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| 联影医疗(688271)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，全球宏观经济于波动中寻求复苏，新一轮科技创新与产业升级形成同频共振，驱动全球医疗健康产业链向全链条、高价值方向深度演进。同时，随着人口老龄化进程加速、慢性病防治需求正形成历史性交集，叠加人工智能、精准医学、转化医学等颠覆性技术突破，医疗健康产业的价值锚点已从单一的诊疗设备参数创新，清晰地转向覆盖"预防-诊断-治疗-康复"全周期的数智化健康管理生态系统加速进化。
面对这一结构性机遇，技术创新不再是企业的备选项，而是公司定义行业未来、穿越经济周期、实现可持续增长的战略基石与核心引擎。
在此过程中，行业整顿的持续推进加速了医疗装备行业向更加规范、有序、市场化的方向发展，并在优化资源配置的同时，助力头部优质创新企业脱颖而出，推动行业逐步摆脱低端重复、同质化竞争和无序恶性比拼，向高端化、集约化和战略性升级方向演进。2024年所启动的大规模医疗设备设备更新政策则为行业注入了新的增长动力。自2025年以来，国家推动的大规模设备更新逐步常态化、专业化，带动各级医疗机构采购积极性显著提升，影像、放疗等创新诊疗设备更新需求快速释放；在基层医疗体系建设方面，随着“医疗卫生强基工程”的实施推进、县域医共体的加速建设，基层医疗机构诊疗能力提升也正成为设备更新核心抓手和战略枢纽，今年以来县域医疗设备更新已成为市场活跃度较高的领域之一。根据公开数据显示，县域医共体建设带动的更新需求已占据整体市场的重要份额，与此同时，单个医院和区域性立项的项目也在同步推进，整体市场呈现出多层级、多渠道释放的态势。
设备更新呈现出更加市场化的运行特征，自主采购比例不断提升，满足了医疗机构在高端医学影像、放疗等领域紧跟临床趋势的升级需求。从资金结构看，除中央层面的专项资金和长期国债支持外，地方政府资金、县域医共体专项资金以及医疗机构自筹资金等多元化渠道也在不断加码，保障了各级医疗机构装备更新的持续性。
报告期内，联影医疗秉持“创新驱动发展，全球化合作共赢”的核心战略，将外部环境扰动转化为实现高质量发展的内生动能。通过核心技术攻坚、创新生态共建、高端产品价值提升，联影医疗在高端医学诊疗装备多个领域进入全球领跑者地位。2025年上半年度，公司展现出稳健的战略定力与持续的创新能力，整体经营保持高质量增长，并在产品创新、核心业务维度与全球化战略拓展等关键领域取得了多项突破和提升。
（一）财务数据与经营表现：规模与质量并进，盈利能力进入结构性提升通道在经营规模方面，2025年上半年,公司业务实现稳健增长，整体营业收入达到60.16亿元，国内收入实现稳定增长；在海外,市场表现更为突出,尽管受到地缘政治和关税政策变化等因素的扰动，公司通过产品技术性能优势和供应链优势，在全球市场布局拓宽拓深，海外收入实现同比增长22.48%至11.42亿元，收入占比达到18.99%,海外业务已经成为保证公司业务持续增长的重要引擎。
分业务来看，服务业务仍保持强劲增长势头，收入同比增长32.21%至8.16亿元，服务收入占比13.56%，公司凭借长期合作模式与深度价值服务，使用户黏性不断增强，服务价值持续提升；随着产品装机量不断扩大与市占率的稳步提升，叠加服务收入比重上升，将进一步带动整体盈利能力的提升，为后续研发投入、全球布局及战略性资源配置奠定了坚实基础。
盈利能力方面，报告期内联影医疗实现归属于母公司净利润9.98亿元，同比增长5.03%；扣非归母净利润9.66亿元，同比增长21.01%，盈利质量持续提升，主要得益于公司在费用管控和盈利结构优化上的成效。
截至报告期末，公司整体毛利率为47.93%。中高端设备在磁共振、CT、分子影像等核心产品线的收入占比均稳步提高，高附加值产品不断驱动增长与盈利空间；服务业务收入同比增长逾30%，毛利率保持在60%以上，随着全球装机规模持续扩大与维保体系日趋成熟，其对利润的贡献潜力正加速释放。
与此同时，公司坚定推进智能制造与全球供应链协同，通过产研一体化、工艺革新与系统化降本不断释放效率红利，并积极布局冷链覆盖与国际物流优化（如空运转海运），打造更加稳健和可持续的盈利模式。面向未来，这些举措将进一步增强公司中长期价值创造能力，并巩固其在全球高端医疗设备产业中的引领地位。
报告期内，联影医疗在费用结构上坚持核心战略投入，兼顾效率平衡，展现出良好的管控能力。销售费用随收入增长略有增加，销售费用总额为9.38亿元，销售费用率为15.60%，整体保持在稳定区间内。研发费用持续聚焦下一代平台技术与关键产品突破，报告期内研发费用7.66亿元，研发费用率为12.74%。管理费用控制得当，为2.57亿元，管理费用率为4.28%，整体保持稳中有降，反映出公司治理与运营效率的不断提升。
面向未来，联影医疗将持续夯实人才梯队、强化技术能力、优化产品组合、提升组织与运营效率，巩固市场竞争力，持续巩固公司在全球高端医疗影像与放疗领域的领先地位。
（二）供应链管理与研发投入：构筑长期竞争力
面对全球高端医疗设备市场的快速扩张与技术迭代加速，供应链韧性、成本效率与创新能力成为行业竞争的核心战略议题：如何在成本与效率之间实现最优平衡，同时推动研发工艺优化和生产降本，实现高质量规模化量产；如何通过智能化、数字化手段提升供应链韧性与物流效率，应对多产品、多版本快速迭代的全球市场需求；如何兼顾全球布局、合规与可持续发展，构建柔性供应网络，实现高效交付，在成本和效率之间取得平衡，都是企业长期竞争力的关键考验。面对这些挑战，联影医疗不断强化供应链管理与研发体系建设，将资源高效配置与战略前瞻性布局紧密结合，以支撑公司长期可持续增长和核心竞争力提升。
报告期内，公司持续推进精细化管理，围绕费用效率提升与资源最优配置，深化成本控制，优化费用结构，为盈利能力的持续改善和长期竞争力的构筑夯实基础。支出方面，公司强化各业务单元的预算管理，推行动态预算调整机制，紧密匹配费用支出与业务产出，提升资金使用效率和资源配置效能。同时，公司通过组织流程升级与信息化手段，持续压降非增值性支出，消除运营冗余与重复投入，优化整体运营结构，为战略性资源投放和核心业务发展提供有力支撑。
在采购端，公司充分发挥集中采购优势，构建整体策协同机制，推动直接与间接采购高效联动，同时强化供应商分级管理与动态考核机制，提升关键器件和材料的供应可靠性与协同性；加快推进本土化与模块通用化方案落地，增强采购柔性与成本稳定性，同时通过与供应商的紧密协作与技术支持，助力产业链上下游能力提升与可持续发展。报告期内，通过商务洽谈、采研协同及设计优化等多路径举措，公司实现端到端采购高效运作，持续优化采购效率与成本结构，进一步巩固供应链韧性，并为产业链整体价值创造提供支撑。
在制造环节，公司以智能制造与柔性生产为核心，持续提升产线布局效率、良率水平与单位制造成本控制能力。关键产线已逐步承接核心制造工艺模块，推动制造一体化能力显著增强。同时，公司全体系推动MOM（ManufacturingOperationsManagement，制造运营管理系统）、ERP（EnterpriseResourcePlanning，企业资源计划）、MES（ManufacturingExecutionSystem，制造执行系统）、AEP（AutomatedExecutionPlanning，自动化排程）等智能制造系统部署、升级，通过研发、制造、计划、采购、质控端的深度协同，全面提升订单流转、生产计划、交付协同、质量控制能力；通过高效资源调度，实现订单向收入的高效转化，进一步巩固公司市场竞争力和战略执行力。
同时公司聚焦产品架构优化与平台化能力建设，强化标准化设计与组件复用机制，持续降低研发与制造过程的边际成本。通过模块化、集中化的软件平台与AI应用部署，显著提升系统开发与交付效率，逐步形成规模复制优势，延长产品生命周期、摊薄产品全生命周期投入。
在海外市场，公司聚焦重点区域和核心客户，推动本地化资源配置与渠道优化，以进一步降低获取与服务成本，提高销售运营效能。在维保服务环节，公司依托数字化平台强化远程运维与预测性维护能力，降低故障率与服务响应成本，在提升客户满意度的同时，优化售后投入结构。
供应链整体战略层面，公司锚定“韧性、集成、创新、成本领先”四大战略方向，推动从“单点成本压降”向“系统性效率提升”转型。报告期内，公司持续推进全球生产基地建设与布局，强化产能与供应链多元化，以提升风险应对水平；在集成化方面，通过客户端、至供应端的端到端流程打通，导入MOM制造运营管理系统与决策闭环机制，全面提升信息流转效率与资源调度能力。核心物料保障方面，公司针对各产品线的关键元器件，建立分级管理与备份机制，引入多家供应商并推动供应商管理库存（VMI）模式，构筑高韧性的供应网络。
物流管理方面，公司针对海外业务快速增长趋势，系统性优化运输结构，推动“空转海”替代、提升磁共振系统的冷链覆盖率与发运模式标准化，在总运量翻倍的情况下仍实现单位运输成本同比下降，展现出全球物流体系的敏捷性与韧性。
库存管理方面，公司在业务体量快速增长背景下，库存结构逐步优化。年内，公司将进一步强化从原材料到产成品的库存动态管理，保障现金流稳健与运营资产效率提升。
展望未来，公司将持续推进“可视化、智能化、协同化”的供应链转型方向，构建全链路成本管控体系，贯穿产品研发、制造、销售、服务全生命周期。通过平台化管理、模块化部署与精细化执行，进一步提升资源使用效率、增强盈利弹性，为公司在高端医疗设备领域的持续增长奠定坚实的盈利基础。
研发投入方面，2025年上半年度联影医疗坚定贯彻创新驱动战略，持续强化核心资源在前瞻性研发方向的配置能力。公司研发投入11.40亿元，研发人员总数增至3,391人，占比超40%，形成了高技术、高质量、高潜能的人才梯队。研发队伍建设与体系化项目管理同步推进，有效保障了产品技术的自主可控与持续创新能力。报告期内，公司研发费用为7.66亿元，研发费用率12.74%，持续维持在行业高位区间，充分体现公司在技术驱动战略下的长期定力与战略资源倾斜能力。
研发路径上，公司正面向多条产品线展开并行开发，覆盖从下一代产品研发、底层硬件突破、智能化应用到平台系统架构的全栈式创新布局。这不仅要求稳定而可持续的研发投入，也对组织协同、项目管理与技术演进提出更高要求。为此，公司持续优化并完善标准化、模块化、平台化的研发体系，推动研发模式从“单点式技术突破”向“体系化能力构建”升级。研发组织上，公司通过滚动推进技术路线图，科学分配资源至不同成熟阶段的项目；在资源管理上，着力优化研发人力结构与跨团队协同，推动高价值环节的人力倾斜、高效能协作机制的落地、高激励环境的形成，确保创新潜能得到充分释放。
公司坚持以临床价值为研发核心导向，更加注重研发成果的适配性、转化效率与协同价值，确保产品和技术创新真正服务于临床需求与患者价值，并且在保持技术探索深度与创新连续性的基础上，公司不断加快核心技术的成果转化和产业化进程。以uIPD平台为例，联影医疗通过统一架构、统一接口与模块化设计，显著提升多产品、多版本的开发效率和质量一致性，为未来的技术演进与全球化适配奠定坚实基础。
面向未来，公司将持续强化以价值创造为核心的研发体系建设，加快突破关键核心技术，加深平台化能力与生态协同，全面提升研发的战略贡献度与投资回报比，在技术突破上不断进阶，在体系能力上持续积累，在全球竞争力上稳步提升，从而构筑长期可持续的技术领先优势。
（三）国内外市场拓展：聚焦全球协同布局，区域深耕驱动持续增长2025年上半年，伴随全球医疗需求的加速释放与国内招采需求的稳步复苏，公司在国内外市场实现了量与质的双重跃升，不仅进一步夯实了全线产品矩阵的竞争优势，也推动全球化布局迈向纵深，整体市场地位稳中有进、稳中有升。
在国内市场，中国医疗装备产业正呈现出复苏与升级并行的态势，各级医疗与科研机构的采购需求逐步回暖，结构性机遇加速释放。联影医疗紧跟行业趋势与政策导向，在不断变化的市场环境中持续深化本土化布局与自主创新能力建设；依托技术迭代的牵引，公司精准把握从国家级科研机构到基层医疗体系的全层级需求，以“高端引领+多元渗透”的全线覆盖战略，推动中国市场形成更具纵深性与韧性的增长格局。
报告期内，联影医疗中国市场收入48.73亿元，同比增长10.74%。根据第三方权威数据，公司医学影像与放射治疗设备综合市场占有率同比提升3.4个百分点，中国市场占有率位列行业第二，市场格局稳健攀升、持续突破。MR、MI、XR等核心影像诊断产品线持续巩固并扩大领先优势，从高水平医院到基层医疗机构的全面覆盖，实现创新技术可及与市场渗透的双向提升；CT产品线在规模放量同时加速产品创新——全球首创双宽体双源CT系统uCTSiriuX正式进入NMPA创新医疗器械特别审查程序，国产首款光子计数能谱CTuCTUltima在报告期内正式入驻复旦大学附属中山医院以及上海交通大学医学院附属瑞金医院开启临床测试与研究，并于近期正式获得NMPA批准上市；以RT、DSA为代表的放疗与介入产品线快速增长——报告期内中国市场占有率分别同比提升17.70个百分点与2个百分点，形成诊断与治疗“双轮驱动、协同增效”的全链条战略格局。诊断—介入—治疗一体化的全景大健康生态布局，不仅持续提升公司技术创新能力与产品组合竞争力，也为推动行业结构优化、引领高质量发展、提升中国医疗技术自主可控水平注入持续动力。
分产品线来看，2025年上半年公司MR设备实现收入19.68亿元，同比增长16.81%，磁共振业务市场份额持续稳健提升。随着近年来MR技术不断进步，uMRJupiter5T逐渐成为临床和科研领域关注的焦点。该系统通过创新性的硬件架构与序列优化，突破了超高场强下的工程学瓶颈，在成像分辨率、全身覆盖、科研价值等方面展现出独特优势。报告期内，uMRJupiter5T保持强劲增长势头，中国市场份额同比提升超过20个百分点，全国累计装机量突破40台，广泛落地于顶级医疗机构与科研院所。在科研成果方面，uMRJupiter5T已成为全球高水平学术研究的重要平台。上市两年多以来，基于该设备已累计发表SCI论文50篇，总影响因子超过200；仅2025年第二季度就产出11篇成果，覆盖神经系统疾病、体部影像诊断、前沿技术探索等多个方向，持续引领磁共振科研创新的新潮流。随着相关应用指南的逐步建立、临床标准化路径的不断完善、核心技术的持续迭代升级，uMRJupiter5T必将推动更多前沿研究实现临床转化，助力精准诊断更加精细化、科研创新更加前沿化、医学发展更加国际化，全面加速医学影像迈入全新阶段。
其次，3.0T磁共振产品线表现尤为突出，报告期内中国市场占有率同比提升超5个百分点，随着uMR880、uMRMax、uMRNX为代表的一系列新品在各级医疗机构的顺利部署，其智能化临床解决方案与高性能平台不断赢得市场的高度认可。2025年7月17日，公司新一代uMRUltra3.0T磁共振系统正式获得FDA（510k）批准上市，不仅标志着联影医疗高端磁共振产品成功进入全球最严苛、最具影响力的市场体系，更彰显了公司在核心技术自主创新上的硬实力。未来，公司将启动uMRUltra国内注册进程，加快推动先进影像技术在国内的创新应用与临床价值转化，引领磁共振成像进入LIVEImaging时代。
面对1.5T磁共振市场的结构性演进，公司前瞻研判行业趋势，系统性优化产品组合与市场响应机制，夯实核心技术平台的领先优势。报告期内，公司≤1.5T超导磁共振中国市场占有率稳居行业头部，同时持续推出创新产品，不断强化技术实力、提升市场竞争力、巩固综合优势，构建更加稳健、灵活的竞争体系。依托长期自主研发积累，2025年2月，公司率先发布全球首台碳化硅磁共振系统uMR600。该系统不仅在单款产品核心部件上实现突破，更通过协同全产业链技术，形成磁共振全链条产品在关键性能指标上的四大核心技术突破：设备能耗直降57%，智能诊断效率提升30%，搭载全影像链智能流程优化方案、全场景超清极速成像方案以及全生命周期碳管理方案，为磁共振设备向绿色低碳、智能高效、轻量集成方向的演进注入全新动能，标志着磁共振系统迈入新能源时代。
展望下半年，在高端3.0T市场，公司将以技术创新为核心驱动力，加速推出升级版、旗舰型3.0T系列战略新品，紧密围绕客户临床需求，深耕临床应用场景，打造精准、智能、定制化的差异化竞争优势。同时，公司将持续推进产品性能与价格策略的优化，稳步扩大优质订单规模，深化品牌影响力建设，推动高端市场的全方位覆盖与深度拓展，进一步巩固公司在3T磁共振细分领域中的领先地位与竞争优势。
1.5T磁共振市场，公司将依托多层级、差异化的产品梯度布局，精准匹配不同预算和多样化临床需求，深化对基层及区域医疗机构的覆盖，夯实广泛且稳固的市场基础，驱动业务体系的持续高质量增长。同时，公司也将充分发挥基于碳化硅GPA平台和AI影像链的技术积累，持续推进uMR600/670系列的智能化升级换代，打造兼具卓越性能与卓越易用性的创新型1.5T磁共振产品系列，提升产品竞争力，巩固公司在全球磁共振领域的领先地位。
作为超高场磁共振领域的行业标杆，uMRJupiter5T依托领先的硬件架构、卓越的计算能力及智能化AI赋能，持续突破科研与临床应用的边界，预计将在全球磁共振科研及临床领域创造更多标志性里程碑。结合多中心合作项目与权威专家共识，推动技术领先优势不断加速向市场竞争力转化。随着新材料、新技术以及AI应用的持续深化，以及算法和算力的持续升级，新一代uMRJupiter5T有望引领人体代谢功能影像的创新发展，开启高端磁共振影像技术的新篇章，进一步巩固公司在全球高端磁共振领域的战略领先地位。
此外，公司将加强品牌建设和生态协同，通过多种形式的行业活动深化与核心客户的战略合作，提升用户体验和市场认可度依托智能化解决方案和创新成果，构建以临床与科研价值为核心的开放共赢的合作新生态，推动公司磁共振设备竞争力不断提升。未来，凭借领先技术优势、精准的市场策略和完善的服务体系，公司磁共振业务有望在下半年实现稳步增长，持续引领高端影像设备行业的发展进程。
2025年上半年，公司CT业务保持稳健发展，CT设备收入15.15亿元。面对市场环境的持续变化，公司通过优化产品结构、加快创新产品商业化落地、提升区域响应速度、深耕重点市场，不仅巩固了核心业务基础、增强了市场韧性，也持续夯实战略布局、释放未来增长潜力，为推动技术升级、引领行业发展和战略突破注入坚实动力。
中国市场方面，公司凭借完善的产品组合、可靠的交付能力和全生命周期服务保障，持续保持CT产品线的领先份额。其中，基层市场表现强劲，核心型号在多个区域实现快速放量，推动市场覆盖深度和服务触达能力同步提升。高端市场则在技术创新驱动下取得阶段性突破：2025年7月，公司自主研发的全球首创双宽体双源CT系统——uCTSiriuX成功通过国家药监局审评，纳入创新医疗器械特别审查程序，从静态到动态，从单一时相到心动全貌，突破双源系统能谱成像视野限制，标志着公司在高端影像领域的自主创新迈上新台阶。与此同时，uCTATLASPro/Elite等新一代旗舰产品逐步导入市场，商业化转化进度持续提速，在夯实基本盘的同时完成了关键技术平台的储备，为下阶段战略升级打开了广阔空间。
光子计数能谱CT作为医学影像领域的重要技术革新，为精准诊疗开辟了全新维度，正引领影像学迈向更清晰成像、更精准诊断、更安全治疗的新时代。依托长期深厚的技术积累与持续的研发投入，联影医疗在半导体探测器、整机架构、算法创新及能谱应用等关键领域实现系统性突破，全面掌握光子计数能谱CT的核心关键技术。报告期内，公司自主研发的光子计数能谱CT正式入驻复旦大学附属中山医院和上海交通大学医学院附属瑞金医院，开启临床测试与医学研究。
2025年8月25日，公司自主研发的中国首款光子计数能谱CTuCTUltima获得NMPA（国家药品监督管理局）上市许可，这不仅是我国医疗科技领域的又一里程碑式突破，也是“十四五”国家重点研发计划重点专项“光子计数能谱CT研发”项目取得的重要成果。至此，联影医疗成为全球范围内首家实现光子计数能谱CT商业化落地的中国企业，标志着我国在高端医疗装备自主创新与全球竞争格局中迈入全新阶段。
在成像性能方面，联影医疗光子计数能谱CT率先实现国产光子计数CT全身多部位超高分辨成像和精准能谱成像。首先在超高分辨率成像（UHR）方面，公司突破探测器尺寸限制，将探测器像素面积缩小至传统的1/9，可清晰呈现微小病变结构，提供更高的图像空间分辨率，助力精准诊断。同时，公司通过自主创新的校正与重建算法，有效弥补像素缩小带来的信号衰减，显著抑制噪声并确保图像质量稳定。在精准能谱成像方面，联影医疗实现关键技术突破，能够提升能谱成像的定量准确性，并显著减少金属伪影及射束硬化伪影。在心脏高清能谱成像应用中，uCTUltima可支持4cm准直宽度，为高心率及复杂临床条件下的稳定成像提供了更优解决方案。
心脏因持续跳动，对成像系统的时间分辨率与空间分辨率均提出极高要求，因此心脏成像质量长期被视为衡量CT性能优劣的重要指标。联影医疗光子计数能谱CT在心脏扫描中不仅实现更大覆盖范围，还在血管及心脏内部结构的呈现方面完成多项关键性技术革新，能够实现高分辨率的心脏能谱成像、心脏支架成像和心脏斑块成像，并以更清晰的结构呈现、更全面的功能反映、更精准的病变识别等多维度方式，系统提升心脏影像诊断水平，为心血管疾病的早期发现与精准评估提供坚实支撑。
此外，针对光子计数CT大数据量处理的行业难题，联影医疗亦进行了全链路创新，使其能够在心脏等大范围、复杂场景下支持更深层次的临床探索。在安全性方面，该系统在相同剂量条件下获得更优的图像噪声/对比噪声比（CNR,Contrast-to-NoiseRatio），显著提升影像清晰度与诊断可靠性，从而进一步保障患者检查的安全性与可及性。光子计数能谱CT的获批上市不仅彰显着着联影医疗在下一代CT技术领域的前瞻性布局，更将在推动影像诊断向更高分辨率、更低剂量、更强价值转型的同时，为全球精准诊疗和自主可控的医学影像产业发展注入持久动能。
展望下半年，公司将围绕“产品力提升、平台价值强化、市场结构优化”三大战略重点持续发力。超高端产品线将持续迭代升级，围绕多学科融合方向打造差异化临床价值，进一步增强在重点场景中的综合竞争力；中高端市场将通过产品阵列优化和策略调整，提升整体方案的适配性与响应效率，稳步拓展更多元的市场空间；面向基层市场，公司将依托新一代智能CT质控系统和高可靠性平台组件，持续提升性能、服务与智能化的协同水平，增强系统整体运行效率与用户体验。同时，公司将加快推进科研协同，通过与临床机构开展真实世界研究，深入验证产品在多场景下的临床价值，进一步拓展专业认可与市场认知。公司有信心在新一轮市场周期中，以更完善的产品体系、更专业的服务能力，以及更具前瞻性的战略节奏，进一步实现CT业务的结构跃升，持续引领国产高端医疗装备在全球舞台上的技术突破与价值提升。
2025年上半年，分子影像（MI）市场持续回暖，市场规模保持较快增长，行业关注度显著提升。随着一系列国内外重要订单的签订及高端新品的破冰应用，进一步巩固了公司在全球分子影像领域的领先地位。
报告期内，公司分子影像产品收入实现8.41亿元，同比增长13.15%，PET/CT产品线中国市场占有率连续十年保持市场第一。截至报告期末，公司累计实现全球600多台分子影像设备装机，覆盖中国、美国、日本、意大利、德国、法国等近30个国家和地区，其中美国市场PET/CT累计装机超150台，全球长轴PET/CT装机量居首。
随着uEXPLORER、uMIPanoramaGS等长轴PET/CT在全球顶级医疗机构的加速推广，公司以极速成像、精准决策、安全守护重塑影像诊断流程，融合全身洞察、动态追踪、定量赋能推动精准医疗落地，同时依托高通量研发、低门槛应用、临床科研融合加速科研成果转化，全面满足各级用户的核医学影像需求。
同时面向基层医疗机构及新兴区域市场用户，公司通过短轴PET/CT产品延展覆盖与高性价比优势，实现创新技术下沉与广泛应用，成为公司扩大市场覆盖、构建规模优势的重要支撑。此外，随着PET/MR市场的快速发展，中国市场PET/MR装机量长期位居全球首位，2024年基于PET/MR的科研产出已跃升至全球领先水平，充分彰显中国市场在PET/MR技术研发、学术影响力及临床推广上的战略领先地位。截至报告期末，公司PET/MR产品在中国市场累计装机量第一，进一步巩固公司在分子影像领域的领导力与持续增长潜力。
面向2025年下半年，公司将锚定“长轴突破、PET/MR普及、短轴深化”三大战略主轴，持续推动分子影像业务实现质效双升，迈向引领行业的高质量发展新阶段。
在长轴PET/CT市场，公司将将立足前沿趋势、紧贴临床需求、强化学术引领。随着质子重离子治疗、核素治疗、AI辅助诊断、诊疗一体化、精准化等新型诊疗模式快速发展，公司将加快长轴PET/CT系统在高水平医院、质子/重离子中心、儿童专科医院等重点临床场景的部署与放量，推动科研与临床的深度融合，进一步提升技术和服务的行业影响力。此外，公司将通过打造一批科研驱动、临床协同紧密的示范项目，推动长轴产品在多中心研究、专病解决方案及行业技术标准制定中的深度应用，进一步夯实公司MI产品线在高端临床及学术生态的领先地位。
短轴PET/CT方面，公司将持续巩固其作为稳定业务基础的关键地位。下半年将推出性能更优、性价比更高的新一代短轴产品，聚焦地市级医院、基层医疗机构、新兴区域市场和民营医疗市场，推动全渠道协同发力，实现更广泛的市场覆盖和更具竞争力的价格优势。
PET/MR业务将加速从“科研专属”向“临床标配”转型，迎来关键发展阶段。公司将紧抓医保政策调整及创新药物联动带来的战略机遇，重点推动神经退行性疾病（如AβAD）、儿童医学及肿瘤治疗等重点领域的临床落地，构建“神经+治疗”双轮驱动发展模式。依托多模态数据平台和自动化诊疗路径优化，提升PET/MR产品的临床适配性和市场渗透力，实现精准诊疗与规模化应用的有机结合。
此外，公司将围绕核心疾病领域，全面推进“诊疗科研一体化”的智能体平台建设。依托以uMIPanvivo为代表的新一代分子影像技术平台，携手顶级医疗和科研机构，聚焦肝癌、鼻咽癌、前列腺癌及阿尔茨海默病等高价值病种，开展真实世界研究与AI辅助决策模型验证，推动科研成果高效转化为市场驱动力，夯实公司分子影像领域的技术生态壁垒和临床领导力。最后，公司将以“MetaMI多维生态”为核心，系统打造核医学专科的学术和协作网络。通过病例大赛、青年学组巡讲、专病读片训练营及质控联盟论坛等多层次、高频次的学术活动，进一步构建学术驱动的品牌影响力。同时，公司也将借助营销智能体的深度建设，提升项目落地效率，推动分子影像业务实现可持续的市场增长。
放疗作为肿瘤治疗的核心手段之一，在临床应用中覆盖范围广泛、疗效明确。国际研究显示，约60%-70%的恶性肿瘤患者在治疗过程中应接受放射治疗。然而，现实中放疗依然面临“资源少、流程繁、效率低”三大系统性困境：一是优质放疗资源分布不均，部分区域设备与专业人员供给紧张，难以满足不断增长的治疗需求；二是放疗流程复杂、环节众多，从定位、勾画到计划与执行需多学科协同，效率与一致性难以保障；三是治疗过程中缺乏对肿瘤动态变化的实时响应机制，容易影响疗效、延误最佳治疗时机，精准治疗面临较大挑战。
在此背景下，放疗行业亟需以新一轮技术变革为引擎，推动治疗模式从“可及性”向“高质量”升级，从“传统流程”向“智能融合”转型。人工智能、自动化与多模态影像的深度融合，为全流程智能化、个体化治疗提供了可行路径，也为行业头部创新企业打造差异化竞争优势创造了窗口期。目前精准医疗、智能技术和远程医疗的加速融合，放疗作为肿瘤治疗的重要手段正迎来深度重构。目前放疗设备正向智能化、自适应和多模态融合持续演进，推动治疗路径不断个性化、精准化，也对技术创新、产品布局和临床适配能力提出更高要求。
报告期内，联影医疗聚焦“全流程智能化、方案精准化、生态融合化”的核心战略主轴，系统推进放疗业务的全链条发展。随着公司放疗产品组合持续丰富、技术优势不断强化、生态圈层进一步拓展，公司不断提升优质放疗解决方案的可及性与覆盖广度，实现多层级市场的协同突破。
报告期内，公司RT业务收入2.42亿元，中国市场占有率同比大幅提升近18个百分点，与DSA形成集诊断介入与治疗一体的第二增长曲线。
面对放疗行业日趋复杂的临床需求和不断演进的技术格局，联影医疗将锚定“创新驱动、深耕市场、生态赋能”三大市场策略，系统推进放疗业务高质量跃升，持续构建具备前瞻引领力与生态整合力的核心竞争优势，进一步强化对重点项目、政策方向与技术趋势的敏锐洞察，前置介入方案论证与深层协同，确保在关键应用场景中抢占战略制高点，稳步扩大在价值链高端的参与度和话语权。
在市场层面，公司将聚焦产品组合的精准匹配与资源配置的动态优化，推动产品适配性、覆盖广度和交付效率的协同提升，加速推动优质放疗能力从“可落地”走向“可复制”，构建纵深覆盖、多点开花的市场格局。技术创新方面，公司将继续以AI驱动为核心牵引，深化多模态影像、空间分割放疗、生物靶向自适应治疗（ART）等前沿技术的应用转化，推动放疗从“流程优化”走向“范式变革”。同时，公司将强化PET/CT与放疗、免疫治疗等多技术路径的协同融合，打造面向复杂病种的集成式、差异化诊疗解决方案，夯实精准治疗生态的核心技术壁垒。在信息化与智能化建设方面，公司正加快B/S架构的智能放疗系统与云平台部署，构建多院区、多场景协同的远程治疗管理网络，不断提升医院端的数字化韧性与响应能力，为“云上放疗”奠定系统性基础。
同时，公司将以放疗学术生态构建为战略抓手，持续开展病例大赛、远程会诊等高频、多元学术活动，强化专家协同网络与品牌影响力的内生增长，构建“技术-服务-信任”三位一体的放疗生态闭环。
未来，公司的放疗业务将以更强的综合能力、更高的战略站位、更稳的全球布局，持续推动中国放疗装备从“本地领先”迈向“全球破局”，助力精准治疗走向更广阔的可及未来。
2025年上半年，随着医院设备更新需求的逐步释放以及区域集采政策的持续推进，国内XR与DSA市场总体呈现出稳步复苏的态势。XR产品线延续平稳增长，DSA业务则在经历前期政策扰动后快速回归常态，采购节奏加快、金额增长明显，行业整体景气度逐步回暖，发展态势积极。
报告期内，公司XR与DSA业务实现双线突破，全面释放增长潜力。在XR领域，公司坚持“场景驱动+智能引领”双轮战略，持续深化产品布局与区域渗透，市场覆盖范围稳步扩大。悬吊、立柱、移动DR及乳腺等关键产品线协同发力，构建从城市医院到基层医疗机构的全层级解决方案，进一步巩固在数字化常规影像市场的领先地位。智能化方面，uDRAurora平台加速在悬吊DR场景中的普及，依托AI图像质控与自动化工作流显著提升操作一致性和诊疗效率，助力客户实现人效提升与标准统一双重目标。在乳腺产品线，公司重磅推出国产首台三维乳腺活检系统uStereo，并同步迭代新一代乳腺数字影像平台，全面构建覆盖筛查、诊断与干预的高端一体化解决方案，进一步夯实国产品牌在女性健康赛道的引领地位。
与此同时，DSA业务在产品创新、市场拓展与临床验证三端持续发力，展现出蓬勃向上的增长势能。2025年上半年，公司DSA整体订单稳步增长，中国市场占有率同比提升超5个百分点。
多个重点区域的市场渗透显著提速，在部分传统进口品牌长期占据主导地位的区域实现装机突破，标志着国产高端介入影像设备正在从“被选”迈向“优选”。
以悬吊DSA系统uAngioAVIVA产品为代表，基于对基层及临床痛点，该系统在功能集成度、操作便捷性与空间适配性方面实现了优化，实现兼具临床实用性与部署灵活性的解决方案。在集采环境日趋常态化的市场背景下，uAngioAVIVA系列产品凭借扎实的性能表现与良好的性价比，迅速获得渠道与客户的高度认可，在下沉市场形成以真实体验驱动口碑传播、以技术信任带动装机增长的良性循环，为DSA业务规模化复制提供了强劲引擎。更为关键的是，其搭载的“零噪声”图像技术作为行业首创的颠覆性突破，显著提升图像质量与诊疗效率，在保证辐射剂量远低于行业平均水平的前提下，使图像分辨率提升57%、信噪比提升4.6倍、辐射剂量进一步降低70%。
uAngioAVIVA系统不仅在国内赢得广泛临床好评，更在2025年5月获得美国FDA认证、6月取得欧盟CE认证，标志着联影医疗DSA正式跨入全球主流市场体系，成为首个且唯一同时获得NMPA、CE及FDA三重权威认证的国产DSA系统，实现从国内领先向全球认可的关键跨越。报告期内，权威机构ECRI将其评为性能、安全性、工作流与兼容性四维“优秀”的全球四星级DSA，是目前唯一获得四项“Excellent”评级的中国DSA产品。
2025年下半年，公司将持续巩固DSA、悬吊、立柱、移动DR及乳腺关键XR产品线在重点细分市场的领导地位，依托组合价值与精细化渠道管理，确保业务稳健推进。在品牌建设方面，公司将深化与行业专家的深度合作，强化客户体验共鸣，逐步提升全球范围内的XR品牌影响力。同时，围绕重点市场与示范场景，推动使用口碑持续积累，形成示范效应。结合十大创新技术与集成化解决方案的深度赋能，XR产品线将实现从价值销售向智能引领的跃升，构建更加模块化、标准化和穿透力的市场响应体系。
此外，随着DSA已实现从国内领先到国际认证的跨越，成为国产首个且唯一获得NMPA、CE、FDA三重权威认证的系统，正式迈入全球主流市场体系，未来DSA产品线则将继续聚焦高性能与高安全性技术创新，依托零噪声技术、智能影像算法等创新解决方案，进一步提升图像质量、手术效率与辐射安全，实现全维度临床价值优化。
2025年上半年，在复杂多变的国际环境中，公司海外业务展现出较强的韧性和稳健的增长态势，公司海外业务收入实现11.42亿元，同比增长22.48%，占总营收比重提升至18.99%。目前海外项目交付和客户跟进节奏在持续提速，预计下半年随着海外项目的转化进度加快，海外业务将回到更为快速的收入增长区间。
订单方面，海外市场呈现出良好的增长动力和广阔的市场空间。报告期内，海外市场订单保持快速增长，国际客户需求依然旺盛，尤其是在高端和创新产品领域，订单质量和结构显著优化。
以北美、欧洲、印度、拉丁美洲及新兴市场等关键市场均实现了多笔高价值订单的成功签约，为全年海外业务营收的稳步释放奠定了坚实基础。同时，公司在海外代理商赋能、渠道拓展及项目执行方面进一步强化投入力度，也将显著提升订单转化效率和交付速度，推动国际业务实现从订单到收入实现的快速闭环。
从区域表现来看，2025年上半年，联影医疗在国际市场持续取得了一系列亮眼的成绩。
北美市场作为全球医疗科技产业的核心市场，联影医疗自2018年全面进入美国市场以来，始终聚焦与顶尖学术机构及行业权威（KOL）的深度合作，成功构建起以创新设备和完整科研服务体系为核心的高端品牌示范效应。通过推动联影医疗全链条创新生态解决方案和完整的本地临床、科研以及服务体系的应用，公司在美国高端客户群体中获得了广泛的验证与认可，品牌影响力和技术认知度持续提升。
截至报告期末，联影医疗的高端影像设备已覆盖美国超过70%的州级行政区，累计装机超过400台/套，其中PET/CT设备部署超过150台。报告期内，多个标志性项目成功落地，一系列创新设备成功进驻多家顶尖科研与临床机构，涵盖常春藤盟校附属医院、世界知名医学院及领先专科研究中心，充分彰显公司在技术创新、产品性能与本地化服务方面的综合竞争力。
2025年上半年，公司在美国市场实现订单与收入的双轮驱动增长，整体业务延续强劲上升态势。尤其在MR、MI、XR等核心产品线，公司成功进入多家全球顶尖临床与科研机构，顺利完成装机与应用落地，不仅带动了新增订单的快速释放，也显著提升了服务与后市场的价值贡献。展望下半年，公司将依托持续演进的技术创新、加速升级的产品矩阵与不断深化的战略合作，进一步拓展在高端影像设备领域的纵深布局，持续提升市场份额，塑造全球品牌影响力的新高地。
报告期内，联影医疗还积极参与全球顶尖学术会议，如SNMMI（SocietyofNuclearMedicineandMolecularImaging,核医学与分子影像学会）2025、国际医学磁共振学会（InternationalSocietyforMagneticResonanceinMedicine,ISMRM）等，通过这些平台与世界各地的学术和科研机构建立了更加紧密的合作关系。特别是与加州大学戴维斯分校、耶鲁大学、哈佛医学院麻省总医院等顶尖机构的合作，不仅加深了公司与学术界的互动，还为公司在高端影像与诊疗设备领域的技术创新提供了强有力的支持。
在美国召开的第75届SNMMI年会上，联影医疗以“全球分子影像领导者”的战略姿态重磅亮相，集中展示下一代核医学与分子影像产品矩阵及数智化创新成果。大会期间，公司携手加州大学戴维斯分校、耶鲁大学医学院PET中心、北京协和医院、华中科技大学同济医院、北京大学肿瘤医院等全球顶尖医疗机构，共同发表36篇科研成果，覆盖全身疾病诊疗、新药研发、分子影像前沿技术、质子治疗疗效评估、神经系统精准定量、人工智能图像增强等多个前沿方向。不仅凸显了联影医疗在国际学术舞台的技术话语权与创新引领力，也标志着公司正在加速构建全球分子影像领域的战略高地。
其中，公司与耶鲁大学、加州大学戴维斯分校共同完成的NeuroEXPLORER（NX）脑PET在神经影像领域研究取得重大突破，其创新技术为神经系统疾病诊疗提供了全新解决方案。会上，《核医学杂志》（JournalofNuclearMedicine,JNM）主编Dr.JohannesCzernin宣布，由联影医疗首席技术官李弘棣博士带领的NeuroEXPLORER团队共同完成的《新一代人脑PET/CT成像仪NeuroEXPLORER的性能特征》论文荣获编辑精选的2024年度"最佳临床论文"和"年度最佳论文"双项大奖。
“高举高打，全线覆盖”顶层战略在美国的成功践行不仅推动了公司在当地高端客户群体中的广泛认可，还显著提升了公司全球品牌影响力与技术认知度。通过当地顶级科研和临床机构的深度合作，公司不仅在技术创新上取得了突破，还在临床研究、前沿技术转化、联合创新、学术研究与临床应用层面积累了宝贵的经验，这一过程不仅促进了美国本地业务的快速拓展，也为其他海外区域市场提供了有力的品牌背书和可复制的商业路径，进一步巩固了公司的全球市场地位。
目前，美国市场已经成为公司全球化布局的关键组成部分，未来仍有显著的市场机遇将充分释放。随着更多标志性项目的落地及本地化服务体系的进一步完善，预计到2025年底，美国市场将保持稳健增长态势。
2025年上半年，公司在欧洲市场延续良好的发展势头，业务规模快速增长。随着西欧成熟市场设备更新换代需求的持续释放，以及东欧新兴市场对高端医疗影像产品的加速引入，报告期内，联影医疗在欧洲成功实现多个项目的中标与落地，进一步夯实了公司在欧洲市场的品牌影响力与高端定位。
作为公司全球化战略中“高举高打、一核多翼”布局的重要一环，欧洲市场的发展成效是公司长期战略主动布局的具体体现。早在2018年，公司即在波兰设立子公司，开启欧洲市场布局。
秉持“InEurope,ServeEurope”的长期主义承诺，联影医疗持续深耕欧洲市场。继2024年联影医疗欧洲总部于荷兰落成、Total-bodyPET/CTuEXPLORER连续成功进驻意大利顶级医院、以及数字化PET/CT首次破冰德国、法国两大核心市场之后，2025年上半年，公司在欧洲的发展势头进一步加速，实现了商业增长、组织建设与市场突破的全面丰收，整体战略从市场准入阶段稳步迈入高质量、深层次的发展阶段。
在商业拓展与市场深耕方面，公司通过“进入主流公立体系、深化战略合作网络、打造临床科研标杆”，公司加速在欧洲市场形成由点到面的扩散效应，持续提升品牌认知度与技术话语权，巩固在全球高端影像设备领域的战略引领地位。
在法国，公司深度参与私立大型GPO体系，与多家区域性大型医疗集团建立合作关系，高端CT和MR设备实现批量部署。同时，欧洲首台uMIPanoramaGS成功落地法国Top3综合癌症研究中心UNICANCERCENTRELEONBERARD，进一步强化了公司在欧洲核心临床与科研阵地的影响力。
此外，德国和西班牙再度引进数字化PET/CT和高端磁共振，标志着用户对公司品牌影响力和本地服务能力持续认可。
组织建设方面，公司持续强化欧洲市场的本地化，强化服务交付与客户关系管理能力。2025年上半年，公司在多个欧洲国家加速完善销售、服务和运营体系，持续扩大本地团队规模，提升响应效率与客户粘性。同时，公司还在南欧及北欧市场稳步推进本地团队搭建，确保区域业务发展具备可持续支撑。通过产品技术创新、组织协同能力、渠道优化与全球资源的联动，公司在欧洲市场已建立起一套适应欧洲市场特征的本地化集研发、服务与销售于一体的综合化发展体系。
未来随着新设备的持续落地、区域总部职能的不断完善以及本地合作的深入推进，预计2025年，公司在欧洲市场将实现持续稳健增长，整体业务表现有望再上台阶，成为全球化战略的重要支点和持续增长的关键动力。
报告期内，公司在亚太区域和新兴市场的业务保持良好发展势头，持续拓展市场空间。公司坚持“高举高打，一核多翼”的全球化战略，在成熟市场完成品牌与能力验证的基础上，成功将先进的产品组合、端到端服务体系以及本地化运营经验复制至新兴国家市场，推动多区域协同发展格局的加速形成。
其中，拉丁美洲与东南亚市场表现尤为亮眼，业务实现快速跃升，订单与收入均实现显著增长，成为公司全球化拓展的重要增长极。同时公司在亚太发达国家区域不断取得“首单突破”或“标志性落地”，全面释放高端产品力和本地化交付能力，逐步构建起广覆盖、高质量、可持续的新兴市场增长体系。
在亚太区域，公司与新加坡医疗集团巨头IHH签署战略合作协议，并与马来西亚、泰国、越南等多国头部医疗机构建立合作关系。同时，公司在全球关键客户（KA）拓展上实现突破，成功与亚洲排名第一、全球排名第九的新加坡中央医院（SingaporeGeneralHospital）达成合作，成为公司全球化进程中的标志性里程碑，为深耕亚太高端市场提供强大背书。
在澳大利亚，uMR680顺利中标当地公立医疗系统的首个招标项目，标志着公司高端磁共振产品成功进入澳新主流医疗采购体系，提升了品牌在主流公立市场的认可度和影响力。这一里程碑不仅为后续产品进入更多区域性招标奠定基础，也将加速本地化拓展进程。报告期内，公司在墨尔本顺利完成澳新区域的第8台PET/CT系统装机。该项目进一步巩固了公司在高端分子影像领域的竞争优势，并将为未来在亚太发达区域市场的持续增长注入信心与动能。
在印度，公司首次携手Apollo集团旗下三家医院，达成uMRUltra、uMIPanvivo及uCT868等多款高端影像设备订单，不仅打开了南亚最具影响力的私立医疗集团市场，也标志着公司品牌在印度高端医疗领域迈入加速突破阶段，有力支持了当地诊疗体系的高质量建设与升级，推动创新医疗设备的普及与可及性，切实提升患者的诊疗体验和健康水平。
在中东和非洲市场，公司在高端产品突破上同样取得了突破性进展。在土耳其，公司签下首台5TJupiter磁共振订单，正式将超高端产品线引入中东区域市场，展现出强劲的技术引领力；在科威特，首台uMIPanorama35签约落地，标志着公司在海湾地区高端产品布局取得实质进展；在摩洛哥，uMIPanvivo30与PET/MR设备完成首次交付，推动核医学解决方案正式进入北非市场，助力地区医疗能力升级。
目前联影医疗在各区域市场布局不断深化，全球业务多点布局、均衡发展的战略格局日益清晰。展望全年，随着创新产品的快速导入、重点项目的加速交付、客户基础的持续拓展，以及本地化组织能力的不断完善，国际市场有望延续强劲增长态势，为公司全球化高质量发展注入更澎湃、更持久的动能。
(四)研发与供应链体系：创新驱动、合作共赢、构筑可持续发展的全球韧性供应链体系面对医疗科技持续演进与全球产业格局深度调整的背景，公司始终坚持以创新为核心牵引，构建集研发突破、临床协同、产业转化于一体的可持续发展研发创新和供应链体系，推动“产品领先”迈向“生态引领”。报告期内，公司通过持续加大研发投入、优化全球资源配置，不断提升从核心技术到系统集成的创新能力，多个重磅产品实现落地转化，助力全球医疗诊疗水平跃升至新高度。
截至报告期末，公司累计获得上市产品超140款，其中53款通过美国FDA认证，57款获得欧盟CE认证，7款产品通过国家创新医疗器械特别审查通道。一批具有全球影响力的旗舰产品相继面市：全球首创的uMRUltra磁共振系统以动态高清成像技术提升软组织诊断清晰度；uCTSiriuX双源CT系统通过独有的双宽体架构，打破空间与时间分辨率的传统权衡，实现全心覆盖与多模态融合；国产首个且唯一获得中、美、欧三地准入认证的零噪声DSA系统uAngioAVIVA则在低剂量高清图像方向上刷新了行业信噪比的新标准。这些突破不仅拓宽了精准诊断与精准治疗的能力边界，也全面提升了联影医疗在全球高端医疗设备市场的技术话语权。
在前沿技术创新领域，联影医疗围绕多条核心产品线持续实现代际突破，全面构建以“平台化+智能化”为方向的未来医疗科技图谱。
2025年4月，公司自主研发的放疗智能勾画系统uIPW（IntelligentPhysicianWorkspace）正式获得国家药监局三类医疗器械认证，成为国内首个具备多靶区与多器官AI自动勾画能力的系统，标志着中国智能放疗正式迈入标准化、精准化的新阶段。uIPW不仅重构了放疗前端工作流，还以三大核心能力：多器官精确勾画、自适应病灶调整、8000+专家级数据支持的进化型模型，为“智能放疗全链路”奠定坚实基础。未来，uIPW将作为联影医疗“设备+AI”诊疗一体化战略中的关键支点，持续向高精度、全流程、全闭环的智能治疗平台演进。
2025年7月，全球首创的双宽体双源CT系统uCTSiriuX，正式纳入国家创新医疗器械特别审查通道。该系统首度实现宽体探测器与双源架构的融合，具备8ms全球领先的心脏时间分辨率、双宽16cm全脏器覆盖、470mm超大能谱视野三大行业首创技术，在成像速度、覆盖范围与能谱精准度等维度实现系统性飞跃。uCTSiriuX突破传统静态CT的局限，率先实现对动态结构、血流过程与功能代谢的多维实时观测，带来前所未有的“四维动态成像”能力，开辟CT临床应用新边界，加速推进精准医疗迈向可量化、可预测的新阶段。
在光子计数CT（PCCT）领域，公司依托对CZT材料、探测器架构与图像算法的长期技术积累，攻克了多项系统级集成与成像处理难题，已完成整机测试并进入临床阶段。通过在超高分辨率成像模式下突破传统扫描限制，公司实现了对心脏等复杂结构的精准捕捉，为冠脉病变、肿瘤病灶等复杂疾病提供更具临床价值的量化解决方案。目前，相关技术累计申请专利113项，已公开58项，并在IEEETMI等国际权威期刊发表高水平研究成果。未来，公司将持续推动PCCT的工程化与产业化落地，打造下一代高端CT的新范式，服务疾病早筛与多病种精诊需求，并同步带动探测材料、信号芯片等上游产业的集成升级。
在超声领域，公司秉持“全覆盖、高性能、数智化”的战略方向，系统性打造下一代智能超声平台能力。通过构建超高通道硬件系统与智能算法驱动的成像软件平台，公司形成从超高端设备到掌上无线设备的全线矩阵，覆盖心血管、神经、妇产、重症等多元临床场景。与此同时，联影医疗持续加大对图像重建、AI辅助诊断、传感器平台的技术攻关力度，多款新型设备已进入临床验证阶段。未来，公司将重点在专科化应用方向实现突破，并通过联合顶级医院开展临床科研合作与示范项目建设，构建自上而下的品牌驱动体系，加快超声产品在全球市场的拓展速度。
此外，公司将进一步推动“设备+AI”在医学影像诊疗和治疗场景的加速落地，构建智能化医疗健康生态。特别是在AI赋能方面，公司获FDA批准的AI赋能设备数量已超过20个，稳居行业领先地位。在2018年左右，公司就开始系统性布局AI技术在医学影像与放疗设备中的协同应用，从产品定义和设计的源头，将AI全面赋能全线产品。如今联影医疗所有影像和诊断设备，从硬件、软件、应用、工作流等多个层面，都实现了AI平台的赋能，如uAIFI磁共振类脑平台、CT的uSenseCT主动感知平台、uExcel分子影像无极技术平台、uAid全流程XR智慧摄影技术平台等一系列数智化超级技术平台。这些数智化超级平台的持续突破，不仅让公司在当前医疗影像AI浪潮中保持领先地位，也将为未来推出行业领先、填补技术空白的创新产品提供强大助力。通过平台化创新与AI技术的深度融合，公司也正在推动医疗影像技术迈向智能化、精准化的新高度，为全球医疗行业的发展注入新动能。
面向未来，公司将进一步推动AI与大数据、智能感知系统的深度融合，向“智能决策支持系统”转型进化，构建覆盖诊前预测、诊中决策、诊后管理的全流程智能服务平台。AI将不再局限于图像识别与特征标注，而将成为连接数据与决策、连接医院与患者的智能中枢。联影也将以“平台化+智能化”为核心战略轴，持续扩大技术护城河，引领医疗科技从“精准设备”迈向“智慧系统”的价值跃升。
全球产学研医协同方面，截至报告期末，公司累计专利申请突破9,700项，其中发明专利申请占比超80%。报告期内，新增专利申请260余项，重点聚焦于下一代平台技术等关键技术领域。
依托设备平台的持续输出与技术开放能力，报告期内公司科研协同成效显著，技术创新能力不断转化为广泛而深远的学术影响力。截至2025年上半年末，基于联影医疗设备平台的临床与科研合作已覆盖全球多个国家和地区，携手众多国内外领先科研机构，形成了稳定且高效的科研合作网络。公司科研成果持续丰富，多项研究成果在《Nature》、《Radiology》等国际顶尖学术期刊上发表，彰显行业领先的技术实力与创新能力。报告期内，公司积极参与国际学术交流，在各大顶级学术会议和权威期刊上持续贡献高质量论文，进一步巩固其在全球医学影像领域的学术地位和影响力。
在今年的磁共振领域全球顶尖学术会议ISMRM2025上，上海科技大学生物医学工程学院与联影医疗深度协同，基于公司磁共振创新技术平台，携43项创新成果亮相。其中10项入选口头报告（Oral），2项获快速演讲（PowerPitch），并斩获1项金奖、3项银奖及工程组亚军。这些成果覆盖心脏成像、婴幼儿脑成像、低场便携设备等前沿领域，彰显“产学研医”融合创新的国际竞争力，为联影生态创新注入强劲动能通过不断强化产品的学术和临床应用价值，公司在高端医疗品牌形象方面取得了显著成效，尤其在严谨医学领域，逐步树立起行业标杆。
与此同时，为全面支撑全球业务快速扩张与高质量发展，联影医疗正系统性打造一体化、高效率、强响应能力的全球客户服务体系，持续提升售后服务的品牌价值与业务延展能力。截至报告期末，公司全球装机量已突破36,000台/套，依托超1,000名服务工程师团队、三大区域级服务中心、以及覆盖全球的超30个备件库布局，多层级服务组织，公司可实现与各国时区联动的8小时圈覆盖机制，构建了“7×24小时响应+本地化支持+高效履约”的服务保障能力，正在持续巩固以“客户为中心、区域为支点、平台为核心”的全球服务运营体系建设，显著缩短客户响应时间和配件周转周期，实现了从“服务交付”向“服务体验”的跨越式提升。
在服务模式上，公司正稳步优化战略布局，以适应设备装机规模的持续扩张和客户对专业化服务需求的不断提升。通过加强本地团队建设、自主备件体系部署及培训能力下沉，公司持续增强对重点市场的服务控制力与质量稳定性，助力实现“产品-服务-客户”三位一体的价值闭环。
目前，联影医疗不断完善海外服务营销与收入体系，聚焦服务价值创造与客户全生命周期管理。
通过差异化定价机制、服务销售流程数字化与本地化团队协同，公司服务营收持续保持高速增长态势，成为海外市场新增量拓展之外的又一增长曲线。
面向未来，公司将进一步推动全球服务平台从“支持型职能”向“增长型引擎”转变，加快构建全球统一的服务管理机制和数智化服务能力，持续夯实海外业务发展的底层保障力。借助“设备+服务”的协同效应，联影医疗正以更高水平的全球交付与服务能力，助推公司的创新解决方案在国际市场实现品牌力与价值力的双重突破。
（五）可持续发展：以高水平治理新范式，锚定高质量可持续增长
可持续发展和绿色低碳转型，已成为全球企业高质量发展的必由之路。联影医疗始终将环境、社会责任与公司治理（ESG）深度融入企业战略，致力于通过系统性管理与持续性创新，引领行业实现更绿色、更公平、更具韧性的可持续未来。
碳管理方面，公司组建碳管理专项工作组，系统推进环境治理和碳排放管理体系建设，明确提出以2023年为基准，力争到2035年将范围一和范围二碳排放强度降低50%的中长期目标。为进一步提升碳信息披露的规范性与透明度，公司首次参与CDP（碳信息披露项目）问卷填报，即获得管理级最高评级B级，展现了公司在环境信息管理领域的良好治理水平和前瞻性。
凭借在公司治理、社会责任、环境与可持续发展领域的长期投入，公司在权威ESG评价体系中表现亮眼：MSCIESG评级跃升至A级，并在标普全球可持续发展评估（CSA）中跻身全球医疗设备行业前15%，并成功入选《可持续发展年鉴（中国版）2025》中国区164家领先企业，成为中国高端医疗科技企业践行可持续发展理念的优秀代表。
在绿色产品转型方面，公司旗下uCT780X射线计算机断层成像设备于2025年7月顺利通过ISO14067产品碳足迹核查认证，成为国内大型医疗设备领域首个通过该认证的CT产品。此次认证由联影医疗携手国际权威机构SGS共同完成，严格遵循ISO14067标准，系统评估设备从原材料获取、零部件生产到整机组装的全流程碳排放，实现从“摇篮到大门”的生命周期碳足迹测算。
该成果不仅量化展示了产品的环境影响，更有助于公司识别开发环节中的高碳排要素，进一步优化工艺流程，提升环境友好性。这一突破性认证，标志着公司在“绿色智造”与产品全生命周期碳管理方面实现从理念向实证的跨越，树立了行业绿色标杆。
围绕“生态设计（Ecodesign）”理念，公司正持续推进低碳研发体系建设，系统推动产品设计、制造与供应链各环节的绿色转型。未来，联影医疗将加快节能改造与绿色工艺革新，持续推动环境与业务深度融合，全力支持国家“双碳”战略目标，积极构建高效、环保、可持续的医疗装备产业链生态。
同时，联影医疗也将推动全球医疗公平与可及性作为企业社会责任的核心方向。在全球医疗资源分布高度不均、健康不平等现象仍广泛存在的背景下，公司以“创造不同，为健康大同”为愿景，通过提供可负担、高性能的精准诊疗解决方案，积极赋能发展中国家基层医疗体系建设，并致力于缩小发达国家内部不同区域、不同人群之间的医疗服务鸿沟。无论面对不同地域、不同体型、不同文化背景的患者，公司始终以包容性技术和可拓展性平台为核心，推动“普惠医疗”从理念走向现实。
站在2025年中程发展的关键节点，联影医疗将继续以技术创新为核心驱动，紧扣全球医学影像与精准诊疗领域的发展趋势与临床演进需求，加快构建更加韧性强、响应快、效率高的全球运营体系与组织能力，夯实企业可持续增长的战略底座。
面向未来，联影医疗将以更卓越的智能化解决方案为技术载体，以更具弹性的全球交付与服务体系为支撑，以更深厚的原创研发与生态创新能力为牵引，持续推动精准医疗的多元化落地与可及性提升，助力全球医疗体系更加高效、公平与可持续发展，促进全球更大范围内的创新医疗平等。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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