百诚医药(301096)：创新品种积极进展

事件：1H2025，公司实现营业收入3.32 亿元,同比下降36.70%，归母净利润为 0.03 亿元，同比下降97.69%，扣非后归母净利润为-0.12 亿元，同比转亏。


　　公司通过自主研发的智药 AI 平台，加速药物发现和设计进程。公司目前开展了多个新药研发项目，与子公司共持有多条新药管线，覆盖了神经系统、呼吸系统、代谢系统及自身免疫等领域。目前，公司已取得 1 类新药的2 个 IND 批件 ，完成 11 个 2 类新药 IND 申报，已获得 10 个 IND 批件。


　　重点创新品种进展积极。0618 靶点是组胺受体H3 受体的拮抗剂，有两个适应症：一是针对OSA（阻塞性睡眠呼吸暂停综合征）患者的日间嗜睡。同靶点竞品Pitolisant2024 年全年净销售额为7.1 亿美元。


　　投资建议：公司正在经历创新转型。我们预计公司2025-2027 年实现营业收入7.03/7.51/8.23 亿元，归母净利润0.13/0.49/0.54 亿元。维持“增持”评级。


　　风险提示：行业竞争加剧；商业化不及预期；临床试验结果不及预期

□.华.挺    .财.通.证.券.股.份.有.限.公.司