中科曙光(603019)：全球首发单机柜级640卡超节点SCALEX640

事件。2025 年11 月6 日，中科曙光在2025 世界互联网大会乌镇峰会期间正式发布全球首个单机柜级640 卡超节点scaleX640。


　　亮点一：千卡级计算单元重新定义大规模超节点。scaleX640 超节点采用“一拖二”高密架构设计，不仅实现了单机柜640 卡超高速总线互连，构建大规模、高带宽、低时延的超节点通信域，而且可以通过双scaleX640超节点组成千卡级计算单元。相比业界同类产品，不仅综合算力性能实现倍增，同时单机柜算力密度提升20 倍；相比传统方案，可实现MoE 万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。通过30 天+长稳运行可靠性测试验证，可保障10 万卡级超大规模集群扩展部署。


　　亮点二：曙光数创（（ 920808.BJ）顶尖的浸没相变液冷技术助力稳定运行。


　　scaleX640 作为集成曙光数创最新研发成果的实战机型，其搭载的浸没液冷基础设施解决方案专为 sca超le节X6点40的高密需求定制：以低沸点、不导电液体作为冷媒，服务器所有部件均浸没在冷媒中，利用冷媒沸腾吸热实现发热元器件高效冷却，为服务器运行提供稳定环境；在超高密度方面，冷媒与发热器件直接接触减少接触热阻，通过冷媒的温升和气化可实现高效散热，完美支撑scaleX640 的高部署密度需求；在极致节能方面，发热部件100%采用浸没液冷散热，利用自然温度区间的水作为冷源可实现全年自然冷却，且无风扇设计，相比传统风冷数据中心节能效果显著，与scaleX640 的高效算力特性形成软硬件协同优化。


　　亮点三：开放架构+系统创新支持国产智算集群。面对国产化进程中高端芯片算力不足、标准缺失、软硬件割裂、协作成本高等痛点，中科曙光于今年9 月联合20 余家产业链企业，共同发布（“AI 计算开放架构”，并开放多项关键技术能力，旨在降低AI 集群研发门槛，避免重复投入，推动产业从（“单点突围”走向（“生态共进”。scaleX640 超节点正是这一理念的有力实践。它采用AI 计算开放架构，在硬件层面支持多品牌加速卡，软件层面兼容主流计算生态，构建了一个（“软硬协同、生态兼容”的国产智算新范式。scaleX640 超节点以（“开放架构+系统创新”双轮驱动，正加速推动AI 算力从（“昂贵资源”转变为（“普惠基础设施”，助力中国在全球智能竞争中构建起既自主可控、又开放共赢的算力新生态。


　　维持“买入”评级。我们认为，在算力国产化替代的大趋势下，公司有望实现快速增长。预计2025-2027 年营业收入分别为145.32/172.56/204.98亿元，归母净利润分别为23.41/28.74/35.43 亿元，维持“买入”评级。


　　风险提示：宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。

□.刘.高.畅./.杨.然    .国.盛.证.券.有.限.责.任.公.司