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| 芭薇股份(837023)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 七、经营情况回顾
（一）经营计划
1.报告期内重大事件回顾
（1）技术研发方面
①作为一家科技创新驱动型美妆智造企业，公司坚持科技研发，截至2025年6月30日，公司累计拥有专利138项，其中发明专利120项；公司参与起草国家标准7项，团队标准39项。正式实施。该标准经广东省化妆品质量管理协会归口管理，联合 14家单位，历时 6个月完成制定，旨在为消费者提供高质量、高标准的纯净面膜产品。③在第四届IFSCC国际化妆品技术交流日，公司和全球顶级专家、国内外知名品牌等共同探讨、学习行业前沿技术，同时荣膺“IFSCC国际化妆品化学家学会联盟金级合作单位”称号。IFSCC 作为全球化妆品科学界的“诺贝尔奖”平台，公司实现从银级会员单位到金级会员单位的跨越，是公司深耕化妆品领域的成果体现之一。
（2）市场开拓方面
报告期内，公司参加了8场国内外展会，在提升企业知名度的同时挖掘行业前沿潮流和科技，精准寻找潜在客户群体。①第56届意大利博洛尼亚美容展，公司携近百款创新产品亮相展会现场，基于"精准洞察全球美妆消费趋势"，针对欧美市场两大核心客群展开产品布局——多巴胺系列产品和抗衰老矩阵产品线。公司拟通过多元化参展策略加速海外市场的渗透，而第56届意大利博洛尼亚美容展是公司2025年出海参展首站。②第137届春季中国进出口商品交易会，面对全球美妆市场的多元化需求，公司携近110款创新产品向世界展现中国美妆的强劲力量。通过从产品矩阵的精准布局到全链路服务体系的构建，针对不同地区的采购商需求精准展示创新成果。③第 29届上海 CBE中国美博会，公司重点推出八大创新产品矩阵，为品牌“精品路线”提供美妆解决方案。同时，凭借卓越的创新研发力与市场表现力，公司从千家供应链企业中脱颖而出，荣获“第29届CBE优秀供应商”称号。
（3）主要荣誉及资质方面
报告期内，公司荣获的奖项及通过的资质主要有：
①获青眼情报颁布“中国洁面消费市场销量第一ODM/OBM企业”和“新质生产力”两大奖项；
②获广东省工业和信息化厅颁布“专精特新中小企业”（2025年3月-2028年3月）；
③荣获第四届IFSCC金级会员单位；
④荣获广州市工业和信息化授予的“广州市清洁生产企业证书”；
⑤入选广州市工业和信息化“广州市2025年度市级绿色工厂”公示名单；
⑥公司“小快轻准”数字化改造案例入选《广东省制造业数字化转型典型案例集（第二批）》。
⑦公司凭借卓越的股东回报机制和良好的投资者关系管理工作在“上市公司 CFO中国峰会 2025暨2024年度上市公司CFO・介甫奖颁奖典礼”荣膺“优秀股东回报奖”。
2.报告期内重要财务数据
（1）报告期内，公司实现营业收入37,073.00万元，较上年同期增长10,459.47万元，增幅39.30%。
国内销售占比94.10%，国外销售占比5.90%。较上年同期，国内客户收入增长10,318.14万元，增幅 42.00%；国外客户收入增长141.33万元，增幅 6.91%。公司以大客户大单品战略，稳步提升市场占有率。公司专注新原料运用、配方开发，以稳定的产品品质和快速的生产交付能力，为新老品牌客户的终端市场销售提供有力的支持。
（2）报告期内，公司实现净利润1,664.10万元，较上年同期增长218.30万元，增幅15.10%。本期净利润率4.49%，较上年同期5.43%下降0.94个百分点，主要原因为：报告期毛利率23.68%，较上年同期28.14%，下降4.46个百分点；期间费用率16.46%，较上年同期20.39%,下降3.92个百分点。本期由于客户和产品结构变化，及公司为大客户提供高性价比的服务，扩大市场占有率的同时，毛利率下降，但整体毛利额增长。随着收入增长的规模效应，本期销售费用率、管理费用率及研发费用率均下降。
（3）报告期末，公司总资产84,825.89万元，较上年同期增长509.84万元，增幅0.60%，公司总负债45,534.96万元，较上年同期增长1,408.09万元，增幅3.19%。资产负债率53.68%，较上年同期52.34%,增长1.34个百分点。为满足收入增长，外租仓库及宿舍增长，使用权资产和租赁负债分别增长781.30万元、553.67万元。归属于母公司所有者权益 39,266.02万元，较上年同期下降-726.32万元，降幅 1.82%。其中：本期归母公司净利润1,694.36万元，本期分红2574.00万元。
（4）报告期内，研发支出1,449.39万元，较上年同期增长107.62万元，增幅8.02%。公司在研发人员培养、新原料、新配方研发，及研发检测技术上，持续保持投入。
（二）行业情况
公司所处的行业为日用化学产品制造行业，根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司归属于“化学原料和化学制品制造业”（C26）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为日用化学产品制造（C268），细分行业为化妆品制造（C2682）。1.全球化妆品行业发展情况随着全球经济的复苏和消费者购买力的提升，化妆品行业市场规模有望继续扩大。尤其是在新兴市场和发展中国家，正以前所未有的速度扩张，市场增长的潜力巨大。根据 Statista的统计数据，2025年全球化妆品市场规模预计 6,201亿美元。①化妆品行业作为化妆品新兴市场，中国化妆品消费处于不断增长阶段。近年来，随着电商平台、社媒渠道以及直播渠道等销售方式的发展，以及绿色天然功效化妆品受到市场追捧，有效助力了化妆品行业的消费规模以及化妆品消费渗透率的不断提升。根据艾媒咨询发布的《2024-2025年中国美妆行业发展现状与消费趋势报告》，预计2025年中国化妆品行业市场规模预计 5,791亿元，同比增长6.1%。②护肤品行业据艾媒咨询数据显示，2025年国内护肤品行业市场规模预计为 3,186亿元，同比增长5.7%，整体呈持续稳定增长的态势。③彩妆行业据艾媒咨询数据显示，2025年国内彩妆行业市场规模预计为 703亿元，同比增长8.5%。3.中国化妆品代工行业市场规模伴随消费者消费能力的提升，以及近年来社交媒体对化妆品赛道的助力、年轻消费者对国货品牌认可度的提升均使得我国化妆品品牌赛道参与者不断增加。新兴化妆品品牌商若选择自建工厂生产将不得不承担庞大的资金投入，但若选择代工厂生产，品牌方可以将有限的精力集中在其具有比较优势的环节。
因此，随着新兴化妆品牌产品涌现会推动化妆品代工行业市场规模扩大。根据灼识咨询预计，2025年我国化妆品代工行业市场规模 662.9亿元。4.化妆品行业发展趋势
（1）功效型护肤持续高增长，专业细分加速分层
随着消费者护肤意识日益理性，化妆品行业进入竞质时代，产品消费逐渐由“美化”向“功效”转变，功效型护肤产品成为市场关注焦点。消费者对功效型护肤产品不仅追求强劲功效，更要求真实基础研究支撑、清晰功效机理及专业测评数据论证，推动产品结构进一步向“高功效+高安全性”方向演化，也不断驱动着企业在研发端持续投入。随着诸如屏障修护、抗氧抗老、痘肌护理等专业化需求不断释放，功能护肤板块有望成为细分赛道竞争的主阵地。
（2）“品牌出海”趋势加快，全球化市场拓展提速
在行业内需市场竞争日趋激烈的背景下，越来越多国产品牌将目光投向海外市场。得益于国内成熟
的供应链体系、突出的数字营销能力以及频频出台的跨境电商支持政策，国产品牌正逐步打开东南亚、中东、欧美等新兴与成熟市场，“中国品牌”正逐步成为新一轮全球化趋势的重要参与者。
（3）行业监管持续趋严，合规能力成为长期竞争力
随着《化妆品监督管理条例》及多项配套制度的落地实施，化妆品行业从原料、生产、标签到功效宣称、广告宣传等各环节的合规标准大幅提升。行业进入“制度主导、透明监管、严控风险”的发展阶段，化妆品企业综合合规能力正成为硬性门槛。
（三）新增重要非主营业务情况
（四）财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 24,308,676.56 2.87% 18,522,433.42 2.20% 31.24%
股本 111,540,000.00 13.15% 85,800,000.00 10.18% 30.00%资本公积 174,808,792.81 20.61% 198,953,314.33 23.60% -12.14%资产负债项目重大变动原因：
(1)报告期末，长期股权投资余额354.77万元，较上年期末下降122万元，降幅25.67%，主要原因为：
本期计提海外联营企业PT.SUNPINK BIOTECHNOLOGY INDONE投资亏损120万元。
(2)报告期末，应收款项融资余额606.96万元，较上年期末增长373万元，增幅159.34%。为收到客户银行承兑汇票的余额。
(3) 报告期末，商誉余额236.12万元，为本期收购天津芭薇，收购成本高于天津芭薇公允价值的部分。
(4)报告期末，使用权资产余额为3,419.60万元，较上年期末增长781万元，增幅29.61%。主要原因为：因销量及生产人员增长，新增外租仓库及员工宿舍。
(5)报告期末，一年内到期的非流动负债余额2,430.87万元，较上年期末增长579万元，增幅31.24%。
主要原因为，一年内到期的长期借款增长283万元，一年内到期的租赁负债增长290万元。
(6)报告期末，股本余额11,154.00万元，较上年期末增长2574万元，增幅30%。主要原因为：公司实施2024年年度权益分派，以资本公积每10股转增3股。
2、 营业情况分析
（1）利润构成
(1) 报告期内，公司实现营业收入37,073.00万元，较上年同期增长10459万元，增幅39.30%。公司持续大客户战略，境内大客户收入较快增长，增幅42.00%；境外客户收入增长6.91%。
(2) 报告期内，公司营业成本为28,294.49万元，较上年同期增长9169万元，增幅47.94%。本期毛利率23.68%，较去年同期28.14%，下降4.46个百分点。主要原因为：客户及产品结构变化，及公司为大客户提供高性价比的服务，扩大市场占有率的同时，毛利率下降，但整体毛利额增长。
(3) 报告期内，财务费用为399.24万元，较上年同期增长196万元，增幅96.52%。主要原因：从化厂房转固后，利息停止资本化，以及贷款增长引起利息支出增长。
(4) 报告期内，信用减值损失-110.85万元，较上年同期减值损失增长36万元，增幅48.01%。主要原因：期末应收账款余额较去年同期增长1422万元，坏账计提同步增长。
(5) 报告期内，资产减值损失-355.98万元，较上年同期减值损失增长68万元，增幅23.83%。主要原因：本期加速处理呆滞库存，资产减值损失费用增长。
(6) 报告期内，其他收益392.70万元，较上年同期增长173万元，增幅78.40%。主要原因：本期政府补助增长，先进制造业增值税加计抵减增长。
(7) 报告期内，投资收益 -78.69万元，较上年同期减少88万元，降幅935.02%。主要原因：本期计提海外联营企业PT.SUNPINK BIOTECHNOLOGY INDONE投资亏损120万元。
(8) 报告期内，公允价值变动收益143.20万元，去年同期无此收益。主要原因：公司投资安徽中草香料股份有限公司战略配售20万股的公允价值变动。
(9) 报告期内，营业外收入0.31万元，较上年同期下降11万元，降幅97.12%。主要原因为：上年同期有处理轿车收益。(10) 报告期内，营业外支出32.10万元，较上年同期增长22万元，增幅211.70%。主要原因：本期诉讼支出20万元。
（2）收入构成
(1)报告期内，公司实现主营业务收入36,884.81万元，增幅38.73%。其中，主要产品大类护肤品（除面膜）产品销量占主营收入 90.00%，金额上年同期增长38.02%，由于客户及产品结构变化，毛利率下降5.44个百分点；面膜类产品销售收入较上年同期增长97.57%，因产量较快增长、规模效益提升，毛利率增加0.52个百分点；洗护类产品销售收入较上年同期增长66.10%，因海外客户洗护收入增长，洗护类毛利率增长7.35个百分点；彩妆及其他类产品销售收入较上年同期下降14.44%，因客户及产品结构变化，毛利率提升至8.07个百分点；检测收入较上年同期下降36.75%，原因为检测市场价格竞争激烈，因规模下降，单位固定成本分摊增长，毛利率下降16.36个百分点
(2) 报告期内，公司实现其他业务收入188.19万元，较上周同期增长624.81%，主要原因为本期增加从化厂房租赁收入150万元；其他业务成本增长65.06万元，为厂房租赁成本。
(3)报告期内，公司实现境内业务收入34,886.22万元，较上年同期增长42.00%，由于客户及产品结构变化，及公司为大客户提供更具性价比产品，毛利率下降4.43个百分点；实现境外业务收入2,186.78万元，较上年同期增长6.91%，毛利率增长0.59个百分点。
3、 现金流量状况
(1)报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额 1,984.48万元，净流入较上年同期增长3072万元，增幅285.54%。主要原因是：销售商品提供劳务收到的现金，较上年同期增长11597万元；购买商品提供劳务支付的现金，较上年同期增长7554万元；支付职工以及为职工支付的现金，较上年同期增长1041万元。销售回款现金流入增长，大于货款支付及薪酬等成本费用现金支付金额。
(2)报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额-2,369.34万元，较上年同期下降5828万元，降幅 168.50%，主要原因是：上年同期因营运资金需求较大，银行结构性理财取出为银行存款，交易性金融资产减少5400万，投资活动现金流入因此增加5400万；本期交易性金融资产仅减少395万。另本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金，较上年同期增长596万元。
(3)报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额-1,141.50万元，筹资现金流量净额较上年同期下降4669万元，降幅-132.36%，主要原因是：上年同期北交所发行股票筹得资金5,308万元； 本期分红，较上年同期增长858万元，两相抵销，两项影响筹资现金流较上年同期下降4450万元。
4、 理财产品投资情况
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
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