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| 岭南控股(000524)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
报告期内，公司深入贯彻落实党的二十大、二十届历次全会和习近平总书记系列重要指示精神，把握国家全方位扩大内需、提振消费政策利好机遇，紧紧围绕公司“拼经济、促发展、增效益、保安全”年度工作主题，发力深融合、优存量、拓增量、谋创新、提效能，着力创新转型、提质增效，实现营业收入208,960.24万元，比上年同期增长8.52%；公司实现归属于上市公司股东的净利润4,952.64万元，比上年同期增长24.39%；期末归属于上市公司股东的净资产为226,085.81万元，与上年期末基本持平；实现经营活动产生的现金流量净额为 12,477.96万元，资产负债率为 39.03%，加权平均净资产收益率为2.16%。公司发展整体呈现“稳中有进、进中提质”的良好态势。
（一） 聚焦主业，多措并举推动业绩增长
商旅出行（旅行社）业务多元驱动构筑新格局。出境游业务方面，广之旅强化资源掌控，积极抢占印尼、哈萨克斯坦等国家的新航线首航等稀缺资源，组织印尼、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、非洲 6国、波罗的海 4 国等 28 个新航线新目的地首团；成立“邮轮会员俱乐部”，打造“四级会员体系”；持续升级“友城之旅”“亚太溯源季”等主题 IP，推出“科考伴行南极”“南太平洋岛国联游”等高端线路，前瞻布局堪察加等新兴目的地，持续巩固“出境游专家”品牌形象。国内游业务方面，深化大交通布局，加大航空资源采购规模；组织贵州广西信使团、福建三明首航等数十个首发团；深耕大湾区，买断重点酒店房间、景区票券等近9万件，巩固区域优势，核心竞争力进一步提升。入境游把握多国免签政策落地和支付便利化的政策机遇，推进白云机场国际中转“免签一日游”项目，高质量完成广东省侨联海外归侨、“广州过年·花城看花”、湖北百人拉美旅游团等大型国际接待，加速打开入境游增长空间。海南特区国际旅行社有限公司凭借其成熟的入境游接待体系，助力公司入境游业务持续发展。
报告期内，广之旅实现营业收入 153,571.45万元，同比上年增长11.78%，其中，出境游(不含港澳)实现营收84,881.39万元，国内游实现营收49,819.73万元；实现净利润2,329.30万元，同比上年增长34.91%；实现归属于母公司所有者的净利润2,408.46万元，同比上年增长55.42%。
住宿（酒店）业务运营创新与业态拓展双轨并行。2025年上半年，公司住宿业营收保持增长，营收规模比2019年同期增长了18.49%。酒店管理业务以战略驱动品牌全域拓展，在广州、深圳、韶关、汕头、潮州、揭阳、茂名等地新增酒店项目布局，其中“岭南东方酒店”品牌新增阳春长兴岭南东方酒店、普宁康莱岭南东方酒店、潮州岭南东方酒店3店落地粤东。把握文旅消费多元化趋势，创新丰富的消费场景，以“文化 IP + 场景”驱动节庆营销，打造新的经济增长点，依托“广府醒狮”“手作技艺”等非遗活化项目，打造“灯会+”“走进非遗”“岭南粤菜小师傅”“邮历岭南”等特色节庆，岭南酒店上半年推出“花开岭南‘印’新春”“巧手木偶·戏韵白云”等非遗品牌活动，积极塑造“岭南酒店走进非遗”文旅 IP；旗下多家星级酒店开设线下文创店，大力推介广州礼物和岭南手信。为进一步优化境外旅客商旅体验，旗下多家酒店支持离境退税，创新消费场景，拓展消费新业态。
报告期内，岭南酒店实现营业收入 11,855.54万元，同比上年增长1.60%；实现净利润 973.47万元，同比上年增长23.26%。
（二）深化全国布局，积极布局新场景、新业态
商旅出行业务进一步扩大“全国买全国卖”的旅游服务体系。报告期内，广之旅持续深化门店业态多元化布局，新增12家省内门店；截至2025年6月，广之旅在全国开设门店约200家，其中广东省内开设门店共119家，进一步做大实体业务规模。报告期内，广之旅华南总部之外的分子公司实现营收合计42,223.34万元，占广之旅总营收的27.49%,“双地战略”实施成效进一步彰显。
报告期内，商旅出行（旅行社）业务创新产品体系，紧贴政策导向与市场热点，聚焦传统节庆推出民俗非遗、应季风光、康养旅居等主题产品；发力“银发经济”产品研发，推出全新升级的“旅居 2.0”系列产品，以及旅居康养、“西藏桃花专列”“西域丝路潇湘号”等旅游专列和周边乡村游等多样化线路，升级“乐龄乐活”产品线，为银发族带来更优质、更贴心的旅居体验。借势“十五运”推出“体育+”产品矩阵，积极打造“全运会信使团”等系列产品，并与广州广播电视台开展“全运文旅项目”战略合作，将文化、体育与旅游深度融合，为大湾区全运会注入创新动能。
成都市花园广州旗舰店项目建设，南北协同和核心品牌规模化发展迈出关键步伐。都市酒店品牌在北京、重庆、上海等地持续扩大布局，为住宿（酒店）业务营收持续增长提供新动能。
报告期内，住宿（酒店）业务持续扩大优质布局，新签约项目 69 个，新增客房近 4,000 间。都市酒店创新采用 “投资直营+特许加盟”模式推动广州沿江路都市花园酒店和含舍共享空间项目,助力都市酒店在南方拓展布局。岭南酒店持续深化粤港澳大湾区及粤西地区战略布局，并积极拓展校园餐饮等多元服务领域，不断拓宽“岭业”品牌的服务边界。
白云国际会堂“桃园馆”、荔湾亭私厨（荔湾大坦沙店）投入运营，高端餐饮品牌社会化、规模化发展迈出坚实步伐。投资设立广州岭南岭居公寓酒店管理有限公司，作为岭居公寓品牌化、规模化发展主体，完成尊享、创享、共享、乐享四大品牌标准手册。公司整合旗下酒店资源为全运会提供多元化的服务支持，旗下多家酒店参与了全运会特许商品的推广，广州花园酒店、中国大酒店、广州东方宾馆等成为全运会官方特许零售店，通过文旅融合、文化体验等方式，进一步提升了游客的全运会参与感和体验感。
（三）推动业务多元发展，两业融合激发内生动能
紧抓市场营销，培育增势业务。旗下酒店发力春节、清明、五一、端午等假期，年宵品、端午粽等节令食品开启全渠道营销，以新产品、新内容迎合消费者升级需求，助力消费市场持续扩容，实现节庆营收与品牌影响力双提升，年宵品及粽子实现营收均创历史新高。中国大酒店与广州博物馆共同打造的文化美食 IP “消失的名菜”第 5 季重磅发布，以“粤味无疆 世界共语”为主题，从尘封的民国老菜单中甄选经典粤菜，开启一场跨越百年的饮食文化复兴之旅。白云国际会议中心引进系列明星演唱会和年度剧目，打造全季演艺矩阵，开创“演艺+”新赛道；推出广州花园酒店花园荟、中国大酒店历史文化空间、爱群大酒店杏荟餐厅网红打卡点等一批消费新场景、新业态产品。
广之旅悦景公司持续深化市场拓展与品牌营销，积极扩大产业链合作，成功签约贵州观瀑园康养基地项目，推动石门公园观光车等阶段性试运营落地，创新打造“山醒 Lab”城市山系疗愈生活空间品牌，落地多业态合作试点。与“海底小纵队”“麦当劳”等知名 IP 跨界合作，覆盖用户超百万人次。鸣春谷景区中标鸣春谷管理中心2025年科普项目，成为多家广州市中小学生科普研学基地，开发 K12 鸟类与自然主题研学课程体系，积极开展科普研学活动近20场。
深化两业融合，激发内生动能。以“四个相互”（相互采购、优惠、引流、宣传）推动酒旅融合。
旅游、酒店两大事业部联合参与广州旅游展、国际旅游交易会等，举办“美好生活，尽在岭南”内购活动；联合推出 32 款“旅游+酒店”产品，超 30 家酒店产品已在岭客汇与易起行双线上平台同时销售；开展“你的全运搭子”等联合营销，曝光量超 500万；广之旅新媒体矩阵推广酒店曝光超 16.6万人次；（四）拓展异业合作，新零售、新营销、新技术助力新增长
持续拓展泛旅游生态圈、朋友圈。探索“科技+文旅”创新实践，与小马智行合作开发南沙智慧旅游专线及联名月饼，率先在广州花园酒店落地小马首条 Robotaxi 专线站点。破局免税消费新场景，联合中国免税品（集团）有限责任公司、广州市广百股份有限公司、广州白云国际机场股份有限公司共同筹建运营广州市内首家免税店，启动“高端体验+免税经济”战略焕新。与广州市广播电视台、阳春市、阳西县、从化良口等近10个伙伴签署战略合作协议，持续拓展泛旅游生态圈、朋友圈。推动新零售与文创开发。2025年上半年开发文创产品 87 款，其中 16 款入选首批“广州礼物”和第二批“广州必购必带”城市文创礼物，布局12个线下销售场景，实现营收近70万元。以广之旅“小红花”为基础，以“潮品”为思路，以衍生VI设计开发首个自研产品木棉枕；以“中式糕点+城市手信”概念打造“羊城花饼”双款礼盒；“白云山丝巾”入选“广州必购必带”城市礼物，鸣春谷获评“广东礼物合作景区”；“小鸣”文创亮相法国巴黎卢浮宫国际艺术创意展，开启国际传播新篇章。创新营销体系，强化新媒体赋能。报告期内，广之旅上半年累计直播超 780 场，GMV 超 1500万元；开创热卖会直播模式，通过现场实景直播方式助力广州旅展直播销售额同比增长334%，创单场纪录；全新策划“领队推荐”“产品经理分享”等种草短视频赋能产品转化，其中白俄罗斯种草视频被白俄罗斯旅游局小红书官方账号转载；联合岭南酒店打造“小红花Tan广州”直播平台，结合岭南酒店资源输出探店短视频，夯实引客来穗基础。启动“说走就走研究所”垂直号，总观看量达 70万；策划“岭动全运”年度主题营销，融合全运会与湾区元素，形成“月月有热点、环环扣主题”传播矩阵，系列视频获数十家央媒、省媒及新媒体渠道转发传播；与抖音本地生活合作，搭建视频号、小红书、美团等多平台营销矩阵，实现品宣与销售双提升。岭南酒店统筹旗下各酒店资源，与抖音达成战略合作，以“岭南酒店”账号为核心，打造实体直播间，实现每天常态化直播，对酒店产品、节令食品等进行全方位营销推广。同时，构建抖音、小红书、快手、美团等新媒体营销矩阵，各酒店积极开展电商直播活动，累计直播1,008场次,实现12万次曝光,拉动GMV突破5,700万元，线上营销成效显著。推动新技术应用，数智赋能助发展。启动“业财一体化”“基于 AI 大模型的意图识别和逻辑推理技术开发应用”“企业统一管理门户及一体化数据分析助手”等 13 个研发项目。易起行持续推进技术创新，核心系统效能稳步提升，完成同业批发系统重构、AI 中台等关键项目上线，系统可用率稳定在99.98%以上。深化 AI 赋能业务场景，上线营销内容生成、行程定制等工具，提升营销精准度、客户体验及规划效率。随着旅游政策的持续优化与市场需求的持续释放，公司将牢牢把握国民经济运营稳中向好、促消费量发展目标，激发内生动力，全力以赴完成年度目标，构建岭南旅游业一体化发展新格局。到期的定期存款本金及利息。筹资活动产生的现金流量净额 -67,736,183.76 -10,788,223.38 -527.87% 主要原因是本报告期公司实施2024年度利润分配，筹资活动现金流出同比上年增长527.87%。现金及现金等价物净增加额 205,791,698.56 77,283,027.89 166.28% 综合经营活动产生的现金流净额、投资活动产生的现金流净额及筹资活动产生的现金流净额的变化，报告期公司的现金及现金等价物净增加额同比上年增长166.28%。其他收益 2,514,014.34 1,718,865.10 46.26% 主要原因是本报告期收到的政府补助同比增加。投资收益（损失以“－”号填列） 393,974.38 84,053.77 368.72% 主要原因是本报告期权益法核算的长期股权投资收益同比增加。其中：对联营企业和合营企业的投资收益 157,239.32 -149,833.60 204.94% 主要原因是本报告期权益法核算的长期股权投资收益同比增加。公允价值变动收益（损失以“－”号填列） 412,227.04 -224,416.95 283.69% 主要原因是报告期内控股子公司广之旅期初未到期的远期结售汇业务交割完毕。信用减值损失（损失以“-”号填列） 990,260.74 -607,318.59 263.05% 主要原因是报告期内控股子公司广之旅收回账龄较长的应收款项，因此冲回部分坏账准备。资产处置收益（损失以“-”号填列） -1,476,129.50 11,671.98 -12,746.78% 主要原因是本报告期东方宾馆分公司报废资产同比增加。营业外收入 1,127,083.32 341,924.65 229.63% 主要原因是本报告期控股子公司广之旅收到被投资单位的业绩承诺补偿金以及全资子公司东方汽车结转无需支付的预收款。少数股东损益 1,508,485.03 3,249,398.75 -53.58% 主要原因是本报告期公司的非全资子公司实现净利润较上年同期有所下降。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
四、非主营业务分析
适用 □不适用
益工具投资的股利收入等。 权益法核算的长期股权投资收益具有可持续性，其余无可持续性。公允价值变动损益 412,227.04 0.66% 交易性金融资产（股票）以及衍生金融工具（远期外汇）产生的公允价值变动收益。 否资产减值 1,012,322.14 1.62% 为真实反映公司财务状况，对应收账款、其他应收款根据企业会 否计准则和公司相关会计政策计提坏账准备。营业外收入 1,127,083.32 1.80% 主要包括控股子公司广之旅收到投资单位的业绩承诺补偿金以及全资子公司东方汽车结转无需支付的预收款。 否营业外支出 290,850.54 0.47% 主要包括广州花园酒店部分物业退租产生的费用等。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
长，控股子公司广之旅预收客户参团款增加。长期借款租赁负债 93,984,396.65 2.50% 86,020,967.80 2.33% 0.17%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末，公司不存在主要资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押等必须具备一定条件才能变现及无法变现、无法用于抵偿债务的情况，不存在主要资产占有、使用、受益和处分权利受到限制的情况和安排。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
注：报告期内，公司投资额主要包括对外股权投资2,077.50万元, 以套期保值为目的的衍生品投资3,095.54万元。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
日 详见2025年5
月17日在巨潮
资讯网上公告
的《关于共同
投资设立中免
市内免税品
（广州）有限
公司暨关联交
易的公告》
(2025-025）。
广州岭南
岭居公寓
酒店管理
有限公司 住宿
业 新设 12,000,000.00 100.00% 自有资金 不适用 长期 股权投资 截至2025年7月22日完成工商
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 报告期公司衍生品的会计政策、会计核算具体原则与上一报告期相比未发生重大变化。益 509,006.20元；对已到期远期结售汇业务，根据结算日汇率和期初汇率差，确认投资收益89,424.90元。套期保值效果的说明 广之旅开展远期结售汇业务是通过与银行签订远期结售汇合约，约定在未来指定日期办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限，在交割日外汇收入或支出发生时，按照远期结售汇协议约定办理结汇或售汇业务，从而锁定结售汇成本，减少外汇汇率波动产生的经营风险，对冲预期管理的风险敞口，实现外汇套期保值。衍生品投资资金来源 公司所进行的衍生品投资为控股子公司广之旅开展远期结售汇业务，其资金来源为自有资金。报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 广之旅开展远期结售汇业务能有效控制汇率波动对经营业绩造成的影响，但也可能存在如下风险：1、汇率波动风险：在汇率行情变动较大的情况下，若远期结售汇确认书约定的远期结售汇汇率大幅偏离实时汇率时，将造成汇兑损失。2、内部控制风险：远期结售汇业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险。3、客户违约风险：由于外币应收账款发生逾期，销售款无法在预测的回收期内收回，会造成结汇交易延期交割导致公司损失。公司采取的风险控制措施如下：1、公司制定了《远期结售汇业务管理制度》，对远期结售汇业务的审批权限、操作原则、内部权责、具体操作流程、信息隔离措施、风险报告及风险处理程序、信息披露和档案保管等做出了明确规定。2、公司已针对开展远期结售汇业务配备投资决策、业务操作、风险控制等专业人员，相关人员已充分理解远期结售汇业务的特点及风险。公司（含子公司）的财务部门是外汇远期结售汇业务的具体实施操作部门；公司（含子公司）业务部门是外汇远期结售汇业务的需求部门；公司（含子公司）审计部门与纪检部门负责审查和监督外汇远期结售汇交易业务的实际运作情况，包括资金使用情况、盈亏情况、制度执行情况等。3、公司的控股子公司广之旅开展远期结售汇业务以实际业务为背景，将遵循以锁定成本汇率为目的进行套期保值的原则，不进行投机性、套利性的交易操作。4、为避免汇率大幅波动风险，公司的控股子公司广之旅将加强对汇率的研究分析，实时关注国际金融市场环境变化，适时调整操作策略，定期复盘汇兑损益情况，以锁定业务成本汇率，最大限度的避免汇兑损失。5、为防止结汇交易延期交割，公司的控股子公司广之旅将严格控制远期结售汇的资金规模，进行的远期结售汇交易必须基于境外业务成本情况，远期结售汇合约的外币金额不得超过境外应付账款预测量。同时将高度重视外币应收账款管理，积极催收应收账款，避免出现应收账款逾期的现象。6、公司及控股子公司广之旅的内审部门将定期对远期结售汇业务的实际操作情况、资金使用情况及合规性进行监督检查，并按规定向董事会审计委员会报告。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司按照《企业会计准则第 22 条--金融工具确认和计量》的规定进行确认计量，公允价值基本按照银行定价服务机构等提供或获得的价格厘定，每月均进行公允价值计量与确认。已投资产品的公允价值变动主要是汇率变动差异所致。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2025年03月29日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
1、广之旅是一家在国内旅行社行业居领先地位的综合性旅行社，主要经营国内游、出境游、入境游等业务。报告期内，广之旅聚焦产品创新、营销突破、产业协同与效能提升，经营业绩稳健增长，实现营业收入153,571.45万元，同比上年增长11.78%；实现净利润2,329.30万元，同比上年增长34.91%；实现归属于母公司所有者的净利润2,408.46万元，同比上年增长55.42%。报告期末，广之旅的总资产为101,322.92万元，比上年末增长10.85%。
2、岭南酒店是一家国内领先的住宿业品牌服务运营商。报告期内，岭南酒店以战略驱动品牌全域拓展，新增多地酒店项目布局，为持续增长提供新动能，实现营业收入 11,855.54万元，同比上年增长1.60%；实现净利润 973.47万元，同比上年增长23.26%。报告期末，岭南酒店的总资产为 17,796.33万元，比上年末减少14.51%，主要原因是本报告期岭南酒店偿还公司财务资助款项2,500万元。
3、广州花园酒店有限公司主要运营华南地区唯一的白金五星级饭店广州花园酒店。报告期内，广州花园酒店有限公司(以下简称“广州花园酒店”)实现营业收入22,068.93万元，同比上年增长0.10%；实现净利润2,408.04万元，同比上年增长53.62%，主要原因是广州花园酒店落实运营精细化管理，营业成本有所下降。报告期末，广州花园酒店总资产为53,026.01万元，比上年末减少0.40%。
4、中国大酒店是我国首批五星级酒店之一。报告期内，中国大酒店实现营业收入 13,397.70万元，同比上年增长2.44%；实现净利润 763.77万元，同比上年增加 1.27%。报告期末，中国大酒店的总资产为 47,380.58万元，比上年末减少 13.99% ，主要原因是本报告期中国大酒店偿还公司财务资助款项8,000万元。
5、东方汽车是广州区域一家从事出租车和商务租赁车行业的汽车服务企业，同时为公司酒店业务提供有效的支持和补充。报告期内，东方汽车实现营业收入 813.47万元，同比上年减少 1.31%；实现净利润 4.03万元，同比上年增加 105.88%。报告期末，东方汽车的总资产为 2,116.22万元，比上年末减少3.62%。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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