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| 康斯特(300445)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
报告期内，公司贯彻“区域深耕+风险分散”的全球区域化策略，在复杂的经贸环境与新旧产能切换的背景下实现稳健发展，并为下半年的经营奠定基础。公司以产品力为锚优化市场拓展策略，加快智能化、自动化校准测试产品的应用场景渗透，在重点巩固非美区域市场的增长势能的同时，加强整体成本优化，继续保持了业务的发展韧性与稳健增长。●报告期内，公司实现总营业收入24,634万元，同比增长3.8%，其中第二季度同比增长3.9%，环比增长21.7%；归母净利润5,412.95万元，较同期波动-7.7%，其中第二季度较同期波动-4.2%，环比增长44.0%；扣非后归母净利润5,063.74万元，较同期波动-7.1%，其中第二季度较同期波动-6.4%，环比增长44%。●国际市场实现营收12,749.51万元，同比增长3.2%，其中第二季度同比增长5.5%，环比增长10.3%，主要因素系美国区域市场同期大订单导致的高基数叠加关税政策的反复冲击袭扰影响，以及新加坡运营中心交付能力提升。需求端，国际市场在高压关税政策的冲击下缓慢复苏，叠加去年同期大订单因素，受冲击较大的美国区域市场增速由3月末-11.0%恢复至-5.8%，欧洲/中东/非洲区域市场增速由-7%增至8.3%；运营端，公司新加坡运营中心正成为国际市场营销场运营策略，美国区域市场以销售美国运营中心原有备货产品为主，同时在第二季度起加速将非美市场订单分流至新加坡运营中心，2025年1-6月新加坡运营中心承接国际订单占比增至29.3%，其中6月新加坡运营中心订单占比56.5%。
●国内市场实现营收11,884.49万元，同比增长4.4%，其中第二季度同比增长2.4%，环比增长35.4%，报告期末在手订单转化开始加速，主要因素系下游行业景气度差异化回升，国内市场订单稳步增长并逐步确认收入。在需求端，公司围绕计量检测、电力、冶金机械装备等行业需求以稳增收入为主，围绕仪表及传感器等行业需求以提升市场份额目标；
在运营端，公司聚焦优质客户需求，加速推进大客户管理策略，为国内市场下半年的高质量增长奠定基础。●主营校准测试产品业务销售收入23,555.16万元，同比增长3.5%，其中第二季度同比增长3%,环比增长20.7%。其中，
数字压力检测产品收入17,984.98万元，同比增长4.4%，占检测产品业务收入的76.4%；温湿度检测产品收入4,105.80万元，同比波动-3.7%，占检测产品业务收入的17.4%；过程信号检测产品收入1,464.38万元，同比增长16.0%，占检测产品业务收入的6.2%。报告期内，公司继续贯彻高附加值产品带动业务结构持续优化的策略，加快压力控制器及全自动压力校验仪等智能化、自动化校准测试产品的应用场景渗透速度，通过优化产品生态实现效率提升。●数字化平台业务销售收入为758.66万元，同比增长13.6%，其中第二季度同比增长35.5%，主要因素系报告期内部分项目完成验收并计入收入。报告期内，公司继续加强数字化平台与校准测试产品业务的协同性，以智慧计量实验室解决方案为切入点，加速应用场景落地。●传感器业务，高端压力传感器项目规划的全部规格型号均已通过验证测试，达到预期性能及精度指标，部分产品已开启小批量生产。产能10万只的延庆自动化产线正处于产能爬坡阶段，计划2025年度实现1万支超高精度压力传感器的生产目标。●综合毛利率为64.0%，同比提升0.4%，主要因素系报告期内主营业务产品的关税金额下降、高价值订单占比提升及精益管理能力提升。报告期内，公司聚焦核心产品，不断优化产品结构与行业解决方案，并进行产销存优化以稳定提升存货周转率。●研发费用为3,670.08万元，同比增长16.9%，其中第二季度同比增长14.3%，主要因素系研发人员薪酬及材料费用增长。研发投入合计3,984.28万元，占总营收的16.2%，总投入较同期波动-3.4%，公司在报告期内进一步优化资源配置及研发项目管理能力，强化人才牵引效率与平台兼容性开发能力，研发效率提升，总投入位于合理化区间。●管理费用为2,843.10万元，同比增长12.5%，其中第二季度同比增长6.3%，主要因素系人员薪酬增长、数字化管理系统升级服务费用及咨询费用增加。报告期内，公司继续贯彻精益管理以及数字化能力提升，加速公司核心能力与用户有效链接，提升运营效率。●销售费用为3,866.79万元，较同期波动-1.3%，主要因素系销售管理效率提升。报告期内，公司加快新加坡运营中心的团队建设及优化对仪表及传感器、高校等新兴行业拓展的营销资源配置，稳步推进国内需求挖掘并加强体系化商机管理。●承担美国贸易关税及运费为1,183.1万元，同比下降25.2%，主要因素系公司加大由新加坡运营中心承接非美订单力度，以及高关税税率期间美国区域订单以销售美国运营中心原有备货产品为主。2018年至2024年，公司通过逐年提价稳步降低关税成本影响，2025上半年美国对主要仪表产品的综合关税税率进行了频繁调整，截至报告期末，主要仪表产品综合税率为55%，其中分别为25%“301关税”、10%“对等关税”及20%“芬太尼税”。●经营性现金流量净额为8,156.55万元，同比增加722.14万元，主要因素系美国子公司收回上年期末应收款。报告期内，公司加强现金流管理能力，加速供应链国产化及研产销协同优化。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。中。本报告期数字压力检测产品被征收美国贸易关税金额为932.15万元，上年同期金额为1,284.64万元。002在本章节分产品统计时，为反映公司过程信号检测产品的真实竞争力，公司不将美国贸易关税列示在营业成本中。本报告期过程信号检测产品被征收美国贸易关税金额为80.47万元，上年同期金额为101.95万元。003在本章节分产品统计时，为反映公司温湿度力检测产品的真实竞争力，公司不将美国贸易关税列示在营业成本中。本报告期温湿度检测产品被征收美国贸易关税金额为170.49万元，上年同期金额为194.61万元。
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
无
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3）委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年03月31日 网上投资者交流 网络平台线上交流 机构 中金公司、开源证券、信达证券、招商证券、华福证券、广发证券、东北证券、国盛证券、华西证券、甬兴证券、中泰证券、民生证券、融通基金、汇丰晋信基金、创金合信基金、工银瑞信基金、禾永投资、鹏泰投资、天猊投资、富存投资、孚悦中诚资产、泰旸资 重点区域及产品线规划、新加坡子公司建设进展、国内需求及下游行业占比、油气行业需求及关税对业绩影响、毛利率变动核心驱动因素、研发费用资本化率下降原因、产能利用率及未来资本开支计划、存货减值及产成品库存增加原因、传感器发展目标、外售传感器目标客户与定价策 详见公司披露于互动易-投资者关系板块的《北京康斯特仪表科技股份有限公司2025年3月31日投资者关系活动记录表》产、益理资产、名禹资产、复星保德信人寿、华安财保、太平洋保险、NeubergerBermanSingaporePte.Limited、BoyuCapitalInvestmentManagementCoLtd、ChinaOrientInternationalAssetManagementLimited等 略、压力变送器开发进度
2025年04月02日 网上投资者交流 网络平台线上交流 其他 参加年度业绩说明会的投资者 传感器进度、现场仪表收入体量、一季度经营情况 详见公司披露于互动易-投资者关系板块的《北京康斯特仪表科技股份有限公司2025年4月2日投资者关系活动记录表》
2025年04月03日 网上投资者交流 网络平台线上交流 机构 东北证券、国泰君安证券、创金合信基金、同泰基金、淳厚基金、浦银安盛基金、广东正圆基金、龙赢富泽基金、上海浦泓基金、浙商资管、安联保险资管、博润银泰投资、禾永投资、汐泰投资、浙江龙航资产、中信期货等2024年整体业绩及财务情况、2025年营收目标及增长点、关税影响及应对措施、汇率波动影响及管理策略、海外增量市场及区域策略、国内市场竞争格局及低价影响、差异化竞争体现、生产设备的国产化率、压力控制器及新产品布局、传感器自产进展及未来整体规划 详见公司披露于互动易-投资者关系板块的《北京康斯特仪表科技股份有限公司2025年4月3日投资者关系活动记录表》
2025年04月09日 康斯特永丰总部 实地调研 机构 国泰海通证券、泰康基金、君正资本 美国关税影响；新加坡子公司建设进展、价格调整、订单分流；综合毛利率变化；传感器进展等 详见公司披露于互动易-投资者关系板块的《北京康斯特仪表科技股份有限公司2025年4月9日投资者关系活动记录表》
2025年05月22日 康斯特延庆智能仪表产业园 实地调研 机构 中信建投证券、开源证券、浙商证券、金泰资本 关税影响与应对策略、海外市场拓展、成本优化、现金流、下游行业应用、产能释放、管理层与战略规划 详见公司披露于互动易-投资者关系板块的《北京康斯特仪表科技股份有限公司2025年5月22日投资者关系活动记录表》
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否为深入贯彻以投资者为本的发展理念，维护公司全体股东利益，增强投资者信心，促进公司高质量发展为目标，结合公司发展战略、经营情况及财务状况，公司制定了“质量回报双提升”行动方案。具体详见2025年3月28日公司于巨潮资讯网披露的《关于质量回报双提升行动方案的公告》。报告期内，在复杂的经贸环境与新旧产能切换的背景下，公司高度聚焦主业发展并深入贯彻全球均衡式布局，严格贯彻执行“质量回报双提升”行动方案。第一，公司归母净利率22.0%，高于近5年同期均值0.4%，营收近5年同期复合增速13.7%，扣非后归母净利润实现近5年同期复合增速14.7%；第二，公司进一步优化资源配置及研发项目管理能力，强化人才牵引效率与平台兼容性开发能力，2025上半年研发投入合计3,984.28万元，占总营收的16.2%；第三，公司实施完成2024年度利润分派方案，现金分红金额占公司当年可分配净利润的27.9%，公司自上市以来保持20%以上的现金分红政策，积极、稳定的分红以回报广大投资者及股东。
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