华大九天(301269)2026年度投资峰会速递：EDA全流程覆盖持续推进

11 月6 日，华大九天出席了我们组织的2026 年度投资峰会，公司表示，25 年全年新增订单预计同比增长超80%，制造端与AI 芯片设计公司订单贡献显著；国产替代需求持续提升，EDA 工具覆盖度已达80%，预计2027年可实现全流程补齐。


　　核心亮点：


　　1、订单增长方面：近年来国产EDA 软件市场份额持续提升，目前国内EDA市场来看，国产软件市占率约为20%，华大九天约占其中一半，达10%；今年以来美国对于核心EDA 软件的出口限制呈现收紧态势，推动国内相关半导体厂商国产化意识显著提升，下游企业普遍启动国产EDA 工具试用，未来有望转为订单与收入。此外受AI 产业趋势推动，公司已与国内多家主流AI 芯片设计公司签订订单，将逐步贡献收入。


　　2、产品研发进展方面：目前公司已在模拟、平板显示、射频、存储电路设计四大领域实现全流程覆盖，在数字电路设计、晶圆制造EDA 工具与先进封装/3DIC EDA 工具等方面还未实现全流程，正在加快上述领域攻坚，目前已覆盖80%以上。三季度公司发布一系列新产品：数字设计自动化平台Andes 2.0（聚焦算法与多线程性能优化）、光学临近效应优化工具 OptimusPro（适配先进工艺节点）、工艺诊断与可视化平台 Vision+（强化晶圆制造分析功能）与四款数字电路设计领域的签核工具，公司产品力持续加强。


　　目标2027 年将实现数字电路设计、晶圆制造环节EDA 工具的全流程覆盖。


　　3、并购拓展方面：公司持续推进核心技术的收并购布局，未来有望通过收并购补齐核心技术，例如数字芯片设计中的布局布线工具、晶圆制造EDA工具中的光刻相关工具等，公司表示正积极寻找具有核心技术实力的潜在标的，展望明年收并购的节奏有望加速。


　　盈利预测与估值


　　我们维持公司25-27 年收入预测为15.65/20.65/26.62 亿元，对应归母净利润分别为2.06/2.77/3.56 亿元，对应EPS 分别为0.38/0.51/0.65 元，可比公司平均 26E 16.9 x PS（iFind），考虑到公司全流程产品力进一步增强、EDA 国产化有望提速，给予公司 26E 38x PS，对应目标价 143.87 元（前值143.87 元，对应26E 38X），维持“增持”。


　　风险提示：国际贸易制裁风险；产品研发不及预期。

□.谢.春.生    .华.泰.证.券.股.份.有.限.公.司