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| 传化智联(002010)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
比增加共同影响所致。
投资活动产生的现金
流量净额 246,256,573.75 -253,020,601.08 197.33% 主要系处置子公司、长期资产收回现金净额增加与购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少综合影响所致。筹资活动产生的现金流量净额 -2,038,574,146.40 -776,833,945.51 -162.42% 主要系归还借款净额增加及回购合成股份共同影响所致。现金及现金等价物净增加额 -1,664,253,169.85 -590,705,271.96 -181.74% 主要系归还借款净额增加及回购合成股份共同影响所致。利息收入 4,762,841.45 11,164,168.68 -57.34% 主要系保理业务规模下降所致。投资收益 263,777,677.09 78,517,754.03 235.95% 主要系处置子公司产生的投资收益增加所致。信用减值损失 -115,317,264.70 -76,335,290.25 -51.07% 主要系计提的坏账准备增加所致。营业外收入 23,658,796.17 2,394,001.52 888.25% 主要系确认的搬迁赔偿收入增加所致。少数股东损益 38,947,540.71 73,895,003.77 -47.29% 主要系本期回购合成股份影响所致。以后不能重分类进损益的其他综合收益 154,745,609.04 -165,118,272.12 193.72% 主要系锦鸡股份公允价值变动所致。以后将重分类进损益的其他综合收益 55,418,024.39 -23,993,152.15 330.97% 主要系外币财务报表折算差额所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成
四、非主营业务分析
适用 □不适用
性，参股公司损益具持续性
公允价值变动损益 538,834.66 0.08% 否资产减值 -116,275,478.59 -16.71% 主要系坏账损失 否营业外收入 23,658,796.17 3.40% 主要系搬迁补偿收入 否营业外支出 6,523,274.57 0.94% 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
收，使应收账款处于低位所致。合同资产 117,441.96 0.00% 117,441.96 0.00% -存货 1,336,100,804.39 3.31% 1,757,974,142.22 4.20% 下降0.89个百分点投资性房地产 17,852,242,673.78 44.23% 18,068,367,378.01 43.19% 上升 1.04个百分点长期股权投资 1,998,978,734.96 4.95% 2,056,876,443.76 4.92% 上升 0.03个百分点固定资产 2,049,987,439.50 5.08% 2,117,381,565.38 5.06% 上升 0.02个百分点在建工程 342,114,065.69 0.85% 348,136,229.01 0.83% 上升 0.02个百分点使用权资产 243,679,400.07 0.60% 284,637,237.81 0.68% 下降0.08个百分点短期借款 4,301,619,079.30 10.66% 5,371,173,340.26 12.84% 下降2.18个百分点合同负债 351,971,713.67 0.87% 434,278,285.38 1.04% 下降0.17个百分点长期借款 6,583,517,057.53 16.31% 6,403,384,174.23 15.31% 上升 1.00个百分点租赁负债 217,314,331.13 0.54% 235,963,378.01 0.56% 下降0.02个百分点
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
衍生金融资产其他变动：计入营业收入与投资收益。
其他非流动金融资产其他变动：外币报表折算所致。
投资性房地产其他变动：主要系在建工程转入及转持有待售资产所致。
应收款项融资其他变动：主要系银行承兑汇票收到、结算所致。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
详见本报告“第八节 财务报告”之“七、合并财务报表项目注释”之“27、所有权或使用权受到限制的资产”。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 不适用的说明 报告期内，以套期为目的的衍生品交易公允价值变动收益（含投资收益、营业收入）951,057.08元。套期保值效果的说明 公司通过丁二烯橡胶套期保值衍生工具，有效规避了产品库存、在途原料因现货市场价格大幅波动带来的风险，稳定公司生产经营衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司丁二烯橡胶套期保值业务严格遵循合法、审慎、安全、有效的原则，不以投机为目的，所有丁二烯橡胶套期保值业务均以正常经营为基础，旨在规避产品库存、在途原料因现货市场价格大幅波动带来的风险，控制经营风险，提高公司抵御市场波动的能力，实现稳健经营。但是公司在丁二烯橡胶套期保值业务操作过程中仍可能面临一定的风险：
（1）市场风险：由于金融衍生品市场自身存在着一定的系统性风险，在进行套期保值操作时，一旦价格预测发生偏离，可能会影响套期保值业务的效果；
（2）资金风险：交易保证金制度逐日结算制度可能会给公司带来一定的资金流动性风险，公司
可能面临或出现未能及时补足交易保证金而被强行平仓造成实际损失的风险；
（3）技术风险：由于无法控制或不可或缺的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运
行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题可能会给公司造成损失；
（4）信用风险：交易价格出现对交易对方不利的大幅度波动时，交易对方可能违反合同的相关
规定，取消合同，造成公司损失。
已投资衍生品报告期
内市场价格或产品公
允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用 公司根据财政部《企业会计准则 22号-金融工具确认和计量》 《企业会计准则第 24号-套期会计》《企业会计准则第 37号——金融工具列表》相关规定及其指南，对拟开展的丁二烯橡胶期货衍生品交易进行相应的核算处理，反映资产负债表及损益表相关项目。的方法及相关假设与参数的设定涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2025年01月11日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1）
[注 1] 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2015 向特
定对
象发
行股
票2015年11月19日 2,432,7 2,432,保用于募集资金投资项目的建设。在使用募集资金时，严格履行相应的申请和审批手续，同时接受财务顾问的监督。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
融资
项目
名称 证券
上市
日期 承诺
投资
(2) 进度
(3)＝
(2)/(1
) 可使
用状
态日
期 的效
益 累计
实现
的效
益 效益 否发
生重
大变
化
承诺投资项目
杭州
传化
公路
港项
目2015年12月08日 杭州
传化
公路
港项
目 生产
建设 是 28,04
6 22,54
5 22,54
期效益。O2O 物流网络平台升级项目、杭州众成物流供应链管理项目因市场环境变化，业务毛利低于预期，因此未实现预期收益项目可行性发生重大变化的情况说明 公司在募集资金项目建设过程中，为进一步适应当地经济发展的需求以及符合行业的发展趋势，从项目的实际情况出发，一方面会对部分公路港的投资建设方案、功能布局等做一些相应调整；另一方面，公司还会考虑公司战略布局与投资收益目标等情况，进而导致实际预计工程建造等相关费用及建设进度较原计划存在一定变化，公司继续实施“濮阳公路港项目”的必要性已显著降低，公司已经变更“濮阳公路港项目” 用途， 并将剩余募集资金永久补充流动资金。超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用
(1)募集资金投资项目先期投入情况
上述募集资金投资项目已由传化物流集团公司及其子公司以自有资金先期投入，截至2016年4月30日，公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的实际投资金额为 134,162.57万元。
(2)募集资金投资项目置换情况及履行的决策程序
经天健会计师事务所（特殊普通合伙）鉴证，截至2016年4月30日，公司自筹资金预先投入募集资金投资项目实际投资额累计为 134,162.57万元。天健会计师事务所（特殊普通合伙）于2016年5月20日出具了《关于浙江传化股份有限公司以自筹资金预先投入募投项目的鉴证报告》（天健审〔2016〕6226号）。公司2016年5月20日第五届董事会第二十八次（临时）会议和第五届监事会第二十次（临时）会议、独立董事在审议相关材料后出具独立意见，同意公司以募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金 134,162.57万元；公司独立财务顾问国泰君安证券股份有限公司经核查后出具了《国泰君安证券股份有限公司关于浙江传化股份有限公司以募集资金置换预先投入募投项目自筹资金的核查意见》，同意公司以募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金事项。截至2025年6月30日已置换 134,162.57万元。目。节余的原因主要系部分公路港的投资建设方案、功能布局等调整，工程建造等相关费用较原计划存在一定变化；同时公司为更合理地使用募集资金，累计收到的银行存款利息增加所致。 2024年传化物流集团有限公司、梅河口传化公路港物流有限公司、临邑传化公路港物流有限公司注销募集资金账户，结余 4,347.68元永久补充流动资金。公司在募集资金项目建设过程中，为进一步适应当地经济发展的需求以及符合行业的发展趋势，从项目的实际情况出发，一方面会对部分公路港的投资建设方案、功能布局等做一些相应调整；另一方面，公司还会考虑公司战略布局与投资收益目标等情况，进而导致实际预计工程建造等相关费用及建设进度较原计划存在一定变化，公司继续实施“濮阳公路港项目”的必要性已显著降低，经审慎论证评估，结合公司行业发展现状及趋势、公司实际经营状况和未来发展规划，为降低募集资金投资风险，提高募集资金使用效率，优化资源配置，公司董事会决定变更“濮阳公路港项目” 用途，2025年1-6月传化物流集团有限公司、濮阳传化公路港物流有限公司注销募集资金账户，结余 13,931.44万元永久补充流动资金。截至2025年6月30日，公司累计部分募投项目结项及募集资金账户注销并将节余募集资金永久补充流动资金的金额为 19,399.40万元。尚未使用的募集资金用途及去向 公司已于2025年4月18日召开第八届董事会第二十七次会议、2025年5月20日召开2024年年度股东大会审议通过了《关于变更募集资金用途并将剩余募集资金和闲置募集资金永久补充流动资金的议案》，将剩余的募集资金永久补充流动资金。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3） 募集资金变更项目情况
适用 □不适用
(1) 本报告期实
际投入金额 截至期末实际
累计投入金额
(2) 截至期末投资进
度(3)=(2)/(1) 项目达到预定可使用状态日期 本报告期实现的效益 是否达到预计效益 变更后的项目可行性是否发生重大变化濮阳公路港项目及结余募集资金 向特定对象发行股票 永久补充流动资金 濮阳公路港项目 4,780.27 4,780.27 4,780.27 100.00%2025年06月30日 0 是 否合计 -- -- -- 4,780.27 4,780.27 4,780.27 -- -- 0 -- --变更原因、决策程序及信息披露情况说明(分具体项目) 公司已于2025年4月18日召开第八届董事会第二十七次会议、2025年5月20日召开年股东大会审议通过了《关于变更募集资金用途并将剩余募集资金和闲置募集资金永久补充流动资金的议案》，将剩余的募集资金永久补充流动资金。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
适用 □不适用
交易 被出售 出售日 交易价格 本期初起 出售对公司的影响 股权出售为上 股权出售定价原 是否为关联交 与交易对方的关联 所涉及的股权是否 是否按计划如期实 披露日期 披露索引户 施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施青岛上合国大产业控股有限公司 青岛传化物流基地有限公司60%股权2025年02月06日 50,952.94 257.55 本次股权出售的受让方为胶州市国有资产服务中心的全资孙公司，通过国有 产业投资方的引入将进一步赋能青岛物流基地的发展，提升持续经营能力。交易完成后，公司剩余持有青岛物流基地 40%股权，仍然能够对青岛物流基地施加重大影响，青岛物流基地将继续作为公司公路港实体网络的战略组成部分，与公司 在山东地区布局的其他公路港发挥协同效应；同时，通过本次交易，也将有助于 公司实现资源的有效配置，助力公司提升资产质量和经营效益水平，有利于促进 公司长期发展，符合公司战略目标。本次股权出售完成后，青岛物流基地将不再纳入公司合并财务报 因报告期内转让尚未完成，转让事项不为报告期贡献利润。 本次交易以标的公司股权账面价值为基础，经双方友好协商，交易金额为509,529,360元人民币。 否 无 是 是2025年02月08日 具体内容详见公司刊登于《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网的《关于子公司签署股权转让协议的公告 》（公告编号：
2025-
009）
表范围，产生税后收益 7,969.43万元。上海寻汇信息科技有限公司 传化支付有限公司2025年03月31日 33,480.03 -991.58 公司物流业务战略聚焦公路港底座经营，通过资产经营与产品经营推动公路向“产业集群+物流枢纽”方向发展。由于支付公司在盈利能力及战略协同性方面未能达到预期效果，决定出售支付公司股权。本次交易有助于优化整体资产结构、提升经营效益，符合公司战略目标。本次交易完成后，支付公司将不再纳入公司合并财务报表范围，本次交易预计增加公司净利润17,995.25万元 35.33% 本次交易以标的公司股权评估价值为基础，经双方友好协商，双方协商交易价格为 31,500万元。
根据交易协议约
定，传化物流应将标的公司的注册资本由16,952.25万元增至 20,000万元并完成实缴，本次交易的最终价格为以评估基准日为基础的协商交易价格与传化物流对标的公司的增资金额和标的公司自2025年1月1日至交割日期间的其他净资产变动之和。 否 无 是 是2025年04月01日 具体内容详见公司刊登于《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网的《关于子公司签署股权转让协议的公告》（公告编号：
2025-
014）
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
详见本报告“第八节 财务报告”之“合并范围的变更”。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
是 □否
为提升公司投资价值和股东回报能力，推动公司投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心、维护全体股东利益，
促进公司高质量发展，公司制定估值提升计划。主要围绕如下方面：（一）深耕主业、创新引领，积极推动公司持续高质量发展；（二）重视股东回报，与投资者共享发展成果；（三）加强外部沟通，提升价值传递；（四）聚焦市场关注，强化信息披露；（五）鼓励控股股东增持，增强公司发展信心；（六）建立长效激励机制、发挥员工创造潜力；（七）寻求并购重组机会、提升资产质量。具体内容详见公司刊登于《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网的《估值提升计划》（公告编号：2025-011）十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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