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| 富恒新材(832469)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内，公司继续深耕改性塑料领域，管理团队、商业模式、产品生产、销售渠道等基本稳定。
公司实现营业收入32,101.87万元，同比下降18.52%；归属于上市公司股东的净利润为679.01万元，同比下降78.54%；截至2025年6月30日，公司总资产131,600.50万元，较期初增长16.21%；归属于上市公司股东的净资产46,652.37万元，较期初下降0.09%。
（二） 行业情况
改性塑料作为新材料产品，属于国家战略新兴产业范畴。近年来，国家通过出台一系列政策扶持改性塑料行业的发展，通过制定产业发展政策指引改性塑料行业的发展方向，支持我国改性塑料的自主研发创新。早在2016年，国家发改委、科技部、工信部、财政部联合印发的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》中即明确新型工程塑料与塑料合金、新型特种工程塑料、高性能热塑性树脂、阻燃改性塑料、ABS及其改性制品、HIPS及其改性材料等为战略性新兴产业重点产品；2018年，国家统计局印发《战略性新兴产业分类（2018）》，将工程塑料制造纳入战略性新兴产业；2022年，工信部、发改委等六部门联合印发的《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》提出提升石化化工行业创新发展水平，优化整合行业相关研发平台，创建高端聚烯烃、高性能工程塑料等领域创新中心。“十四五”期间，我国主要省份也提出了改性塑料行业的发展目标，如广东省印发的《广东省发展先进材料战略性支柱产业集群行动计划（2023-2025年）》中提出重点推动先进材料产业集群发展，支持新材料等战略新兴产业开展技术改造。随着国家家电下乡、汽车下乡、消费品以旧换新等刺激消费政策的相继推出，改性塑料市场规模稳步上升，根据中研普华产业研究院发布的数据显示，2024年中国改性塑料市场规模达3107亿元，同比增长6.44%，占全球市场份额的28%。这一增长主要得益于新能源汽车、智能家电、5G通信等下游产业的爆发式需求。预计到2025年，市场规模将突破4000亿元，年均复合增长率保持在8%-10%。中国凭借产业链优势和技术追赶，正逐步缩小差距。值得关注的是，改性化率作为行业成熟度指标，2023年中国为25%，仍显著低于全球50%的水平，这意味着未来国产替代和技术升级空间巨大。近年来，改性塑料行业在家电、汽车和消费电子等主要应用领域的推动下，呈现出强劲的增长态势。
随着家电消费升级和换新需求的增加，新能源汽车的蓬勃发展，以及消费电子产品智能化、个性化、高性能化需求的提升，改性塑料作为基础支撑材料，其市场需求将进一步扩大。此外，贸易保护政策的抬头促使国内改性塑料行业加速进口替代，这将进一步推动改性塑料改性化率的提升和市场规模的扩大，为国内改性塑料企业带来更多的发展机遇。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 54,993,868.77 4.18% 75,770,000.80 6.69% -27.42%
其他流动负债 42,654,463.96 3.24% 37,416,549.30 3.30% 14.00%长期借款 223,669,800.00 17.00% 144,179,600.00 12.73% 55.13%预计负债 569,992.50 0.04% 569,992.50 0.05% 0.00%递延收益 4,859,000.48 0.37% 5,506,600.40 0.49% -11.76%资产负债项目重大变动原因：
1、货币资金较上年期末增加4,317.41万元，同比上升46.47%，主要原因系本期开具银行承兑汇票所存入的保证金存款增加，以及新增短期及长期银行借款所致。
2、存货较上年期末增加4,998.18万元，同比上升50.93%，主要原因系全资子公司中山富恒投入生产，增加原材料及库存商品所致。
3、在建工程较上年期末减少631.98万元，同比下降64.32%，主要原因系全资子公司中山富恒部分在建工业厂房及生产线达到预定可使用状态转为固定资产所致。
4、其他非流动资产较上年期末减少88.32万元，同比下降34.61%，主要原因系本期收到上年期末预付设备款对应的设备所致。
5、应付票据较上年期末增加9,339.83万元，同比上升237.01%，主要原因系本期增加向徽商银行深圳南山支行、交通银行深圳宝兴支行、杭州银行深圳福田支行、平安银行深圳分行、中国农业银行中山三乡支行等银行开具期限为6个月的电子银行承兑汇票所致。
6、预收款项较上年期末增加4.13万元，同比上升100.00%，主要原因系本期预收中国移动通信集团广东
有限公司深圳分公司租赁费所致。
7、其他应付款较上年期末增加15.45万元，同比上升30.47%，主要原因系全资子公司中山富恒本期待支付电费增加所致。
8、长期借款较上年期末增加7,949.02万元，同比上升55.13%，主要原因系本期新增向深圳农村商业银行大和支行、上海银行深圳宝沙支行等银行借款所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、 税金及附加较上年同期增加160.49万元，同比上升210.84%，主要原因系本期计提全资子公司中山富恒房产税111.99万元以及城市维护建设税、教育费附加较上年同期增加59.04万元所致。
2、 销售费用较上年同期增加111.46万元，同比上升48.47%，主要原因系本期销售人员增加，人员薪酬及相关的办公费、差旅费及业务招待费增加63.30万元以及仓储、信用保险等费用增长所致。
3、 管理费用较上年同期增加344.88万元，同比上升71.31%，主要原因系全资子公司中山富恒募投项目投产后人员及折旧摊销等费用增长，2025年上半年管理费用中人员薪酬、折旧摊销费用分别增长165.96万元、98.24万元。
4、 信用减值损失较上年同期减少321.55万元，同比下降458.06%，主要原因系本期客户归还与借款担
保相关的借款以及公司应收账款回笼冲减计提的坏账准备所致。
5、 资产减值损失较上年同期减少489.00万元，同比下降128.91%，主要原因系本期耗用了库存年限长的存货从而冲回计提的资产减值损失所致。
6、 其他收益较上年同期减少360.05万元，同比下降56.78%，主要原因系本期政府补助收入减少所致。
7、 投资收益上年同期减少422.47万元，同比下降100.00%，主要原因系上年同期公司出售子公司深圳市富恒精密技术有限公司70%股权所致。
8、 营业外收入较上年同期增加0.99万元，同比上升131.98%，主要原因系本期罚没收入增加所致。
9、 营业外支出较上年同期减少0.72万元，同比下降54.71%，主要原因系本期处置非流动资产损失减少所致。10、 营业利润较上年同期减少2,696.10万元，同比下降78.02%，净利润较上年同期减少2,478.42万元，降低78.49%，主要原因系2025年上半年，受主要客户需求及行业竞争影响，公司营业收入有所下滑，随着行业竞争加剧，公司接单毛利率亦有所下降，加之全资子公司中山富恒募投项目投产且新增了相关人员，折旧摊销、人员薪酬等固定费用有所增长，但其投产前期收入规模相对较小，导致公司毛利率有所下降，期间费用率有所提高。此外，2025年上半年公司投资收益、其他收益等较上年同期减少，故2025年上半年公司净利润下降幅度相对较高。
（2） 收入构成
收入构成变动的原因：
2025年上半年，随着行业竞争加剧，公司接单毛利率亦有所下降，加之全资子公司中山富恒募投项目投产且新增了相关人员，折旧摊销、人员薪酬等固定费用有所增长，综合导致公司毛利率有所下降。
1、苯乙烯类收入较上年同期下降39.89%，成本较上年同期下降35.09%，主要原因系苯乙烯类的产品客户订单量减少所致。毛利率较上年同期减少7.10个百分点，主要原因系应用于家电类低毛利苯乙烯类订单增加所致。
2、改性工程塑料类收入较上年同期增长43.94%，成本较上年同期增长55.34%，主要原因系客户比亚迪、深圳市佳信德科技有限公司订单量增长所致。毛利率较上年同期减少6.15个百分点，主要原因是销售价格下降，导致公司接单毛利下降导致。
3、聚烯烃类收入较上年同期下降98.20%，成本较上年同期下降96.43%，主要原因系该类客户订单量减少所致。毛利率较上年同期减少86.54个百分点，主要原因系毛利率较高的应用于雨水收集模块的聚烯烃类订单大幅度减少所致。
4、其他类收入较上年同期下降34.33%，成本较上年同期下降74.16%，毛利率较上年同期增加26.03个百分点，主要原因系上年同期转让子公司深圳市富恒精密技术有限公司的股权，因此本期其收入不再纳入合并范围所致。
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降133.10%，主要原因系本期营业收入规模下降以及票据
结算方式回款较多所致。
2、投资活动产生的现金流量净额较上年同期增长59.28%，主要原因系本期全资子公司中山富恒购买生
产设备较上年同期减少所致。
3、筹资活动产生的现金流量净额较上年同期下降26.00%，主要原因系本期偿还银行借款较上年同期增
加所致。
4、 理财产品投资情况
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