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| 兴业银行(601166)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三章 管理层讨论与分析
3.1行业情况
2025年上半年，面对复杂严峻的外部环境，我国坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效；主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点领域风险有力有效防范化解，民生兜底保障进一步增强，我国经济展现强大活力和韧性。银行业积极应对外部挑战，行业运行总体稳健，服务实体经济质效有力提升。
从全球来看，局势变乱交织。政治方面，俄乌、中东、印巴等热点地区冲突和紧张局势持续不断，大国竞争加剧，“全球南方”逐步崛起，推动国际秩序变革。经济方面，美国新一轮关税政策引发全球市场短期恐慌并持续带来震荡效应，经济碎片化和贸易紧张局势加剧，对全球产业链、供应链造成扰动，削弱全球经济增长动能；主要经济体经济增速普遍下滑，通胀率涨幅回落但未来上涨压力仍然存在。
从国内来看，经济迎难而上。困难方面，国内有效需求不足，居民消费价格长时间低位运行；国际贸易壁垒加剧，加大出口压力；经济在供需两端均存在结构性制约，叠加外部冲击增强等因素，恢复基础尚不牢固。机遇方面，国家出台一系列政策组合以提振经济、稳定社会预期。财政政策更加积极，2025年财政赤字率提升至4%，较上年提升1个百分点；货币政策适度宽松，上半年下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放万亿长期流动性，并阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%降至0%，增强对特定领域的信贷供给能力；加大力度提振消费，推出《提振消费专项行动方案》，针对性解决制约消费的突出矛盾问题；强化民营经济支持，实施《民营经济促进法》，为促进民营经济持续、健康、高质量发展提供更坚实的法治保障。成效方面，2025年上半年GDP同比增长5.3%，较上年同期和全年均提升0.3个百分点。
经济稳定运行的同时，新产业、新技术、新业态继续保持较快发展。上半年，高技术产业增加值同比增长9.5%，“三新”产业增加值占GDP比重继续提升，新动能持续集聚。
外贸在复杂情况下顶住压力、保持动力、展现活力，上半年货物贸易进出口总值同比增长2.9%，规模21.79万亿元创历史同期新高，出口质量持续提升。随着新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系落地，A股市场“科技叙事”逻辑越来越清晰，资本市场积聚效应日益明显，在全球市场面临不稳定因素明显增多的环境下，中国资产的配置价值和吸引力持续提升。
从银行业来看，在动荡的环境中砥砺前行。外部环境的复杂性和不确定性上升，考验着各家银行的经营管理能力。利率方面，上半年，1年期和5年期以上贷款市场报价利率均下降10个基点，个人住房公积金贷款利率下调25个基点，进一步降低企业、居民融资成本。银行通过优化负债端结构、精细化资产端定价等方式，有效缓解净息差缩窄压力。信贷方面，监管机构围绕加大宏观调控力度、优化信贷结构、促进消费等方面加强政策引导。相关部委联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，聚焦消费重点领域加大金融支持；人民银行推动优化科技创新和技术改造再贷款，创设科技创新债券风险分担工具等新的政策工具，综合运用多种货币政策工具促进货币信贷合理增长；金融监管总局推出关于优化房地产融资制度、支持小微企业和民营企业融资、修订出台并购贷款管理办法等八项增量政策。行业格局方面，中小银行改革重组步伐加快，截至7月初，今年已有约200家中小银行获准合并或解散，银行业正从规模扩张向质量提升持续转型。监管方面，金融监管趋严，要求“长牙带刺”、有棱有角。6月修订发布《商业银行市场风险管理办法》，引导商业银行提高市场风险管理能力。成效方面，银行业稳健运行，积极支持实体经济发展，信贷结构持续优化，资产质量总体稳定，助力宏观经济保持韧性。资产总量方面，截至2025年6月末，金融机构人民币各项贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%。金融服务持续增强，截至6月末，制造业中长期贷款余额同比增长8.7%，基础设施业中长期贷款余额同比增长7.4%；金融“五篇大文章”贷款方面，科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长12.5%、25.5%、11.5%、43%、11.5%，均高于全部贷款增速，呈现总量增长、覆盖面扩大的特点。信贷资产质量总体稳定、风险抵补能力整体充足，截至6月末，银行业不良贷款率1.49%，较上年末下降0.01个百分点，拨备覆盖率211.97%，较上年末上升0.78个百分点。流动性覆盖率149.25%，较上年末下降5.48个百分点。净稳定资金比例127.59%，同比上升1.67个百分点；流动性比例79.90%，同比上升7.52个百分点。
3.2战略实施情况
报告期内，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以高质量党建引领高质量发展，扭住价值银行目标不放松，加快数字化转型步伐，守牢风险底线，以自身工作的确定性应对外部环境的不确定性，奋勇争先，为“十五五”良好开局打牢基础，为中国式现代化建设贡献兴业力量。一是扎实做好“五篇大文章”，助力发展新质生产力。公司始终坚持将“国之大者”化为“行之要务”，把握经济发展主旋律，巩固基本盘，布局新赛道，擦亮“三张名片”，深化“区域+行业”“商行+投行”“对公+零售”策略，与“五篇大文章”有机融合，全力服务新质生产力发展。二是坚定价值银行建设目标，稳步推进高质量发展。持续提升“战略执行、客户服务、投资交易、全面风控、管理推动”五大核心能力，较好平衡“扩面与挖潜、负债与资产、表内与表外、风险管控与短期逐利”四组关系，努力打造“盈利能力强、客户合作深、风险成本低、业务结构均衡、经营特色鲜明”的价值银行，践行“金融为民”初心使命，努力为客户、股东、员工和社会创造更大价值。
3.2.1价值银行建设稳步前行
报告期内，公司积极应对“低利率、低息差、高风险、强监管”的经营环境，认真做好增量政策对接传导，把防范化解风险摆在突出位置，各项经营成果符合预期。
3.2.1.1资产负债结构优化，付息率逐步下降
报告期内，公司持续优化资产负债结构。资产端，资产总额达到10.61万亿元，较上年末增长1.01%。其中，信贷业务投放聚焦服务实体经济，规模稳健增长，客户贷款余额5.90万亿元，较上年末增长2.91%；绿色贷款、科技贷款、制造业中长期贷款分别较上年末增长15.61%、14.73%、11.83%，均高于贷款整体增速。负债端，落实自律机制要求，推进织网工程、布局场景金融等，客户存款余额5.87万亿元，较上年末增长6.10%；存款付息率1.76%，较上年全年下降22个基点；通过加大金融基础设施机构服务，发力要素市场交易和清结算，同业存款付息率1.76%，较上年全年下降47个基点；计息负债平均成本率1.86%，较上年全年下降31个基点。
3.2.1.2盈利水平保持稳定，成本费用管控增强
报告期内，公司实现营业收入1,104.58亿元，同比下降2.29%，降幅较一季度收窄1.29个百分点。实现归属于母公司股东的净利润431.41亿元，同比增长0.21%，增速较一季度由负转正。其中，利息净收入737.55亿元，同比下降1.52%，主要受息差收窄影响，公司较好平衡负债与资产，将负债稳规模、降成本摆在首要位置，有效控制净息差降幅，净息差1.75%，较上年全年下降7个基点。非息净收入367.03亿元，同比下降3.80%，主要受市场利率波动影响；手续费及佣金净收入130.75亿元，同比增长2.59%，主要是持续立足客户金融服务需求，提升综合服务能力，托管等业务收入增长较快；其他非息净收入236.28亿元，同比下降7.00%，降幅较一季度收窄14.5个百分点，主要是较好平衡投资与交易，把握波段机会，二季度实现其他非息净收入同比增长11.7%。成本费用有效管控，业务及管理费同比下降0.22%，成本收入比为25.89%。
截至报告期末，集团核心一级资本充足率9.54%，较上年同期上升0.06个百分点。
3.2.1.3客户规模稳步增长，客户质量继续夯实
报告期内，公司实现客户数量增长和质量提升。截至报告期末，企金客户数160.08万户，较上年末增加6.54万户，增长4.26%，其中，企金潜力及以上客户、价值客户分别增长5.57%、6.32%。零售客户数1.12亿户，较上年末增长1.63%，其中，双金客户（包括白金、黑金客户）、私行客户分别增长8.34%和9.40%。同业客户方面，公司对境内主要行业的同业法人客户基本实现合作全覆盖。
3.2.1.4资产质量总体稳定，拨备水平保持充足
报告期内，公司启动风险管理体制机制改革，围绕优化体制机制、完善风险管理系统、提升风控专业能力、增强责任担当意识等四个方面，系统剖析现有风险管理体系的不足，全面推进风险管理体制机制改革。资产质量总体稳定，不良贷款余额634.93亿元，较上年末增加20.16亿元，不良贷款率1.08%，与一季度持平，较上年末上升0.01个百分点。关注贷款率1.66%，较上年末下降0.05个百分点。对公房地产、信用卡新发生不良均同比回落，地方政府融资平台无新发生不良，资产质量保持稳定。持续夯实风险抵御能力，有效化解重点领域风险、释放拨备，计提资产减值损失301.22亿元，同比下降12.19%，拨备覆盖率228.54%，保持充足水平。加大账销案存清收力度，实现集团账销案存清收65.04亿元。
3.2.2.1提升战略执行能力
报告期内，公司聚焦落实“轻资产、轻资本、高效率”目标，重塑价值创造模式，从“高收益资产-高成本负债”组合转向“低成本负债-稳收益资产”组合，通过为客户提供优质服务做强负债、做优资产，获取综合效益。
一是做强负债。秉持“存款立行”原则，兼顾“稳规模、调结构、降成本”，重视客户经营和低成本存款拓展，持续提升负债发展质量。截至报告期末，各项存款余额5.87万亿元，较上年末增长6.10%。其中，企金存款余额较上年末增加1,892.29亿元，付息率1.71%，同比下降30个基点；零售存款较上年末增加1,482.68亿元，付息率1.89%，同比下降31个基点。通过交易型客户带动的零售结算性存款余额占零售结算性存款总量的37.65%，同比提升1.73个百分点。同业方面，结算性存款日均规模在同业存款中占比提升5个百分点。
二是做优资产。以服务实体经济为宗旨，统筹做好金融“五篇大文章”，持续深化“区域+行业”经营，努力实现量的合理增长与结构的持续优化。企金方面，加快绿色、科技、制造业等重点领域资产投放，各领域贷款较上年末分别增长1,453亿元、1,428亿元、866亿元，同比多增393亿元、215亿元、522亿元。零售方面，依托体系化经营增强零贷业务发展动能，个人购房按揭贷款较上年末增长0.32%，个人经营贷较上年末增长1.57%。“区域+行业”经营方面，提高重点区域贡献度，提升重点分行与当地主流行业匹配度。报告期内，13家重点区域分行贷款占比54.35%，较上年末提升0.95个百分点。同时，全国区域重点行业（区域工业营收前十大行业）实现贷款新增1,084亿元，较上年末增长15.2%。
三是做大中收。报告期内，实现手续费及佣金净收入130.75亿元，同比增加3.30亿元，增长2.59%。投行方面，深化落实“投承销托一体化”策略，截至报告期末，非金融企业债务融资工具承销规模4,334.13亿元，市场排名第二；境外债券承销规模32.17亿美元，位列中资股份制商业银行第一。资管方面，以“稳收益、增规模、拓客群”为主线，通过短债基金、混合债基、分红险等产品布局，积极应对市场挑战。报告期内兴银理财、兴业基金、兴业信托资产管理规模分别较上年末增长6.34%、23.20%、62.80%。财富方面，实现零售财富中间业务收入27.43亿元，同比增长13.45%。托管方面，实现托管中间业务收入19.43亿元，同比增长9.98%。
3.2.2.2提升客户服务能力
报告期内，公司聚焦落实“以客户为中心”理念，持续健全客户分层分类经营体系、产品交叉销售体系、提升平台运营效率、打造重点场景生态等举措，进一步优化客户体验。
一是深化推进零售体系化建设。构建“基础客户数字运营-双金客户管户经营-私行客户集中直营”的客户经营模式，做好“获客、活客、提客、留客”客户旅程和分层分类精细化经营。报告期内，公司有42.07万户零售基础客户提升至双金及私行客户，双金客户上迁至私行客户数同比提升12.75个百分点，双金及私行客户降级流失率同比下降0.52个百分点。截至报告期末，公司AUM月日均5万元以上客户增长4.64%。
二是深化企金客户分层分类经营。聚焦“开好户、好开户、管好户”，加强基础客群建设；重点围绕股权链、资金链、供应链及产业链，推进沙盘作业，拓新挖潜优质客户。通过加快战略客户提级经营、提升腰部客户服务能力、推进长尾客户数字运营等举措深化分层分类经营。截至报告期末，公司潜力及以上客户38.11万户，占比23.80%，较上年末提升0.3个百分点。通过公私联动新拓展零售代发工资客户149.07万户，较上年同期增长11.00%。
三是加强同业客户精细化管理。继续以客户覆盖率、产品使用率、营收增长率“三率提升”为目标，致力于成为同业机构的主结算、主托管、主交易、主投行“四个主办”银行。同时，依托“同业朋友圈”，引同业活水助力企金、零售发展，提升集团高质量发展合力。报告期内，公司对境内主要行业的同业法人客户基本实现合作全覆盖。
3.2.2.3提升投资交易能力
报告期内，公司不断完善“研究-决策-执行”投研一体化机制，畅通“大投行、大资管、大财富”价值循环链，做好多资产、多产品、多策略配置，做优表内，做强表外，做大中收，拓宽非息收入来源，巩固增强金融市场业务优势地位。
一是不断完善“研究-决策-执行”一体化建设，提高投资交易能力。今年以来，公司持续做好宏观政策与经济形势研判，紧跟市场动态，提高投资交易决策能力与敏捷度。发挥资产负债委员会、固定收益季度策略会、投资交易敏捷小组会议三大支柱决策机制，在市场关键节点灵活召开投资交易敏捷小组会议，准确把握主要波段机会，投资交易业务整体取得较好成效。债券方面，一是积极储备穿越周期的资产，以稳定票息穿越周期；二是加大波段操作力度，在市场波动中获取价差收入；三是推动对全球各类资产进行合理布局，包括本外币及各品种的优化配置，把握息差收入的同时降低组合集中度，既分散投资风险，又统筹兼顾票息和价差策略，稳定收入；四是布局指数类基金；五是完善自动化做市报价模型功能，优化“小兴兴”智能交易员报价策略，提升公司智能化做市交易综合能力。FICC方面，持续完善“全市场、全客群、全链条、全生态”FICC业务体系。针对同业客群，打造FICC交易生态圈，保持债券、利率、汇率、贵金属等领域做市交易业务领先水平；针对企业“走出去”，持续提供包括远期、期权、掉期、外币利率互换等一揽子汇率、利率避险全流程FICC服务方案；针对零售客群，积极应对市场环境与客户需求变化，以服务客户多元化资产配置为导向，体系化推动业务发展。
二是持续推进“大投行、大资管、大财富”融合发展。设立财富与资管战略工作组，提高资管业务协同联动质效，推进“大投行、大资管、大财富”融合发展。投资银行方面，转型投行FPA达3.26万亿元，较上年末增长7.55%。其中，非金债承销同比增长4.59%，位列市场第二，并购融资同比增长31.03%，融资余额位列股份制商业银行第一，银团贷款同比增长13.48%，融资余额位列股份制商业银行第二。资产管理方面，兴银理财管理规模保持市场第二，综合理财能力累计三十个季度居普益标准全国性理财机构综合理财能力榜首。兴业基金公募基金管理规模较上年末增长28.93%，其中，非货基金管理规模较上年末增长23.30%。兴业信托业务存续规模较上年末增长67.90%，其中，财富管理服务信托存续规模较上年末增长73.78%；资产管理信托业务规模较上年末增长86.52%。财富管理方面，实现零售财富中间业务收入27.43亿元，同比增长13.45%。资产托管方面，充分把握发展机遇，加速向指数（ETF）产品转型布局，持续提升托管全产品链协同效应，实现托管中间业务收入19.43亿元，同比增长9.98%。
3.2.2.4提升全面风控能力
报告期内，公司牢固树立底线思维，全面加强风险管理，确保行稳致远。优化风险管理体系，压实风险防控全流程职责，切实做好增量政策对接，着力化解重点领域风险，前瞻应对潜在风险，确保资产质量可控。
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