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| 比亚迪(002594)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
1.行业分析及回顾
1.1.汽车及电池业务
二零二五年上半年，国际环境复杂多变，国际经贸秩序面临冲击，全球经济增长动能减弱，不稳定性、不确定性增加。
面对外部环境的压力，中国政府通过积极有为的宏观政策发力，使中国经济顶压前行，延续了稳中有进、稳中向好的发展
态势，展现出强大韧性和发展潜力，成为推进世界经济的“稳定源”。据国家统计局发布的数据，二零二五年上半年国内生产总值同比增长5.3%，为完成全年增长5%左右的预期目标打下了扎实基础。宏观经济指标总体向好，但经济仍面临不少风险挑战，中国经济转型的结构性矛盾尚未根本缓解，消费增长的内生动力仍显不足，经济运行的基础还需巩固。二零二五年上半年，中国汽车产业对中国经济增长继续扮演着重要的驱动力和转型角色，既是消费回暖的引擎，也是新质生产力的加速器。年初开始，在稳健复苏的经济环境和持续恢复的消费需求推动下，“两新”政策（新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策）及地方补贴持续发力，加上电动化、智能化技术加速落地，企业新品供给持续丰富，带动汽车市场延续去年总体态势，产销实现两位数增长，再上台阶。国内市场格局加速演变，推升竞争烈度并对产业造成冲击；海外市场方兴未艾，新能源汽车出口实现突破性增长。根据中国汽车工业协会的数据，二零二五年上半年中国汽车产销分别达到1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%及11.4%，产销量再创新高。其中，中国新能源汽车表现持续亮眼，产销直线上升，分别达696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%，巩固了中国新能源汽车规模化的势头。据中国汽车流通协会乘联分会的数据显示，二零二五年上半年中国新能源乘用车零售渗透率高达50.2%，且连续四个月突破50%，标志着电动化进程迈入“主流阶段”。同时，中国自主品牌搭乘新能源崛起的浪潮，凭借科技创新与智能化应用双重驱动，并依托更完整的产业链，不断提升产品竞争力与市场认同度，发展强势，领跑新能源汽车市场。根据中国汽车工业协会的数据，二零二五年上半年中国自主品牌乘用车市场份额达到68.5%，同比增长6.6个百分点。在新老交替进程加快的大背景下，市场博弈异常激烈、价格竞争加剧、营销过度现象频发，产业发展面临阶段性不利影响。汽车行业正以维护公平竞争秩序、促进行业健康发展为目标共识，推动中国汽车产业从规模扩张阶段迈向高质量发展阶段。伴随着中国新能源汽车的技术、规模、产业化优势及海外需求的双向共振，中国制造的新能源汽车产品越来越多走出国门，在海外的认可度持续提升。根据中国汽车工业协会数据，二零二五年上半年中国汽车出口量升至308.3万辆，同比增长达10.4%。其中，中国新能源汽车出口继续实现突破性增长，达106万辆，同比增长75.2%。中国车企出海不仅仅是产品输出，更重要的是要在海外构建价值生态，推动中国汽车从“世界工厂”向“全球创新者”跃迁。发展新能源汽车已成为我国从汽车制造大国迈向汽车强国的战略支点，不仅彰显产业转型升级的决心，也为全球绿色交通和低碳转型注入新动能。二零二五年上半年，在中国新能源汽车提速发展的态势下，中国政府适时制定并实施一系列行业利好政策，助力持续推动新能源汽车及智能汽车的高品质发展，促进新能源汽车在县乡区域消费潜力的释放，并有效支撑了车市销量。一月，发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，通过加大政策支持力度，增加超长期特别国债的支持，加力推进设备更新，扩围支持消费品以旧换新，加快提升回收循环利用水平等，从而促进经济高质量发展，实现经济结构优化和绿色低碳转型。同月，商务部等八部门办公厅印发《关于开展汽车流通消费改革试点工作的通知》，将于二零二五年至二零二七年开展汽车流通消费改革试点工作，以稳定和扩大汽车消费、促进二手车高效流通、营造汽车文化氛围。二月，工业和信息化部、市场监管总局发布《关于进一步加强智能网联汽车产品准入、召回及软件在线升级管理的通知》，为健全完善智能网联汽车安全管理体系，有序发展技术、模式和产品的创新与推广应用提供了规范。三月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，支持地方加力推进消费品以旧换新，推动汽车等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级，并积极延伸汽车消费产业链、拓展汽车后市场消费。同月，工业和信息化部组织制定的强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031—2025）由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布，将于二零二六年七月一日起开始实施，该标准有利于保障消费者生命财产安全、助力先进安全技术应用、支撑产业高质量发展、加强全球范围经贸合作。二季度，政府围绕新能源汽车消费的薄弱市场推出系列举措。四月，财政部、工业和信息化部、交通运输部宣布将开展《2024-2026年县域充换电设施补短板试点工作》，开展“百县千站万桩”试点工程，加强重点村镇新能源汽车充换电设施规划建设。六月，国家多部门联合开展的《2025年新能源汽车下乡活动》正式实施，商务部发布《2025年千县万镇新能源汽车消费季活动的通知》，选取并推广满足县乡地区需求的优质新能源车型，协同充换电服务、金融配套服务，完善当地新能源汽车购买使用环境，助力新能源汽车落地生根。二次充电电池方面，二零二五年上半年，受经济不确定性及消费疲弱影响，消费电子行业面临压力。但受益于全球数字化转型、人工智能爆发，以及中国“国补”政策对终端消费市场的激活，带动手机、平板等品类结构性复苏，市场维持稳定。储能方面，随着全球多国进一步完善政策支持及能源结构持续深度转型，可再生能源技术持续创新突破，储能需求保持快速增长，市场规模持续扩大。光伏方面，二零二五年上半年全球光伏装机量保持稳健增长，产业规模不断提升，由于全球供应链优化，终端产品价格渐趋稳定，盈利能力有所改善，但在阶段性供给过剩下行业仍面临一定的竞争压力。
1.2手机部件及组装业务
受全球经济不明朗及消费信心疲弱影响，消费电子市场整体需求承压。根据市场研究机构Canalys的统计，二零二五年
上半年，全球智能手机出货量仅同比上升0.1%至5.86亿部。中国智能手机市场在二零二五年上半年同比上涨0.4%至1.39亿部，其中第二季度同比下跌4%。AI、5G通信和物联网等新兴技术的融合，迅速拓宽下一代智能产品的应用场景，不断升级的用户需求持续驱动新型智能产品市场发展。作为数字化转型的核心与智能时代的算力基石，AI数据中心为大规模AI模型训练和推理提供强大算力。超大规模数据中心和云服务供应商正以前所未有的规模投入巨资，以支撑下一代AI发展，全球AI基础设施的爆炸性需求带动AI服务器、热管理、电源管理等AI数据中心设备的市场迅速扩张。IDC预计，二零二五年具备嵌入式GPU的服务器将按年增长46.7%，将占据接近50%的全球服务器市场总价值。MarketsandMarkets预测，二零二五年全球AI数据中心市场规模达2,364.4亿美元，同比增长40.9%。2.业务回顾比亚迪股份有限公司（“比亚迪”或“本公司”及其附属公司统称“本集团”）主要经营包括以新能源汽车为主的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极利用自身技术优势拓展城市轨道交通及其他业务。二零二五年上半年，本集团实现收入约人民币371,281百万元，同比增长23.30%，其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约人民币302,506百万元，同比增长32.49%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约人民币68,744百万元，同比降低5.54%；占本集团总收入的比例分别为81.48%和18.51%；研发投入约人民币30,880百万元，同比增长53.05%；归属于上市公司股东的净利润约人民币15,510百万元，同比增长13.79%。本集团坚守“技术为王、创新为本”的发展理念不动摇，以引领中国品牌自主创新为己任，凭借“敢想、敢干、敢坚持”的工程师精神及不断壮大的研发团队，成功在电池、电子及新能源汽车等多个领域持续创新，全面引领行业发展，打破海外品牌长期垄断，更推动全球市场格局重塑，展现中国智造的崭新高度。本集团以创新为核心驱动力，持续不断地推出一系列具有原创性、颠覆性的技术和产品，坚定不移地推动全球绿色可持续发展，致力于在解决社会问题的过程中发展自己，向世界级品牌目标笃定前行。为更好地助力业务发展、深化全球化布局、向股东和员工共享经营成果以实现成为世界级品牌的目标，三月，本集团完成H股闪电配售56亿美元，成为全球汽车行业有史以来规模最大的闪电配售项目，成功吸引了全球众多顶级长线、主权基金、中东战略投资人在内的投资者参与，认购订单多倍覆盖，充分彰显了全球投资人对本集团发展前景的坚定看好，也助力本集团紧抓历史性发展机遇；四月，本集团实施《2025年员工持股计划》，涉及约2.5万名员工，资金总额约人民币41亿元，计划分三期解锁，将进一步健全本集团长期、有效的激励机制，有效提高经营效率并改善经营成果；六月，本集团于股东大会通过《2024年度利润分配及资本公积金转增股本方案》，向全体股东每10股派发现金红利人民币39.74元（含税），每10股送红股8股，以资本公积金每10股转增12股，与股东共享发展成果，并有效降低投资门槛，提升股票流动性。此外，本集团于期内获纳入恒生科技指数成分股，比重达8%，体现了权威指数编制机构对本集团科技实力及智能化的充分认可。
2.1汽车及电池业务
本集团作为全球新能源汽车行业先行者和领导者，凭借精准的战略布局、领先的技术实力、前瞻的市场洞察、完善的
产业体系，蝉联中国市场车企、品牌销量冠军，蝉联全球新能源汽车市场销量冠军。期内，本集团汽车业务出海全面开花，实现跨越式增长；品牌高端化破局突围，树立自主品牌新高度；大众市场推陈出新，市场引领者地位进一步夯实，为中国汽车产业打开了新的市场窗口和国际化机遇。根据中汽协会数据，二零二五年上半年本集团新能源汽车销量同比增长超33.0%，新能源汽车龙头地位稳固；汽车全市场市占率亦同比增长2.2个百分点至13.7%，带领新能源汽车进一步成为汽车市场主流；本集团亦位列上半年整车出口企业第二，且在前十大整车出口企业中增速最快，同比增长1.3倍。年内，中国汽车行业竞争进入白热化阶段，出现“一口价”、“过度营销”等行业乱象，竞争愈演愈烈，极大地扰乱正常的商业秩序，阻碍产业高质量发展进程。作为国内龙头车企，本集团积极履行企业社会责任，坚决维护公平有序的市场环境，切实保障消费者的根本利益，坚持通过技术升级、效率提升及规模效应实现以高端化、智能化与全球化为核心的长期可持续发展，助力汽车行业行稳致远。此外，本集团持续加深与产业链上下游的协同，积极推动多部门、多环节高效协同，进一步优化账期管理及渠道管理，积极营造与供应商、经销商等各方互利共赢局面。本集团应付账款及应付票据周转天数处于汽车行业较低水平，且本报告期与二零二四年同期相比进一步下降，以实际行动诠释了行业领军者的责任与担当，促进了产业集群的稳定可持续发展。坚持自主创新引领行业发展，推动产业核心技术变革电动化领域——三月，本集团发布全球首个量产的乘用车全域千伏高压架构—“超级e平台”，核心三电全维升级，推出10C充电倍率“闪充电池”、全球首款量产3万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片，引领全球纯电技术平台的发展趋势。同时，本集团宣布将通过自建及合作的方式在中国各地建设兆瓦闪充站，补齐兆瓦充电生态的最后一环，解决纯电动汽车补能痛点。“闪充电池”在超高电压1,000V和超大电流1,000A的加持下，可以做到全球量产最大充电功率1兆瓦（1,000kW），实现“1秒2公里”的峰值充电速度和“闪充5分钟，畅行400公里”的充电效果，让“人等车”变为“车等人”，为用户带来极致的充电体验，开启“油电同速”新时代。智能化领域——二月，本集团切实落实“整车智能”战略，构建起“天神之眼”技术矩阵，重磅发布“全民智驾”战略，旗下全系车型将搭载高阶智驾技术。凭借中国最大的车云数据库、全球最大的工程师团队和全球最大规模的新能源汽车生产制造基地三大优势，本集团将高阶智驾带入10万级以内车型，加速高阶智驾普及，让好技术人人可享。此外，通过规模优势驱动数据快速积累，“天神之眼”算法加速迭代，实现越开越好开，越用越安全。截至二零二五年五月底，本集团智驾车型累销超71万辆，每天智驾数据生成超4,400万公里。本集团秉承开放、包容的态度，以车为核心，与不同领域的伙伴共同打造“智能车+”的生态。三月，本集团携手大疆发布智能车载无人机系统“灵鸢”，支持一键自动起降、智能避障与精确回收，适用于拍摄记录、地形探勘、紧急救援等多元场景，推动智能车载无人机系统的产业化和规模化发展。技术深度铸就品牌高度，助力打造世界级品牌新能源乘用车领域，依托于核心技术的创新与迭代以及对消费者需求的精准洞察，本集团持续深化由“比亚迪”、“方程豹”、“腾势”及“仰望”所构建的多品牌梯度布局，全面覆盖家用到豪华、大众到个性化市场，更好地满足用户多元、全场景用车需求。二零二五年上半年，随着本集团产品矩阵持续完善、功能配置进一步升级，各品牌携手并进，推动本集团销量快速增长。此外，本集团在核心技术赋能之外，亦加大品牌营销、优化渠道管理、吸纳消费者建议，致力于提升旗下各品牌知名度、美誉度。“比亚迪”品牌：“王朝”和“海洋”两大系列产品共同构建了本集团首个乘用车品牌“比亚迪”品牌。“王朝”产品采用“龙颜美学”的设计语言，深度融合中国文化与现代美学，定位“主流、品质、新国潮”，期内陆续推出“夏”、“秦LEV”、“汉L”和“唐L”等全新车型。“海洋”产品采用“海洋美学”设计语言，将自然意象与科技美学深度融合，定位“年轻、科技、个性化”，同期陆续推出“海狮05EV”、“海狮07DM-i”及“海豹06EV”等全新车型。两大系列产品依托“天神之眼”及“超级e平台”等核心技术赋能，“比亚迪”品牌矩阵持续升级迭代，不仅为消费者提供更多的优质产品选择，更助力新能源汽车在主流大众市场的加速渗透。理念，长车头、短车尾的黄金比例，极富动感；座舱配置上拥有同级唯一的一体式智能冷暖冰箱，2+1屏幕组合全局交互尽显科技魅力，宽舒云感座椅久坐不累，通风加热记忆功能一应俱全。“秦LEV”凭借同级领先的综合实力，上市首周即销量破万。
“海狮05EV”：A级纯电SUV驾控五大维度优势及超百项核心标配引领新能源SUV市
场，为用户带来全面跃升的智电出行新体验，荣获中国汽车消费者研究与评价（CCRT）紧凑型新能源SUV推荐车型。“海狮07DM-i”：B+级插混SUV“海豹06EV”：A+级纯电轿车用户主流纯电轿跑最优选。“方程豹”品牌：“方程豹”采用“豹力美学”的设计语言，涵盖硬派力量之美、未来科技之美和无限拓展之美三大设计核心，定位新能源个性化，致力于通过技术实现“个性平权”。依托专业新能源技术平台与整车架构，方程豹与用户共同探索不同个性化场景下的独特用车体验及全新生活方式。凭借持续升级的产品技术与精准的市场定位，品牌在“豹”系列热销基础上，推出家用硬派全新系列—“钛”系列及首款车型“钛3”，仅用十八个月便达成10万台交付，跻身交付最快破10万台的新势力品牌前三。者的广泛关注，三个月累计销量突破2万辆。
“腾势”品牌：
“腾势”采用“优雅之势”为核心设计理念，定位科技安全新豪华。作为全球首个覆盖MPV、SUV、轿车和跑车的新能源豪华汽车品牌，“腾势”品牌稳步推进高端市场布局，巩固其新能源豪华车市场地位。期内，“腾势D9”销售持续亮眼，稳居二零二五年半年度MPV市场销量榜首，成为全球首款累计销量突破25万辆的新能源MPV；旗舰豪华SUV“腾势N9”正式上市，进一步拓宽“腾势”品牌的产品矩阵。
“腾势N9”：D级插混SUV
三月正式上市，全系标配“易三方”、“2.0T超级混动”、“云辇-A”、“天神之眼B”等全球独创技术，重塑附路面增稳系统、智能蟹行等标志性功能，以极致的驾乘体验颠覆传统豪华SUV，为主流家庭和时代精英带来前所未有的出行体验。“仰望”品牌：“仰望”从传统文化中汲取设计灵感，融合创新科技与艺术格调，定位百万级高端新能源汽车品牌。“仰望”以极致技术打造高端品牌和产品，基于“易四方”、“云辇”和超级车身等技术，打造了新能源硬派越野“仰望U8”、纯电性能超跑“仰望U9”、新能源旗舰轿车“仰望U7”等多品类高端产品。四月，“仰望”品牌累计销量突破1万台，成为中国首个销量破万的国产百万级汽车品牌，助力中国汽车品牌向上突破，更展现了新能源时代中国汽车冲击高端的实力与底气。“仰望U7”：D级纯电/插混轿车三月正式上市，搭载“易四方”和革命性技术“云辇-Z”，定位新能源旗舰轿车，优雅与科技兼备。动力上拥有硬件配置，融合行业领先算法，全国都好开，处处都好停。其搭载的“云辇-Z”全球首创悬浮电机直驱技术，更是将过去应用在磁悬浮列车上的电磁原理技术首次运用到汽车领域，凭借极致的探测执行速度与精度水平，赋予“仰望U7”极致安全、极致平稳的驾乘体验。海外市场全面开花，销量实现跨越式增长二零二五年上半年，本集团全球化进程迈入新阶段，产品已遍布全球6大洲、110多个国家和地区，并强势进入英国、巴西、新加坡等全球多个市场的新能源汽车热销前列，推动本集团海外销量再上新台阶，同比增长1.3倍，有效推动欧洲、拉美、亚太等主要区域的新能源汽车渗透率提升。此外，本集团多年沉淀的领先科技及成熟可靠的产品进一步加强本集团在全球市场的品牌认可度，海外定价实现高举高打，更高的盈利能力使海外业务成为本集团持续高速高质增长的新引擎。“腾势”品牌亦于四月在意大利米兰设计周举行品牌发布会，携同旗舰车型“腾势Z9GT”亮相，标志着“腾势”正式进入欧洲，进一步强化本集团在国际高端市场的竞争力。本集团秉持合作共赢理念，携手众多全球优质且极具影响力的大型经销商，加速拓展海外渠道建设并积极开展品牌推广，为当地消费者提供优质新能源汽车产品与全方位服务。此外，本集团持续加大品牌全球化建设与宣传，与澳大利亚国家橄榄球联盟（NRL）传奇球队SydneyRoosters的五年战略合作正式启航，持续传递品牌价值、推广电动化理念。随着乘用车业务全球化加速布局，本集团积极推进本地化研发、制造和运营进程。四月，本集团柬埔寨乘用车工厂在西哈努克奠基，助力当地新能源产业转型升级。五月，本集团在匈牙利布达佩斯设立欧洲总部，承载销售与售后、车辆认证及测试、车型本地化设计与功能开发三大核心职能，标志着本集团与匈牙利本地汽车产业的深度融合。六月，本集团与欧洲知名钢铁制造商奥钢联集团(voestalpine)签署合作协议，奥钢联集团成为本集团匈牙利塞格德工厂首批供应合作伙伴之一，将为本集团供应钢材。本集团亦积极搭建出海船队，期内，滚装船累计投放运营数量已达六艘，为本集团及中国汽车的全球化进程注入新的动力。此外，本集团积极推进更多海外产能的布局及建设，为海外需求的爆发做好充足准备。以关键零部件为技术引擎，持续发力新能源相关领域新能源商用车领域，本集团通过灵活战略持续深化市场布局，以领先技术不断推出优质产品以满足不同市场的需求，优化经营模式，携手众多合作伙伴持续提升城市公交服务质量，引领全球公交电动化改革。根据中国客车统计信息网数据，本集团新能源客车出口上半年继续稳居行业第一，充分彰显本集团在全球绿色交通领域的领导地位和强劲发展动能。二次充电电池领域，本集团持续深耕，技术规模国内领先，业务稳步发展。在满足自身新能源汽车动力电池需求的同时，本集团积极拓展外部战略客户，助力新能源汽车渗透率提升。在储能业务方面，本集团多年深耕国际市场，聚焦绿色能源和电化学储能技术，构建涵盖电源侧储能、电网侧储能、工商业储能、家庭储能、叉车电池和船舶电池等应用领域，为全球客户提供全场景、全价值、全生态的储能解决方案，助力新型储能产业实现跨越式发展。光伏领域方面，本集团紧跟“双碳”目标，强化新技术研发和综合竞争力，推动行业高质量发展。对外合作方面，本集团积极深化与全球各领域专业伙伴的多元合作，致力共同实践绿色愿景，建立美好未来。五月，本集团宣布分别与小桔充电及新电途合作共建10,000座及5,000座兆瓦闪充桩，在全国范围内推进兆瓦闪充生态普及，进一步加快兆瓦闪充充电设施的建设，让用户能更广泛、更便利地享受到“油电同速”的极致补能体验。本集团积极关注具身智能机器人领域，凭借完善的新能源产业链布局、领先的技术创新能力和丰富的场景应用经验，积极布局未来产业；亦通过与业内头部企业达成股权和业务等多维度合作实现资源协同，从而赋能业务提质增效，加速培育新业态、新模式与新动能。
2.2手机部件及组装业务
本集团是全球领先的高科技创新产品提供商，依托电子信息技术、人工智能技术、5G和物联网技术、热管理技术、新
材料技术、精密模具技术和数字化制造技术等核心优势，为全球客户提供一站式产品解决方案。本集团业务涵盖智能手机、平板电脑、AI数据中心、智能家居、游戏硬件、无人机、3D打印机、物联网、通信设备等多元化的市场领域。消费电子业务方面，本集团持续聚焦高附加值产品领域，积极巩固并扩大其于高端市场的领先地位。凭借领先的技术优势和强大的制造能力，本集团在多个旗舰型号中保持主要供应商地位，涵盖钛金属手机、其他金属手机、折叠屏手机等核心产品线。期内，本集团持续强化技术壁垒，在客户高端产品系列中持续保持领先的市场份额，进一步强化其于全系客户供应链中的战略地位，产品结构稳中向好。尤其是在海外大客户业务方面，本集团的整机组装业务份额持续提升，带动出货量和收入同比增长。此外，本集团持续优化收购的精密零部件业务，运营效率显著提升。新型智能产品业务方面，本集团积极拥抱AI发展机遇，积极投入新产品研发，加速布局AI数据中心等新赛道。期内，本集团的AI数据中心业务实现跨越式成长。其中，AI服务器大量出货，业务实现强劲增长，而数据中心液冷和电源产品已通过行业领军企业认证，为本集团业务增长注入新动能。3.前景及策略展望二零二五年下半年，国际环境仍充满复杂不确定因素，国内结构调整和内需增长仍在进行中，但中国应对内外部风险与挑战的能力也在提升，经济韧性显著，长期向好的支撑条件依然坚实，预期国家将继续在宏观政策持续发力，充分释放市场的内生动力，持续为经济高质量发展注入强劲动力、提供有力支撑。汽车行业仍是扩大内需的关键发力点，尽管新能源汽车的市场环境仍具一定挑战性，但随着行业技术革新、产品力持续提升及消费升级，加上政策端多维发力，新能源乘用车渗透率有望持续提升。以旧换新政策和国家补贴将持续实施，将在七月及十月分别下达第三季度和第四季度中央资金，推动老旧燃油车淘汰和新能源车换购，进一步推动消费升级，助力新能源汽车销量保持稳健增长。此外，在2025年政府工作报告中提及的2025年工作任务中，明确“大力发展智能网联新能源汽车等新一代智能终端及智能制造装备”。二零二五年将是中国智驾元年，智能化已成为汽车产业最重要的竞争力。自动驾驶辅助系统、城市NOA（领航辅助驾驶）、AI大模型及端到端智能控制技术快速产业化，智能座舱和高阶辅助驾驶设备渗透率显着提升，成为用户的重要考量。车路云协同与5G应用促进智能网联技术突破，安全性和用户体验同步提升，推动汽车向网联化、共享化方向加速发展，跨界融合带动多产业融合。在汽车电动化、智能化及网联化的协同效应下新的增长动力不断催生，新能源汽车市场正处于产业升级的黄金窗口期，机遇广阔。
3.1汽车及电池业务
二零二五年下半年，本集团将坚定发展战略，强化核心技术的自主可控，持续提升产品竞争力；紧跟市场趋势，坚持
以消费者需求为导向，持续推进多品牌矩阵建设；加速业务出海进程，以新能源汽车领域的全面实力，为全球消费者提供卓越的新能源汽车产品，助力中国汽车产业引领全球新能源汽车变革。七月，本集团第1,300万辆新能源汽车成功下线，这一里程碑式的成就标志着本集团在全球新能源汽车市场的领先地位进一步强化。技术为基，智电为钥，引领汽车产业发展新阶段本集团将持续强化对新能源汽车领域的技术投入，聚焦电动化、智能化核心技术的深化与融合，赋能全产业链转型，开创行业发展新格局。电动化领域，通过全新开发的发动机AI模型及三电系统AI模型，本集团“第五代DM技术”再进化，经相关权威机构认证，百公里亏电油耗刷新至2.6L，再创全球百公里亏电油耗新低。智能化领域，本集团将持续推进“天神之眼”升级，涵盖泊车、行车与安全三大核心板块，带来多项功能新增与体验优化，并承诺在中国市场对所有“天神之眼”车辆用户在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底，以技术铸就安全，用实力为安全兜底，引领智慧生活新标杆。技术为内核，需求为导向，全面赋能品牌建设升级本集团秉持创新精神，围绕颠覆性技术打造高端品牌内核。未来，本集团将以市场需求为导向不断完善产品矩阵并优化销售渠道及营销方式，满足消费者对于安全、智能、便利、环保、消费体验等方面的多样化、个性化需求，从而进一步提升品牌价值，增强本集团在汽车新时代的话语权。海外业务全面发力，打造中国新能源汽车出海的靓丽名片本集团汽车业务出海步伐不断加速，海外业务不仅成为新的核心增长极，更是成为中国新能源汽车走向世界的靓丽名片。二零二五年下半年，本集团将凭借新能源技术与产品实力的领先优势，积极扩展产品线、完善海外产能与销售网络、构建全球化供应链、搭建自有运力；此外，高端品牌出海是本集团出海战略的重要一环，“腾势”、“仰望”品牌陆续在多个海外市场亮相，并将逐步面向海外市场发布上市，持续深化全球化战略的布局。新能源相关领域持续深化，推动全球绿色转型本集团将持续为全球各国家和地区提供可持续、零排放、智能化的公共交通解决方案，依托行业领先的创新技术，推出市场高度认可的绿色环保高品质公共交通产品与服务，积极推动低碳社会的快速普及与健康发展。二次充电电池方面，本集团将不断提升自主研发和技术创新水平，加快新产品和前沿技术的应用步伐；同时深化国内外客户拓展，扩大市场覆盖，推动业务规模和品质持续提升。光伏业务方面，本集团将紧抓绿色能源发展新机遇，聚焦技术突破和产品升级，满足国内外光伏装机需求的多样化趋势，以高质量的创新产品应对行业变革和市场挑战。
3.2手机部件及组装业务
作为全球领先的高科技创新产品提供商，本集团将持续深耕核心技术研发及提升高端制造创新能力，进一步强化垂直
整合壁垒，全方位深化大客户战略合作，抢占未来市场制高点。在不断巩固消费电子行业领导地位的同时，服务器、AI数据中心等新兴业务的加速成长，将共同推动本集团实现可持续发展。消费电子业务方面，端侧AI技术的快速发展和高端产品的创新升级，为消费电子行业注入新的动能。随着AI终端复杂度的不断提升及折叠屏手机市场持续壮大，将显著拉动对高强度轻量化零部件和高效散热器件的需求，为相关产业链带来高附加值的新发展机遇。本集团将持续扩大在精密制造领域的技术领先优势，聚焦高附加值的高端产品，积极把握市场趋势及AI赋能所带来的新发展机遇。海外大客户方面，本集团将持续深挖海外大客户的核心业务潜力，积极提升产品份额，扩充产品品类，持续扩大业务规模。安卓业务方面，本集团不断深化与客户在高端产品的战略合作，紧密配合客户的业务发展需求，全面支持客户产品的迭代和升级。新型智能产品业务方面，本集团在数据中心领域持续加大研发投入，已构建涵盖AI服务器、液冷系统、电源管理和高团AI服务器业务高速发展的主要驱动力。同时，数据中心市场正加速迈入液冷时代，液冷产品的市场需求将大幅提升，本集团将积极推进与国内外客户的合作，加速AI数据中心相关新产品的落地，培育新的业务增长引擎。依托世界一流的研发实力、全球化的布局以及垂直整合的优势，本集团将持续开拓具有高增长潜力的新产品类别和新市场，推动业务实现长期可持续发展。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据适用□不适用注：此表为公司最近1期(2024年1-6月)按报告期末口径调整后，占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况的主营业务数据。变更口径的理由根据《企业会计准则解释第18号》，本集团将原列示于“销售费用”的保证类质量保证改为列示于“营业成本”，相应追溯调整财务报表比较数据。
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
参见“第八节财务报告-七、22.所有权或使用权受到限制的资产”相关内容。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
比亚迪股份有限公司2025年半年度报告全文
比亚迪股份有限公司2025年半年度报告全文证券品种 证券代码 证券简称 最初投资成本 会计计量模式 期初账面价值 本期公允价值变动损益 计入权益的累计公允价值变动 本期购买金额 本期出售金额 报告期损益 期末账面价值 会计核算科目 资金来源境内外股票 00300 美的 710,214,000.00 公允价值计量 957,582,000.00 246,123,000.00 49,300,000.00 956,337,000.00 其他权益工具投资 自有资金境内外股票 002217 合力泰 1,725,000,000.00 公允价值计量 827,803,000.00 -793,289,000.00 931,711,000.00 其他权益工具投资 出售深圳市比亚迪电子部品件有限公司股权，对价的75%以合力泰科技股份有限公司向本公司发行179,127,725股进行股份支付，合力泰于2017年5月26日以资本公积向全体股东每10股转增10股，公司于2018年11月28日交割了11,894,456股，目前公司所持合力泰股数为346,360,994股。境内外股票 301358 湖南裕能 100,000,000.00 公允价值计量 1,012,934,000.00 597,119,000.00 3,509,000.00 697,119,000.00 其他权益工具投资 自有资金境内外股票 02149 贝克微电子 50,000,000.00 公允价值计量 54,494,000.00 66,602,000.00 116,602,000.00 其他权益工具投资 自有资金债券 019742 24特国01 41,872,000.00 公允价值计量 45,298,000.00 2,041,000.00 55,149,000.00 2,041,000.00 102,488,000.00 交易性金融资产 自有资金境内外股票 688141 杰华特 29,700,000.00 公允价值 81,821,000.00 57,386,000.00 87,086,000.00 其他权益工具投资 自有资金比亚迪股份有限公司2025年半年度报告全文比亚迪股份有限公司2025年半年度报告全文计量境内外股票 09660 地平线 39,245,000.00 公允价值计量 39,612,000.00 36,316,000.00 36,316,000.00 75,928,000.00 其他非流动金融资产 自有资金境内外股票 688472 阿特斯 19,800,000.00 公允价值计量 101,664,000.00 54,262,000.00 74,062,000.00 其他权益工具投资 自有资金境内外股票 830809 安达科技 30,000,000.00 公允价值计量 49,655,000.00 39,666,000.00 69,666,000.00 其他权益工具投资 自有资金境内外股票 600039 四川路桥 50,019,000.00 公允价值计量 39,661,000.00 7,579,000.00 57,598,000.00 其他权益工具投资 自有资金期末持有的其他证券投资 134,847,000.00 -- 180,485,000.00 141,000.00 54,960,000.00 34,650,000.00 141,000.00 97,354,000.00 -- --合计 2,930,697,000.00 -- 3,391,009,000.00 38,498,000.00 330,408,000.00 55,149,000.00 34,650,000.00 91,307,000.00 3,265,951,000.00 -- --证券投资审批董事会公告披露日期2015年02月13日证券投资审批股东会公告披露日期（如有)2015年04月08日
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无重大变化报告期实际损益情况的说明 公司报告期内以套期保值为目的的衍生品投资合约实际损益为38,758万元。套期保值效果的说明 公司为规避日常经营中所面临的汇率、利率风险，通过操作金融衍生品对实际持有的风险敞口进行套期保值。金融衍生品合约损益一定程度上对冲了由汇率、利率变动而引起的资产或负债的价值变动，整体套期保值效果符合预期。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1、公司开展的外汇衍生品交易品种均为与基础业务密切相关的简单外汇衍生产品，且该类外汇衍生产品与基础业务在品种、规模、方向、期限等方面相互匹配，以遵循公司谨慎、稳健的风险管理原则。
2、公司进行外汇衍生品交易业务只允许与经国家外汇管理局和中国人民银行批准、具有外汇衍生品交易业
务经营资格的金融机构进行交易，不得与前述金融机构之外的其他组织或个人进行交易。
3、公司已建立《外汇衍生品交易业务管理制度》，并对相应业务的操作原则、审批权限、业务流程、信息
隔离、风险管理等方面进行明确规定。
已投资衍生品报告期内市
场价格或产品公允价值变
动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 外汇衍生品的公允价值变动以公司确定的交割日所在月份的公平市价与合约价格之差额计算。涉诉情况（如适用） 无衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2025年4月26日2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
报告期内主要参股公司的情况，详见“第八节财务报告-十、在其他主体中的权益”相关内容。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司制定了市值管理制度。为切实推动公司提升投资价值，加强和规范公司市值管理行为，维护公司和投资者的合法权益，根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第10号——市值管理》等相关规定，公司于2024年12月26日召开第八届董事会第十二次会议，审议通过《关于授权公司管理层制定<市值管理制度>的议案》，董事会
同意授权公司管理层制定《市值管理制度》；公司于2025年3月24日召开第八届董事会第十六次会议，审议通过《关于制定<市值管理制度>的议案》，并根据深圳证券交易所要求履行信息披露义务。根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第10号——市值管理》第九条“长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露”，公司不存在长期破净的情况，因此并未披露估值提升计划。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否为践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国常会提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，结合公司发展战略、经营情况及财务情况，为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，促进公司长远健康可持续发展，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，主要体现在长期坚持做大做强公司主业、提升公司规范运作水平、践行以投资者需求为导向的信息披露理念、通过合理的股份回购、利润分配、董监高增持等方式切实回报广大投资者等方面。具体内容详见公司于2024年2月19日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-014）。公司作为全球新能源汽车行业先行者和领导者，在新能源汽车逐步成为主流趋势的背景下，勤耕不辍，持续推出一系列极具竞争力的技术和产品，推动新能源汽车渗透率加速提升，助力行业更深层次变革，实现业务的长足发展。根据中汽协会数据，二零二五年上半年本集团新能源汽车销量同比增长超33.0%，新能源汽车龙头地位稳固；汽车全市场市占率亦同比增长2.2个百分点至13.7%，带领新能源汽车进一步成为汽车市场主流；本集团亦位列上半年整车出口企业第二，且在前十大整车出口企业中增速最快，同比增长1.3倍。为积极回报投资者，与投资者分享公司经营成果，优化公司股本结构，保持股本扩张与业绩增长相适应，提升广大投资者的参与度和获得感，公司于2025年4月22日召开第八届董事会第十七次会议和第八届监事会第十一次会议，审议通过2024年度利润分配及资本公积金转增股本方案：以2025年4月22日公司总股本3,039,065,855股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币39.74元（含税），现金红利总额约为人民币12,077,248千元，每10股送红股8股，以资本公积金每10股转增12股；该权益分派方案已获公司2025年6月6日召开的2024年度股东会审议通过。详情请见公司2025年4月23日披露的《关于2024年度利润分配及资本公积金转增股本方案的公告》（公告编号：2025-033）及2025年6月7日披露的《2024年度股东会决议公告》（公告编号：2025-043）。为进一步完善公司治理结构、提升公司治理水平和整体价值，健全公司长期、有效的激励约束机制，同时，为建立和完善员工与公司的利益共享机制，有效调动公司管理层和员工的积极性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，提高公司的凝聚力和竞争力，实现公司可持续、健康发展，从而为股东带来更高效、更持久的回报，公司决定实施
2025年员工持股计划。公司于2025年3月17日召开了第八届董事会第十五次会议及第八届监事会第九次会议，并于2025年4月15日召开了2025年第一次临时股东会，审议通过了《关于审议<比亚迪股份有限公司2025年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》，2025年员工持股计划涉及不超过2.5万名员工，资金总额不超过41亿元，计划分三期解锁，业绩考核要求为考核期内每年营业收入同比上一年度增长不低于10%。截止2025年5月23日，本员372.18元/股，成交金额为人民币3,987,912,042.01元。详情请见公司2025年3月18日披露的《第八届董事会第十五次会议决议公告》（公告编号：2025-010）、2025年4月16日披露的《2025年第一次临时股东会决议公告》（公告编号：2025-030）及《2025年员工持股计划》、2025年5月24日披露的《关于2025年员工持股计划完成股票购买的公告》（公告编号：2025-040）。
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