北汽蓝谷(600733)：L3车辆正式上路 智元登顶全球人形机器人出货量榜首

市场回顾


　　汽车板块涨跌幅+2.51%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周，Wind 全部A 股涨跌幅为+4.63%，申万汽车涨跌幅为+2.51%，在31个申万一级行业中排名第24 位，处于中下位置。汽车行业各子板块中汽车服务+5.32%、汽车零部件+3.88%、摩托车及其他+2.18%、商用车+0.87%、乘用车+0.21%。


　　申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司为斯菱智驱+30.45%、金固股份+26.28% 、凯众股份+23.31% 、浙江世宝+22.86% 、潍柴重机+20.61%；涨跌幅后五位的公司为天铭科技-19.82%、金鸿顺-10.89%、登云股份-8.87%、恒勃股份-8.76%、征和工业-7.56%。


　　汽车周度批发/零售量：根据乘联会数据，2025 年12 月29 日-12 月31 日，国内乘用车厂商日均批发量为20.99 万辆/天，同比+45.00%；国内乘用车厂商日均零售量为12.26 万辆/天，同比+17%。


　　主要观点


　　北汽蓝谷L3 车辆正式上路，二季度逐步向个人开放。根据财联社，1月10 日，北汽新能源与北京出行共同启动北汽极狐阿尔法S（L3版）规模化上路通行试点运营，首批车辆将投入京台高速、机场北线高速、大兴机场高速指定区域，并计划今年二季度逐步面向个人用户开放。


　　吉利汽车集团获杭州市全域L3 级自动驾驶道路测试牌照。1 月8 日，记者从杭州市经信局获悉，吉利汽车集团旗下搭载千里浩瀚H9 的极氪9X 近日已通过杭州市经信局、市公安局、市交通运输局联合确认，获得杭州市全域L3 级自动驾驶道路测试牌照。据悉，该牌照是目前全国通行面积最大、里程最长的L3 级自动驾驶测试牌照，将全面接入杭州市超7000 个路口的交通数据集。


　　上海：大力发展智能网联新能源汽车、高端装备等产业。根据财联社，1 月9 日，上海市人民政府办公厅印发《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028 年）》，大力发展新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备、先进材料、绿色低碳、时尚消费品产业，支持企业发展先进制造。


　　智元登顶全球人形机器人出货量榜首。根据盖世汽车，根据全球权威市场研究机构Omdia 最新发布的《通用具身机器人市场雷达》报告，2025 年全球人形机器人总出货量预计达1.3 万台，中国厂商领跑全球。其中，智元机器人以超5100 台出货量及39%市场份额，拿下全球出货量与份额双第一。其后依次为宇树科技和优必选，2025 年出货量分别约4200 台和1000 台，对应市占率分别为32%和7%。


　　2024-2025 年实现汽车以旧换新1830 万辆， 新能源汽车占比近60%，全国报废汽车回收1767.3 万辆，年均增速45.8%。国务院新闻办公室1 月6 日举行的新闻发布会，2024 年至2025 年，我国实现汽车以旧换新1830 万辆，其中新能源汽车占比近60%。同期，全国报废汽车回收1767.3 万辆，年均增速45.8%；二手汽车交易3968.6 万辆；规范拆解废旧家电及手机约5300 万台，年均增速约12%。


　　投资建议


　　涉及智能化相关的整车、汽零企业；海外销量具备潜力的整车企业；具备国产替代效应的零部件企业。


　　1 整车建议关注：北汽蓝谷。


　　2 零部件建议关注：保隆科技、伯特利、银轮股份、隆盛科技、浙江仙通、豪能股份、凌云股份、沪光股份。


　　3 中小市值建议关注：百合花、科捷智能。


　　风险提示


　　国内、外汽车销量不及预期；新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；智能化进程不及预期；零部件市场竞争激烈化。

□.仇.百.良./.李.煦.阳    .上.海.证.券.有.限.责.任.公.司