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| 雷曼光电(300162)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（二）行业现状及发展趋势
2025年上半年，虽受全球宏观经济不确定性影响，LED显示行业呈现出区域市场分化显著、细分领域冷暖不均的特征，但整体保持了平稳发展。国内市场方面，部分领域因前两年的集中采购导致需求趋于平淡，而部分细分赛道则展现出
韧性，行业价格竞争持续白热化；海外市场有一定增长但区域差异较大，欧美市场因各自的原因承压，东南亚、南亚、中东、非洲、拉美等新兴经济体成为重要的增量来源。技术层面，COB与MIP技术迭代进程加快，不仅推动生产成本稳步下降、产品性价比显著提升，更助力应用场景进一步拓展。与此同时，AI人工智能技术与LED显示的深度融合，为行业开辟了新的增量空间。一体机、虚拟拍摄、AR眼镜、LED电影屏等新兴应用场景，成为当前市场的结构性机会。激烈的市场竞争正加速行业洗牌，企业正从应用场景优化、产品智能化、节能优势以及技术创新等方面，寻求差异化突围。同时，客户对产品品质、服务水平、差异化解决方案及场景适配能力的要求不断提升，正推动行业从“价格战”向高质量发展的“价值战”深度转型。
（三）主要产品
1、LEDMAN雷曼超高清显示大屏
2、LEDMAN雷曼智慧会议交互系统3、LEDMAN雷曼高校数字交互教育显示系统4、LEDMAN雷曼超高清家庭巨幕
5、LED创意显示屏6、LED智慧照明（四）业务模式
采购模式：公司依据销售计划与生产计划，按实际需求及供应趋势分析制定详细的采购方案，由采购部统一负责，公
司制定了严格的供货资格认证及供应商管理制度，公司主要原材料来自国内外知名企业，质量可靠。生产模式：公司在国内外拥有五大专业化制造基地，分别为位于广东惠州仲恺高新开发区的大型LED封装及显示屏制造基地、位于深圳的创意LED显示产品制造基地、位于惠州的LED智慧照明产品生产基地、位于越南海防的LED智慧照明产品生产基地、位于越南兴安省的压铸件制造基地，形成覆盖海内外市场的协同产能布局。公司的生产以订单生产、备货生产为主，根据对客户需求的整理和判断，由销售管理、采购管理、生产管理、交付管理、财务管理等多部门协同制订合理的排产计划。销售模式：公司主要采用直销和经销模式。公司COB、MIP显示产品以国内市场为主，以区域+行业+大客户的战略布局快速打开市场，并以高质量COB、MIP显示产品开拓国际市场；LED常规显示产品以出口为主，并着力开拓国内市场；LED照明产品以出口为主，同时注重国内轨道交通照明、教育照明、家居照明等市场的开拓。
（五）主要竞争对手
发、生产、销售和服务。
2 深圳市洲明科技股份有限公司 证券代码：300232
洲明科技是一家专业的LED应用产品与解决方案提供商,主要从事LED全彩高清显示屏、LED专业照明和城市景观照明三大板块业务。
3 利亚德光电股份有限公司 证券代码：300296
利亚德主营业务为智能显示及显示外延应用业务夜游经济、文旅新业态、VR体验。其中智能显示业务主要以多种显示产品为核心形成适用于各种行业的智能显示解决方案。
4 深圳市奥拓电子股份有限公司 证券代码：002587
奥拓电子是一家主要从事LED显示系统和电子回单系统的研发、设计、生产、销售及相应专业服务企业。
5 横店集团得邦照明股份有限公司 证券代码：603303
得邦照明专注于通用照明行业，产品涵盖民用照明产品、商用照明产品及车载产品三大品类，广泛用于民用及商用领域。注：以上数据来源于各公司公告文件、公开资料。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求。
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，公司实现营业收入5.64亿元，较上年同期下降14.23%；实现归母净利润485.92万元，同比下降35.89%。报告期内，公司针对销售规模、盈利能力、人均产出等经营指标，要求全体中高层干部进行深刻思想变革，对销
售模式、供应链模式、标品爆品模式等瓶颈问题，启动系统性深度革新，通过升级营销战略、挖掘细分市场潜在机遇、强化产品核心竞争力等举措，推动业务在战略、运营、产品等多维度实现转型升级，为后续市场开拓与业务增长积蓄充足动能。
（一）LED显示全球化战略升级，加速国际市场布局
为把握全球市场机遇，公司全面推进国际化战略转型，构建“大客户战略+品牌渠道战略+区域备库战略”的全球化运
营体系，显著提升全球市场响应速度、客户服务能力和供应链效率，推动国际显示业务实现高质量增长。
1、继续深耕大客户战略，聚焦核心客户
公司建立大客户协同管理机制，设立专项小组实施全流程跟进，持续提升客户粘性与大项目赢单率；在深化现有战略
客户合作的基础上，积极拓展优质新客户，构建更具竞争力的高价值客户矩阵。报告期内，国际留存客户数量同比增长35%，客户忠诚度显著提升；新增客户数量同比增长44%，新客户贡献收入同比增长127%，市场竞争优势持续巩固。
2、加速品牌渠道战略落地，提升渠道效能
公司系统推进品牌渠道体系建设，制定并不断优化渠道管理规范、行动策略及激励政策；整合现有销售资源，组建品
牌渠道攻坚团队，强化培训赋能；建立跨部门协同机制，提供渠道开发、销售管理、产品技术、市场推广等跨部门的全方位支持；依托7大语种官网及国际社交媒体平台的矩阵式宣传，开展全球品牌渠道招商，实现渠道网络快速拓展。
3、实施区域备库战略，抢占本地化先机
公司积极推进海外供应链模式创新，以美国、荷兰、日本、迪拜四大海外子公司为战略枢纽，实施“标准化爆款产
品”区域备库战略，重点覆盖北美、欧洲、日韩、中东等核心市场，大幅缩短标品的交货周期，打造具备差异化竞争优势的本地化供应链体系。
（二）照明业务多维革新，经营质量全面提升
公司照明业务全资子公司拓享科技，通过实施"战略聚焦+组织再造+供应链协同"的组合策略，在业务结构、资源配
置、组织效能等维度实现全方位优化，推动经营效能实现质的飞跃。
1、战略聚焦与组织再造，经营效率显著提升
拓享科技通过战略性舍弃占用大量资源的小订单、小客户及过度定制化业务，集中资源深耕核心客户与高价值订单，
实现资源配置效率最大化；清退低效能销售人员，打造专业化、高战斗力的精锐营销梯队；推行扁平化管理，大幅精简管理层级并打通部门协作壁垒，显著提升决策效率与市场响应速度。报告期内，越南迈越科技压铸厂顺利完成筹建工作，正式进入产能爬坡阶段。拓享科技搭建起采购、生产、销售全链条降本体系，采购端通过集中采购、供应商大会等措施严控采购成本，生产端深度发挥惠州拓享、越南拓享、越南迈越科技三大照明生产基地的协同效应，销售端调整激励政策，引导高毛利订单优先。2025年半年度，照明业务毛利率同比提升1.91个百分点。
（三）国内LED显示市场，把握超高清与文旅细分赛道机遇
在当前国内LED显示市场竞争加剧、需求增速放缓的市场环境下，公司在稳固专用显示基本盘的同时，一方面紧跟政策导向布局超高清家庭巨幕市场，另一方面依托技术积累开拓文旅沉浸式显示新场景，通过差异化竞争开辟新的业绩增长点。
1、政策驱动超高清产业升级，雷曼巨幕引领家庭沉浸体验
超高清是全球视频技术发展趋势，国家广电总局《加快超高清高质量发展行动计划（2025-2027年）》将2025年定为“超高清发展年”，推动全国首批地方卫视全链路4K制播升级。6月28日，深圳卫视4K超高清频道正式开播，粤港澳超高清数创产业基地全场景开放，助推深圳乃至广东4K超高清产业发展与升级。
作为粤港澳超高清数创产业生态联盟首批成员，公司深度融入超高清视频产业生态链，以技术创新驱动产业升级。公司推出的雷曼家庭巨幕产品，零反光、零眩光，并获德国莱茵低蓝光认证，实现“墙面即屏幕，视界即世界”的空间重构，为超高清内容提供适配的优秀家庭端硬件，让超高清的沉浸感融入生活。雷曼MicroLED超高清家庭巨幕墙在线下体验布局上，公司通过聚焦高端影音智能渠道，已在深圳、上海、北京、武汉、成都、西安等多个核心城市落地线下巨幕体验店，构建起覆盖全国重点区域的沉浸式体验网络，让用户近距离感受超高清技术带来的视听革新。
2、政策赋能文旅新场景，创意显示打开增量空间
2025年1月，国务院办公厅《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》明确提出强化财政金融支持力
度，打造新型消费场景，支持在文博场馆、景区、街区、邮轮等打造沉浸式体验空间，支持各地打造超高清、沉浸式、互动式演艺新空间和数字展览新空间，为文旅行业注入新动能。
雷曼康硕展在文旅领域积累了丰富经验，已构建涵盖创意设计、产品研发、功能定制等全链条服务体系，为舞台演艺、主题乐园、文化馆、博物馆等场景，打造了多个标志性沉浸式项目，持续推动文旅消费体验革新。
在长沙靖港古镇首演的全域浸水漫游超感演艺《花开靖港》中，雷曼康硕展的户外透明屏成为舞台背景的核心亮点，通过精准的像素控制与智能调光技术，将动态光影与实景演出完美融合，实现“虚实相生”的演艺效果。长沙靖港古镇·户外透明屏山东莒南科技馆应用雷曼康硕展定制的LED球形屏解决方案，通过全景技术创新科普教育形式，构建360°沉浸式展示空间，将抽象的科学原理转化为直观生动的视觉呈现，树立"科技+文旅"融合新标杆。莒南科技馆·LED球形屏
（四）锚定双碳战略，产品创新与国际殊荣双丰收
报告期内，公司以国家“双碳”战略为指引，深度融合绿色发展理念与技术创新，凭借“深度挖潜、远度拓新、广度
扩容”三维战略重塑产品体系，品牌影响力持续攀升。
1、绿色科技赋能，构建显示产业新生态
公司将绿色发展纳入核心战略，持续加码绿色技术研发，先后获评绿色低碳企业、ESG绿色发展大奖等权威认证，成为
中国招投标领域碳中和承诺示范单位，并通过大湾区碳足迹认证，稳步推进碳中和目标落地。化解决方案平台，形成MicroLED显示全系列产品生态及解决方案体系。未来，公司将进一步深化与产业链伙伴的协同创新，拓展绿色技术应用场景，为可持续发展贡献力量。
2、明星产品实力凸显，国际影响力提升
公司全面重构产品开发体系，深度上聚焦优势产品打磨，严控成本，打造爆款；远度上布局前沿创新，探索蓝海市场，引领行业趋势，筑牢增长根基；广度上通过供应链高效整合，扩展产品线，满足市场多元化需求。2025年半年度，雷曼PSE节能冷屏营收同比增长13.9%，深受市场认可。该产品较同类产品节能50%，屏体温度低于人体体温，在呈现卓越画质的同时大幅降低能耗，广泛应用于展览展示、主题展馆及商业连锁等场景。报告期内，雷曼PSE节能冷屏凭借“节能低碳+极致冷屏”等创新设计，荣膺2025年日本IDPAAWARD国际先锋设计大奖。新品雷曼户内外租赁屏GM系列凭借卓越性能与创新设计，斩获2025年德国红点设计奖。该系列实现“租固两用”多场景覆盖，既适用于演唱会、大型赛事等短期租赁场景，亦适用于商场中庭、地标建筑、指挥中心等长期固定安装需求；其创新模组锁与快速锁结构，使装维效率较传统产品提升30%，可大幅减少现场搭建耗时。致汇兑收益减少所致。所得税费用 -3,056,889.36 521,908.27 -685.71% 主要为递延所得税费用较上年同期减少所致。研发投入 29,400,378.51 32,952,071.34 -10.78%经营活动产生的现金流量净额 -46,033,061.93 -29,202,040.88 -57.64% 主要为票据承兑到期付款增加所致。投资活动产生的现金 -19,926,519.79 -41,611,116.71 52.11% 主要为本期购建长期资产支流量净额 付现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额 6,943,682.77 -92,531,894.42 107.50% 主要为上年同期支付股票回购款所致。现金及现金等价物净增加额 -57,187,120.16 -157,778,760.82 63.75% 主要为报告期筹资活动产生的现金流量净额增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
等具有可持续性，其他不具有可持续性信用减值损失 -447,077.25 -149.32% 按企业会计准则计提应收账款、其他应收款及应收票据坏账损失 是
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2023年 向特
定对
象发
行股
票2024年01
月03
日 46,13
0 44,96
净额为人民币449,612,315.83元。上述募集资金到账情况已经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于2023年12月20日出具了《深圳雷曼光电科技股份有限公司验资报告》（大信验字[2023]第5-00013号）。截至2025年06月30日，公司募集资金尚未使用余额为33,244.78万元，其中：在募集资金专户银行存款余额为9,744.78万元，购买结构性存款和定期存款尚未到期赎回的金额为23,500.00万元。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/
(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
雷曼
光电
COB
超高
清显
示改
扩建2024年01月03日 雷曼光电COB超高清显示改扩建本次募投项目的立项，是公司基于当时的市场环境、行业发展趋势及自身战略规划，经过全面、审慎的综合评估后确定的，契合当时的市场拓展需求。但在募投项目实施过程中，外部经营环境发生显著变化。受到宏观经济波动和国际贸易环境的不确定性影响，尤其是中美贸易摩擦逐渐升级背景下持续加征关税的冲击，叠加内外部市场需求变化、公司所处行业竞争加剧以及封装技术不断演进等多重因素，本着对投资者负责及谨慎性原则，公司对固定资产投资进度进行了阶段性调整，暂缓部分产线建设工作，使得募投项目的实际投资进度有所延后，预计无法在原计划期内达到预定可使用状态。
为确保募投项目的核心竞争力和长期投资价值，公司正持续优化技术路径，对募投项目相关设备、技术路线、工艺方法等进行迭代升级，致力于打造具有持续市场竞争力的产品矩阵，切实保障募投项目经济效益符合预期目标。综上，公司决定对“雷曼光电COB超高清显示改扩建项目”达到预定可使用状态日期进行延期。不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自改变募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用公司于2024年4月18日召开的第五届董事会第十八次会议、第五届监事会第十六次会议，审议通过了《关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司以募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金共11,458,126.01元。公司独立董事对该事项发表了同意的独立意见，保荐机构对该议案出具了核查意见。大信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了《深圳雷曼光电科技股份有限公司关于以募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的专项说明》（大信专审字[2024]第5-00026号）。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 截至2025年06月30日，公司募集资金尚未使用余额为33,244.78万元，其中：在募集资金专户银行存款余额为9,744.78万元，购买结构性存款和定期存款尚未到期赎回的金额为23,500.00万元。募集资金使用及披露中存在的问题3,268.39元。
（3）募集资
□适用 不适
公司报告期不
6、委托理财
（1）委托理
适用□不适
报告期内委托 不适用
注1：企业用于补充流动资金的募集资金专户-中国光大银行股份有限公司深圳分行营业账户在补充流动资金之前持有利
息收入1,087.60元于2023年12月28日一并转到企业自有账户，截至2025年06月30日该募集资金账户余额为3,268.39元。
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 不适用报告期实际损益情况的说明 报告期内公司衍生品投资的投资收益为24.01万元。套期保值效果的说明 公司进行外汇衍生品套期保值业务遵循合法、审慎、安全、有效的原则，不进行以投机为目的外汇交易，所有外汇衍生品套期保值业务均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，以规避和防范汇率风险为目的。外汇衍生品套期保值业务可以在汇率发生大幅波动时，降低汇率波动对公司的影响。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 开展外汇套期保值业务的风险分析及公司采取的风险控制措施详见公司于2025年4月28日在深交所网站（www.szse.cn）、巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）等监管部门规定的创业板上市公司信息披露网站披露的《关于开展外汇衍生品套期保值交易业务的公告》（公告编号：2025-015）。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假 期末前到期的衍生品损益计入投资收益，期末前未到期的衍生品会根据外部金融机构期末时点的市场报价确定公允价值变动。设与参数的设定公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
（3）委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年02月19日 深圳总部会议室 实地调研 机构 机构投资者 公司发展战略、经营情况、产品等介绍、互动交流 巨潮资讯网（www.cninfo《2025年2月19日投资者关系活动记录表》
2025年03月25日 深圳总部会议室 实地调研 机构 机构投资者 公司发展战略、经营情况、产品等介绍、互动交流 巨潮资讯网（www.cninfo《2025年3月25日投资者关系活动记录表》
2025年04月29日 “价值在线”平台 网络平台线上交流 个人 社会公众投资者 公司2024年度业绩情况及经营情况介绍；互动交流 巨潮资讯网（www.cninfo《2025年4月29日投资者关系活动记录表》
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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