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| 敷尔佳(301371)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
宣传推广力度，增加宣传推广费投入所致。
管理费用 47,194,307.88 45,077,700.99 4.70%
财务费用 -19,196,340.38 -45,259,664.34 -57.59% 主要系公司报告期内部分货币资金用于购买理财，导致利息收入减少，从而财务费用同比下降。所得税费用 76,154,571.08 113,412,391.38 -32.85% 主要系公司报告期内销售费用的大幅上升，导致营业利润的减少，从而带动所得税费用的降低。研发投入 23,326,450.50 15,798,445.14 47.65% 主要系公司不断加大研发投入所致。经营活动产生的现金流量净额 161,632,951.75 356,740,821.88 -54.69% 主要系营销费用增加，导致经营活动流出增大，从而导致经营活动现金流净额同比下降。投资活动产生的现金流量净额 98,958,500.42 -155,173,181.17 163.77% 主要系报告期内大额存单到期收回本金导致的本期投资现金流净额为正，因此经营活动现金流量净额同比增长较大。筹资活动产生的现金流量净额 -602,101,420.35 -401,935,442.32 -49.80% 主要系报告期内分配股利导致。现金及现金等价物净增加额 -341,509,968.18 -200,367,801.61 -70.44% 主要系报告期内分配股利导致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
入，导致货币资金比重
下降。应收账款 42,229,366.99 0.74% 4,981,134.92 0.08% 0.66%存货 153,684,284.02 2.70% 160,291,765.15 2.63% 0.07%固定资产 624,418,127.25 10.96% 644,106,842.54 10.59% 0.37%在建工程 1,983,185.85 0.03% 108,849.56 0.00% 0.03%使用权资产 9,669,505.98 0.17% 11,009,265.23 0.18% -0.01%合同负债 18,310,503.00 0.32% 114,243.87 0.00% 0.32%租赁负债 5,499,185.16 0.10% 6,005,794.58 0.10% 0.00%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
(3)=(2)/(
1) 报告期内
变更用途
的募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未使
用募集
资金用
途及去
向 闲置两
年以上
募集资
金金额
2023年 首次公
开发行2023年8
经中国证券监督管理委员会证监许可[2023]1157号文核准，并经深圳证券交易所同意，公司由主承销商中信证券股份有限公司于2023年7月20日向社会公众公开发行普通股（A股）股票4,008.00万股，每股面值1元，每股发行价人民币55.68元。截至2023年7月26日，公司共募集资金2,231,654,400.00元，扣除发行费用159,889,838.58元，募集资金净额2,071,764,561.42元。
截至2023年7月26日，公司上述发行募集的资金已全部到位，业经大华验字[2023]000373号验资报告验证。
截至2025年6月30日，公司对募集资金项目累计投入2,101,336,825.72元，其中：公司于募集资金到位之前利用自有资金先期投入募集资金项目1,054,474,283.64元；于2023年7月27日起至2023年12月31日止会计期间使用募集资金人民币390,728,347.67元；2024年度使用募集资金人民币347,724,466.73元。2025年度使用募集资金308,409,697.69元。公司于2023年7月27日起至2025年06月30日止会计期间收到募集资金存款利息扣除手续费后的净额2,928,056.21元，2024年度使用暂时闲置资金投资实现收益343,168.92元。截至2025年6月30日，募集资金余额为人民币0元。
（2）募集资金承诺项目情况
(2) 截至期
末投资
进度
(3)=(2)
/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告期
实现的效
益 截止报告期
末累计实现
的效益 是否达
到预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2023年首次公开发行2023年8月1日 生产基地建设项目 生产建设 是 53,592.37 65,450 53,592.37 53,592.37 100.00%2024年10月1日 不 不适用 否研发及质量检测中心建设项目 研发公司公开发行普通股超募资金17,515.46万元，2024年11月5日公司召开第二届董事会第九次会议、第二届监事会第七次会议，审议通过了《关于使用节余募集资金及超募资金并调整募投项目投资金额的议案》，同意公司根据募投项目实际建设情况，将“生产基地建设项目”与“研发及质量检测中心建设项目”节余资金及全部超募资金投入至“品牌营销推广项目”。截至2024年12月31日，公司已将超募资金转至“品牌营销推广项目”募投项目专户。存在擅自改变募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 适用以前年度发生2023年12月21日公司召开第一届董事会第二十七次会议和第一届监事会第二十二次会议，会议审议通过了《关于部分募投项目增加实施主体和实施地点的议案》，同意公司增加全资子公司上海敷尔佳科技发展有限公司为募集资金投资项目“品牌营销推广项目”的实施主体，新增上海为募集资金投资项目“品牌营销推广项目”和“研发及质量检测中心建设项目”的实施地点。募集资金投资项目的建设内容和募集资金的投入金额均不发生变化。募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置 适用换情况 公司于2024年4月24日召开的第一届董事会第三十次会议和第一届监事会第二十三次会议，审议通过《关于使用自有资金支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换的议案》，同意公司预先使用企业支付宝自有资金支付募集资金投资项目“品牌营销推广项目”部分款项，其后定期以募集资金等额置换。本期公司以企业支付宝自有资金预先支付金额5,217.17万元，截至2025年6月30日，已完成本期企业支付宝自有资金预先支付金额的置换。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用公司于2024年11月5日召开第二届董事会第九次会议、第二届监事会第七次会议，审议通过了《关于使用节余募集资金及超募资金并调整募投项目投资金额的议案》，“生产基地建设项目”与“研发及质量检测中心建设项目”已达到预定可使用状态并已投入使用，基础建设及设备购置已满足生产及研发需求，后续无资金支出计划，上述项目包含利息收入和现金管理收益扣除手续费后的结余募集资金净额14,685.26万元。尚未使用的募集资金用途及去向 截至2025年6月30日，公司无尚未使用的募集资金。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3）募集资金变更项目情况
适用□不适用
(3)=(2)/
(1) 项目达到预
定可使用状
态日期 本报告期实
现的效益 是否达到
预计效益 变更后的项
目可行性是
否发生重大
变化
2023年
首次公开
发行 首次公开
发行 品牌营销
推广项目 生产基地
建设项
目、研发及质量检测中心建设项目 102,185.10 13,325.51 105,142.32 102.89% 不 不适用 否合计 -- -- -- 102,185.10 13,325.51 105,142.32 - -- 不适用 -- --变更原因、决策程序及信息披露情况说明(分具体项目) 1、项目变更主要系公司为进一步优化资金和资源配置，提高募集资金使用效率及合理性。“生产基地建设项目”和“研发及质量检测中心建设项目”均已达到预定可使用状态，公司无后续资金支出计划。
2、公司于2024年11月5日召开第二届董事会第九次会议、第二届监事会第七次会议，审议通过了《关于
使用节余募集资金及超募资金并调整募投项目投资金额的议案》，同意公司根据募投项目实际建设情况，将“生产基地建设项目”与“研发及质量检测中心建设项目”节余资金及全部超募资金投入至“品牌营销推广项目”。
3、公司在深交所官方网站上对上述募投变更事项进行了公告（公告编号：2024-063）。
未达到计划进度或预计收益的
情况和原因(分具体项目) 不适用
变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3）委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年01月07日 公司会议室 实地调研 机构 博时基金 公司生产经营情况及未来发展规划；未提供书面资料 详见巨潮资讯网（cninfo.com.cn）
2025年01月08日 公司会议室 实地调研 机构 天风证券、中欧基金、汇添富基金 公司生产经营情况及未来发展规划；未提供书面资料 详见巨潮资讯网（cninfo.com.cn）
2025年03月13日 公司会议室 实地调研 机构 西藏博恩资产管理有限公司 公司生产经营情况及未来发展规划；未提供书面资料 详见巨潮资讯网（cninfo.com.cn）
2025年04月24日 不适用 电话沟通 机构 中信证券等76家机构84名人员 公司生产经营情况及未来发展规划；未提供书面资料 详见巨潮资讯网（cninfo.com.cn）
2025年04月25日 全景网“投资者关系互动平台”（http://ir上交流 其他 参加公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的全体投资者 公司生产经营情况及未来发展规划；未提供书面资料 详见巨潮资讯网（cninfo.com.cn）
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司高度重视市值管理工作，积极响应《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国
发〔2024〕10号）号召，于中国证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》后，公司主动制定《市值管理制度》，并于2024年10月23日召开第二届董事会第八次会议，审议通过了公司《市值管理制度》。十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否为积极贯彻落实中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议指出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，公司结合中国证监会关于市值管理的相关意见，为维护公司及全体股东利益，持续提升公司管理治理水平，促进公司长远健康可持续发展，制定了“质量回报双提升”行动方案，具体内容如下：
（一）专注主业，持续提高创新能力与核心竞争力
佳形成了以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的Ⅱ类医疗器械类产品为主，多种形式的功能性护肤品为辅的
立体化产品体系。
2023年8月1日，公司成功登陆深圳证券交易所创业板，完成了首次公开发行，通过募集资金投入，完成了“敷尔佳·北方美谷”自有生产基地的建设，进一步提升了公司产能，完成了公司生产制造工艺、产品质量与产品性能的升级优化。
2024年8月，公司上海研发中心正式投入使用，主要定位于化妆品产品的研发，对接行业前沿技术，丰富产品布局，上海研发中心与哈尔滨研发中心形成南北联动的研发模式，进一步提高了公司的研发能力与创新能力，为公司核心竞争力的提升打下坚实的基础。未来，公司将继续专注主业，加大研发力度，丰富研发队伍，提高研发投入，充分发挥南北联动的研发优势，积极对接行业前沿的新原料、新技术，从原料端、技术端出发，不断丰富研发项目，加快公司产品立项与研发节奏；积极与高等院校、科研院所开展研发合作，进一步提高研发合作黏性，推进科研成果的转化落地，多方位开展研发工作，在Ⅱ、Ⅲ类医疗器械与化妆品领域持续发力，不断提高公司研发能力与创新能力，丰富公司产品线，提高公司技术壁垒与核心竞争力，推动公司长远健康可持续发展。报告期内，敷尔佳荣获“2025CiE美妆大赏年度最具影响力护肤品牌、第六届品牌创新发展大会海诺奖—2025消费者信赖品牌、2025美妆个护品牌数字生态大会年度最受消费者喜爱品牌、中国香妆协会2025化妆品企业50强”等重磅荣誉，并在全国药品不良反应监测评价工作中表现突出，获得国家药品不良反应监测评价中心表扬。公司充分发挥南北联动的研发格局与内外协同的研发模式，以医疗器械和功能性护肤品均衡发展为方向，契合市场需求陆续推出了多款新品，包括“敷尔佳医用透明质酸钠修复液次抛、敷尔佳胶原蛋白抗皱修护次抛精华、敷尔佳医用敷料水乳组合、敷尔佳水感清透防晒乳、敷尔佳多元益生修护贴”等。在医疗器械类产品领域，公司Ⅱ类医疗器械类产品医用海藻糖修复贴已提交黑龙江省药品监督管理局注册受理；Ⅱ类医疗器械类产品医用聚谷氨酸钠修复贴完成中试和注检批生产；Ⅱ类医疗器械类产品医用透明质酸钠修复乳膏、医用重组贻贝粘蛋白修复贴也已完成实验室小试配方工作，研发进程按计划稳步推进；在Ⅲ类医疗器械产品领域，公司重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴敷料、重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维完成临床试验备案，临床试验有序进行中；重组Ⅲ型人源化胶原蛋白填充剂完成设计输入和小试工作，技术研发已初见成效。
（二）重视投资者回报，共享公司发展成果
公司重视对投资者的回报，严格遵守法律法规关于权益分派的相关规定，充分听取投资者的意见，结合公司实际经
营情况与未来发展规划，坚持执行稳定的利润分配政策，通过现金分红等方式积极回报投资者，与广大投资者共享公司高质量经营发展成果，积极构建与投资者的和谐关系。公司于2023年8月1日上市，2024年5月实施了上市后的首次分红，以公司总股本400,080,000股为基数，向全体股东每10股派发现金股利10元人民币（含税），合计派发现金股利400,080,000.00元（含税），占公司2023年度归属于上市公司股东的净利润的比例为53.39%。为积极响应《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发[2024]10号）号召，发挥示范引领作用，进一步提升公司投资价值的同时，与投资者共享公司经营成果，增强投资者获得感，公司于2024年12月3日召开第二届董事会第十次会议、第二届监事会第八次会议，于2024年12月20日召开2024年第三次临时股东大会，审议通过了中期分红的相关议案，具体内容详见公司在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。未来，公司将在满足日常经营所需资金的基础上，坚持为投资者提供稳定的现金分红，科学统筹公司未来发展需要，以稳定提升公司现金分红率为目标，致力于提升公司投资价值、提振广大投资者投资信心，为投资者带来长期的投资回报。报告期内，公司于2025年5月14日召开2024年年度股东会，审议通过《关于2024年度利润分配预案的议案》，以总股本400,080,000股为基数，向全体在册股东按每10股派发现金股利10元人民币（含税），以资本公积向全体股
（三）完善公司治理，提升规范运作水平
公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等法律法规及证券监管机构的相关规定，建立了以股东大会为最高权力机构、董事会为决策机
构、监事会为监督机构、管理层为执行机构的权责分明的法人治理结构，不断完善以《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》为主线的法人治理制度体系，有效促进公司规范运作和稳定健康发展。未来，公司将持续健全、完善法人治理结构与制度，将公司治理活动常态化，积极关注证券监管法规的发布与修订，开展公司法人治理制度有效性与执行情况的自查，根据证券监管法规的发布与修订情况，及时制定、修订公司法人治理制度，不断提升公司治理水平，为股东合法权益的保护提供有力保障，促进公司健康可持续发展。报告期内，公司于2025年6月26日召开第二届董事会第十四次会议，审议通过了《关于聘任助理总经理的议案》，同意聘任张春静女士为公司助理总经理。进一步完善了公司治理结构，提升公司治理水平。
（四）提升信息披露质量、深化投资者关系管理
公司高度重视信息披露工作，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所创
业板股票上市规则》等相关法律法规要求，结合公司《信息披露事务管理制度》的规定，真实、准确、完整、及时、公平地履行法定信息披露义务并做好自愿性信息披露工作，不断提高公司信息披露质量和透明度，为投资者投资决策提供有效信息，增强了股东对公司的信任感和归属感。公司重视与投资者的双向沟通，建立了多元化的投资者交流机制，并设立了IR（投资者关系管理）专岗，及时回复投资者的咨询和建议。为帮助投资者更深入全面地了解公司情况，公司积极通过“互动易平台、业绩说明会、路演、反路演、策略会、邮件、投资者热线、投资者关系微信公众号”等多元化的方式与投资者保持交流，加深投资者对公司的了解，保障投资者知情权，增强投资者对公司的认可，向投资者传递公司投资价值。未来，公司将一如既往地严格遵守证券监管法规，积极组织公司董事、监事、高级管理人员及证券办工作人员学习监管法规，提升履职水平，合规、高效地开展法定信息披露与自愿性信息披露工作，为投资者提供高质量的决策有用信息；继续坚持以投资者需求为导向，积极听取投资者的建议与诉求并反馈管理层，审慎评估建议与诉求的可行性并考虑采纳，进一步丰富公司投资者关系管理的开展方式，提升公司投资者关系管理水平，加强投资者对公司了解的深度与广度，持续向市场传导公司的投资价值，增进投资者对公司的了解和认同。报告期内，公司严格按照监管规则开展信息披露与投资者关系管理工作，真实、准确、完整地履行信息披露义务，积极与投资者进行互动交流（包括：互动易、投资者热线、现场调研、电话会议、网上业绩说明会等），不存在违反法律法规、监管规则以及公司法人治理制度的情形。公司于2025年4月25日举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，积极与投资者交流互动，减少信息不对称，向市场传递公司价值与市场潜力。综上，公司将继续坚持以投资者为本，通过持续规范公司治理、提高信息披露质量、加强投资者沟通交流、树立好牢固的回报股东意识，切实履行上市公司的责任和义务。以提升公司发展质量、加强股东投资回报为坚定目标，深入贯彻落实“质量回报双提升”行动方案，为稳市场、稳信心积极贡献力量。
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