福晶科技(002222)2025年三季度业绩点评：业绩超预期 加码超精密光学

事件概述


　　福晶科技发布2025 年三季报。25Q1-Q3 实现营业收入8.42 亿元，同比+26.62%；归母净利润2.18 亿元，同比+29.75%；扣非归母净利润2.06 亿元，同比+17.17%。


　　业绩超预期


　　单季度看，25Q3 公司实现营收3.23 亿元，同比+43.21%，环比+15.45% ； 归母净利润0.90 亿元， 同比+53.73% ， 环比+14.81%；扣非归母净利润0.86 亿元，同比+46.99%，环比+21.84%。


　　毛利率小幅下滑，持续加强费用管控


　　毛利率： 25Q1-Q3 公司毛利率为52.81%，同比-3.18pct。其中，25Q3 毛利率为55.78%，同比-0.98pct，环比+3.78pct。


　　费用率：25Q1-Q3 公司期间费用率为20.32%，同比-2.18pct。


　　其中销售、管理、研发、财务费用率分别为1.58%、9.10%、9.71%、-0.07%，同比-0.41、-1.45、-0.65、+0.34pct。


　　具备“晶体+光学元件+激光器件”一站式综合能力公司是业内少数能够提供“晶体+光学元件+激光器件”一站式综合服务的供应商，产品广泛应用于激光、光通讯、半导体、AR/VR、生命科学、无人驾驶、环境监测设备以及检测分析仪器等诸多工业领域。


　　1）晶体元器件：公司核心非线性光学晶体和激光晶体领域处于国际领先地位，是全球规模最大的 LBO、BBO 晶体及其元器件的生产企业。其中 LBO 晶体器件被国家工信部和中国工业经济联合会评为“制造业单项冠军产品（2019 年-2021 年）”。


　　2）精密光学产品：主要聚焦于中高端激光光学、通讯光学和高端光学设备元件市场，实现了应用于高速光网络动态调控模块的新型棱镜光栅的批量生产，产品综合性能达到国际先进水平，成为国内外头部企业重要的供应商。


　　3）激光器件：公司瞄准高端领域的激光器件市场，力争解决进口核心器件的卡脖子问题，自主研发的声光器件、磁光器件等器件类产品获得紫外激光器、光纤激光器、超快激光器客户和　　科研用户的认可，成功打破国外激光器件供应商的垄断格局。


　　至期光子聚焦超精密光学元件，打造长期增长新动力2022 年12 月，公司投资设立子公司至期光子科技有限公司，聚焦于纳米精度的超精密光学元件及复杂光机组件的研发、制造和销售，致力于为半导体、生物医疗等前沿高端光学应用提供卓越品质的光学元器件解决方案。25H1 至期光子实现营收4905.42 万元，同比+73.66%；净利润99.52 万元，实现扭亏为盈。随着至期光子项目研发和市场开拓的有序推进，有望持续贡献营收与利润。


　　投资建议


　　参考2025 年三季报，我们调整2025-27 年盈利预测。预计公司2025-27 年营收分别为11.40、14.26、17.38 亿元（原值为10.53、12.35、14.41 亿元），同比+30.2%、+25.1%、+21.9%；归母净利润分别为2.95、3.86、5.02 亿元（原值为2.71、3.23、3.80 亿元），同比+34.8%、+31.0%、+30.0%；EPS 分别为0.63、0.82、1.07 元（原值为0.58、0.69、0.81 元）。2025 年10 月28 日股价为46.86 元，对应PE 分别为74.72x、57.02x、43.85x。维持“买入”评级。


　　风险提示


　　下游需求不及预期，新品迭代不及预期，中美贸易摩擦风险。

□.单.慧.伟    .华.西.证.券.股.份.有.限.公.司