华大九天(301269)：加快布局数字电路设计 多项产品迎来客户突破

公司公布了2025 年半年报：2025H1 公司收入5.02 亿元，同比增长13.01%；净利润307 万元，同比下滑91.90%；扣非后净利润-1862万元，较上年同期减亏3263 万元。


　　加大了在数字电路设计领域的布局。公司作为国内EDA 的行业龙头，此前的业务优势主要聚焦在模拟芯片领域。在EDA 国产替代的大背景下，公司对标海外EDA 三大巨头，着力实现全产品覆盖。


　　2025 年，公司在数字电路设计领域推出了4 款新品，已经覆盖了该领域主要工具的近80%，为迎接国产替代需求提供了更加全面的产品保障。实现数字电路设计领域全覆盖，也就意味着公司将向着EDA 最核心市场发力。


　　凭借硬核创新突破关键技术壁垒，公司在数字芯片设计、存储芯片设计、先进封装及3DIC 设计等EDA 领域取得重大突破，相关产品已成功导入国内龙头芯片设计和制造企业的核心设计流程，有力支撑了客户的产品开发和大规模量产。


　　2024 年底以来，国内EDA 行业进入动荡期，国产EDA 企业迎来重大机遇。美国对华出口政策整体呈现多变状态，出口管制的执行方面态度总体强硬，增加了供给的不确定性。从海外巨头新思科技和楷登电子的最新财报来看，在全球EDA 需求上升的大背景下，其来自中国市场的需求逆势下滑。2025 年国内EDA 行业股权交易频率加快，公司也在积极寻找投资标的。从行业下游来看，国产芯片进口替代趋势明显，形成更有利于国内EDA 企业的发展环境。


　　维持对公司买入的投资评级。积极看好产品力提升和国产化需求两大因素给公司带来的利好，预计25-27 年公司EPS 分别为0.35 元、0.85 元、1.43 元，按8 月21 日收盘价119.4 元计算，对应PE 为341.80 倍、140.28 倍、83.23 倍。


　　风险提示：国产化推进不及预期

□.唐.月    .中.原.证.券.股.份.有.限.公.司