迈瑞医疗(300760)拟赴港上市：全球化战略的关键一步 开启价值重估新征程

事件：


　　迈瑞医疗于2025 年10 月14 日审议通过了《关于公司发行H 股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案》，正式启动发行H 股并在香港联合交易所主板上市的计划。


　　点评：


　　1、 打造真正的全球化资本平台，为海外并购和业务发展储备资金来源：历史上迈瑞曾多次进行跨国并购，包括Datascope、Zonare、HyTest等，并且卓有成效，随着迈瑞发展战略从国内延伸向国际，从设备延伸到设备+耗材，跨国并购将是重要手段，H 股上市有助于公司储备美元资金，极大提升海外并购的效率和灵活性。


　　2、引入更多海外资金参与迈瑞定价，驱动公司价值重估：今年以来包括宁德时代、恒瑞医药等巨头赴港上市之后，港股较A 股都存在不同程度的溢价，背后反映的是海外资金对中国核心资产的青睐，而迈瑞作为中国优质的医疗器械公司，成长性优于GE 医疗、西门子医疗等欧美同行，而估值并未充分反应其成长性，随着更多海外长线资金参与定价，迈瑞估值有望迎来重估。


　　投资建议：


　　买入-A 投资评级，6 个月目标价276.82 元。我们预计公司2025 年-2027 年的收入增速分别为10%、12%、12%，净利润的增速分别为5.7%、15.4%、14.8%；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为276.82 元，相当于2025 年27x 的动态市盈率。


　　风险提示：上市节奏的不确定性；公司后续业绩的不确定性；各国贸易政策的不确定性。

□.李.奔    .国.投.证.券.股.份.有.限.公.司