奥普特(688686)：Q2业绩高增长 工业AI&具身智能助力长期成长

多下游景气度向好，2025Q2 业绩高速增长


　　公司发布2025 年中报，实现营收6.8 亿元，同比+30.7%；归母净利润1.5 亿元，同比+28.8%。单Q2 实现营收4.2 亿元，同比+40.3%；归母净利润0.9 亿元，同比+57.2%。分下游看：3C 收入4.4 亿元，同比+23.8%，主要受益于工业AI 在3C 的规模化落地；锂电收入1.7 亿元，同比+49.4%，主要受锂电需求复苏、公司深化头部电池客户合作并积极拓展海外市场项目带动；半导体/汽车收入分别为0.31/0.14 亿元，分别同比+25.5%/65.7%，主要系国产替代需求随下游客户产能扩张及工艺升级加速释放。我们维持2025-2027 年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润为2.14/2.77/3.58 亿元，对应EPS 分别为1.75/2.26/2.93 元/股，当前股价对应的PE 分别为85.4/66.1/51.1 倍，维持“买入”评级。


　　AI 赋能机器视觉成效显著，2025H1 工业AI 业务明显放量工业AI 技术使机器视觉的应用从传统的缺陷检测拓展至识别分类、精确测量、引导定位等更广泛领域，尤其能胜任传统算法难以处理的复杂、随机性强的检测任务。在实际案例中，公司研发的AI 视觉软件平台已成功应用于头部行业客户过去主要依赖人工的领域，为3C、锂电、半导体等众多行业的智能化转型提供了强大助力。以3C 行业为例，公司研发高精度、高可信的 AI 解决方案，覆盖手机制造中屏幕、组装、电子回收等广泛工艺流程，在侧壁小孔、通孔的刀纹、未见光、划伤以及音圈马达表面压伤等缺陷检测中，精准率超行业标准。目前公司AI 赋能机器视觉已取得显著成效，2024 年，实施规模以上工业AI 项目数百个，检测产品数十亿件；2025H1，工业AI 产品相关营收0.87 亿元，同比+363%。


　　公司成立机器人事业部，双轨发展战略开启新成长公司已确立工业自动化和智能机器人双轨道发展战略，并于2025 年上半年成立机器人事业部。目前，公司已布局 dToF 相机、iToF 相机、双目结构光和激光雷达四大产品方向，全面覆盖机器人“视觉感知”所需的关键视觉部件。随着"视觉+AI+机器人"协同效应的逐步释放，公司业务有望向更高价值领域升级。


　　风险提示：新产品推广不及预期、下游市场需求波动、行业竞争加剧。

□.周.佳./.孟.鹏.飞    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司