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| 横店影视(603103)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
公司管理层在董事会领导下，始终保持敏锐的行业嗅觉，以使命必达的决心和行动，实时捕捉行业脉动，科学规划发展蓝图，动态优化经营策略，奋力冲刺全年经营目标。报告期内，总体经营情况回顾如下：
（一）电影放映及相关衍生业务
2025年上半年，中国电影市场整体票房和观影人次分别上涨22.91%和16.89%，受益于行业持续回暖，公司电影放映及相关衍生业务实现营业收入13.12亿元，同比增长29.42%。影投公司票房稳定在全国第二位。
1、扎实优化影院整体品质，稳步提升票房市场份额
为提升服务品质与顾客体验，树立品牌形象，优化管理成本，提高顾客忠诚度，公司始终坚持以资产联结为主，签约加盟为辅的经营模式，所属影院分为资产联结型影院（即直营影院）和加盟影院两大类。
2025年上半年，公司院线实现票房(不含服务费)11.57亿元，同比增长23.56%，累计观影人次3,030.24万，同比增长19.95%，公司票房收入和观影人次增幅均高于全国整体水平。
报告期内，公司保持更加稳健的影院建设和发展策略，尤其注重提高直营影院整体品质和盈利能力，夯实影投公司头部优势。一方面公司以精品标准严控新开影院项目品质，通过加强与知名地产商、商业运营商的合作，进一步筛选投资更优质的影院项目；另一方面，根据市场竞争、商业环境等变化情况，动态评估直营影院的经济效益，及时对效益不佳的影院进行关停或转让，有效降低经营风险，提高影院资产整体质量。
2、深化院线发行业务，联动片方资源
院线发行业务方面，公司深入市场调研，敏锐把握市场变化，针对不同档期、片方、影片等内容，科学进行院线排片指导，提高影片排映效率；深化与各大发行公司的合作，争取分线发行、多轮发行的机会，与竞争对手院线形成差异化的供片；不断提高发行服务质量，在激烈的市场竞争中保持院线市场份额稳步增长，报告期内公司院线票房市占率（不含服务费）同比增加至4.39%，其中，直营影院票房市占率同比增加至3.91%。
发挥院线资源优势，强化院线竞争力。报告期内，开展《伟大征程》等主旋律影片票务合作及多部记录电影展映活动，与迪士尼影业在宣传推广上达成深度合作，提升了相关票务活动或宣发收入；上半年在16城开展31场路演、主创见面会，通过制造影片话题热度，链接影迷与主创之间的互动交流，提升横店影视品牌知名度，有效带动相应电影场次和周边业态的消费；联动相关片方开展院线阵地宣传活动，如部分影片首轮全国准独家电影衍生品派发活动、全国独家种子票根活动等，提升院线竞争壁垒。
3、创新影院营销形式，加大宣传渠道建设
公司贯彻国家电影局“中国电影消费年”的主旨，不断创新营销场景，成功开展了涵盖节日促销、会员增值、主题包场、学生毕业季等多个方向的营销活动，以新颖的活动吸引顾客观影，切实惠及电影消费者。响应国家电影局“跟着电影去旅行”的主题，融合横店的旅游资源，开展会员有礼赠送景区门票以及“看电影·游横店影视城”活动，双重吸引影迷与旅游爱好者，提高影院会员增量；紧抓春节档、毕业季等时段推出观影优惠，触达目标客群，获得良好的市场反馈；定制党史教育观影活动，面向各单位、团体开展红色电影主题观影；开展首期戏曲电影展活动，发挥影院社交功能，吸引对戏曲文化感兴趣的观众走进影城；开展“2025股东回馈”活动，符合条件的股东可以免费领取观影、旅游礼包或自愿参与会员优惠活动，增强投资者回报。
多平台布局新媒体宣传矩阵，加大在视频号、公众号、微博、小红书等多个新媒体平台上进行内容运营和投放的力度，以及抖音、快手等平台直播的推广，形成了全方位的品牌曝光。部分影片宣推、路演视频等内容获得了高浏览量和互动量，各平台实现关注量持续增长，有效提升了品牌知名度和用户参与度，其中，视频号关注量较年初增长18.28%，公众号关注量较年初增长约5%。积极引入并应用深受年轻群体喜爱的多元宣传风格，规范活动配套物料设计和视觉统一性，提升活动宣传的吸引力和传播效果。
4、推进重点业务，提高利润贡献
（1）践行“电影+美食”活动
公司积极响应国家电影局、商务部联合印发的《关于开展“跟着电影品美食”活动的通知》，推出“电影+美食”相关活动，探索电影业与餐饮业融合发展的长效机制，通过创新的活动形式和丰富的美食选择，为观众提供了全新的观影体验，进一步提升影城的竞争力和品牌影响力。报告期内，公司结合不同类型影片及观影群体，推出配套电影美食套餐；拓展苦荞系列等产品的销售，作为传统爆米花的补充；新引进茶饮品牌，满足顾客对于健康茶饮类产品的需求；携手百事公司推出“黑神话悟空”强IP联名营销，精心打造并落地了以之为主题的创意套餐，借势该热门IP的庞大粉丝基础与高流量属性，实现品牌与产品的有效引流。
另外，公司将“电影+美食”理念融入自营饮品，开展自营饮品与简餐的套餐搭配，丰富顾客观影之余品尝美食的愉悦感；将自营饮品与热门动漫IP系列衍生品组合，吸引IP粉丝的消费转化。同时，公司大力推广“横店味道”自营饮品品牌，结合市场趋势推出一系列时令新品，如红袍乌龙、山楂系列和青苹果羽衣甘蓝系列产品；加大自营平台、外卖平台与团购平台主流渠道线上销售，利用各平台特价活动、补贴活动、配送费减免等方式增加自营饮品及相关套餐曝光度，带动自营饮品收入实现增长。
（2）双线并举推进IP衍生品业务
在IP衍生品业务方面，公司坚持外部合作与自主开发双线并举的策略。针对电影IP衍生品，提前做好销售档期布局，报告期内《哪吒之魔童闹海》《熊出没：重启未来》《哆啦A梦》等影片衍生品取得良好的销售成绩；与杰森等公司合作，开展多款卡牌产品的销售，其中，杰森哪吒卡牌作为横店院线独家产品，通过精心策划和高效执行，成功抓住了春节档的观影热潮，将影片热度转化为电影衍生品的销售动力。同时，公司同步推进影视IP授权和自有IP培育，以及IP产品开发业务，并结合影院内外销售渠道，培育IP衍生品业务生态。
（3）升级“玩具梦工厂”业务
公司自营的“玩具梦工厂”，通过精准的市场定位和有效的铺货策略，打开潮玩、衍生品销售市场。报告期内，新增“萌谷”系列棉花娃娃，“布鲁可”系列盲盒玩具等新品合作，扩充非影视类IP产品的销售；调整产品销售线，根据产品特性营造场景式销售；突破销售场地，增设可复制的影院前台销售场景；拓展合作，探索由供销合作到影视IP联营等模式。
5、依托影院空间功能，构建影院综合体
公司持续围绕影院场景，突出线下社交属性，创新影院各类消费模式，构建影院综合体复合生态。报告期内，开展“影院+电竞”活动，举办了“第五人格深渊的呼唤Ⅷ”全球总决赛转播；与咪咕就“中国足球超级联赛2025赛季”荧幕转播达成合作，扎实推动“影院+球赛”赛道；举办音乐会、儿童剧、校企文化培训等形式多样的活动，助力影厅多元化创收；部分影院在节假日，充分利用商圈优势，在影院大堂举办市集活动，有效盘活闲置空间，大幅提升影院人气。做好传统娱乐业务维稳，群策群力完善业务落地闭环管理，如在娃娃机经营上开拓新玩法，开展联合活动，开发专属公仔，提升设备效能，升级按摩椅设备，做好充电宝、按摩垫等运营与客户维护。
另外，公司积极拥抱虚拟现实项目，充分调研XR（扩展现实）大空间市场，寻找上游内容制作、科技、发行公司，洽谈合作方案，探索适合公司发展的业务模式。
6、锻造精益化影城运营体系，持续释放降本增效潜能
完善本部-区域-影院三级管理体系，加强影院标准化管理执行。严格进行标准化巡查，报告期内对近四分之一的直营影院明察暗访，跟进影院巡查整改，提高标准化运营和服务水平。同时，根据市场变化，优化考核机制，结合影院现有经营业态，制定并下发2025年度影院考核文件，明确考核范围及激励政策；完善员工销售激励方案，鼓励全员营销。针对新制度、新规范优化相关内部流程，加速审批与执行，提高运营效率。
另一方面，公司坚持降本增效工作不懈怠。报告期内，取得直营影院租金和/或物业费减免，减免期间惠及本年度及影院后续租赁年度；在不影响消费者体验的前提下进一步降低其他运营成本费用；实行资产统一采购、验收、管理和调拨，最大化发挥资产使用效率；进行影院监控功能升级，收银风控系统、电子闸机等试点和推广，降低运营风险。
（二）影视投资、制作及发行业务
2025年上半年，公司影视投资、制作及发行业务实现营业收入0.61亿元。其中，电影投资方面，公司主动采取审慎的策略，应对行业投资风险加大的现有困境，以合理控制上游投资风险。
电影方面，公司坚持创作精品电影、供给优秀作品、实现高效高质量经营的理念，围绕年初确定的发展目标，结合公司现阶段的资源特色，凭借突出的价值变现能力，充分整合产业链各环节的顶级专业资源，全力以赴拓展优秀项目，以推出更多精品力作。在电影创作环节，继续密切联系主要电影制作公司，维护好与中国知名、活跃电影人创作团队长期协作的良好关系；在电影宣发环节，加强与顶级专业资源的互补协作，包括行业主流发行公司、主流电商票务平台以及头部短视频平台等。同时，公司积极顺应市场环境变化，采取多种策略控制项目风险，包括聚焦各重点档期上映影片，力争持续推出口碑叫好、票房叫座的优秀电影项目；积极跟进已上映电影项目的结算工作，确保及时回笼资金；加强投资风险管理，审慎决策，以多种方式控制投资风险等。
报告期内，公司全资子公司横店影业参与出品的新上映影片有《熊出没·重启未来》《射雕英雄传：侠之大者》《酱园弄·悬案》等；《热烈》《九龙城寨之围城》等影片分线重映。2025年上半年起公司适当调整投资策略，更加注重综合考量影片题材的市场潜力与观众契合度、影片质量、主创团队的专业能力和过往业绩以及合作机构的信誉与实力，合理把控投资风险；目前公司其他储备影片丰富。报告期内，横店影业主出品电影《祝你幸福！》获得中宣部“2024年度国家电影精品专项资金青年导演创作影片”的荣誉，入选了中宣部“国家电影事业发展专项资金2025年度优秀国产影片发行和宣传推广资助项目（第一批）”；此外，横店影业参与出品的多部影片在第二十届中国电影华表奖中斩获多个奖项，提升了横店影视的品牌美誉度和行业影响力。
影视剧方面，公司秉持探索革新的工作基调，积极推动新项目的开发，包括多部电视剧项目、网络剧及短剧项目；同时继续挖掘老剧多轮发行的空间，提升发行收入。2025年上半年公司重点加大短剧业务的布局力度，秉持精品化理念，实行短剧业务“两步走”方针，一方面参投短剧项目，另一方面全力孵化公司自主开发的短剧项目。在充分利用横店丰富的短剧产业链资源基础上，成立自有短剧品牌，开发、投资短剧项目，组建专业的短剧导演、制作团队，积极洽谈合作方、平台上线与盈利模式等。
报告期内，公司全资子公司影视制作投资国内短剧项目十余部，并与多个平台达成合作意向，目前已在番茄、红果等短剧平台上线多部短剧作品，且取得了不错的热度，另有多部短剧项目将陆续开机、制作或待上线。同时，报告期内子公司影视制作加强与韩国相关公司在短剧内容方面的合作，包括短剧策划、联合拍摄、海外发行及人才交流等，相关项目正在推进中。
公司下半年经营计划：
下半年经营目标：聚力品质规模建设，持续提高单影城产出能力，探索新的业务方向、增收途径以及前沿技术在公司业务和管理中的应用；继续加大内容投资、制作及发行力度，紧抓电影投资、发行和剧集投资、制作两大主要业务，提高投资回报率。具体经营计划如下：（一）电影放映及相关衍生业务
1、深耕院线主业布局，提高影院综合竞争力
快速捕捉市场变化，调整影院发展策略，持续寻找优质战略合作伙伴，注重优质影院项目拓展，以及已开业影院的动态评估，在保有稳定市占率的基础上，提升直营影院项目整体质量和盈利能力。对部分已开业项目计划升级改造，优化大堂、影厅的功能性设置及布局。
为加盟影院提供优质的院线服务和行业资源，提供加盟院线咨询、专业支持和培训计划，吸引更多优质影院加盟，以品牌口碑带动加盟规模的量变，增强院线多维竞争优势。
2、因势而动定制营销打法，全域加码扩大渠道声量
灵活制定市场营销活动，针对国产、进口不同影片组织策划相关活动方案，并根据题材、类型、档期、受众做好相应粉丝、团体包场客户的个性化定制方案，多渠道拓客增收，带动公司票房占比的提升。持续开展戏曲电影展活动，计划完成多部影片报档重映，结合戏曲电影展孵化兴趣社群。
自营平台新版本上线，结合自营平台新增功能，开展相关推广活动，触达已有和潜在用户。
丰富会员营销，围绕“电影＋文旅”持续开展横店影视会员与景区联动等优惠活动，增加会员复购。
深耕视频平台直播业务及宣传渠道推广。强化主播技能及专业度，激发区域直播能动性，加大短视频达人招募力度，建立自有达人资源，并尝试多品牌的异业合作。
3、拓展多元销售场景，放大重点业务增量空间
结合政策导向，探索影院发展“影院＋餐饮”融合业态，拓展“看电影品美食”消费场景，打造餐饮特色影厅。积极推进与供应商的合作，更新影院售卖品项，打造跨界促销组合拳，借力社交媒体资源，扩大活动的宣传力度，吸引顾客消费，提升卖品销售收入。强化公司本部对商品或原材料集采与品类的管控，上架适用于连锁影院销售的高周转率核心品项，以降低采购与积压成本，确保供应稳定性。开发适合影院的简餐品类，试点后在影院推行。
自营饮品业务方面，结合影片、季节时令等持续开发新饮品品项，如结合电影《长安的荔枝》上新“荔枝”系列产品。加大外卖平台开发，在已有合作外卖平台的基础上，新增其他平台合作，并扩充合作门店数量。外卖自营产品上新充分结合影视IP衍生品，增强顾客自主点单意愿，增强品牌影响力。
加快IP衍生品开发与销售。一方面继续深化、寻找热门IP的合作，优化产品线，提升铺货效率，扩大活动宣传力度，进一步挖掘衍生品的市场潜力，同时提升品牌知名度和市场竞争力，推动IP衍生品销售再上新台阶。玩具梦工厂调整产品，优化陈列，创造场景式销售。另一方面，进一步探索影视IP授权及外部产品开发，涵盖品牌合作到影视IP联营等模式，以及自有IP的持续培育，并结合影院内外销售渠道，培育IP衍生品业务生态。
4、创新影院经营业态，解锁收入新增长极
探索创新影院的非票房收入项目，优化合作模式，提升活动影响力，进一步挖掘非票房收入的潜力，为公司整体业绩增长提供有力支撑。
继续拓展影院空间多元化运营场景，积极开展演唱会、赛事直播、小剧场演出等创新性场租服务，尝试“儿童益智类项目”。做好现有影院娱乐业务维稳，重点跟踪现有娱乐项目的日常活动和营销活动。调整“横好玩”项目设备及运营模式，圈定新兴娱乐形式与热门消费趋势，引入潜力项目，提高游艺项目整体收入。
针对市场高端科技体验项目寻找合作，落地新兴项目试点，丰富影院综合体生态，实现非票房业务创收。持续推进虚拟现实影院项目落地，多方对接虚拟现实电影的内容制作、发行公司，探索虚拟现实影院商业运营模式。
扩大“电影+旅游”业务面，重点开展团体业务、线上散客的营销推广，抓住节假日重点推广亲子、夏令营形式的横店影视主题游，促进观影和旅游客群的相互引流与实际转化。
5、整合院线发行链路，撬动内外协同资源
积极推动分线发行工作，多方收集、整合影片相关信息，强化对影片内容的选择、判断及营销能力，力争签约公司院线独家上映影片。主动应对发行市场的变化，持续探索与片方合作的新模式，多渠道创造院线发行相关收入，在风险可控的前提下力争取得高收益。
关注片方发行策略和影片话题热点等，提高排片指导的准确率；多维度制定适合公司院线自身情况的排片指导，提高排片可行性，并根据市场反馈及时调整排片策略。丰富影院路演活动，鼓励下属影院内部良性竞争，双向提升路演的承接能力和口碑，通过单店活动最大化地宣传横店影视品牌。
（二）影视投资、制作及发行业务
电影方面，高质量推进电影出品、发行业务，深入研究市场需求和观众喜好，挖掘具有商业潜力和艺术价值的电影项目。采用多元化且审慎的策略，优化投资决策体系，在有效管理行业固有的波动风险的同时追求尽可能高的回报；重点做好影片出品业务，落实下半年重点档期上映影片，并提前规划2026年及其他中远期项目；跟进已投资影片进度，加强与制作团队的沟通和协调，确保投资影片按计划进度进行。进一步拓展发行渠道，加强与制片方、发行公司与各大网络视频平台的交流合作，制定有针对性的宣发策略，确保项目的宣传和推广效果最大化，全面提升影视项目的市场竞争力和盈利能力。
影视剧方面，推进原创内容孵化，同时拓展存量影视剧多轮发行和海外发行。其中，短剧业务持续围绕精品化开展，坚持合作参投和自主开发短剧项目“两步走”方针，参与编剧、拍摄、后期到发行全环节，打造自有短剧品牌代表作，增加行业话语权。同时，计划在国内短剧业务发展的同时，积极寻找国外短剧市场机会，整合剧本、导演、演员、制片等资源，推进国外短剧项目逐步落地。
本半年度报告中有涉及公司经营和发展战略等未来计划的前瞻性陈述，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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