伟隆股份(002871)：深耕海外阀门市场 数据中心阀门细分领域领先

深耕阀门市场，扣非业绩稳步增长。伟隆股份前身成立于1995 年，2004 年改名，深耕阀门市场30 年，公司是国内较早从事给排水阀门生产的企业之一，通过三十多年的技术积累和市场开拓，在研发设计能力、品牌影响力、资质认证、产品质量、大型工程给排水阀门开发及设计实施经验、客户资源等方面均具有明显的竞争优势。公司营收基本稳健增长，2025H1 公司实现营业收入2.72 亿元，同比增长12.86%，延续了稳健增长态势。归母净利润方面，若以扣非归母净利润为口径，公司2021-2024 年呈稳步增长态势；2025H1 公司实现归母净利润0.59 亿元，同比增长15.14%。公司盈利能力较强，在2021-2025H1，公司的毛利率与净利率在行业里均处于较高水平。


　　公司阀门产品在多个细分领域均有布局。公司阀门布局主要为六大领域：1）消防领域：公司有多个国内同行业中首家获得 FM/UL 认证的产品，产品跻身于国际先进水平行列；2）市政给排水领域：公司生产城镇生活、水利工程及建筑设施空调暖通用给排水阀门产品，同时在2018 年已开始参与供用数据中心建设相关阀门；3）智慧节能领域：


　　公司生产智慧阀门，使阀门具有自适应、自调节、自诊断、远程监控等功能；4）燃气领域：公司为海外客户提供燃气阀门的设计和生产解决方案近 20 年，大力推广“WEFLO”品牌的燃气阀门系列；5）汽车、农机配件铸件领域：已同多家汽车、农机配件供应商达成合作业务；6）船用领域：为船舶类客户提供一站式解决方案。


　　核心增长点1：沙特项目有望带动海外收入增长。公司凭借自主品牌“WEFLO”成功开拓国际市场，在全球70 多个国家和地区积累了一批优质的品牌客户。2021 年底，公司成功被沙特阿美公司认定为消防阀门领域合格供应商，成为亚洲唯一此类阀门供应商。2025 年沙特项目有望量产，有望带动公司海外收入再次迎来较快增长。


　　核心增长点2：国内智慧水务业务有望增长。“十四五”规划中明确提出要推进智慧水利建设，公司智能阀门产品已成功面向市场并应用于高标准智慧农田、智能燃气系统改造升级以及智慧水务项目中，成为国内为数不多的大规模将智慧水处理系统实际应用的公司之一。公司2024 年发行可转债募集2.70 亿元用于智能节能阀门建设项目，对应项目在2025 半年报已大幅转固，我们认为该项目的大幅转固可能意味着公司智慧水务业务产能提升，有望成为公司未来收入重要增长点。


　　核心增长点3：数据中心阀门保持领先。公司于2018 年开始参与供用数据中心基础设施建设中使用的相关阀门，广泛应用于印尼数据中心以及北美数据中心，在细分领域保持领先地位，公司已为微软在印尼的数据中心提供产品，其他主要厂商正在积极推进。我们认为，

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