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| 韵达股份(002120)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》的披露要求（一）快递行业发展稳中有进，服务质效稳步提升
2025年上半年，我国经济运行总体平稳、稳中向好，展现出强大韧性和活力，高质量发展取得新进展。在“扩内需、
促消费”等一揽子宏观政策带动下，我国消费市场持续回升向好，居民消费需求持续释放，电商发展势头强劲，网络零售快速增长，为快递行业创造了广阔的市场需求，快递行业发展稳中有进，市场规模保持高位，服务质量稳步提升。根据国家统计局的数据，2025年上半年我国国内生产总值达66.05万亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%；全国居民人均可支配收入21,840元，同比名义增长5.3%，扣除价格因素，实际增长5.4%；全国居民人均消费支出14,309元，比上年同期名义增长5.2%，扣除价格因素，实际增长5.3%。2025年上半年我国消费市场持续回升向好，最终消费支出对经济增长贡献率达52%；社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，增速较一季度加快0.4个百分点；全国网上零售额7.43万亿元，同比增长8.5%，增速比一季度加快0.6个百分点；实物商品网上零售额6.12万亿元，同比增长6.0%，占社会消费品零售总额比重24.9%，增速较社会消费品零售总额高1.0个百分点，电商渗透率稳步提高。2025年上半年交通运输、仓储和邮政业增加值同比增长6.4%，拉动经济增长0.3个百分点。上半年，我国快递市场总体呈现量增价低的特点。一方面，作为连接供给侧与需求侧的新型服务业，在经济稳健增长和政策红利的双重驱动下，快递行业市场需求和规模继续保持高位增长态势。2025年上半年，我国快递业务量累计完成956.4亿件，同比增长19.3%。截至2025年7月9日，我国快递业务量突破1,000亿件，比2024年达到千亿件提前35天。
2025年上半年，快递行业大力推进农村寄递物流体系建设，为促进农民增收、服务乡村全面振兴持续贡献行业力量。随着“乡村振兴”战略深化、农村电商与快递进村工程加速推进，农村地区快递需求将持续释放，成为快递行业增长的核心增量。另一方面，受市场竞争加剧、轻小件占比提升、货品客单价结构变化等综合因素影响，电商快递市场价格承压明显。根据国家邮政局相关数据，1-6月份，单票快递服务平均价格为7.5元，同比下降近8%，特别是二季度以来，电商快递市场价格加速下行。下半年以来，市场预期发生了积极变化。当前，党中央正加力推进全国统一大市场建设，不断推出一系列政策举措支持有效消费增长，同时正从制度与法律层面完善市场竞争机制。2025年7月1日中央财经委员会第六次会议召开，明确指出要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质。7月30日，中共中央政治局召开会议，强调要有效释放内需潜力，深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点，纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争。7月29日，国家邮政局召开快递企业座谈会，就依法依规治理行业“内卷式”竞争，强化农村地区领取快件违规收费等突出问题整治，促进行业高质量发展进行座谈交流，要认真贯彻落实党中央、国务院工作部署，紧跟时代步伐，引领业态发展，积极推动解决“内卷式”竞争和农村地区领取快件违规收费等突出问题，维护好行业良好发展业态。法律层面也在同步修订，将为综合整治“内卷式”竞争、维护公平竞争市场秩序提供制度保障。2025年6月27日第十四届全国人民代表大会常务委员会第十六次会议第二次修订《中华人民共和国反不正当竞争法》，其中第十四条规定：“平台经营者不得强制或者变相强制平台内经营者按照其定价规则，以低于成本的价格销售商品，扰乱市场竞争秩序。”国家发展改革委、国家市场监管总局关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》拟对第十四条进行修订，规定在依法降价处理鲜活商品、季节性商品、积压商品等商品或者有正当理由降价提供服务外，经营主体不得为了排挤竞争对手或者独占市场，以低于成本的价格倾销，或者强制其他经营者按照其定价规则以低于成本的价格倾销。
2025年7月底以来，广东、浙江等地区先后呼吁坚决抵制恶性竞争，共同维护市场秩序，坚定不移推动高质量发展，促进行业价格回归合理区间而进行提价。展望下半年，在国内经济稳步增长、消费潜力持续释放的背景下，快递行业发展动能充沛，增长空间广阔。同时，随着“反内卷”等政策红利释放，叠加旺季消费、货品丰富等因素，市场需求持续释放，快递行业将以更稳健的步伐、更高效的服务，助力经济高质量发展。
（三）公司主要经营及财务指标
2025年公司以“智链未来、零距服务、聚势共赢”为经营发展思路，聚焦快递主业，深入实施“1+N+AI”的多层次科技战
略，持续推进“集包仓建设”、“网格仓建设”等末端资源建设，夯实网络运营底盘能力，赋能加盟商，强化公司网络能力建设，提高网络的基础能力和履约保障能力。公司通过标准化、信息化强化网点经营管理水平，充分发挥协发委职能，贴近客户需求，全网同心协力开拓客户，提升经营能力；通过持续投入自动化智能化设备等核心资产，提升全网运营效率，夯实公司服务品质；通过数字化、智能化等先进生产力的建设与应用，加力推进“科技赋能网点”工作，完善服务交付体系，赋能网络全生命周期运营管理。报告期，公司坚持精益管理思想，持续提升运营能力、调整货品结构，挖掘饱和边际，提高服务效率、降低运营成本，将“全链路成本挖潜”和“服务时效提升工程”向纵深推进，有效提升服务能力、展业拓客能力和全网均衡发展能力。■主要财务指标：截至报告期末，公司总资产386.00亿元；归属于上市公司股东的净资产204.62亿元；快递服务毛利率为6.55%；经营活动产生的现金流量净额为10.13亿元。■快递经营方面：报告期，公司累计完成快递业务量127.26亿票，同比增长16.50%。■收入成本方面：报告期，公司实现营业收入248.33亿元，同比上升6.80%，其中：快递服务收入244.86亿元，同比上升7.93%。报告期，公司单票核心运营成本同比下降15.62%。■费用方面：报告期，公司四项费用同比下降0.75亿元，同比下降比例为7.22%，单票费用下降比例超过20%。■实现利润方面：报告期，公司实现利润总额7.14亿元；实现归属于上市公司股东的净利润5.29亿元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.53亿元。
（四）智链未来、零距服务、聚势共赢
1、优化网络布局，强化末端管理，深化服务能力
■建立多级转运体系：公司积极服务国家“乡村振兴”战略，推进实施“两进一出”工程。截至报告期末，公司服务网络已
覆盖全国31个省、自治区和直辖市，地级以上城市除海南的三沙市外已实现100%全覆盖。公司持续推动“向西向下向外”工程，加大快递进村的推广力度，提高公司快递网络县级、乡镇服务网络覆盖率，进一步提升公司快递网络服务能力，报告期新增乡镇网点1,300余家，县级区域覆盖率99.8%以上，网络服务范围得到了进一步拓展，夯实了国内业务发展的网络密度。公司合理规划网点布局，持续发挥网点敏捷性，结合产业带、交通区位及“一个分拨—N个网点”的合理辐射关系，探索多级转运体系建设，建立以省会枢纽分拨为核心、结合省内地区性分拨的多级、敏捷的转运和操作体系，进一步减少操作频次、降低揽操比例，目的是降低运营成本、提高链路时效。目前，公司在全国共设立71个转运中心。同时，公司强化扁平化管理网络，加大对加盟商及一线快递员的帮扶力度，对部分“小弱散”网点进行帮扶和提升，公司拥有4,744个一级加盟商，加盟比例为100%；末端门店、驿站等基础设施9.7万余个。公司已逐步打造一张辐射更加合理、对流更加均衡、服务更加优质、竞争更加有力的“橄榄型”服务网络，逐步建立一张向计算要边际、向AI技术要品质的规模化、智能化路由网络。■深入推进网格仓建设：公司持续探索优化加盟制快递网络末端经营生态，发力网格仓基础设施建设，构建多种模式相结合、互为补充的末端投递服务新格局。公司网格仓发挥支线运输集约效应，利用智能分拣设备，通过集中自动化操作，降低支线成本，缩短末端分拣派送时长，提升全链路时效。截至报告期末，公司正式投入运营的网格仓数量为1,926个。■持续布局集包仓建设：公司响应客户需求，持续深化网络能力建设，贴近产业带布局集包仓。公司集包仓有效加强了揽件端操作能力、降低网点集包成本；通过对集包仓智能化和自动化升级，进一步提高了揽收、交件、分拣的时效，减少包裹在运输、操作过程中的破损，为客户带来更高品质的服务，提升客户满意度。截至报告期末，公司正式投入运营的集包仓数量为468个。■门店驿站建设方面：末端服务是快递服务的重要环节，公司十分重视末端门店、驿站等带给消费者的服务体验，积极优化网络布局，重点提高经营规范、积极开拓、服务优质的加盟网点的自动化、智能化、无人化科技水平，加快构筑网点、门店驿站、无人驿站等多元化末端服务网络，加强网络延伸性，除了传统的驿站及门店以外，公司通过智能驿站规模化覆盖，24小时智能自助取件模式，提升消费者取件便利性；截至报告期末，公司各类门店驿站等末端资源9.7万余个。■运输管理方面：公司以陆路运输为主，并采取多种车辆运输模式相结合。公司通过大数据系统进行动态路由预测、排车和调整，拉直线路，智能调度，优化路由，调整车型，提升线路时效，降低运输成本，截至报告期末，公司干线自有车辆数量为6,300余辆。同时，为满足高端快递产品的时效需求，并且把业务延伸到陆路运输较难覆盖的地区，公司以航空运输作为陆路运输的有效补充。报告期，公司已与全国近50家航空货运代理公司开展合作。
2、构建“1+N+AI”多层次科技战略，打造“韵达智能体”
■数字化底座建设：报告期，在“全面数字化”战略指引下，公司深入实施“业务数字化”和“数字业务化”理念，
加大资源投入，持续迭代创新工作，构建了“1+N+AI”的多层次科技战略，即基于一个“强大的数字化能力”和全网全链路的业务场景，构建一个多层次的数据管理、数据分析、数据决策和数据应用体系，实现快递全业务流程数字化智能化管理，并积极拥抱嫁接人工智能技术，来赋能、提升公司经营和网络服务工作，提高全网运营效率。目前，公司正基于通用大模型技术，嫁接于公司数字化底座，打造快递行业垂类大模型和“韵达智能体”，它将作为虚拟的“智能快递专家”，为公司服务网络的日常快递揽派、客服仲裁、路由规划、工单管理、分拨管理、包裹可视化管理等提供强大的向内赋能和支持，将进一步提升链路运营质量和效率，为客户和消费者提供更好的优质服务。无人车、无人机等新兴物流配送方式是推动快递行业高质量发展的重要引擎，公司积极部署无人机、无人车等末端配送方式，截至目前，公司已在黑龙江、陕西、北京、内蒙古、浙江、安徽、广西、山东等地区的部分区域分别进行无人车或无人机的加大推广工作。■N种数字化应用赋能：公司以实用性为导向，通过科技能力，全面覆盖中转运营体系和末端服务体系，实现全网全链路的移动化、实时化、智能化，打造公司核心驱动力；同时，公司将数字化的经营思路从管理层面进一步应用到经营网络层面，从总部到省区、网点、快递小哥、客户，贯穿业务全链路，贴近用户需求，完善了省区经营管家、客户管家、网点管家、快递员揽派四大数字化经营工具，满足商家、客户和消费者多元化的服务需求，保障服务网络健康稳定发展。公司通过先进数字化经营工具的开发完善及数字化升级迭代，深化网络精细化管理，提升末端服务能力，提高快递服务履约交付质量，完成数据化，到信息化、数字化、智能化的转型，为商家、客户提供更便利更快捷的实时服务与支持，为加盟商提升经营水平和市场竞争力。
■拥抱人工智能赋能：公司整合了国内多个领先的大模型技术，打造AI应用服务中心，通过深度分析各模型的技术优势，量身定制最优行业解决方案，在客服与仲裁环节率先研发应用了“微笑系统”、“小达机器人”等，持续引领快递物流行业的智能化升级。作为致力于打造“数字化、智能化、标准化”智慧物流综合服务商的先行者，2025年一季度公司已积极部署应用DeepSeek大模型，以人工智能为驱动引擎，向内赋能推动公司业务和服务的工具从“人工+智能”向深度智能化转型，为商家、客户和消费者提供更智慧化的服务体验。公司通过AI能力的应用与落地，将进一步助力提升服务质量和水平，优化管理流程，具体应用场景包括智能终端、智能客服以及智能决策支持等。以智能终端为例，应用后将为快递员提供全方位工作支持，快递小哥通过语音或关键词即可实现多功能快捷操作。在智能决策支持方面，针对不同业务场景构建了专业化知识库与智能助手，有效打破信息壁垒，降低决策成本。具体到业务层面，应用后可支持加盟网点高效处理客户咨询、包裹拦截、地址变更等多元操作，为运营决策提供有力支撑。
3、强化网络赋能，构建长期发展根基
■网络赋能方面：报告期内，根据市场环境变化，公司动态优化、调整网络管理政策措施，强化网络赋能支持力度，科技武装网点，激发全网发展信心。公司坚持均衡发展的经营思路，根据业务流量流向、市场环境、合理成本、货品结构等因素，优化定价策略，支持网点拓展腰部客户，积极响应客户产品需求，保障全网同心同力；公司进一步充实“协发委”的组织力量和职能，充分发挥加盟商“离市场最近，最了解市场”的天然优势，吸引优秀的加盟商参与到快递网络的日常管理，及时准确地向总部提供“市场有什么，客户要什么，韵达给什么”等专业的市场咨询意见，对网点给予基于业务实质和经营实质的及时的运营帮扶与建议。■标准化管理方面：加盟商是快递服务网络的核心资源，其市场开发能力、经营管理水平、融资投资实力以及长期的盈亏状况等直接关系公司的业务量、市场份额和服务品质。报告期，公司持续进行标准化能力建设。总部牵头梳理并更新迭代部分流程制度，通过标准化让经营决策有效落实在业务一线，显著提高了各项工作效率和决策效率；开展全网标准化培训，为提升团队能力，总部、省区、网点及协发委人员共同参与到公司的标准化建设和应用当中。同时，公司启动“技能大比武”活动，为全网快递小哥和客服搭建了切磋技艺、交流经验、提升技能、实现价值的广阔舞台，借助揽转运派签全链路的数字化手段，通过以赛促学、以赛促练、以赛促能，有效提升了快递小哥、客服的专业技能和服务水平，持续打造稳、快、准服务，为商家、客户和消费者提供更优质、更高效、更便捷的服务体验。
4、目标牵引、精益管理，巩固成本领先优势
报告期，公司管理的重心聚焦“构建成本领先优势”方面，调整经营组织结构，通过数字化工具，结合线上的管理手段
和管理工具加强组织管理，提高人员积极性，建设灵动、扁平、高效的经营体系，提升市场竞争能力和经营执行力；同时，■持续发挥规模效应：报告期，公司快递经营的核心工作是服务提质、业务增量，深入落实“全网一体、共建共享”理念，将产能优势转化为业务量和高品质服务优势，业务经营和市场提升成效明显，实现了业务规模进一步增长，顺利提高资源利用率/资产周转率，充分发挥了规模效应和集约效应，扩大了边际优势。■持续提升装载率：充分的自有运力资源是公司的核心优势。通过加大品牌优势传导，扩大获客渠道、加大客户的开发力度，做好区域市场平衡，提高高客单价客户和品牌客户，持续提升全网双边车辆的平均装载率；根据大数据呈现的运输车辆、货运量和包裹节点，利用数据系统进行动态路由调整，提高发车管理与装载率的匹配程度，降低单票运输成本。■持续挖掘敏捷支点：报告期，公司充分利用核心资产优势、科技优势和精细化管理优势，不断探索“自动分拣”、“上仓下配”、“支线协同”、“智能客服”、“网格仓”、“集包仓”、“无人配送”等新的敏捷经营支点，缩短揽派两端的操作时效，进一步提高全网运营效率；同时优化建包、集包方案，通过路由拉直，减少中转拆包，提高运营效率，缩减操作时间，降低网点运输成本。
（五）绿色、利他、规范，建设令人尊敬的科技型快递企业
■绿色可持续发展：不择细流，利他则美。公司将可持续发展理念深度融入公司文化基因和发展理念中，不断依托科
技创新、绿色资源、卓越治理、社会实践等综合禀赋，持续构建覆盖全链路、多层次的可持续发展体系，致力于成为全球领先的综合物流服务商，并为行业高质量发展与国家“双碳”目标贡献力量。公司自披露《2018年度社会责任报告》起，至《2024年度可持续发展报告》，已连续七年面向社会公开披露年度可持续发展报告（社会责任报告）。■服务乡村振兴战略，推动“快递进村”：“快递进村”不仅改变了村民的生活方式，提升农村居民的生活品质，也让农产品能够及时、顺畅地运出去，在满足消费者个性化消费需求的同时，为当地农户拓宽了增收渠道。随着“快递进村”工程的深入实施，在现代化物流网络加持下，公司智能快递柜入驻青海省民和县官亭镇官中村，智能快递柜支持便捷化服务，惠及了周边13个行政村近2万名群众，让“快递下乡”真正变成“便利到村”；公司通过今年推出的“智橙网·韵鲜达”服务，优化寄递模式与包装方案，赋能电商销售，有效破解了甘肃省天水市麦积区的鲜桃“出村难”问题，显著提升了果农收入，为乡村振兴提供了切实的物流助力；江苏省盐城市建湖县上冈镇门店驿站对接生产商户，提供定制化包装建议和优惠寄递方案，展示区陈列着草炉饼、醉蟹、藕粉圆子等特产，既为门店带来揽件收入，更帮当地商户拓宽销路。“快递进村”是畅通城乡循环，服务乡村振兴战略的重大工程，也是实现快递业发展的必由之路。公司将持续发挥“快递+”优势，加大农村地区的快递网络布局和设施建设，多措并举大力拓展农村快递服务网络的宽度和深度，让广大农户在家门口就能收寄快件，享受便捷、高效的快递服务体验。。
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
营业收入构成
注：报告期内，公司已根据会计准则相关规定准确核算营业成本，但鉴于公司所处的快递物流行业具有典型的网络特
征，存在多流向、多客户、各资源项在各环节中高度交叉共享的特点，因此，无法公允准确地提供区分产品及地区的成本。公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
四、非主营业务分析
适用□不适用
所致。 理财产品损益具有可持续性公允价值变动损益 3,251,524.89 0.46% 主要系报告期公司持有理财产品公允价值变动所致。 否资产减值 -2,068,713.02 -0.29% 主要系报告期对固定资产计提减值准备所致。 否营业外收入 51,717,470.31 7.24% 主要系报告期内无需支付的应付款项转营业外收入所致。 否营业外支出 73,370,871.67 10.27% 主要系报告期内处置非流动资产损失等所致。 否其他收益 55,493,116.08 7.77% 主要系报告期内收到政府补助所致。 否信用减值损失 -3,389,353.92 -0.47% 主要系报告期计提坏账准备所致。 否资产处置收益 3,251,266.20 0.46% 主要系报告期内长期资产的处置收益所致。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
适用□不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
（1）2025年06月30日，其他货币资金中3,000,000.00元系保函事项存入银行的保证金，为受限资金。
（2）2025年06月30日，银行存款中22,538,166.66元系涉及民事诉讼尚未结束，法院暂时冻结资金。
说明2：
所有权或使用权受到限制的长期资产均用于长期借款抵押。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
适用□不适用
公司资产支持专项计划（二期）由韵达货运作为“中信证券-韵达物流基础设施2号资产支持专项计划”的原始权益人，
以其全资子公司长沙韵必达电子商务有限公司和西安韵必达电子商务有限公司作为该专项计划的项目公司，通过专项计划管理人中信证券股份有限公司发起设立的专项计划发行资产支持证券。资产支持专项计划（二期）于2022年6月29日正式成立，总规模8.8974亿元，分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券。结合当前市场情况，公司全资子公司上海韵毅实业有限公司作为资产支持专项计划（二期）的优先收购权人，决定行使优先收购权。具体内容详见公司于2025年4月22日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于全资子公司开展资产证券化的进展的公告》（公告编号：2025-015）。
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
为加强公司市值管理工作，规范公司市值管理行为，提升公司投资价值，维护公司、投资者的合法权益，根据《公司
法》《证券法》《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司监管指引第10号——市值管理》《深圳证券交易所股票上市规则》等有关法律法规和《公司章程》的有关规定，结合公司实际情况，制定《市值管理制度》，该制度已于2024年12月30日经公司第八届董事会第十六次会议审议通过。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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