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| 凯腾精工(871553)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
本报告期，全球经济环境复杂多变，国内消费需求不足，包装印刷行业持续低迷。在软包装版市场上，竞争已进入“白热化”阶段，为抢夺市场份额，业内企业普遍采取价格竞争策略，市场价格持续下行；在烟包版市场上，行业整顿导致客户集中度提高，印版整体需求量减少，客户格局重塑引发烟包印刷项目大范围重新招标，存量市场竞争加剧，竞标企业为保市场纷纷大幅杀价，进一步压低了产品的市场价格；特种版市场受全球贸易环境变化与国内房地产行业深度调整的双重影响，其中，出口皮革制品订单量显著收缩，特种装饰版、离型纸版等高附加值产品的需求明显减少。以上各种因素叠加，市场需求不足特征突出，凹印制版行业产能相对过剩的矛盾进一步凸显，给整个行业及企业经营带来多重压力，行业有可能逐步进入一轮产能出清、结构调整和优化阶段。在这一背景下，通过加码产能布局、加速软件与硬件自动化进程，包括公司在内的头部企业正在实现生产效率的逐步提升与成本的不断优化，市场份额逆势扩大。行业激烈竞争过程将逐步过渡到重组优化阶段，给公司生产经营带来阶段性挑战的同时，也带来逆势扩大市场份额，实现长期健康发展的契机。本报告期，面对凹印制版行业需求疲弱、市场竞争异常激烈的局面，公司在坚持长期发展战略的基础上，根据市场竞争情况，适时调整竞争策略。一方面，加快优化产能布局，加速软件与硬件自动化进程，加强生产技术管理，在不断提高产品质量和服务质量的同时，持续优化产品结构，提高经营效率，全面提高公司产品的市场竞争力；另一方面，实施有针对性的营销及竞争策略，加大市场开发力度，全力以赴抢订单、保客户，持续扩大市场占有率，多措并举，收到公司主要产品产销量实现较快增长、市场占有率持续扩大的较好效果。其中主要产品包装版实现稳定增长，烟包版扭转了去年以来的下滑局面，实现逆势较快增长。公司市场地位进一步巩固，主营业务收入实现稳定增长，在行业下行周期中展现出较强的经营韧性，公司的综合竞争力继续提高。本报告期，实现营业收入21,604.27万元，较上年同期的20,669.32万元，增长4.52%。公司持续优化集团化采购流程，控制原材料采购价格，继续改进和完善全面预算管理，科学分解经营指标，落实各项管理流程，加强发出商品、应收账款等管理，保证账款安全，在优化工艺、保障产品质量的前提下，采取各种管理和技术措施，严格控制生产成本及各项费用支出，消化了部分不利因素。本报告期，销售费用2,402.97万元，比上年同期的2,212.30万元增长8.62%，主要原因是主要产品产销量和主营业务收入增长，销售人员薪酬等费用支出相应增加；管理费用 1,999.09万元，比上年同期的 2,075.68万元，下降3.69%；财务费用 148.21万元，比上年同期的 77.16万元上升 92.07%，主要原因是报告期银行贷款增加，利息支出较上年同期增加。期间费用整体得到较好控制。本报告期，实现净利润2,119.24万元，比上年同期的1,055.37万元，增加100.81%；实现归属于上市公司股东的净利润1,757.57万元，比上年同期的635.28万元，增加176.66%，主要原因是子公司长沙精达搬迁新厂收到政策性补偿款。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 192.56万元，比上年同期的 472.25万元,下降59.23%，主要原因是主要产品销售价格下滑，毛利率下降，加上销售费用、财务费用有所增加，导致归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润减少。报告期内，公司按照发展战略和经营规划，继续组织力量做好新技术、新工艺的研发工作，公司新增1项发明专利授权，新增 14项实用新型专利授权。截至报告期末，公司持有商标权4项，专利权124项。其中发明专利15项，实用新型专利109项。另持有16项软件著作权，30项作品版权。截至报告期末，公司总资产为 62,135.20万元，归属于本公司股东的净资产为 35,000.79万元，资产负债率为33.76%，财务状况健康良好。
（二） 行业情况
1、凹印制版行业概述
凹版印刷是一种重要的印刷方式，具有印速快、印量大、色泽鲜艳等优势。凹印制版业是凹版印刷业的细分行业，是为凹版印刷企业提供印版加工定制的加工服务型企业。凹印印版是凹版印刷的重要技术模具，没有印版，印刷就不能进行，印版直接决定着凹版印刷产品的品质。所以，凹印制版企业的健康发展，是软复合包装、烟包及药包、皮革及服装、板材及墙纸、票证证券等为代表的凹版印刷业健康发展的基础。凹印制版行业的上游，是原材料——钢管、铜球等生产企业。原材料成本占凹印版辊生产成本的比重较大，因此上游原材料供给状况对企业经济效益影响较大。凹印制版行业服务的下游产业，主要是服务于消费品生产的包装、装潢印刷等企业，包括软复合包装、烟包及药包、皮革及服装、板材及墙纸、票证证券等。凹印制版行业与下游的行业的关系尤为紧密，下游的行业的经营与发展状况对本行业有直接影响。国民经济持续平稳增长，消费行业的持续稳定发展，带动了凹印制版行业的稳定增长。近年来，随着消费升级和消费多元化趋势的出现，在传统标准化消费品市场继续稳定扩大的同时，个性化、多元化和小批量化的市场需求不断涌现，这给凹印制版行业带来了新的增长点。要满足日益涌现的个性化、多元化、小批量化的市场需求，就要求凹印制版企业加强自身设备自动化、信息化的改造，依靠技术创新和管理创新，实现柔性制造，为客户提供高端化和个性化的产品。另一方面，随着国家环保政策的落实和凹版印刷技术快速提升，大型凹印制版企业通过加速环保设施的升级改造、激光直雕等新技术和高端设备的快速引进，逐步拉开了和中小制版企业的差距，凹版印刷和凹印制版行业向集约化发展的进程在加快。行业的未来，在于继续集约化发展的同时，建设技术含量高、低污染、低能耗的现代化企业。
2、行业技术特征及发展趋势
长久以来，以精、细、准的复制特色而技压群芳的凹印技术，在高端产品印刷领域和某些特殊印刷领域具有突出的优势，并成为印品高质量、高档次的重要标志。而其中直接影响并决定凹印质量的凹印制版环节，曾因工艺复杂、控制困难、投资较大而仅为少数大型制版企业所经营。进入 21世纪，国民经济的迅速发展带动了包装工业的腾飞。迅速增长的包装印刷需求，为凹印技术的发展和应用以及整个凹印制版市场的繁荣创造了良好的环境，陆续涌出众多凹印制版企业。随着市场需求的高品质化和精细化，凹印制版设备和技术进入快速升级阶段，激光刻膜和激光直雕等新技术和高端设备的快速引进，色彩管理技术的不断进步，我国制版行业龙头企业的技术水平逐渐接近、达到国际先进水平，国产高端版辊不断替代进口产品，我国凹印制版行业进入新的高质量发展阶段。
3、行业壁垒
（1）技术及人才壁垒
凹印制版行业是技术密集型、人力资本密集型、工艺复杂、品质控制点多的行业，技术工艺水平直接影响产品的质量。作为专业工艺技术的掌握者和产品的生产者，人才是本行业经营发展的重要资产。优秀的工程师、设计师、技术工人，是公司稳定发展的前提，也是制约企业发展的主要因素。技术工艺经验和人才资源的拥有程度是企业进入本行业的主要壁垒之一。
（2）品牌壁垒
由于本行业产品对下游产品质量的影响极高，下游企业在选择供应商时更倾向于在行业内积累了良好口碑、树立了优质品牌的供应商，因此，良好的口碑体现了企业的核心竞争力。新进入者几乎无法在短期内实现品牌、经验和案例的积累，所以很难取得客户信任。因此，公司品牌的建立也是限制其他企业进入本行业的主要壁垒之一。
（3）市场布局和服务半径壁垒
由于凹印制版企业的高效服务半径在 500公里以内，决定了为全国性印刷集团服务的制版企业也要符合全国性的布局要求，并能够快速协调内部资源应对客户需求，保障制版工艺技术的同一性、印版交付的及时性。只有大型企业集团才能满足印刷企业全国性布局的需求，这也是限制其他企业取得本行业中高端客户订单的主要壁垒之一。
（4）资质壁垒
印刷制版行业的进入受到一定政策条件的限制，实行行政许可制度，需要取得主管机关颁发的印刷经营许可证，经营范围包括排版制版等，未经过批准，任何个人和单位不得从事印刷制版业务。合法开展印刷制版业务，具有一定资质壁垒。
（5）环境保护壁垒
由于制版过程涉及电镀工序，国家对制版行业有较高的准入限制。目前，国家对新进入该行业的制版企业提出了严苛要求，因此制版行业目前很难加入新的竞争者，形成了一定的环境保护壁垒。
4、报告期行业市场动态及趋势
本报告期，全球经济环境复杂多变，国内消费需求不足，包装印刷行业市场低迷。据国家统计局
数据，2025年1-6月印刷和记录媒介复制业出厂价格同比下降1.5%（来源：国家统计局信息公开），
行业运行处于调整阶段。在此背景下，因市场需求持续低迷，凹印制版行业产能相对过剩的矛盾进一步凸显，给整个行业及企业经营带来阶段性的压力。产能相对过剩带来的多重压力，有可能推动凹印制版行业逐步进入一轮产能出清、结构调整和优化阶段。在这一背景下，通过加快产能布局、加速软件与硬件自动化进程，包括公司在内的头部企业正在实现生产效率的快速提升与成本的持续优化，其市场份额逆势扩大，在新的市场格局下，给公司实现长期健康发展带来契机。凹印制版行业是靠近消费端的生产加工行业，和各种消费品的生产关系尤为紧密。近年来消费需求疲软，对凹印制版行业市场的影响较大，这一情况具有阶段性和周期性的特征。随着国家各项稳经济促发展政策的不断出台，国民经济有望重回稳定增长，包装印刷行业也会回到健康发展轨道。横向对比，我国包装印刷行业和发达国家相比仍有较大成长空间；长期来看，随着消费升级和消费多元化趋势的出现，在传统标准化消费品市场继续稳定扩大的同时，个性化、多元化和小批量化的市场需求不断涌现，给凹印制版行业带来了源源不断的增长点。总体看，凹印制版行业具有稳定的经济基础，具有长期、广阔的成长和发展空间。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 4,282,051.48 0.69% 7,999,608.96 1.26% -46.47%
其他流动负债 13,493,357.51 2.17% 19,417,579.36 3.06% -30.51%租赁负债 141,286.46 0.02% 134,577.37 0.02% 4.99%预计负债 100,000.00 0.02% 116,878.00 0.02% -14.44%递延收益 11,646,024.32 1.87% 27,351,238.46 4.30% -57.42%递延所得税负债 578,010.92 0.09% 594,605.58 0.09% -2.79%资产负债项目重大变动原因：
1、货币资金余额较上年期末减少 30.20%，主要原因是：（1）报告期经营活动现金净流量为
1,218,525.74元；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金 24,474,005.17元；（3）报告期内分配股利、利润或偿付利息支付现金 15,349,437.98元；（4）增加银行贷款 18,850,052.75元。
2、应收票据余额较上年期末减少 40.75%，主要原因是报告期以银行承兑汇票支付部分原材料采购
及设备款。
3、应收账款余额较上年期末增加 38.85%，主要原因是报告期公司营业收入增加，以及部分应收款项未到期。
4、在建工程余额较上年期末减少 45.32%，主要原因是：（1）凹印版辊智能制版一体化柔性生产线
二期增加 119,436.94元，转入固定资产 8,961,866.03元；（2）电镀线设备增加 1,129,083.88元；
（3）激光雕刻机增加923,795.35元；（4）2#激光机升级改造增加504,424.78元。
5、短期借款余额较上年期末增加 54.76%，主要原因是报告期内公司增加银行短期贷款
24,800,000.00元。
6、预付款项余额较上年期末增加49.12%，主要原因是报告期内预付服务费及材料款增加。
7、其他应收款余额较上年期末增加 104%，主要原因是：（1）待收长沙经济技术开发区土地储备中
心土地补偿款2,305,000.00元；（2）为开拓市场销售人员出差备用金增加；（3）支付投标保证金。
8、其他流动资产余额较上年期末减少 97.94%，主要原因是：（1）报告期内子公司长沙精达因拆迁
涉及处置老厂区的相关待处理财产损益 2,873,214.31元转入当期损益；（2）报告期期末增值税留抵税额减少。
9、递延所得税资产余额较上年期末增加 123.66%，主要原因是政府补助的可抵扣暂时性差异增
加。
10、其他非流动资产余额较上年期末增加 118.54%，主要原因是：（1）机器设备采购较上年期末新增 15,996,601.27元；（2）机器设备、软件转入固定资产、无形资产，较上年期末减少 4,578,923.47元；（3）子公司长沙精达待处理旧厂房搬迁损失1,588,803.65元转入当期损益。
11、合同负债余额较上年期末减少41.33%，主要原因是收到的与经营业务相关的预收款减少。
12、应付职工薪酬余额较上年期末减少 36.94%，主要原因是上年度计提的工资奖金在本报告期发
放。
13、应交税费余额较上年期末增加68.70%，主要原因是应交企业所得税增加2,014,769.31元。
14、其他应付款余额较上年期末增加 109.76%，主要原因是控股子公司黄山精工应付少数股东分红
款2,940,000.00元。
15、一年内到期的非流动负债较上年期末减少 46.47%，主要原因是报告期归还了部分一年内到期
的长期借款。
16、其他流动负债较上年期末减少30.51%，主要原因是已背书转让未终止确认的票据减少。
17、递延收益余额较上年期末减少 57.42%，主要原因是报告期内子公司长沙精达政策搬迁补偿款
转入当期损益。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、财务费用较上年同期增加 92.07%，主要原因是报告期银行贷款增加，利息支出较上年同期增加。
2、资产减值损失较上年同期增加97.41%，主要原因是报告期固定资产减值损失较上年同期增加。
3、其他收益较上年同期增加 670.92%，主要原因是报告期内子公司长沙精达政策搬迁补偿款转入
当期损益。
4、资产处置收益较上年同期减少68.22%，主要原因是处置固定资产收益较上年同期减少。
5、营业利润较上年同期增加 95.21%，净利润较上年同期增加 100.81%，主要原因是：报告期内子公司长沙精达政策搬迁补偿款转入当期损益。
6、营业外收入较上年同期增加5,504.68%，主要是与经营活动无关的收入较上年同期增加。
7、所得税费用较上年同期增加88.31%，主要原因是本报告期利润总额较上年同期增加。
8、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润较上年同期减少 59.23%，主要原因是：
（1）本报告期产品销售价格降低，致使产品毛利率降低。（2）本报告期销售费用、财务费用有所增
加。
（2） 收入构成
1、本报告期烟包版营业成本比上年同期增加 35.97%，其主要原因是，因行业整顿导致客户集中度提高，客户格局重塑引发烟包印刷项目大范围重新招标，公司统一组织资源积极参与投标，产品销量大幅提高，同时测试版增加及急版运费增加，加上新产线折旧费用增加等原因，导致烟包版营业成本较大幅度增加。
2、本报告期特种版毛利率比上年同期减少 34.49个百分点，其主要原因是，受全球贸易环境变化与国内房地产行业深度调整的双重影响，高端服装面料、出口皮革制品订单量显著收缩，高附加值的特种装饰版、离型纸版等高毛利产品的需求及销售收入相应减少，拉低了特种版产品的平均售价，导致毛利率下滑。
3、本报告期西北地区营业收入较上年同期减少31.98%，毛利率较上年同期减少31.55个百分点，其主要原因是，该地区客户订单阶段性波动及公司中标产品结构变化，导致该地区收入和毛利率有所下降，因西北地区业务规模较小，导致变化比例较大，相关变动对公司整体经营影响有限。
4、其他业务成本较上年同期减少31.65%，主要原因是设计成本较上年同期减少。
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少 94.13%，主要原因是：（1）收到其他与经营活动
有关的现金较上年同期减少 13,036,633.08元；（2）购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加4,113,689.59元；(3)支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期增加5,370,225.38元；(4)支付的各项税费较上年同期减少2,104,884.64元。
2、筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加 170.91%，主要原因是：（1）取得借款收到的现
金较上年同期减少 8,619,181.80元；（2）偿还债务支付的现金较上年同期减少 13,216,558.81元；
（3）分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期减少3,262,793.54元。
4、 理财产品投资情况
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
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