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| 佳合科技(872392)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内，国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加。面对复杂局面，公司管理层对行业发展趋势进行研判，提升原有业务产量，优化业务客群结构，积极研发创新并开拓新客户，保持了公司整体业务稳定。2025年上半年，公司实现营业收入 33,531.29万元，同比增长38.37%；
公司实现归属于母公司所有者的净利润 1,035.76万元，同比减少 51.26%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 1,022.85万元，同比增长73.94%。 2025年上半年，公司主要做了以下几方面工作：1.拓展区域生产布局，夯实越南立盛资源整合基础报告期内，公司直接持有越南立盛 51%股权，越南立盛为公司控股子公司，纳入合并报表范围。越南立盛与公司主营业务相同，随着全球制造业布局逐渐向东南亚等更具备成本优势的地区转移，越南的印刷包装行业处于快速发展的阶段，供给和需求均呈现出较大幅度的增长，越南立盛具备包装设计、包装方案优化、包装工艺设定、包装印刷生产、供应链优化、产品配送等综合服务能力，未来的发展前景良好。公司聚焦越南市场的纸质印刷包装业务，实现规模效应和协同效应，增强公司综合实力和市场竞争力。公司发挥自身专业技术、丰富资源和规范运营的优势，从业务、资产、财务、人员、机构等方面对越南立盛进行整合、优化，具体如下：业务方面，在保持越南立盛相对独立运营的基础上，充分整合双方在纸质印刷包装行业的资源，在市场开拓、客户资源、技术研发等方面实现充分共享，实现规模效应和协同效应。资产方面，继续保持越南立盛资产的独立性，同时将越南立盛纳入公司治理体系，在重大资产的购买和处置、对外投资、对外担保、关联交易等方面须按照公司相关制度规定履行必要的审批程序。财务方面，将越南立盛纳入公司的财务管理体系，加强集中审批和统一管控，将公司成熟的财务管理系统引入越南立盛的实际财务工作中，完善越南立盛内部控制体系。人员方面，在保证越南立盛主要管理团队、业务团队等核心人员稳定的同时，加强公司与越南立盛的人员交流与互动。机构方面，按照公司内部治理制度的相关规定规范和完善越南立盛的治理结构、内部控制制度和具体业务流程，确保内部决策机制传导顺畅，内部控制有效执行。2.实行“存量+拓新”双效模式，积极拓展客户群体规模报告期内，公司秉承“深挖客户内需、提升服务质量”理念，深挖战略性长期客户潜在需求，从前期“需求对接”到中期“产品打样”至后期“批量交付及售后”三个阶段提供全方位一体化的综合服务，持续提升客户满意度，稳固后续长期业务发展基础。公司在瓦楞包装细分领域长期深耕细作，已形成一定知名度与品牌效应。公司积极利用上述资源及优势，持续针对国内外各类细分市场进行重点开拓，在新客户开发方面已取得一定成效，客户群体规模及行业覆盖范围有所扩大。报告期内，为提升市场开拓能力，快速响应客户需求，增强公司综合竞争力，全资子公司广德佳联包装科技有限公司设立了南京分公司，贴近服务客户。3.加强人才梯队建设，完善员工上升通道公司通过建立多渠道的人才引进机制、完善员工的自我提升机制，不断完善公司的人力资源制度体系，满足公司跨越式发展对人力资源的需求。加大人才培养力度，围绕公司的战略，提供针对性、专业的培训。加大人才引进的力度，通过社招、校招等各种途径，招聘符合公司发展要求的人才。4.加大数字化管理系统应用场景，持续优化内部管理及生产经营流程公司紧跟国家“智能制造”与“工业互联网”战略步伐，全力推进企业数字化与智能化转型。报告期内，公司在已实现的“业财一体化”基础上，针对现已应用的 ERP、MES、CRM等数字化管理系统进行功能开发优化，精细化成本归集，针对公司内部审批、管理及生产等重要工作流程持续优化，并不断扩大数字化管理系统的应用范围，将公司内部审批流程推广到手机端，同时对部分设备进行智能化设备更新，进一步提升生产经营效率。5.双轨并行强化回报：现金分红与股本转增响应“提质守信重回报”公司于2025年6月6日实施了2024年年度权益分派，以公司股权登记日应分配股数 58,350,000股为基数（等于股权登记日总股本 58,700,000股减去回购的股份 350,000股），向参与分配的股东每 10股转增 3股；向全体股东每 10股派发现金股利人民币1.00元（含税），合计派发现金股利人民币 5,835,000.00元（含税）。公司积极回报投资者，与投资者共享企业发展成果。
（二） 行业情况
1．所属行业及确定所属行业的依据 公司主营业务为纸质包装与展示产品的研发、设计、生产和销售，根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C22造纸和纸制品业”分类“C223纸制品制造”中的“C2231纸和纸板容器制造”。2．行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
（1）行业主管部门及监管体制
我国包装印刷行业已形成市场化的竞争格局，各企业面向市场自主经营，政府职能部门依法管理。
行业采取行政管理与行业自律相结合的监管体制，政府主管部门为国家发展和改革委员会、国家新闻出版广电总局和中共中央宣传部，行业自律组织为中国包装联合会和地方包装印刷协会等。国家发展和改革委员会负责研究拟定整个包装行业的总体规划、行业法规及出台产业政策，实施宏观管理和监督；国家新闻出版广电总局制定包括包装印刷行业在内的印刷行业的行业法规、行业政策，负责印刷行业的行政管理，指导行业健康、有序地发展；中共中央宣传部关于新闻出版管理方面的主要职责是贯彻落实党的宣传工作方针，拟订新闻出版业的管理政策并督促落实，管理新闻出版行政事务，统筹规划和指导协调新闻出版事业、产业发展，监督管理出版物内容和质量，监督管理印刷业，管理著作权，管理出版物进口等。包装行业的行业协会为中国包装联合会，是经国务院批准依法登记成立的跨地区、跨部门、跨行业的国家级行业协会之一，其主要职能为：研究包装行业发展问题，向政府及有关部门提出制定包装法规和政策的建议；促进商品包装改进对包装行业开展统计调查工作，收集并发布行业信息；参与制订和修改国家行业标准；协助相关部门开展包装产品生产许可证发放、资格认证、包装产品质量管理等工作；
维护会员合法权益，协调会员的关系等。
（2）行业主要法律法规及政策
截至目前，我国已经制定并实施了较为完善的包装印刷行业相关法律法规，并发布了诸多支持行业发展的政策，为我国包装印刷行业的发展创造了良好的政策环境。①主要法律法规目前我国纸包装行业主要的法律法规有：《印刷业管理条 刷品的印刷经营活动。国家实行印刷经营许可证制度，个人均不得从事包装印刷经营活动。《印刷业经营者2001年11月施行、于2015国家新闻出 该条例规范了印刷业经营者设立和审批事项的管理规版广电总局 定，修订本适应深化改革、放管服并重要求。定》 订国家新闻出 该条例从承印验证、承印登记、印刷品保管、交付、印《印刷品承印管公安部 营行为。《商品条码管理 国家质量监 该条例规范了商品条码的管理，印刷企业接受商品条码42005年 10月施行办法》 督检验检疫 印刷业务需遵守该条例的规定。刷品的印刷经营活动。国家实行印刷经营许可证制度，未依照此条例规定取得印刷经营许可证的任何单位和个人均不得从事包装印刷经营活动。2 《印刷业经营者资格条件暂行规定》 国家新闻出定，修订本适应深化改革、放管服并重要求。3 《印刷品承印管理规定》 国家新闻出版广电总局、公安部2003年 9月施行 该条例从承印验证、承印登记、印刷品保管、交付、印刷活动残次品销毁等方面规范印刷业经营者的印刷经营行为。4 《商品条码管理办法》 国家质量监督检验检疫2005年 10月施行 该条例规范了商品条码的管理，印刷企业接受商品条码印刷业务需遵守该条例的规定。总局5 《限制商品过度包装要求（食品和化妆品）》 国家市场监督管理总局2023年9月1日施行 明确食品和化妆品包装层数、空隙率等限制，遏制过度包装。五”时期发展规划》 国家新闻出版署2021年 《规划》从做强做优主题出版、打造新时代出版精品、壮大数字出版产业、促进印刷产业提质增效、加强出版公共服务体系建设、健全现代出版市场体系、推动出版业高水平走出去、提高出版业治理能力与管理水平、完善出版业高质量发展保障措施等 9个方面，提出 39项重点任务，列出 46项重大工程，并对推动规划落地实施提出工作要求。2 《“十四五”循环经济发展规划》 国家发改委2021年 《规划》明确了快递包装绿色转型推进行动。强化快递包装绿色治理，推动电商与生产商合作，实现重点类的快件原装直发。鼓励包装生产、电商、快递等上下游企业建立产业联盟，支持建立快递包装产品合格供应商制度，推动生产企业自觉开展包装减量化。3 《关干加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》 国务院2021年 加快实施钢铁、石化、化工、有色、建材、纺织、造纸皮革等行业绿色化改造，推行产品绿色设计，建设绿色制造体系。4 《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》 工业和信息化部等五部门2022年 提出提升纸包装产品附加值，发展绿色设计、可降解和可回收纸包装技术。5 《产业结构调整指导目录（2024年本）》 国家发展改革委2023年 鼓励高新、数字、智能印刷技术设备及高清晰度制版系统开发与应用；进一步明确了印刷业的淘汰类项目，推动行业转型升级。6 《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》 工业和信息化部2024年 支持纸包装行业低碳工艺改造，推广生物基、再生纤维等环保材料应用。国家统计局数据显示，2025年1-6月份规模以上工业企业实现营业收入66.78万亿元，同比增长2.5%；
发生营业成本 57.12万亿元，增长2.8%；营业收入利润率为 5.15%，同比下降0.22个百分点。其中造纸和纸制品行业实现营业收入金额为 6,812.1亿元，同比下降2.3%；营业成本金额为 6,017.3亿元，同比下降 2.1%；利润总额金额为 175.7亿元，同比下降21.4%。观察与造纸业密切关联的印刷业，2025年1-6月，印刷业规模以上企业实现营业收入，同比下降0.3%；
实现利润总额，同比下降1.0%。两项指标增速均由正转负，6月份较上月下降1.3个百分点。
图为印刷业累计营业收入与利润总额同比增速（资料来源：科印产业研究）
从目前瓦楞纸包装行业市场需求来看，伴随着消费升级、产业结构调整以及新兴行业的快速发展，技术的革新使得瓦楞纸包装更加环保、高效，环保政策的推动亦成为市场增长的重要助力，轻质材料的应用使得瓦楞纸板包装在运输和物流领域更受青睐。随着全球经济的稳步增长和包装需求的持续上升，行业正迈向数字化、智能化升级的新阶段。技术创新、绿色低碳和数字化智能化是包装行业可持续发展的关键。面对市场竞争，众多企业通过技术创新提升竞争力，将数字化、智能化作为发展战略的核心，推动业务转型。引入物联网、大数据等技术，实现生产流程化和质量控制，智能制造和互联网包装成为行业发展的关键趋势，领先企业正尝试“互联网+包装”模式，推动行业转型升级。同时，目前纸包装产业市场竞争也在进一步加剧，伴随着下游客户的出海浪潮，纸包装企业也在积极寻求海外市场的发展，2024年中国纸包装企业出海趋势明显，越来越多的企业考虑选择通过海外并购、投资建厂等方式开拓国际市场，东南亚成为纸包装企业出海的首选地区。随着纸包装行业竞争加剧，企业需要不断提升自身竞争力，通过技术创新、差异化产品和服务、加强环保投入等方式，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。4．公司所处行业地位及行业发展情况对公司的影响根据《印刷经理人》杂志发布的“2025全国印刷包装企业百强榜（排序依据为印刷包装企业2024年销售收入）”显示，行业整体呈现规模化发展趋势，百强企业总营收达 1,480亿元，入围门槛提升至 3.90亿元；公司位居 2025全国印刷包装企业第 72位。作为区域性优势企业，本公司凭借持续的技术创新和资质积累，已构建起显著的竞争优势。技术实力方面，公司建立了完整的研发体系，先后获评昆山市科技研发机构、市级和省级企业技术中心，并连续保持高新技术企业资质（2017年获评，2023年通过复审），报告期内，公司被认定为2024年度昆山市总部企业。实验室建设达到国际标准，ISTA认证实验室具备运输性能全维度检测能力，涵盖随机震动、跌落、整箱抗压、斜坡冲击、夹抱等测试指标。通过 GMI、G7、FSC、ISO9001、ISO14001、ISO45001等国际认证体系，形成覆盖设计、生产、检测的全流程质量控制闭环。创新成果方面，公司持有 33项实用新型专利、3项发明专利及 4项软件著作权，核心技术聚焦绿色环保包装领域。依托轻量化结构设计、高强度材料应用等工艺优势，构建"研发设计-定制生产-检测配送-售后服务"的一站式综合服务体系。当前已发展成为瓦楞纸箱包装领域的规模化生产企业，在长三角地区具有较强市场影响力。发展前景展望，随着产能扩充和服务体系优化，企业将持续提升区域市场渗透率，通过技术创新驱动产品升级，强化环保包装解决方案提供能力，预计将在行业集中度提升过程中实现市场地位的进一步跃升。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 1,036,872.46 0.15% 4,612,014.44 0.68% -77.52%
其他综合收益 -2,486,216.21 -0.37% 554,422.31 0.08% -548.43%资产负债项目重大变动原因：1.应收票据较期初减少244.67万元，减幅为94.33%。主要原因系期初结存的商业承兑汇票到期兑现。2.在建工程较期初增加 3,281.16万元，增幅为 2,157.22%。主要原因系本期全资子公司广德佳联新建厂房；越南立盛采购的全自动双片粘箱机处于调试阶段。3.长期借款较期初增加 700.00万元，增幅为 100.00%。主要原因系为满足工程建设资金需求，广德佳联向银行申请的 10年期固定资产专项贷款。4.交易性金融资产较期初减少 1,663.78万元，减幅为 83.87%。主要原因系上年公司使用暂时闲置的资金购买的短期结构性存款到期收回。5.其他应收款较期初减少 335.16万元，减幅为 50.99%。主要原因系报告期内，越南立盛收到上年申报的出口退税款。6.其他流动资产较期初增加 805.45万元，增幅为 68.29%。主要原因系本期待抵扣增值税、待取得抵扣凭证的进项税额及预交所得税较期初增加。7.其他非流动资产较期初增加 899.31万元，增幅为 1,825.73%。主要原因系预付设备款增加。8.应付票据较期初减少 891.00万元，减幅为 78.09%。主要原因系公司支付货款所开具的银行承兑汇票到期兑付。9.合同负债较期初增加 46.40万元，增幅为 55.66%。主要原因系本期收到客户预付货款后，相关商品尚未交付。10.应交税费较期初减少 422.44万元，减幅为 50.19%。主要原因系本期缴纳了前期计提的企业所得税。11.其他应付款较期初减少 12.51万元，减幅为 36.55%。主要原因系报告期内公司支付了员工日常费用报销款。12.一年内到期的非流动负债较期初减少 357.51万元，减幅为 77.52%。主要原因系常熟佳合支付已经到期的厂房租金。13.其他综合收益较期初减少 304.06万元，减幅为 548.43%。主要原因系本期越南立盛记账货币越南盾兑人民币汇率上升，导致外币报表折算差额减少。2、 营业情况分析
（1） 利润构成
越南立盛纳入合并报表范围，2025年1-4月越南立盛纳入合并报表的营业收入为9,888.21万元。
2.本期营业成本较上年同期增加 6,995.25万元，增幅 32.95%。主要原因系公司于2024年 5月开始将越南立盛纳入合并报表范围，2025年1-4月越南立盛纳入合并报表的营业成本为 7,693.88万元。3.本期财务费用较上年同期增加 50.68万元，增幅 35.07%。主要原因系本期公司贷款增加导致利息支出费用增加所致，其中，公司于2024年 5月开始将越南立盛纳入合并报表范围，报告期内越南立盛纳入合并报表的利息费用比去年同期增加 36.80万元；母公司的利息费用比去年同期增加 17.07万元。4.本期信用减值损失较上年同期减少 205.26万元，减幅 98.76%。主要原因系公司于2024年 5月开始将越南立盛纳入合并报表范围，去年同期期末应收账款余额较期初增幅高于本期，导致本期信用减值损失计提较少。5.本期资产减值损失较上年同期增加 26.80万元，增幅 278.09%。主要原因系本期计提的存货跌价准备增加。6.本期其他收益较上年同期减少 156.40万元，减幅为 66.00%。主要原因系本期收到与经营有关的政府补助及增值税进项税加计抵减较上年同期减少较多。7.本期投资收益较上年同期减少 578.68万元，减幅为 98.19%。主要原因系公司于2024年 5月开始将越南立盛纳入合并报表范围，长期股权投资核算由权益法变更为成本法，不再确认投资收益所致。8.本期公允价值变动收益较上年同期减少 3.78万元，减幅 100.00%。主要原因系本期收回结构性理财存款而冲销去年计提的理财收益。9.本期资产处置收益较上年同期减少 42.96万元，减幅为 2,927.30%。主要原因系本期处置闲置设备产生的损失比去年同期增加。10.本期营业利润较去年同期增加 1,366.72万元，增幅为 115.05%。主要原因系越南立盛于2024年 5月起纳入公司合并报表范围，报告期内，其纳入合并范围的营业利润为 2,789.11万元。11.本期营业外收入较上年同期减少 1,260.19万元，减幅 99.56%。主要原因系去年同期收到政府补助 350.00万元以及收购越南立盛股权支付对价小于取得控制权时该部分股权的可辨认净资产公允价值所产生的收益 915.79万元。12.本期营业外支出较上年同期增加 7.38万元，增幅 238.06%。主要原因系报告期内固定资产报废清理增加及对外捐赠所致。13.本期税金及附加较上年同期增加 33.31万元，增幅 37.29%。主要原因系（1）本期城建税及附加比上年同期增加 14.90万元；（2）广德佳联房产税和土地使用税增加 15.77万元，上年同期为减半征收。14.本期利息收入较上年同期减少 13.73万元，减幅为 58.25%。主要原因系报告期内公司支付分红款及工程建设款，存款金额减少。15.本期所得税费用较上年同期增加 363.38万元，增幅 570.94%。主营原因系:（1）公司于2024年 5月开始将越南立盛纳入合并报表范围，报告期内越南立盛纳入合并报表范围的所得税费用为 104.32万元；（2）报告期内广德佳联亏损不再确认递延所得税资产以及常熟佳合减亏，导致递延所得税比上年同期增加 243.56万元。
（2） 收入构成
开始将越南立盛纳入合并报表范围，2025年1-4月越南立盛纳入合并报表范围的主营业务收入为9,645.41万元。
2.公司主营业务成本较去年同期增加 7,022.39万元，增幅 33.17%。主要原因系公司于2024年 5月开始将越南立盛纳入合并报表范围，2025年1-4月越南立盛纳入合并报表范围的主营业务成本为7,693.88万元。3.外销营业收入较上年同期增幅 168.14%，外销营业成本较上年同期增幅 168.36%。主要原因系公司于2024年 5月开始将越南立盛纳入合并报表范围，2025年1-4月越南立盛纳入合并报表范围的外销收入为 9,888.21万元；2025年1-4月越南立盛纳入合并报表范围的外销成本为 7,693.88万元。
3、 现金流量状况
（1）广德佳联经营活动产生的现金流量净额较去年同期增加 1,036.00万元；（2）公司于2024年 5月开始将越南立盛纳入合并报表范围，报告期内越南立盛经营活动产生的现金流量净额增加 1,395.00万元。2.本期投资活动产生的现金流量净额较去年同期增加 6,035.51万元，增幅为 80.92%。主要原因系：
（1）去年同期公司支付了收购越南立盛股权款 4,498.00万元；（2）公司购买的理财产品到期赎回。
3.本期筹资活动产生的现金流量净额较去年同期减少 3,147.83万元，减幅为 131.21%。主要原因系报告期内公司偿还银行借款以及支付分红款。
4、 理财产品投资情况
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
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