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| 景旺电子(603228)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，电子电路行业下游需求延续暖意；不过，上游原材料价格高位震荡、贸易摩擦扰动全球供应链等外部挑战也对PCB产业的供需产生了阶段性影响。面对复杂多变的外部环境，公司保持战略定力，稳扎稳打，保持并扩大了汽车电子领域的既有优势，拓展AI服务器、高速交换机、光模块、卫星通信等新兴市场的能力边界，推动价值大客户的订单导入，以技术创新加速相关产品量产，实现了经营业绩增长和高端产品占比提升。
（一）战略聚焦AI+，高端市场发展提速
公司积极拥抱AI浪潮带来的机遇与挑战，在多个下游应用领域取得了丰硕成果。
数据中心领域，全球云厂商资本开支继续保持高增，AI服务器及相关领域多种创新方案涌现，百花齐放，使得高速材料、高端HDI、HLC等产品供不应求。2025年上半年，公司在AI服务器领域的量产提速，高密度高阶HDI能力提升顺利，积极跟踪市场趋势及技术前沿，配合国际领先客户的先期开发，探索更优的解决方案，相关方案/产品性能均满足客户的高标准要求；800G光模块出货量增加，已为多家光模块头部客户稳定批量供货，并提前布局未来可能出现的产品与技术，抢占市场先机。在产能布局方面，受益于AI服务器、高端光模块等领域的订单批量出货，公司加紧开展对现有珠海金湾基地HLC、SLP工厂进行技术改造升级，并启动高阶HDI工厂建设，进一步提升可用于AI服务器及数据中心等领域的高端HDI产能，同时加速推进泰国生产基地建设，以高端产能为公司产品结构改善、盈利能力提升打下坚实基础。
汽车电子领域，随着AI大模型、端到端算法的不断进阶与突破，汽车智能驾驶成为人工智能落地的最佳场景。公司积累了大量优质汽车客户，覆盖全球头部Tier1厂商以及国内领先的主机厂和智驾解决方案供应商，据Prismark统计，2024年公司已成为全球第一大汽车PCB供应商。
报告期内，公司不断挖潜现有客户需求，引入新产品、新料号，同时持续拓展新客户，导入新定点项目，巩固优势地位并不断拉大领先差距。随着高级别智能驾驶的加速落地、AI应用在车端的渗透率不断提升，公司在全球生产基地布局的产能有序释放，预计汽车业务未来仍有广阔的增长空间。
AI端侧应用推动人形机器人、低空飞行器发展，公司利用汽车电子领域先发优势进一步延伸业务布局，为未来规模化生产和业务增长培育新动能。汽车电动化、智能化可为人形机器人在感知、决策、执行三大核心环节提供重要技术借鉴，也可与低空飞行器在研发体系、制造工艺、应用场景等方面双向赋能，因此，人形机器人、低空飞行器等新兴赛道与汽车制造在技术研发、供应链等维度高度重合，头部汽车产业链厂商近年来加速布局上述新兴赛道，推动产业化进程提速。
作为全球第一大汽车PCB供应商，公司在产品可靠性、交付及时性、技术积累和下游客户储备等方面具备先发优势和潜在能力，积极关注上述新兴领域的业务机会，为汽车电子产品打造新增长极。
消费电子领域，AIPhone、AIPC、智能家居、可穿戴设备、AI眼镜等百花齐放，AI大模型升级应用、交互体验大幅改善带来端侧产品PCB价值量提升，公司在多层高密度软板、软硬结合板、HDI等领域具备较大的技术和品质优势、良好的客户基础。高端消费品占比提升、海外国际知名终端客户的份额提升是公司中长期的战略目标，公司将继续发挥技术研发优势和产品全系列供应的优势，与客户共同开发更高阶的产品技术方案。
（二）创新驱动高质量发展，扩大技术领先优势
高频高速通信领域，公司可应用于数据中心、AI服务器、HPC、高速光模块的高阶HDI、PTFE软硬结合板、高速FPC、多层PTFE板等产品实现量产，在服务器超高层Z向互联PCB、Birchstream平台高速PCB、1.6T光模块PCB等产品取得重大技术突破，同时开展了服务器OKS平台、224G交换机等下一代产品技术预研。报告期内，公司顺利通过多个头部服务器、交换机、光模块客户的审核。
车载电子领域，激光雷达板、毫米波雷达板（五代、六代）、域控制器、摄像头、高压充电平台PCB等产品稳定量产，七代毫米波雷达板技术、线控底盘产品、电机驱动埋功率器件产品等匹配更高智能驾驶级别、更高集成度的多个车载项目正在加速导入和小批量生产。
低轨卫星和商业航天领域，公司布局较早，具备较多专利储备和技术优势，多款相控阵雷达板已在终端产品实现应用。报告期内，公司持续推进产品研发与客户导入工作，为迎接行业发展步入快车道、相关产品的加速量产奠定坚实基础。
（三）改善管理能力提质增效，重视人才培养凝聚人心
报告期内，公司凭借数字化转型的深度推进与核心产线项目的精准布局，成功构建起“内部效率提升+高端市场突破”的双驱动格局，为长期发展注入强劲动能。
模型赋能，防范化解供应链风险。公司加强对上游大宗金属行情的洞察，及时进行库存调整，制定不同品类策略，推动主材稳健供应格局，构建并不断完善成本框架模型，扩大MRO电商范围，积极推动数字化采购。传统产品领域，协同提高生产效率，优化成本结构，倡导数字化绿色制造。新业务领域，与高端汽车HDI、AI服务器、高速交换机、高端光模块领域战略合作伙伴密切配合，积极布局AI相关高端技术供应链，前瞻性布局紧缺资源，保障供应，加强与策略合作伙伴关系，进行新材料、新工艺、新客户联合研发和拓展，形成强有力供应链竞争力。
注重品质管理，强化组织运营。公司先后通过了IS09001、IATF16949、ISO14001、IS045001、IS027001、IS013485、IS050001、ISO22301、ANSI/ESDS2020静电防护和GB/T29490知识产权管理及社会责任IS014064、QIS014067、RBA等管理体系认证，2025年公司通过了新体系FSC森林认证，并且针对已通过的各大体系有效性、适宜性进行了重新梳理和评审。依托完善的管理体系，持续优化质量管理活动，坚持“第一次就把工作做对”的质量管理理念，持续提升了公司综合管理能力，连续获得多个客户颁发的质量奖项。
数字化转型升级，打造绿色智能工厂。公司将数字化转型作为提升内部运营效率的核心抓手，以智能制造理念为引领，对运营价值链进行系统性重构，形成了覆盖全流程的高效运营体系。公司深度应用PSI模型，在料号层级建立基于DBR深度缓冲机制的精细化排程体系。龙川基地通过自主研发的TOC排产模型落地应用，订单准时交付率显著提升，有效保障客户交付承诺，显著提升资产利用效率，SMT工厂贴片设备综合效率(稼动率)提升，大幅提升核心设备利用率，整体产线产能有效提升，在不显著增加设备投入的情况下，大幅增强了订单响应能力和规模交付能力。
通过搭建自动化评审平台，实现评审效率提升、运营成本降低、强化风险管控的组合效应，实现更科学的订单管理。这一突破显著提升了公司对市场变化的敏捷响应。江西赣州信丰工厂以先进的生产工艺、数智化管理平台、智能物流体系及高效管理方案，打造行业内领先的数字化绿色标杆工厂。
以价值创造者为本，激发组织活力。围绕打造可持续的人才供应链，公司继续拓展与高等院校的校企合作，加大管培生与技术培训生储备与培养力度，深化年轻干部与专业人才队伍建设。
通过持续开展与优化管培生培养计划，班组长培养计划，年轻干部培养计划等，加大各层级管理干部培养；通过开展技术储干培训专项、员工技能认证、品质六西格玛人才培训、营销精英训练营、国际化人才培养专项等专业人才培养体系，持续提升各部门专业人才梯队厚度。通过开展人才盘点、人岗匹配工作，甄选高潜人才，采用内部晋升、轮岗为员工匹配最适合的岗位，为公司发展储备更多的一专多能型人才。为激发组织活力，景旺电子进一步优化激励机制，调整一线员工基本薪资待遇，确保员工收入跟随公司发展稳步上升，提升员工幸福感与获得感；优化绩效考评与效益奖金激励规则，加大员工弹性收入激励力度；完成2024年股权激励计划预留部分授予，确保员工利益与公司年度经营结果、中长期发展关联，真正落地公司的“共创、共担、共享”价值分配理念。
（四）坚持绿色生产，不断提升环境管理水平
公司注重环境保护与经济发展的平衡，将绿色发展理念纳入公司企业文化贯彻执行。严格按照向科学碳目标倡议（SBTi）提交的承诺，全面推动价值链碳管理。报告期内，公司共推动落地节能项目23项，预计节能2560kW，项目实施完成后可降低碳排放1.2万tCO2e/年。截至2025年上半年末，集团单位产值能效较2024年末提升约5%。报告期内，公司持续提升可再生能源使用比例，通过年度电力采购协议各生产基地采购绿色电力，2025年上半年，绿色电力使用量占公司总用电量的比例已较2024年全年提升5个百分点。报告期内，公司全面推动供应链碳减排管理，通过赋能培训、供应商可持续发展承诺、回收料使用引导等协同供应链伙伴提升温室气体管理能力。未来，公司将继续坚持绿色发展理念，不断提升环境管理水平，推动绿色生产和可持续发展，为社会和环境做出更大的贡献。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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