加 131.73%，主要系本期开具银行承兑汇票支付供应商货款增加所致。8.报告期末租赁负债较上年期末减少 35.12%，主要系本期终止部分生产设备租赁，减少了租赁负债账面价值所致。9.报告期末其他应收款较上年期末减少 68.48%，主要系应收出口退税减少所致。10.报告期末使用权资产较上年期末减少 37.53%，主要系本期终止了部分生产设备的租赁合同，导致相关使用权资产减少。11.报告期末递延所得税资产增加 37.7%，主要系公司采用了加速折旧方法，导致当期会计折旧费用高于税法允许的折旧金额，从而形成暂时性差异，增加了递延所得税资产所致。12. 报告期末合同负债增加 51.85%，主要系本期预收账款增加所致。13.报告期末应付职工薪酬较上年期末减少 43.53%，主要系上期期末计提奖金较多所致。14.报告期末应交税费较上年期末减少 44.74%，主要系本期营业利润减少，所得税减少所致。15.报告期末一年内到期的非流动负债较上年期末减少 38.33%，主要系租赁负债减少所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、 本期财务费用较上年同期增加60.43%，主要系报告期内公司外汇汇兑收益减少所致。
2、 本期信用减值较上年同期增加 265.93%，主要系报告期内部分客户信用异常，公司出于谨慎性原则，计提上述客户应收账款坏账准备所致。
3、 本期资产减值损失较上年同期增加 282.80%，主要系报告期内存货跌价损失及合同履约成本上升
所致。
4、 本期其他收益较上年同期减少74.74%，主要系报告期内收到的政府补助减少所致。
5、 本期投资收益较上年同期减少94.74%，主要系报告期内购买银行理财产品收益减少所致。
6、 本期公允价值变动收益较上年同期增加105.86%,主要系报告期内未使用外汇远期套期保值，而上
年同期外汇远期套保公允价值亏损所致。
7、 本期资产处置收益较上年同期增加 101.84%，主要系主要原因是固定资产处置收益和使用权资产
处置损益增加所致
8、 本期营业利润较上年同期减少37.81%，主要系报告期内公司营业收入减少，同时财务费用、信用减值、资产减值增加所致。
9、 本期营业外支出较上年同期增加8946.92%，主要系报告期内公司赔款及违约金增加所致。
（2） 收入构成
报告期内，公司收入构成结构未发生变动。
3、 现金流量状况
1.报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加 1473.56%，主要系本期应收账款回款较好，同时公司加强成本管理，优化采购流程，精准控制原材料采购节点，相应现金支出减少所致。2. 报告期内, 投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少157.54%，主要系公司减少了理财产品的投资，导致投资活动现金流入减少所致。
4、 理财产品投资情况
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
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