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| 沪江材料(870204)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内，公司管理层按照年度经营计划，坚持以市场需求为导向，勇于创新，继续专注于主营业务，保主营业务稳健发展，同时进一步完善经营管理体系，加大研发及技术创新投入，稳步实施各项技术研发和市场拓展工作。报告期内，公司新增专利 3项，其中发明专利 1项，实用新型专利 2项。报告期末，公司资产总额 619,492,784.21元，较期初增长0.61%；报告期内，公司实现营业收入152,015,732.29元，较上年同期增长1.27%；实现归属于上市公司股东的净利润 10,498,307.85元，相较上年同期下降39.80%。主要原因系子公司惠州沪江厂房及设备于去年下半年竣工验收，由在建工程转为固定资产，折旧摊销费用增加。今年上半年，惠州工厂逐步投产，人员工资费用也有所增加。另一全资子公司南京沪汇包装科技有限公司的募投项目也逐步转固，相应的折旧费用也有所增加。公司以南京沪江材料为研发运营总部，以分别位于南京江宁和南京溧水的沪江材料、沪汇包装两大生产基地为依托，未来还将与全资子公司惠州沪江新材料有限公司在广东惠州的生产基地形成有效的协同发展，形成华东、华南两大中心的区域化布局，进一步完善公司产能布局，满足客户产能配套需求。
（二） 行业情况
（一）所属行业及确定依据
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》分类，公司所属行业为“C29橡胶和塑料制品业”；根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C29橡胶和塑料制品业”中的子类“C2921塑料薄膜制造”；根据全国股转系统《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司属于“11101410新型功能材料”；根据全国股转系统《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于“C29橡胶和塑料制品业”中的子类“C2921塑料薄膜制造”。公司生产第一道工序为塑料薄膜制造，少量薄膜直接销售，绝大部分根据客户要求通过复合、印刷、制袋等流程制作成为各类高阻隔工业软包装。
（二）行业发展现状
1、塑料薄膜制造业发展现状
塑料薄膜是指用 PE、PP、PVC以及其他树脂制成的薄膜，具有防潮抗氧、气密性好、轻质透明、
韧性良好等优异性能特点，用于生产包装材料和覆膜层。根据使用原料的不同，塑料薄膜产品可分为聚乙烯薄膜、聚丙烯薄膜、聚酯薄膜、尼龙薄膜等类型；根据用途的不同，塑料薄膜可分为农用薄膜、包装薄膜、透气薄膜、水溶薄膜和压电薄膜等。全球塑料薄膜市场在饱和的工业市场和新兴国家之间存在发展差异。塑料薄膜制造行业的参与者众多，全球主要的生产商位于中国、北美、日本和欧洲等国家。虽然在该领域有很多参与者，但其核心的先进技术和设备主要是由美国、日本和欧洲等发达国家的制造商主导。我国塑料薄膜制造行业起步于1949年，从诞生至今大致经历了起步、探索和快速发展三个阶段。
1949-1974年是国内塑料薄膜制造行业的起步初期，这一时期行业停留在技术含量低、产能规模小的阶段。1975-2000年间，国内的企业由于缺少核心生产技术，生产过程中存在产量及成品率低、产品品质差、产品种类单一等问题。为了提高生产技术，1985年我国引入了日本的技术，由此开启了技术引进的进程，促进了国内塑料薄膜制造行业的发展。2001年至今国内塑料薄膜制造行业进入了一个快速发展期，国内企业的生产技术、产品品质和产品种类显著提升。同时，随着资本的不断注入，塑料薄膜制造行业内的企业数量和产能规模大幅提升，产品年产量逐年提高，产品功能更加多样化，使得国内塑料薄膜制造行业保持高速率的持续发展。国内经济的快速发展为塑料薄膜行业发展创造了良好的环境，塑料薄膜产品的应用领域不断扩展。（上图摘自中研普华产业研究院发布的《2024-2029年中国薄膜行业深度调研及投资机会分析报告》）根据中研普华产业研究院数据显示：2017年国内塑料薄膜年产量 1,454.29万吨；2018年，在环保政策趋严、行业标准提高和监督处罚力度加重的影响下，塑料薄膜产量下滑至 1,180.36万吨；2019年出现明显回升，达到 1594.62万吨；2020年产量略有下滑，为 1,502.95万吨。随后两年的产量均呈现微弱回暖之状。2022年，中国塑料薄膜产量为 1629.14万吨，略有增长。2023年我国塑料薄膜产量 1685.17万吨，预计2024年我国塑料薄膜产量将增至 1742万吨。随着塑料薄膜制造企业对新政策的逐步适应、产业结构的陆续升级、生产技术的逐步提高以及产品种类的多样化，未来塑料薄膜年产量预计将会持续稳定增长。
2、塑料包装制造业发展现状
塑料包装是指以高分子树脂为主要材料，在增塑剂、发泡剂、稳定剂等添加剂的帮助下，通过吸塑、注塑、吹塑、挤出等成型工艺加工而成的具有包装、收纳、保护、缓冲、隔离等用途的塑料制品。塑料包装可分为塑料包装膜、塑料编织品、包装箱及容器、泡沫塑料和包装片材等。由于具有方便流通、保护商品、提升产品附加值等优点，塑料包装制品广泛应用于化工、食品、医药等领域，是包装材料中占比第二高的品类，仅次于纸包装。塑料包装行业是全球性的、持续发展壮大的产业。伴随着世界经济的恢复和现代商业、物流产业的快速发展，二十世纪中期以来包装产业迅速在全球崛起。由于具备保护商品、便于流通、方便消费、促进销售和提升附加值等多重功能，包装产品在现代社会得到越来越广泛的应用，已成为商品流通中不可或缺的组成部分。
3、高阻隔包装制造业发展现状
美国在 20世纪 50年代使用挤出聚乙烯薄膜复合到金属箔上作为阻隔性包装材料，也包括在金属箔片基材上的加工技术，由于箔片材料很薄，且阻隔性很好，所以，当时就认为高阻隔工业已经形成。到20世纪 70年代中期，不少聚合物生产商，开始把用于包装的阻隔性薄膜材料投放市场。当时，这种材料的加工方法都是采用聚烯烃材料作为粘接剂把类似的聚合物薄膜复合成多层结构的薄膜。在高阻隔包装产业发展初期，消费者的要求是市场发展的第一要素，但成本问题也是这种新材料开发中的重要因素，换言之，开发出的包装产品一方面需要达到消费者对食品保鲜等的要求，另一方面也要满足生产者成本可控、有利可图的目的。要使聚合物包装达到替代金属罐、玻璃瓶或其他硬包装的目的，必须使用新的材料和技术。20世纪 90年代以来，高阻隔包装材料获得了长足的进步，越来越多的新型材料被开发利用，主要包括：（1）PVDC，即聚偏氯乙烯，其制成的薄膜透明性、印刷性、耐化学性好，相对密度大，具备较好的化学阻隔性能和极低的透水和透氧性能，且比聚氯乙烯更坚韧、抗冲击强度更高；（2）EVOH，即乙烯-乙烯醇共聚物，其最突出的特性是能提供对 O2、CO2或 N₂等气体的高阻隔性能，使其在包装中能充分提供保香和保质作用；（3）PA，即聚酰胺，也叫尼龙，具有透明性好、容易成型、强度高及在较宽的温度范围内保持较高挺度的能力，同时具有较高的阻气性和化学稳定性；（4）镀铝或镀无机氧化物薄膜，即在聚烯烃或聚酯等薄膜上真空镀上一层 0.05微米厚的铝或无机氧化物，真空镀铝的薄膜不但具有同基材相同的力学性能，同时具有铝箔一样的高阻隔特性，而且薄膜柔软度好，避免了铝箔挠曲龟裂的问题。同时，加工技术的发展也推动了高阻隔包装材料的应用，其中最为典型的是共挤出技术。共挤出技术是使用数台挤出机分别供给不同的熔融料流，在一个复合机头内汇合共挤出得到多层复合材料的加工过程。利用共挤出技术可以将具有不同性能的材料复合到一起，从而使制品兼具不同材料的优良特性，得到特殊要求的性能和外观，如防氧和防湿的阻隔能力，着色性、保温性、热成型和热粘合能力及强度、刚度、硬度等机械性能。同时，利用共挤出技术可以大幅度降低制品成本、简化流程及减少设备投资，而且在复合过程中不使用溶剂，基本不产生三废物质，因此被广泛用于高阻隔包装材料的生产。高阻隔包装材料最初主要应用于食品行业的保鲜，随着技术的发展和其他行业需求的发掘，现在已广泛应用于化工、电气（锂电）、食品、医药等行业，并且根据内容物的不同特性，高阻隔包装材料的功能性要求越来越高，相应的设备投入和技术要求也逐步提高，使之逐步发展成为一个资金和技术密集型的塑料包装细分领域。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 9,512,295.58 1.54% 4,193,736.31 0.68% 126.82%
短期借款 10,050,034.72 1.62% 20,003,819.44 3.23% -49.76%租赁负债 1,272,896.10 0.21% 418,135.67 0.07% 204.42%资产负债项目重大变动原因：所致。
2、其他应收款期末余额较上年年末下降87.02%，主要原因是报告期内收回土地保证金所致。
3、在建工程期末余额较上年年末增加59.05%，主要原因是报告期期末全资子公司南京沪汇包装新
增安装调试中的设备，进而增加在建工程账面价值824.61万元，全资子公司惠州沪江二期厂房建设增加496.02 PP 452.55账面价值 万元， 基复合铝箔生产项目一期工程建设增加账面价值 万元。
4、使用权资产期末余额较上年年末增长61.58%，主要原因是报告期内全资子公司惠州沪江新增员
工宿舍租赁所致。
5、递延所得税资产期末余额较上年年末增长33.77%，主要是报告期子公司惠州沪江可抵扣亏损增
加所致。
生产线设备款本报告期转为在建工程所致。
7、短期借款期末余额较上年年末下降49.76%，主要原因是报告期内归还银行短期借款所致。
承兑汇票尚未到期所致。
9、合同负债期末余额较上年年末下降30.53%，主要原因是报告期末预收货款下降所致。
10、一年内到期的非流动负债较上年年末增长126.82%，主要原因是报告期末一年内到期的长期借款增加549.12万元所致。舍所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、本报告期信用减值损失较上年同期下降366.31%，主要原因是公司报告期收回土地保证金、待退
设备款，其他应收账款账面余额较上年期末减少，导致坏账准备同比例转回所致。
2、本报告期资产减值损失较上年同期增长662.48%，主要原因是公司本期计提存货跌价损失增加所
致。
抵减较上年同期减少所致。
4、本报告期公允价值变动收益较上年同期降低175.68%，主要原因是告期内银行理财产品到期赎回，冲回以前年度计提的公允价值变动损益所致。
5、本报告期营业利润较上年同期降低43.07%，主要原因是受子公司惠州沪江生产线于去年下半年
竣工验收转固，本期计提折旧费用较上年同期增加 万元，另一方面受本期生产人员薪酬较上年同期增加影响，导致营业成本增加毛利率下降。此外，2025年上半年公司其他收益较上年同期减少。
6、本报告期净利润较上年同期降低 39.48%，要原因是受子公司惠州沪江生产线于去年下半年竣工
验收转固，本期计提折旧费用较上年同期增加 373.81万元，另一方面受本期生产人员薪酬较上年同期增加影响，导致营业成本增加毛利率下降。此外，2025年上半年公司本期其他收益较上年同期减少。
（2） 收入构成
报告期内，公司实现营业收入 152,015,732.29元，较上年同期增长1.27%。其中，公司主营业务收入占比为 98.34%，上年同期为 98.70%，公司收入构成稳定。
1、从产品类型分析，本报告期铝塑复合重包袋、铝塑复合内袋、PE重包袋、PE内袋，占整体营业收入的 96.96%。其中 PE重包袋、PE内袋收入较上年同期分别增长10.31%、62.94%，主要系公司既有客户对该产品的需求量增加，另一方面公司积极开拓市场，引进了与该产品相关的新增客户需求。铝塑复合内袋收入较上年同期下降15.78%，主要系某些行业受市场影响较大，下游客户需求下降、市场竞争加剧的影响所致。
2、本报告期内销收入占整体营业收入的 83.16%，公司收入主要来源于境内销售。
3、 现金流量状况
1、本报告期内经营活动产生的现金流净流入 1200.67万元，相较较去年同期净流入 1,772.04万元，同比下降32.24%，主要原因系报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增加 541.00万元所致。
2、本报告期内投资活动产生的现金流量净流出 672.16万元，相较去年同期净流出 4,602.79万元，同比下降85.40%，主要系报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金较上年同期下降 1,864.86万元,另一方面本报告期收回土地保证金1,000.00万元以及银行理财产品到期全部赎回影响所致。
3、本报告期内筹资活动产生的现金流量净流出 1,316.35万元，相较去年同期净流入 2,034.04万元，同比下降164.72%，主要原因系报告期全资子公司惠州沪江生产线建设取得的项目借款金额较上年同期下降1,098.28万元，另一方面受公司生产经营用短期借款较去年同期下降影响所致。
4、 理财产品投资情况
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
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