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| 禾昌聚合(832089)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
公司秉承“为客户提供改性材料实现企业价值”理念，坚持产品和技术创新，加大市场拓展。同时，公司坚持“绿色、环保、循环”发展原则，提质增效，强化成本与费用管控，提高经营效率，推动公司可持续发展。报告期内，公司实现营业收入87,934.14万元，比上年同期增加26.83%；实现归属于公司股东的净利润7,277.81万元，比上年同期增加了23.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润6,497.25万元，比上年同期增加了8.87%。报告期内，公司主要经营情况如下：
（1） 聚焦提质增效，夯实盈利增长基础
报告期内，公司通过优化管理架构、强化质量管控、升级生产系统等多维度举措，实现产品质量提升、生产效率突破与成本结构优化，推动盈利能力与可持续发展能力同步增强。在质量管理方面，构建全流程质量监控体系，严控原料采购、生产过程与成品检验标准；在降本增效层面，引入智能化设备与先进工艺，降低能耗水平，严控管理费用与销售开支，提升资金使用效率；在人才建设上，完善培养机制，通过培训、轮岗、项目历练等方式，打造兼具技术实力与团队凝聚力的复合型人才队伍。
（2） 以创新驱动赋能高质量发展
公司始终将科技创新置于核心战略地位，持续加大对改性塑料领域的研发投入力度。多年来，公司在研发环节保持高占比的资金配置，成功斩获多项专利成果。截至2025年6月30日，公司及其全资子公司拥有已获授权专利共计69项，其中发明专利16项，实用新型专利53项，另有软件著作权5项。报告期内，新增已获授权专利10项，其中发明专利1项，实用新型专利9项；新增专利申请13项，其中发明专利5项，实用新型专利8项。截至报告期末，公司自有注册商标5项。依托技术创新优势，对接多元化应用场景需求，开发适配性极强的材料配方体系，有效拓展市场覆盖范围，为高质量可持续发展注入强劲动能。
（3） 践行绿色低碳理念，筑牢可持续发展根基
公司秉持“绿色、环保、循环”发展理念，深度参与塑料资源再生利用，积极履行环保责任。面对“双碳”目标与全球生态转型趋势，公司聚焦材料革新与工艺优化，探索循环经济新模式。2024年，公司重点布局生物基仿织物材料及HCRP循环材料领域，推动经济效益与环境效益协同提升。2025年，公司将进一步加大环保投入，深化绿色制造实践，强化节能减排举措，助力产业可持续发展。
（4） 深化协同合作，构建竞争优势壁垒
在行业竞争加剧的背景下，公司着力推进产业链整合，强化上下游协同效应。对上游供应商，通过建立长期战略合作关系与稳定供应机制，保障原料品质与成本优势；对下游客户，深入洞察家电、汽车等行业需求，前置介入产品设计阶段，提供定制化解决方案。同时，公司积极搭建产学研合作平台，联合高校开展基础研究与技术攻关，加速成果转化进程。借助行业协会、专业展会等渠道，促进企业间技术交流与经验共享，形成开放共赢的创新生态。 2025年公司将继续积极响应国家政策，紧密围绕市场结构调整、贯彻落实发展战略、推进产品创新优化以及提高组织效率等方面展开经营业务，不断优化现有产品，并推出更高性能、更低成本、更环保的改性塑料产品，为公司的进一步发展奠定坚实基础。
（二） 行业情况
（一） 公司所属行业
公司主营业务是改性塑料的研发、生产和销售。改性塑料，是指通过加入合适的改性剂，经过共混、填充、增强、共聚、交联等物理、化学方法对通用塑料和工程塑料进行改性，以提高其韧性、强度、拉伸性、抗冲击性、阻燃性等性能的高分子材料。其应用十分广泛，涵盖了汽车、家电、新能源、通讯、电子电器等多个领域，是国家重点发展的新材料技术领域。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码表》（GB/T4754-2017），公司业务所属行业为制造业中“C29橡胶和塑料制品业”大类下的“C292”塑料制品业。
（二） 行业的政策法规
改性塑料作为新材料领域的重要分支，是我国实现目前规划的重要产业，是我国多产业实现轻量化、低碳化及环保化的关键组成部分，也是国家重点鼓励和发展的战略性行业。近年来受到国家政策与战略的支持，改性塑料是国家新材料的重点方向，专项补贴力度大，提供了良好的营商环境。 2025年上半年，延续此前《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，政策强调支持废塑料再生资源精深加工产业集群建设，并探索建立符合国际标准的再生材料信息化追溯系统。作为改性塑料产业大省，江苏的政策进一步巩固其在全国产业链中的地位，推动高附加值再生产品开发。2025年2月江苏省发布《加快经济社会发展全面绿色转型若干政策举措》，围绕废塑料等关键环节加强资源循环利用，打造特色循环产业集聚区；2025年3月，工业和信息化部、教育部、市场监管总局发布了《轻工业数字化转型实施方案》，推动五金制品、塑料制品等行业中小企业实施精益管理，应用传感器、工控系统等开展关键工序、制造单元等数字化“微改造”，建设数字化产线。
（三） 行业发展阶段及周期性特点
报告期内，公司所处行业发展阶段呈现以下显著特征：
1. 市场规模持续攀升
全球工业化进程加速与居民生活品质提升，催生了对具备高性能、高强度、高耐热及高耐腐蚀特性塑料制品的旺盛需求。改性塑料作为一种能够满足这些需求的塑料制品，伴随着汽车、新能源、光伏、医疗等领域的快速发展，全球改性塑料市场空间逐年提升。根据公开资料显示，2024年改性塑料产量达3320万吨，近五年年均复合增速为12.6%。根据《2025-2030年中国改性塑料产业运行态势及投资规划深度研究报告》统计，2023年全球改性塑料市场规模737.2亿美元，并预测到2032年，全球改性塑料市场将突破1000亿美元，年均复合增长率约3.72%，改性塑料全球应用愈发广泛。
得益于新能源汽车、5G通信、低空经济、智能化家电等下游产业的爆发式需求，2023年中国改性塑料市场规模达到3107亿元，同比增长6.44%，占全球市场份额的28%。
数据来源：中国报告大厅网
2. 产品迭代聚焦绿色可持续发展 环保和可持续发展已经成为全球的焦点，伴随环保意识的提升，传统塑料制品因生态性能短板逐渐难以满足市场需求，许多国家对塑料的使用和废弃提出了严格要求。在此背景下，改性塑料行业加速创新步伐，推出兼具环保性、可降解性与可回收性的等系列产品。同时，通过持续研发新型改性技术与材料体系，不断突破性能边界，精准适配各领域差异化需求。3. 技术革新驱动产业升级随着科技的不断进步，改性塑料行业不断引入先进的生产设备和生产工艺，提高产品的质量和性能。同时，改性塑料行业也在不断开发新的改性技术和新材料，以满足市场对塑料制品性能和环保要求的不断提高。例如，采用纳米技术、生物降解技术、再生塑料技术等，推动了改性塑料行业的发展。根据公开资料显示，近五年（2020年-2024年）五大通用塑料PP、PE、PVC、ABS、PS合计产量9,560万吨、初级形态产量合计12,752万吨、塑料制品产量7,708万吨，年均复合增速分别为6.8%、4.9%、0.3%。相比之下，改性塑料的12.6%的年均复合增速显著高于上下游产业，产业升级特征日益凸显。改性塑料上下游各环节
数据资料来源：中国石油和化工联合会、隆众、基业昶青研究
4. 应用场景多元化拓展
在产业升级驱动下，改性塑料的应用边界持续拓宽，对高性能改性材料的需求加速释放。除传
统的塑料制品领域，如建筑材料、包装材料、电子电器、汽车零部件外，已深度渗透至生物医药、航空航天、3D打印、新能源等新兴领域。随着人们对塑料制品性能和环保要求的不断提高，改性塑料在各个领域的应用也将不断扩大。
（四） 同行业基本情况
公司专业从事改性塑料研发、生产和销售为一体的高新科技企业，深耕该行业多年，具备完备的业务体系和拓展市场的能力，处于行业领先地位。历经二十余年的沉淀，公司获得多家知名汽车、家电企业的逐步认可，构建了优质的客户资源体系，并与客户形成了长期稳定的合作关系。目前在市场定位、产能规模、盈利能力等经营指标上，同期具有可比性的同业上市公司基本情况，简金发科技 元，较上年同期增26.23%；归属
1 产品种类最为齐全的企业之一，同时是全
(600143.SH) 于上市公司股东的净润为球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑82,462.48万元, 较上年同期增料生产企业。长160.36%。公司主要从事高分子新材料产品及其复 据2024年年度报告显示，2024年合材料，以及锂离子电池、钠离子电池、 实现营业收入831,353.69万元，普利特 固态电池及系统集成等的研发、生产、销 较上年同期下降-4.54%；归属于(002324.SZ) 售和服务，公司业务板块主要分为三大方 上市公司股东的净润为源业务。 降-69.86%。据2024年年度报告显示，2024年公司主要从事改性材料、特种材料的研实现营业收入699,669.90万元，发、生产和销售，致力于为客户提供高性会通股份 较上年同期增长6.85%；归属于3 能化、功能化的材料整体解决方案，是国(688219.SH) 上市公司股东的净润为内规模最大、客户覆盖最广的改性材料企215,773.54万元, 较上年同期业之一。增长12.59%。公司是一家专注于高性能热塑性弹性体、 据2024年年度报告显示，2024年改性塑料、色母粒、聚酯材料等功能性高 实现营业收入530,075.66万元，道恩股份 分子复合材料研发、生产与销售的高新技 较上年同期增长16.65%；归属于(002838.SZ) 术企业。公司产品种类丰富，主要应用在 上市公司股东的净润为天、大消费、新能源等领域。 长0.67%。公司是专业从事改性塑料和色母料的研 据2024年年度报告显示，2024年发、生产与销售的高新技术企业，产品可 实现营业收入45,376.30万元，科拜尔广泛应用于家用电 器、日用消费品、汽车 较上年同期增长16.73%；归属于零部件等领域，主要客户包括四川长虹、上市公司股东的净润为(920066.BJ)名企业。 长7.25%。公司主要从事改性塑料的研发、生产与销 据2024年年度报告显示，2024年售，主要产品包括各 种经改性的塑料粒 实现营业收入161,285.73万元，(832089.BJ)子和塑料片材等，主要有 PP 内外饰、ABS 较上年同期增长13.84%；归属于发、生产和销售，是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。 据2024年年度报告显示，2024年实现营业收入6,051,424.21万元，较上年同期增26.23%；归属于上市公司股东的净润为82,462.48万元, 较上年同期增长160.36%。2 普利特(002324.SZ) 公司主要从事高分子新材料产品及其复合材料，以及锂离子电池、钠离子电池、固态电池及系统集成等的研发、生产、销售和服务，公司业务板块主要分为三大方向：改性材料业务、ICT 材料业务和新能源业务。 据2024年年度报告显示，2024年实现营业收入831,353.69万元，较上年同期下降-4.54%；归属于上市公司股东的净润为14,114.53万元, 较上年同期下降-69.86%。3 会通股份(688219.SH) 公司主要从事改性材料、特种材料的研发、生产和销售，致力于为客户提供高性能化、功能化的材料整体解决方案，是国内规模最大、客户覆盖最广的改性材料企业之一。 据2024年年度报告显示，2024年实现营业收入699,669.90万元，较上年同期增长6.85%；归属于上市公司股东的净润为215,773.54万元, 较上年同期增长12.59%。4 道恩股份(002838.SZ) 公司是一家专注于高性能热塑性弹性体、改性塑料、色母粒、聚酯材料等功能性高分子复合材料研发、生产与销售的高新技术企业。公司产品种类丰富，主要应用在汽车交通、家电通讯、医疗卫生、航 空航天、大消费、新能源等领域。 据2024年年度报告显示，2024年实现营业收入530,075.66万元，较上年同期增长16.65%；归属于上市公司股东的净润为14,093.97万元, 较上年同期增长0.67%。5 科拜尔(920066.BJ) 公司是专业从事改性塑料和色母料的研发、生产与销售的高新技术企业，产品可广泛应用于家用电 器、日用消费品、汽车零部件等领域，主要客户包括四川长虹、美的集团、TCL、惠而浦、海信集团等 知名企业。 据2024年年度报告显示，2024年实现营业收入45,376.30万元，较上年同期增长16.73%；归属于上市公司股东的净润为4,852.12万元, 较上年同期增长7.25%。6 禾昌聚合(832089.BJ) 公司主要从事改性塑料的研发、生产与销售，主要产品包括各 种经改性的塑料粒子和塑料片材等，主要有 PP 内外饰、ABS 据2024年年度报告显示，2024年实现营业收入161,285.73万元，较上年同期增长13.84%；归属于系列、PC/ABS 系列、PA 系列、LGF 系列、PBT/PET 系列、免喷涂等系列，广泛应用于家用电器、汽车零部件、新能源、消费及电子电器等领域，处于行业领先地位。 上市公司股东的净润为12,091.44万元, 较上年同期增长4.39%。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非流
动负债 924,021.73 0.05% 908,970.75 0.05% 1.66%
其他流动负债 79,741,397.88 3.98% 104,446,185.14 5.41% -23.65%递延收益 8,290,961.55 0.41% 8,613,384.63 0.45% -3.74%资产负债项目重大变动原因：
1、 期末货币资金较期初增长77.05%，主要系本期销售改性聚丙烯等产品以及取得银行借款收到的现
金增加所致；
2、期末在建工程较期初增长34.37%，主要系本期公司“新材料数字化创新工厂技术改造项目”的建
设，及子公司宿迁禾昌“年产30,000吨高性能复合材料项目”厂房建设增加所致；
3、 期末短期借款较期初增长45.55%，主要系公司业务规模扩大，银行借款增加和应收票据贴现金额增加所致；
4、 期末长期借款较期初降低97.5%，主要系上期借款本期提前还款所致；
5、期末应收款项融资较期初增长45.18%，主要系本期业务销售增长收到的“6+9”银行票据增加所致；
6、 期末其他应收款较期初增长96.90%，主要系本期业务开展需要，部分客户要求提前支付的保证金增加所致；
7、 期末长期待摊费用较期初降低33.63%，主要系公司“新材料数字化创新工厂技术改造项目”的建
设，导致老厂房零星工程拆除后将剩余待摊费用转至损益所致；
8、期末其他非流动资产较期初增长92.41%，主要系本期母公司“新材料数字化创新工厂技术改造项
目”预付的工程设备款增加所致；
9、 期末合同负债较期初增长74.72%，主要系本期预收货款增加所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、 研发费用发生额较上期增长49.84%，主要系本期开发新项目投入的研发费用增长所致；
2、财务费用发生额较上期增长150.95%，主要系本期银行借款金额增加，相应利息支出增加所致；
3、 信用减值损失发生额较上期降低122.14%，主要系本期应收账款、应收票据应计提坏账损失下降所
致；
4、 资产减值损失发生额较上期增长355.52%，主要系本期应计提的存货跌价准备增加所致；
5、其他收益发生额较上期增长108.42%，主要系本期增值税进项税加计扣除金额增加所致；
6、 投资收益发生额较上期降低50.43%，主要系本期“6+9”银行票据贴现的贴息增加所致；
7、 资产处置收益发生额较上期降低86.10%，主要系上期子公司和记荣达厂区搬迁，部分老旧设备出售，固定资产处置净损失金额较大所致；
8、 营业利润较上期增长32.16%，主要系本期公司规模持续扩大，产能提升，营业收入增长，及增值税进项税加计抵减优惠政策增加所致；
9、 营业外收入发生额较上期增长4431.82%，主要系本期公司偶发性收入增加所致；
10、营业外支出发生额较上期增加75,116.00元，主要系本期公司偶发性支出增加所致；
11、税金及附加发生额较上期增长33.27%，主要系本期销售额增长相应的印花税与附加税增长所致。
（2） 收入构成
1、 较上年同期，改性聚丙烯营业收入上升34.38%，营业成本上升36.12%，主要原因是公司加大了市场推广力度，推动本期营业收入增长，导致改性聚丙烯营业收入相应增长；
2、 较上年同期，本期华北地区，华中地区，西南地区，西北地区营业收入大幅增长的原因主要是公司规模持续扩大，各生产基地高速运转，汽车类订单量的持续增长所致；
3、 较上年同期，本期华南地区营业收入减少35.01%，营业成本减少28.82%，主要原因是该地区客户订单量有所下降所致；
4、 较上年同期，外销营业收入减少65.63%，营业成本减少70.46%，主要原因是本期海外客户需求量有所减少。
3、 现金流量状况
1、 本期经营活动产生的现金流量净额较上期减少57.39%，主要原因系本期购买原材料支付的现金增
加所致；
2、 本期投资活动产生的现金流量净额较上期减少50.13%，主要原因系本期公司“新材料数字化创新
工厂技术改造项目”及子公司宿迁禾昌“年产30,000吨高性能复合材料项目”厂房建设支付的金额增加所致；
3、 本期筹资活动产生的现金流量净额较上期增加 121.25%，主要原因系本期银行借款增加和应收票
据贴现金额增加所致。
4、 理财产品投资情况
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
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