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| 百润股份(002568)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
报告期内，国内经济呈现回升向好趋势，宏观消费环境温和复苏，公司顺应行业发展趋势，积极有序开展各项经营活动，现有业务高质量稳健发展，新业务加快培养，数字化管理持续推进，为实现中长期战略目标进一步夯实基础、储备动能。报告期内，公司酒类产品业务及香精香料业务稳健运营，毛利率、净利率保持较高水平，经营性净现金流大幅优化，实现主营业务收入 146,630.82万元。2025年下半年公司经营业绩有望保持高质量稳健运营。
1．酒类产品业务
（1）预调鸡尾酒业务
公司预调鸡尾酒业务已形成“微醺”、“清爽”、“强爽”及“经典”等多子品牌矩阵。报告期内，公司持续强化“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒各系列产品的消费人群画像和消费场景定位，重视品牌营销的投入产出效果，结合消费者画像分析、需求洞察、潜在消费者心智触达等方面的研究，持续通过媒体投放、春节短期代言、影视剧硬广、游戏电竞合作、抖音和快手新话题种草等方式进行品牌宣传的精准投放，并配合数字化转型的逐步落地实现精确评估，持续提升品牌宣传的效果，在消费者中巩固“RIO（锐澳）”品牌认知度，促进各系列产品的消费场景更加多元化。
报告期内，公司持续完善“358”品类产品矩阵，多维度稳固品类成长。微醺系列 2月推出青梅龙井春节限定新口味，上市表现出色，单店产出位列前茅；6月推出果冻酒，带给消费者全新 Q弹口感，好喝好玩的体验获得消费者喜爱，线上首批迅速售罄；强爽系列推出茉莉青提新口味，同期搭配了系列短剧进行宣传，短剧广获好评带动茉莉青提新品销售强劲。
报告期内，公司持续提升内外组织管理能力，持续聚焦年轻人群渠道，加强细分渠道渗透，精准覆盖细分人群，优化渠道费用投放，有序推进针对不同特性市场的深度分销体系的建设；公司持续推进数字化运营体系建设，以业务变革为起点、以客户价值为核心，升级企业数字化系统，将业务经营和技术赋能深度融合，持续推动企业核心价值发展；公司积极开展提质增效、节能降耗等工作，持续打造高效能、高质量的供应链运营能力。
（2）烈酒业务
报告期内，公司秉承“做中国自己的威士忌”的初心，首次成功推出了多款威士忌流通产品，稳步搭建崃州威士忌产品矩阵；组建了专业的营销团队，通过体验式营销和目标市场深度研究积极开拓优质的合作伙伴共建销售渠道；在消费者培育、沟通互动等方面充分探索，通过多种形式持续提升崃州品牌知名度及影响力；烈酒基地升级项目按计划正常推进，桶陈数量稳步增加，为保证高品质烈酒的高效供应打下坚实基础。
报告期内，公司分别于2025年 3月和2025年 6月正式发布了“百利得”单一调和威士忌系列产品和“崃州”单一麦芽威士忌系列产品，累计推出 10 个以上的 SKU，崃州威士忌流通产品矩阵初具规模；2025年 4月，崃州蒸馏厂体验中心正式开园；2025年 6月，崃州蒸馏厂累计灌桶数量达到五十万桶。公司烈酒业务有序推进。
报告期内，酒类产品板块实现主营业务收入 129,747.85万元。
2．香精香料业务
报告期内，公司继续大力推进大客户战略，满足客户升级需求，持续提升客户服务能力；公司在维护好现有核心大客户的同时，辐射优质中小型客户，选择有实力的经销商配合公司中小型客户业务发展；报告期内，公司不再开展烟草香精业务，食品香精业务保持持续增长。
性变化所致。
研发投入 43,600,823.75 45,186,246.15 -3.51%
经营活动产生的现金流量净额 490,763,833.14 293,761,714.68 67.06% 主要系遵循高质量发展策略，主动加强应收账款管理所致。投资活动产生的现金流量净额 -171,709,409.30 -574,026,516.39 70.09% 主要系资本性支出减少所致。筹资活动产生的现金流量净额 -172,826,340.26 115,323,555.46 -249.86% 主要系本期分配现金股利所致。现金及现金等价物净增加额 146,292,908.00 -164,970,517.78 188.68%公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求广告宣传活动费 126,312,924.17 41.98% -49.24% 主要系同期广告费用较高所致。合计 300,903,053.82 100.00% -24.23%
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
不适用
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2020年 非公
开发2020年 11 100,600 99,092.46 1,145.12 73,57990,924,604.89元。上述资金于2020年11月5日全部到位，已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于2020年11月5日出具信会师报字[2020]第 ZA15838号《验资报告》。截至2025年6月30日，公司以前年度已使用募集资金724,278,637.65元，本期已使用募集资金 11,451,171.90元，已累计使用募集资金 735,729,809.55元，加银行利息扣除手续费净额 35,574,310.55元，节余募集资金 290,769,105.89元已全部转入一般账户永久补充流动资金。经中国证券监督管理委员会《关于核准上海百润投资控股集团股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可【2021】2939号）核准，公司向社会公开发行面值总额 112,800万元可转换公司债券，期限 6年，募集资金总额为人民币 1,128,000,000.00元，扣除承销费、保荐费以及各项其他发行费用人民币 15,185,066.05元（不含增值税）后实际募集资金净额为人民币 1,112,814,933.95元。上述资金于2021年10月12日全部到位，已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于2021年10月12日出具信会师报字[2021]第 ZA15653号《鉴证报告》。截至2025年6月30日，公司以前年度已使用募集资金 951,004,412.87元，本期已使用募集资金 128,442,465.34元，已累计使用募集资金 1,079,446,878.21元，加银行利息扣除手续费净额 30,150,490.04元，节余募集资金 63,518,545.78元已全部转入一般账户永久补充流动资金。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)＝
(2)/(1
) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
烈酒
（威
士
忌）
陈酿
熟成
项目2020年11月23日 烈酒（威士忌）陈酿熟成益”选择“不适用”的原因） 烈酒（威士忌）陈酿熟成项目已投入使用，按计划产品进入陈酿期。麦芽威士忌陈酿熟成项目已投入使用，按计划产品进入陈酿期。项目可行性发生重大变化的情况说明 无超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用
（1）2020年11月25日，第四届董事会第十五次会议审议通过了《关于公司
使用募集资金置换预先投入募集资金投资项目自筹资金的议案》，公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的实际投资额为 69,188,234.49元。根据该决议，公司于2020年 12月实施了募集资金置换。
（2）2021年10月15日，第四届董事会第二十四次会议审议通过了《关于公
司使用募集资金置换预先投入募集资金投资项目自筹资金的议案》，公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的实际投资额为 23,477,889.41元。根据该决议，公司于2021年 10月实施了募集资金置换。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 适用
（1）2021年4月20日，第四届董事会第十八次会议审议通过了《关于公司使
用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，公司使用2020年非公开发行股票部分闲置募集资金不超过 20,000万元，用于暂时补充流动资金，使用期限不超过董事会批准之日起十二个月，公司最终实际从募集资金专户中共划出15,000万元暂时补充流动资金。根据募投项目进度及资金需求，公司已于2022年4月18日将上述用于暂时补充流动资金的 15,000万元归还至募集资金专户。2023年4月26日，第五届董事会第十次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，公司使用2020年非公开发行股票部分闲置募集资金不超过 30,000万元，用于暂时补充流动资金，使用期限不超过董事会批准之日起十二个月，公司最终实际从募集资金专户中共划出 30,000万元暂时补充流动资金。根据募投项目进度及资金需求，公司已于2024年4月23日将上述用于暂时补充流动资金的 30,000万元归还至募集资金专户。2024年4月24日，第五届董事会第十五次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，公司使用2020年非公开发行股票部分闲置募集资金不超过 30,000万元，用于暂时补充流动资金，使用期限不超过董事会批准之日起十二个月，公司最终实际从募集资金专户中共划出 30,000万元暂时补充流动资金。根据募投项目进度及资金需求，截至2025年4月22日，公司已将上述用于暂时补充流动资金的 30,000万元归还至募集资金专户。
（2）2022年4月22日，第五届董事会第五次会议审议通过了《关于使用部分
闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，公司使用2021年公开发行可转换公司债券部分闲置募集资金不超过 65,000万元，用于暂时补充流动资金，使用期限不超过董事会批准之日起十二个月，公司最终实际从募集资金专户中共划出46,800万元暂时补充流动资金。根据募投项目进度及资金需求，公司已于2023年4月20日将上述用于暂时补充流动资金的 46,800万元归还至募集资金专户。2023年4月26日，第五届董事会第十次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，公司使用2021年公开发行可转换公司债券部分闲置募集资金不超过 50,000万元，用于暂时补充流动资金，使用期限不超过董事会批准之日起十二个月，公司最终实际从募集资金专户中共划出50,000万元暂时补充流动资金。根据募投项目进度及资金需求，截至2024年4月23日，公司已将上述用于暂时补充流动资金的 50,000万元归还至募集资金专户。2024年4月24日，第五届董事会第十五次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，公司使用2021年公开发行可转换公司债券部分闲置募集资金不超过 30,000万元，用于暂时补充流动资金，使用期限不超过董事会批准之日起十二个月，公司最终实际从募集资金专户中共划出27,000万元暂时补充流动资金。根据募投项目进度及资金需求，截至2025年4月22日，公司已将上述用于暂时补充流动资金的 27,000万元归还至募集资金专户。项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用项目建设过程中，公司严格遵守募集资金使用的有关规定，从项目的实际情况出发，在保证项目质量和控制风险的前提下，本着科学、合理、节约的原则，审慎地使用募集资金，加强项目各个环节费用的控制、监督和管理，节约了部分募集资金。同时为提高募集资金的使用效率，在确保不影响募集资金投资项目正常实施的前提下，公司使用闲置募集资金进行现金管理获得了一定的投资收益以及存放期间产生的利息收入。尚未使用的募集资金用途及去向 （1）烈酒（威士忌）陈酿熟成项目：永久补充流动资金。
（2）麦芽威士忌陈酿熟成项目：永久补充流动资金。
募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
公司主要控股参股公司为上海巴克斯酒业有限公司及其子公司，具体情况说明请参见本报告第三节“管理层讨论与分析”之“三、主营业务分析”之“概述”中相关内容。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2025年4月25日召开第六届董事会第三次会议，审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》，进一步规范公司市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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