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| 华联控股(000036)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（二）公司房地产开发项目情况及物业经营与服务管理情况
1.房地产开发项目情况
公司目前在售的地产项目主要包括深圳“华联城市商务中心”“华联城市全景”(尾盘)、杭州“钱塘公馆”“全景
天地”；在建项目为深圳“御品峦山”（2025年9月底预售）；筹建项目为深圳“华联南山A区”。2.物业经营与服务管理情况公司自持房产主要分布在深圳、上海、杭州等地，房产（含酒店）面积合计22.72万平方米（含合并范围内的控股子公司），同时还拥有住宅、写字楼等配套收费车位4,715个。自持物业的经营及为公司开发项目提供物业服务管理，为公司带来了持续稳定的经营收入。截至2025年6月30日，公司总资产75.82亿元、净资产50.56亿元，比上年度末分别减少0.49%、0.47%；2025年1-6月，公司实现营业收入2.14亿元，同比下降1.92%，归属于上市公司股东净利润0.02亿元，同比下降93.84%。公司目前销售产品以研发办公、公寓为主，受到区域研发办公市场供过于求、房地产市场波动及需求萎缩等因素影响，公司研发办公产品销售未达预期，导致公司2025年上半年营业收入、净利润下降。在市场形势和政策因素的叠加影响下，公司在售产品仍面临较大的去化压力。1.房地产项目开发与运营目前，公司的房地产开发项目主要集中在深圳和杭州两地。报告期内，房地产项目情况如下：(1)深圳“华联城市商务中心”项目采用“租售并举，以租促售，带租销售”的创新模式。报告期内，确认租赁收入为2206万元，研发办公新增租赁面积为5173.99㎡。临街商铺（约9000㎡）由子公司深圳华联置业自持出租。销售方面：报告期内，受政策因素和市场因素的叠加影响，该项目无新增销售记录。该项目开盘至今累计销售收入约53.28亿元。该项目剩余可售单位及面积情况：T1栋剩余可售单位28层，可售面积约5.9万㎡；T3栋剩余可售单位16层，可售面积约2.26万㎡；T4栋剩余可售单位124套，可售面积约0.47万㎡。
(2)深圳“御品峦山”项目
该项目位于深圳市宝安区西乡街道核心区域，坐享 号线西乡桃园站、 号线航城站（建设中）、 号线（规划7.96
中）三地铁，周边配套涵盖中澳实验学校、西乡实验学校等教育资源，平峦山公园举步可达。项目计容建筑面积约㎡复式单位。2025年5月，该项目已完成“正负零”节点目标。截至本报告披露日，主体工程已出地面八层，同时在进行营销展示区和样板房精装修施工，计划9月营销展示区及样板房对外开放，今年内开盘预售。
(3)深圳“华联城市全景”项目
该项目为“工改住”城市更新项目，目前仅剩1套顶层复式单位(424m²)在售，临街商铺（8,272m²）则全部由公司自持并对外出租。报告期内，主要进行清盘收尾工作。
(4)深圳“华联南山A区”项目
该项目为公司拟在深圳区域进行的又一个城市更新项目，更新方向为“工改保”。于5月28日完成华联A区城市更新单元规划（草案）公示，于5月30日完成华联A区城市更新单元计划延期的公告；专项规划等相关申报及前期工作继
续推进中。
(5)杭州“钱塘公馆”项目
截至2025年6月底，该项目累计销售确认收入金额25亿元，剩余可售面积约9000m²。报告期内，该项目虽无新增销售记录，但针对顶跃产品进行精准的营销推介，保持市场热度，同时全方位提升房源的品质与吸引力，助力市场的培
育与推广。
(6)杭州“时代大厦”项目
该项目为甲级写字楼，位于杭州钱江新城最核心的CBD商务区内。报告期内，“时代大厦”实现租金收入2,730万元。受整体经济环境影响，企业普遍收缩规模、新增需求趋于谨慎，加之写字楼市场供大于求、高端租赁需求减少、区
域竞争加剧等多重不利因素，该高端物业出租率有所下滑。公司积极应对，主动加强与政府部门、中介机构及物业方的紧密联动，大力推进“以商招商”策略。同时，公司审慎优化租赁策略，在确保出租率的基础上着力稳定收益，并强化对租户经营状况的跟踪管理，进一步加固风险管控体系，全力保障租金收缴率。截至报告期末，“时代大厦”的租金收缴率为95.31%。
(7)杭州“全景天地”项目
该项目为杭州钱江新城核心CBD商务区内的超五星级酒店和酒店式公寓。报告期内，杭州钱江新城“万豪酒店”实现营业收入6,721万元，客房入住率达83%，同比略有上升。此外，全景天地2号楼产权分割事宜推进中，以便于未来
实现分证销售。2.物业经营与服务管理业务报告期内，沪深杭三地物业租金及服务管理(含酒店)等经营性收入2.13亿元，同比增长10.36%。公司物业经营与服务管理业务稳中有升，经营状况良好。物业经营方面：2025年上半年，面对复杂多变的市场环境和租赁行业的诸多挑战，公司紧紧围绕租金收入、出租率、收缴率等核心目标，积极推进各项工作。一是提升硬件设施，优化租户体验；二是加强市场调研，精准定位客户需求；三是完善租赁政策，灵活应对市场变化。通过多措并举，确保租金收入和出租率的基本稳定。物业服务管理方面：一是贯彻“安全第一、预防为主、综合治理”方针，聚焦责任体系压实、风险预控升级、安全文化筑基“三维联动”，筑牢企业本质安全防线；二是坚持秉承“尽心尽力，至诚至善”的服务理念，全面强化标准化体系建设、提升行业竞争力；三是聚焦设施设备精益化运维，其中深圳在管项目高效实施老旧设施迭代攻坚，以硬件升级筑牢服务品质基石。报告期内，受市场经营环境变差及内部结算方式调整的影响，写字楼空置率上升、大客户欠费增加、停车收入减少等，物业服务管理方面的收入较去年同期有所下降。3.产业转型方面公司目前采取“先进行跨行业布局后进行产业聚焦”战略，即先进行小批量投入，在相关项目培育成长、时机成熟本报告期，该基金投资情况如下：一是投资4.3亿元，分别持有深圳聚能24%、珠海聚能36%股权。深圳聚能业务为EPC业务和盐湖提锂矿权投资开发，深圳聚能拥有8项专利技术，覆盖吸附剂、碳酸锂初提（盐湖提锂）、碳酸锂精提技术和氢氧化锂等技术。珠海聚能业务为吸附剂生产制造与销售，目前年产5000吨的两条生产线已开始投料生产，产品质量稳定，正在着力进行销售推广。二是投资3,000万元，持有山水云图10%的股份。山水云图专注于碳中和、碳汇技术领域，业务范围涵盖碳汇技术的研发、应用及相关数字技术服务。其主要产品包括碳汇管理系统、碳交易服务平台以及碳汇相关的硬件设备。三是出资116万元收购成都四良山河建设工程有限公司(现已更名为“四川华联九州环境工程有限公司”)100%股权和进行增资，拟开展零碳现代农业产业园建设及农业减排固碳业务。通过加强与四良科技、山水云图的战略合作，以华联九州为运营平台，开展、承接零碳现代农业产业园项目建设、整县域生态碳汇项目开发、农业减排固碳工程技术开发和生态碳汇的确权与收购等业务。公司将根据产业转型项目进展情况，及时进行相关披露。公司秉承“地产保稳定，转型促发展”的未来发展战略，围绕新能源、新材料和新技术等战略新兴产业进行积极的投资布局，拟以盐湖提锂吸附剂技术、盐湖提锂工艺及成套EPC解决方案业务为重点，形成“技术——资源——成品（或合作）”基本格局。同时关注其他新兴产业投资机会，积极打造第二增长曲线，构建更加合理的产业结构。
(二)经营环境变化及判断
宏观经济方面，2025年上半年，我国经济整体运行保持平稳态势。“两新”“两重”政策的加力扩围有效带动了消
费的逐步回升，基础设施投资与制造业投资亦维持稳定增长，出口方面则展现出较强的韧性。然而，物价水平仍处于低位区间，加之外部环境日趋复杂，经济持续回稳的基础尚需进一步巩固。4月25日，中央政治局会议明确指出，要“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，并强调“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。面对全球经济增长动能减弱、国内需求相对不足等挑战，预计下半年我国宏观政策将加大实施力度，通过增强政策的确定性来有效应对外部环境的不确定性。房地产市场方面，尽管经济增长态势良好，但由于房地产市场前期调整以及居民对未来预期仍存在一定不确定性等因素，房地产市场需求的恢复相对缓慢。根据国家统计局数据，2025年1-6月，全国新建商品房销售面积和金额分别为4.59亿平方米、4.42万亿元，同比分别下降3.5%、5.5%；全国房地产开发投资、房屋新开工面积分别为4.67万亿元、3.04亿平方米，同比分别下降11.2%、20.0%。上半年，在政策宽松的大环境下，房产市场主要经济指标跌幅收窄，延续修复、复苏趋势，后市依然不容乐观。展望下半年，政策宽松持续深化，温和复苏与分化并存，市场止跌回稳仍需要政策进一步加力、加码。房地产政策方面，2025年上半年，随着房地产市场形势的变化，中央对房地产的定调也出现阶段性调整。3月的全国两会《政府工作报告》延续了去年底中央经济工作会议对楼市的定调，明确提出了“持续推动房地产市场止跌回稳”的目标，并从“促需求”“去库存”“防风险”三个方面部署了重点工作，同时指出要“有序搭建相关基础性制度”。4月25日，中央政治局会议指出要“持续巩固房地产市场稳定态势”，同时提出“加大高品质住房供给”，并强调“优化存量商品房收购政策”。随着二季度市场边际转弱，6月13日的国务院常务会议指出“进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性”，并强调“更大力度推动房地产市场止跌回稳”。预计下半年房地产政策环境维持宽松，政策将围绕稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险等方面进一步落实，但不同城市、不同项目间的分化趋势将进一步加剧。新增土地储备项目宗地或项目名称 所在位置 土地规划用途 土地面积（㎡） 计容建筑面积（㎡） 土地取得方式 权益比例 土地总价款（万元） 权益对价公司发展战略为：地产保稳定，转型促发展。2025年下半年经营计划及重点：一是公司将重点推进“华联城市商务中心”租售、“钱塘公馆”项目销售和“御品峦山”项目推售工作，以确保企业有稳定的收入来源。二是公司将抓紧开A展“华联南山 区”项目相关前期工作，以推动该项目早日开工建设。三是进一步提升物业经营与服务管理水平，为企业提供稳定的现金流。四是持续关注中保清源汇海产业基金投资项目运营管理情况，做好风险管理工作，确保投资安全。五是继续积极探求未来主业定位及向新发展方向转型的新业务模式，拓展发展空间，不断提升企业可持续发展和综合竞争实力。向商品房承购人因银行抵押贷款提供担保适用□不适用*该款项系为华联城市全景购房人向银行提供抵押贷款担保，截至2025年6月30日止，尚未结清的担保金额2,499.00万元。期限系自贷款抵押合同签订之日起至借款人取得房产证书，办妥合法、正式的抵押登记并将有关抵押文件交贷款人收执之日止。**该款项系为华联城市商务中心购房人向银行提供抵押贷款担保，截至2025年6月30日止，尚未结清的担保金额7,182.00万元。期限系自贷款抵押合同签订之日起至借款人取得房产证书，办妥合法、正式的抵押登记并将有关抵押文件交贷款人收执之日止。董监高与上市公司共同投资（适用于投资主体为上市公司董监高）。
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
上年同期减少所致。
所得税费用 9,425,109.71 17,898,935.92 -47.34% 主要是本期利润总额较上年同期减少，所得税费用相应减少。经营活动产生的现金流量净额 -22,828,859.36 -240,419,911.22 90.50% 主要是本期支付的往来款金额减少所致。投资活动产生的现金流量净额 -158,159,793.45 532,214,287.34 -129.72% 主要是本期投资支付的现金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额 -49,735,811.79 -397,420,865.65 87.49% 主要是本期回购股份支付的现金减少所致。现金及现金等价物净增加额 -230,726,723.75 -105,625,306.36 -118.44% 主要是投资活动产生的现金流量净额较上年减少所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
交易性金融资产持有期间的投资收益：1,179,287.83元。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
货币资金 2,874,605.38 2,874,605.38 港股通账户保证金200.00元；城市商务中心购房人按揭违约造成我司承担担保责任，冻结2,343,271.97元；城市商务中心商铺租赁纠纷冻结531,133.41元。应收账款 1,873,979.79 1,873,979.79 用于长期借款抵押投资性房地产 278,016,505.14 278,016,505.14 用于长期借款抵押固定资产 20,931,583.83 20,931,583.83 用于长期借款抵押合计 303,696,674.14 303,696,674.14
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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