康冠科技(001308)：发布AI服镜布局更多视觉场景 品牌出海持续突破

康冠科技KTC AI 眼镜正式发布，多厂商布局助力AI 眼镜渗透率提升


8 月18 日康冠科技KTC AI 眼镜正式发布，定价1499 元，具备性价比优势。采用高通AR1 芯片与索尼IMX681 传感器，轻量化设计整机仅重38g，渐变墨镜镜片与符合人体工学的鼻托设计适合亚洲人骨相，兼顾时尚与佩戴舒适性。AI 功能：集成豆包大模型，结合摄像头捕捉，实现百科问答、图像识别、同传翻译等功能，并具备AI 闪记功能，帮助用户实现停车位等碎片化记忆。据Counterpoint数据显示，2025H1 全球智能眼镜出货量同增110%，据依视路财报披露，雷朋Meta 眼镜2025H1 销量yoy+200%+，2025Q2 加速增长，最受欢迎的SKU 仍供不应求，市场份额提升至73%。此外，小米、RayNeo、Kopin Solos 等厂商实现出货共同带动AI 眼镜渗透率提升，预计到2028 年全球AI/AR 眼镜出货有望达3500 万部，CAGR 达119%。我们维持盈利预测不变，预计 2025-2027 年公司归母净利10.9/13.6/16.5 亿元， yoy+30.9%/+24.9%/+21% ， 对应 EPS 达1.56/1.94/2.35 元，当前股价对应 PE 16.7/13.4/11.1 倍，维持“买入”评级。


　　2025H1 中国显示器市场回暖明显，KTC 电竞显示器销售表现亮眼


8 月18 日公司同步发布KTC AI 智能一体机和新款电竞显示器，具备炫酷外观，配置参数满足职业电竞比赛对屏幕的基本需求，满足消费者炫技诉求。据洛图科技数据，2025H1 中国显示器线上全渠道销量642 万台/yoy+29.7%，其中电竞显示器线上销量涨幅达40%，占显示器市场份额63%，较2024H1 提升4 个百分点。


　　2025 年618 期间公司多款电竞显示器销量位居TOP1， KTC 闺蜜机天猫持续霸榜TOP1，KTC 闺蜜机MAX 版/AI 版分列榜单TOP4/TOP6。


　　AI+应用赋能多款产品，自有品牌KTC 和FPD 海外多渠道销售取得突破


KTC 品牌携随心屏、显示器等产品出海，海外市场KTC Prime Day 销量yoy+381%，GMV yoy+348%，美国站/加拿大站/整体GMVyoy+122%/136%，多款电竞单品位列日本亚马逊显示器畅销榜前列。此外，AI+应用赋能FPD 品牌，智能美妆镜、双面屏电视、VR 一体机等形成多场景“AI+”应用。2024 年FPD正式开启出海新篇章，陆续入驻亚马逊、Temu、乐天等国际主流电商平台。截至2025 年7 月30 日，海外市场整体销售额同比增长220%，日本市场销售额同比增长166%。


　　风险提示：原材料价格大幅上行，汇率波动风险，创新品类拓展不及预期。

□.初.敏./.程.婧.雅    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司