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| 张小泉(301055)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
（一）概述
公司持续围绕“刃具以及金属制品为主”的战略主轴，积极拓展国内国外市场，为实现张小泉由刀剪品牌向厨房品牌，
最终向大家居品质生活品牌的转型升级积淀坚实基础。2025年上半年，在国家持续推进扩内需、促消费行动，消费市场活力持续走强的大背景下，公司密切关注国家与各地政策推进节奏，积极优化产品研产销节奏，以满足消费者多元化需求为目标，稳步推进各项工作，生产经营取得一定成效，实现营业收入和净利润双增长。本报告期公司共实现营业收入 47,198.80万元，同比增长9.80%；其中主营业务收入 46,939.71万元，占营业收入的99.45%。营业收入增长主要来源于公司核心刀剪类目产品，实现收入 33,369.78万元，同比增长10.54%；其他类目中，厨房五金类目实现收入 9,263.34万元，同比增长13.44%；家居五金类目实现收入 4,303.39万元，同比增长0.98%。随着公司持续优化产品结构，并受益于国家促消费政策以及公司持续提升投放效率带来的线上销售占比提升，本报告期公司毛利率 38.52%，同比上升 2.01个百分点；协同收入增长，本报告期实现毛利额 18,178.78万元，同比增长15.86%。本报告期公司持续关注费用使用效率，提升费用贡献水平，在收入同比增长的情况下，实现销售、管理、研发费用率同比分别下降0.37个、0.76个和 0.46个百分点。其中，销售费用合计 8,820.74万元，同比增长7.65%，销售费用率18.69%；管理费用合计 3,849.46万元，同比增长0.46%，管理费用率 8.16%；研发费用合计 1,307.23万元，同比下降5.88%，研发费用率 2.77%。注：AIPL模型是一种将品牌用户资产定量化、链路化运营的手段。模型采用 A(Awareness)、I(Interest)、P(Purchase)、L(Loyalty)描述消费者与品牌的亲密度阶段。注：5A人群模型源于菲利普·科特勒的营销 5A理论，将用户与品牌的关系由远及近分为五个层级：Aware(了解) 、Appeal(吸引)、Ask(问询)、Act(行动)、Advocate(拥护)。抖音平台结合平台特性进行了本土化调整，形成了 O-5A用户分层：O(Opportunity)机会人群、A1(Aware)认知人群、受益于收入和毛利率提升，以及费用率下降，本报告期公司实现归属于上市公司股东的净利润 2,750.20万元，同比增长124.29%。
（二）上半年公司各业务板块具体重点工作情况如下：
1、各渠道持续推进市场精细化梳理，精准定位产品和客户
线下经销渠道继续稳步深耕渠道网络建设，优化经销商结构、填补空白市场、推进配送访销模式体系稳步构建。本
报告期，线下经销渠道在持续关注高成长性客户、推行高成长客户激励机制的同时，重点引导具备发展潜力的客户做大做强，逐步优化客户结构；拉网式排查空白区域与经销网络薄弱区域，推进填缺补漏行动；通过组织修磨服务、用户服务进社区等场景化活动提升销售网点的质量，持续优化配送访销模式体系。为助力下游企业降本增效，公司推出了工业用剪专项优惠活动，助力纺织、服装等企业持续开拓国际、国内市场。公司在永辉、沃尔玛、大润发、华润、胖东来等商超持续推进产品陈列规范化提升，优化品牌与产品形象的展示，不断丰富与消费者互动的方式，继续稳固在同品类中的品牌领导地位。伴随着国内电商平台销售模式的创新发展，公司电商渠道主动适应电商市场的丰富形态和快速变化，持续优化组织架构和人员配置以及产品 SKU结构。通过线上店铺活动、展会直播、达人合作、线上线下活动融合等形式持续提升与各平台合作的深度与广度，从而提升公司品牌知名度和到达度；通过针对特定渠道的新产品开发、产品组合优化等方式，打造更符合特定市场需求的产品系列；响应国家号召，积极选择高性价比产品适用“消费品以旧换新”等国家补贴政策，助力消费市场回暖，得益于上述措施的有效执行，报告期内公司线上业务表现良好，公司核心刀剪具产品在天猫、京东、抖音、拼多多等平台销售均名列前茅。为积极应对国内大卖场、综合体等线下零售业态的疲软态势，公司线下零售渠道迅速调整实体店铺布局，集中优势资源深耕景区店，在持续优化原有厨房场景运营的基础上增加家居、文创等场景运营措施；以门店为依托，结合会员体系的深入应用，深化线上线下一体化融合体验；集中资源，在保证传统优势产品的情况下不断优化产品 SKU 结构，争取持续改善整体经营业绩，并作为公司形象的重要展示窗口助力公司整体经营提升。除了上述渠道外，公司在外贸、大客户等渠道也持续投入资源，构建基础，以期构建更加完善的销售渠道体系。
2、坚持专注战略主轴实现，聚焦核心场景产品开发
公司产品工作围绕“刃具以及金属制品为主，圈定消费场景”的产品战略，聚焦核心刀剪类目产品开发，持续推进场
景化产品矩阵布局与产品更新换代，打造核心产品力。报告期内，公司立足市场需求，实现“华曜”系列、“黑曜”系列、“流光”系列、“倾盈”系列新品，含刀剪、厨房五金、家居五金品类等爆款产品的持续引爆，并开发平台专供款、主题产品系列化等多维度新品，推出黑将、泉钛系列新品。产品矩阵化满足消费者高品质、多元化产品需求，助力公司产品结构优化升级和整体业绩增长，继续为公司深化产品美学推广、提升品牌识别度夯实基础。同时，公司注重技术研发能力的持续提升，围绕“基础研究、工艺验证、难点攻关”的技术研发主线，重视培养科研技术人才，推进核心自主知识产权体系的构建完善，以夯实公司产品与工艺基础。报告期内，公司新增发明专利 1项，实用新型专利 2项，外观设计专利 7项，并制定与修订了 11项产品企业标准。
3、持续优化品牌形象，着力加强用户连接
公司围绕“好刀好剪”的品牌主张，开展“剪出春日浪漫”、“夏日鲜厨净无忧”等一系列品牌及公益推广活动，持续举
办各类用户体验、免费修磨、新品试用、终端服务等品牌活动，积极参与各类行业展及非遗交流会，继续以“来源于百姓、服务于百姓”的品牌理念走进社区、商超、菜市、厂区等，协同合作伙伴，在全国范围开展超过 90场的服务活动。通过提升用户体验提升品牌口碑和满意度。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
1、线上渠道销售情况
（1）公司通过第三方平台的销售收入占比：
平台类型 销售模式2025年半年度 2024年半年度 同比增减
金额(万元) 占主营业务收入比重 金额(万元) 占主营业务收入比重第三方平台 直销 12,788.02 27.24% 11,324.96 26.55% 12.92%经销 12,523.27 26.68% 9,760.18 22.88% 28.31%代销 3,933.47 8.38% 3,287.48 7.71% 19.65%
（2）线上渠道主营业务收入占比在 10%以上的平台：
平台 平台公司全称
阿里系 浙江天猫技术有限公司
浙江昊超网络科技有限公司
浙江天猫网络科技有限公司
张家口天猫优品电子商务有限公司
杭州今日卖场供应链管理有限公司
（3）销售收入占比 10%以上的平台营收数据：
平台 销售模
式2025年半年度 2024年半年度 同比增减 总订单数 网店数量
占主营业务金额(万元)收入比重 占主营业务金额(万元)收入比重期末网店数量 报告期内新增网店数量 报告期内关闭网店数量阿里注：公司尚有部分通过经销模式在阿里系平台产生的销售额，因存在部分经销商跨平台经营的情况，故上表只列示直销及代销收入。
（4）公司核心产品品类线上销售经营数据：
注：①因其他线上销售渠道的订单个数和人均消费频次数据未能获取，以上总订单数及人均消费频次的统计范围
仅为直销渠道；②因单一订单可能包含多个产品品类，故总订单数及人均消费频次为汇总数据。
（二）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》4.2.5，电子商务业务收入确
认及成本结转方法：
销售模式 模式介绍 代表性平台 收入确认时点 收入确认条件及依据
直销 ①线上直销模式可以使得公司对品牌推广、销售策略、产品销售品类等方面拥有完全自主管理权，销售管理更为灵活。②线上直销模式直接面对终端客户，能够迅速取得客户反馈，进而快速调整公司销售策略。 天猫、抖音、拼多多、京东 消费者确认收货 公司通过电子商务平台零售，消费者收到货物后确认收货，且产品销售收入金额已确定已经收到货款且相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。经销 ①选择线上经销经验较为丰富、推广能力较强的线上经销商能有效提升公司产品线上销售规模。②通过经销商的店铺流量能够给张小泉的产品带来流量，提高品牌影响力。 杭州芭荷传媒有限公司、阳江市碧锐电子商务有限公司等 客户签收并确认代销 ①能有效扩充公司产品线上销售流量，拓展线上销售规模。②发货速度较快，一般当天下单次日即达，能快速满足消费者需求。 天猫超市、京东自营 收到代销清单并确认 根据合同约定的对账时间，收到代销商的销售清单，且产品销售收入金额已确定，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。
（三）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中第 4.2.6条中对公司未来发
展战略和经营目标实现产生重大不利影响的风险因素，公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、
商业道德风险等领域所实施保障措施如下：
2、公司一贯重视企业信息安全管理，将企业、合作方、消费者信息保护列为公司核心工作。公司建立了包括信息安
全技术架构、信息安全管理体系、信息安全运营管理三位一体的总体信息安全管控架构。信息安全技术架构方面，公司在网络安全技术层面部署了态势感知、下一代防火墙、入侵防御系统、上网行为管理、SSL加密 VPN、AD身份认证、虚拟超融合高可用、云网络安全技术等，对不同类型的网络进行物理隔离与逻辑隔离，严格设置网络间访问的白名单；在系统和应用技术层面统一安装安全管控软件，对应用系统、服务器操作系统、数据库及应用系统操作权限有严格的权限申请流程及访问控制，并按重要程度对数据及系统环境进行定期自动本地备份、本地异机备份、异地异机备份；终端安全技术层面，电脑访问须进行 AD统一身份认证，电脑统一安装桌面终端安全管理软件，并实行软件白名单、外网访问安全检测机制，降低员工电脑安全事件。信息安全管理体系方面，公司引入“信息系统安全等级保护体系”、“ITIL管理标准体系”，系统性地开展信息安全管理工作；建立杭州、阳江“两地三中心”的灾备体系。信息安全运营管理方面，公司发布了《信息技术管理标准》，配备信息安全专员，建立 SOC安全运营管控平台，严格全面地执行信息安全巡检流程，应用数字化培训平台进行全员信息安全意识宣传。
3、公司秉持“客户第一”的价值观原则，注重消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第
三方平台等关于消费者权益保护的相关规定。公司注重消费者诉求，建立健全了统一化的客户服务体系，设置了 400客服热线以及线上客服团队，全方位为消费者解决后顾之忧。同时公司不定期开展顾客满意度调查，倾听消费者的想法，了解消费者的感受，采纳消费者的建议，严格消费者服务考核，确保切实解决消费者问题，保护消费者权益。
4、公司高度重视商业道德，强调廉洁从业，严防严控、杜绝商业贿赂。公司努力营造公平、健康的商业环境，制定
了统一、公开的标准，并严格执行。各项业务严格规范内控，杜绝不兼容职务，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，避免暗箱操作与职务腐败。公司审计部对各部门进行定期检查、开展专项稽核审计，防范任何以非法手段违反法律、公平竞争原则和商业道德的行为，杜绝任何形式的商业贿赂活动。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
可变现净值低于成本的瑕疵品，公司计提相应存货跌价准备 否营业外收入 292,079.48 0.88% 主要系公司收到的赔偿款等 否营业外支出 167,352.63 0.50% 主要系滞纳金支出 否信用减值 -730,414.86 -2.19% 主要系公司关联方杭州富春山居文化创意有限公司被法院裁定纳入富春控股集团有限公司等 69家公司实质合并重整范围，公司对应收其货款全额单项计提坏账准备 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
交易性金融资
加所致
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用 □不适用
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1） 委托理财情况
适用 □不适用
报告期内委托理财概况
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3） 委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 待方式 接待对象类型 接待对象 论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
为加强公司市值管理，切实推动公司提升投资价值，增强投资者回报，维护投资者利益，根据《公司法》《证券法》
《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》等法律法规、规范性文件和公司《章程》等规定，2025年4月17日，经第三届董事会五次会议审议通过，公司制定了《市值管理制度》。公司是否披露了估值提升计划。□是 否十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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