石基信息(002153)：阿里AI生态的重要受益者

事件：2026 年1 月12 日，根据公司官方公众号，奥地利酒店Stanglwirt 正式与石基集团达成合作，采用石基Daylight PMS 系统替换其原有老旧遗留系统。


　　高端酒店案例再下一城，国际化业务不断取得进展。作为兼具历史底蕴与高端定位的国际知名酒店，Stanglwirt 的选择充分印证了石基Daylight PMS 系统的核心优势，为石基进一步拓展国际高端酒店市场打造了重要标杆。


　　阿里发力“AI+本地生活”，生态化布局助力酒店、零售等产业升级。1）技术层面，阿里已建立起全球领先的AI 模型体系。Qwen3-Max 不仅在性能上媲美顶级闭源模型，更在开源生态中占据主导地位。2）生态层面，阿里是中国稀缺的拥有领先模型+丰富生活和消费场景的公司。电商、地图、本地生活/文娱、健康等业务场景，为千问App 提供了独特的落地土壤。3）市场层面，AI 技术正从“辅助专业”走向“服务大众”，Agentic AI 时代有望成为打造C 端AI 入口的时机。


　　石基信息在AI 时代拥有重要卡位优势，有望受益于阿里等重要生态的发展。1）重要卡位优势：公司是全球酒店SaaS 龙头，签约万豪、洲际、半岛、朗廷等国际酒店集团，庞大的酒店集团直连基础是公司重要壁垒：畅联 2025 年上半年产量达到 1246 万间夜。2）与阿里生态合作紧密：截至2025 年三季度末，淘宝(中国)软件有限公司持有公司13%股权。在业务合作方面，基于双方线上线下资源的高度优势互补，公司与阿里实现战略级合作，覆盖酒店、餐饮、零售信息系统及支付各个领域。公司主要承担技术直连商的角色，打通线上线下的信息系统。阿里有望将本地生活（酒店、零售等）作为AI 生态发展的重要领域，作为重要合作方，公司有望充分受益。


　　积极发力酒店营销等方向，AI 时代打造自身优势。公司在酒店系统产品领域的AI布局：一类是利用AI 帮助酒店营销，按照利用AI 营销工具产生订单的GMV 的一定比例付费，已经开始产生了少量收入；另一类是在PMS、POS 产品中进行AI的植入，可以整体进行辅助预测，知识库的预测能力有望持续提升。在AI Agent大趋势下，Agent 的自主决策代替C 端传统搜索判断，营销、数据预测等能力对酒店发展较为重要。公司顺应趋势进行AI 产品布局，有望长期受益于AI Agent趋势的演进。


　　投资建议：公司国际化进程持续推进，万豪酒店集团等重要标杆性订单持续落地，未来国际化拓展有望持续加速。同时，公司持续发力AI 智能化时代自身优势不断巩固。公司目前属于转型期主要考察PS，我们预计公司2025-2027 年营收分别为36.65/45.76/57.20 亿元，对应2025-2027 年PS 分别为11X、9X、7X，维持“推荐”评级。


　　风险提示：国际市场业务拓展不及预期；行业竞争加剧。

□.吕.伟./.郭.新.宇    .国.联.民.生.证.券.股.份.有.限.公.司