力盛体育(002858)：2025Q3盈利能力同比改善 公司持续深耕体育产业

2025Q3 利润高增，盈利能力同比改善。根据公司公告，2025Q3 公司实现收入1.09亿元，同比下滑1.07%；归母净利润0.07 亿元，同比增长1482.24%，盈利能力同比大幅提升，2025Q3 归母净利率达6.16%，同比提升5.78pct。2025 年一至三季度共实现收入3.80 亿元，同比增长14.34%；归母净利润0.22 亿元，同比增长56.07%。


　　2025Q3 落地大型赛车及高尔夫赛事，获得较高影响力。1）赛车赛事：公司运营的CTCC 中国汽车场地职业联赛与China GT 中国超级跑车锦标赛于2025 年9 月20-21 日在上海国际赛车场联袂开赛，王一博、韩东君、李治廷、许魏洲四位具有公众影响力的艺人参赛并获得荣誉。该赛事的举办提高了赛事的媒体关注度和公众讨论热度，拉动赛事经济及体育消费。2）高尔夫赛事：2025 年9 月8-14 日中国男子职业高尔夫球巡回赛衡泰信公开赛期间，公司与郎酒集团共同宣布达成深度战略合作，该合作标志着中国顶级职业高尔夫赛事平台迎来重大升级，或将为推动中国高尔夫球运动高质量发展注入全新动力。


　　创新打造亚太首个新能源汽车赛事。根据公司公告，公司打造的亚太地区首个新能源汽车赛事——CTCC 电动赛车杯& Xracing Etcr Cup，计划于2025 年10 月31日-11 月2 日正式落地启航。该赛事落地彰显公司在电动赛车领域持续创新、积极推动新能源汽车运动发展。


　　体育场馆经营方面，除运营现有场馆外，公司持续推动海南国际赛车场建设，增强海南发展公司的业务拓展能力。公司持续推进体育场馆经营业务，2025 年8 月15日，公司董事长夏青出席2025 海南自贸港企业全球化大会；2025 年9 月诸多领导先后赴项目现场调研。公司持续推进海南国际赛车场建设，未来场馆落地有望进一步打开公司业绩空间。


　　盈利预测与评级：公司深耕体育产业多年，具备优质的体育赛事IP 及体育场馆等产业资源，同时借数字化赋能相关业务运营，公司自身发展能力优秀，且伴随国家近年对体育产业的鼓励及扶持政策，预计公司未来发展空间较大。我们预计公司2025-2027 归母净利润分别0.61 亿元/0.87 亿元/1.20 亿元， 同比分别增长-/42.99%/37.65%。我们看好公司所处行业未来发展的景气度以及公司优质体育产业资源及运营能力，维持“买入”评级。


　　风险提示：体育赛事运营程度不及预期；行业受宏观经济波动的影响发展不及预期；体育资源持续性风险。

□.丁.一    .华.源.证.券.股.份.有.限.公.司